【碩士論文】我國(guó)商品現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格長(zhǎng)期均衡關(guān)系實(shí)證研究-展示頁(yè)
2025-01-27 13:24本頁(yè)面
【正文】 市場(chǎng)與其標(biāo)的物市場(chǎng)(現(xiàn)貨市場(chǎng))是一對(duì)關(guān)聯(lián)度非常高的市場(chǎng)，理論上相同信息對(duì)這種關(guān)聯(lián)度很高的市場(chǎng)的影響程度應(yīng)當(dāng)較為接近，但現(xiàn)實(shí)中卻無(wú)法對(duì)此輕易作出結(jié)論。交易活動(dòng)遵循交易雙方共同認(rèn)可的的規(guī)則和慣例。期貨價(jià)格即指買賣某種期貨合約時(shí)的成交價(jià)格，它是該期貨合約的交割標(biāo)準(zhǔn)品在基準(zhǔn)交割倉(cāng)庫(kù)交貨的含增值稅價(jià)格。2 期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系的重要意義 期貨價(jià)格的形成機(jī)制期貨交易是指在交易所內(nèi)集中買賣某種期貨合約的交易活動(dòng)。因?yàn)?，期貨市?chǎng)雖然具有許多功能，但其主要的功能卻是套期保值功能和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，而期貨價(jià)格和相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨價(jià)格是否具有穩(wěn)定的均衡關(guān)系，與此二者有密切聯(lián)系：穩(wěn)定的均衡關(guān)系的存在是套期保值功能發(fā)揮的前提，又是價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮的體現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)理論指出，某些經(jīng)濟(jì)變量間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系。而一個(gè)不規(guī)范不成熟的期貨品種，其期貨價(jià)格很可能完全背離現(xiàn)貨基礎(chǔ)，而成為一種被市場(chǎng)資金力量炒作的抽象符號(hào)。價(jià)格性態(tài)集中反映了一個(gè)期貨市場(chǎng)的性質(zhì)。而鑒于期貨市場(chǎng)在我國(guó)市場(chǎng)體系建設(shè)中的重要性，對(duì)期貨市場(chǎng)的運(yùn)行效率做出客觀的評(píng)價(jià)是十分必要的。中國(guó)證監(jiān)會(huì)按照國(guó)務(wù)院《關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見(jiàn)》中“穩(wěn)步發(fā)展期貨市場(chǎng)，在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，逐步推出能夠?yàn)榇笞谏唐返纳a(chǎn)者和消費(fèi)者提供發(fā)現(xiàn)價(jià)格和套期保值功能的商品期貨品種”的要求，不斷加強(qiáng)期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，健全市場(chǎng)法制，加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，為期貨市場(chǎng)的健康穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。與之相伴，我國(guó)期貨市場(chǎng)面臨著前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)管理體制由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，期貨市場(chǎng)也從無(wú)到有，逐漸發(fā)展起來(lái)。 Sport Price。s modity futures market as empirical analysis has important theoretical and practical significance. A standard, a mature futures market, futures prices and the formation of the corresponding spot price should be between the longterm equilibrium relationship. Therefore, this article as a study object, the two first discussed the longterm equilibrium relationship between the importance of the second, put forward a balanced relationship between two of the four methods, the third of copper products such futures As a study on spot prices and futures prices of the longrun equilibrium relationship between empirical research, the last for China39。關(guān)鍵詞：期貨價(jià)格；現(xiàn)貨價(jià)格；長(zhǎng)期均衡關(guān)系A(chǔ)bstractFutures market is the modern market economy, an integral part, in the national economy has an important use for one. China39。一個(gè)規(guī)范的、成熟的期貨市場(chǎng)，其形成的期貨價(jià)格和相對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨價(jià)格之間應(yīng)該具有長(zhǎng)期均衡關(guān)系。然而，鑒于期貨市場(chǎng)在我國(guó)市場(chǎng)體系建設(shè)中的重要性，對(duì)期貨市場(chǎng)的運(yùn)行效率做出客觀的評(píng)價(jià)是十分必要的。我國(guó)商品現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格長(zhǎng)期均衡關(guān)系實(shí)證研究摘要 期貨市場(chǎng)是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可或缺的組成部分，在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中有著重要作一用。我國(guó)期貨市場(chǎng)是改革開(kāi)放的產(chǎn)物，出現(xiàn)較晚，且其發(fā)展過(guò)程比較曲折，理論界對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)的研究尚不夠深入。因此，對(duì)我國(guó)商品期貨市場(chǎng)的功能作實(shí)證分析，具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。因此，本文以此作為對(duì)象進(jìn)行研究，首先論述了二者之間存在的長(zhǎng)期均衡關(guān)系的重要意義，第二，提出了二者均衡關(guān)系的四種研究方法，第三，以銅這種期貨產(chǎn)品作為研究對(duì)象,對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格的長(zhǎng)期均衡關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，最后針對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展和完善提出了三條建議，為期貨市場(chǎng)的發(fā)展和完善提供借鑒。s futures market is a product of reform and opening up, appeared later, and the development of more twists and turns, theorists of the futures market in China is still not deep enough. However, given the futures market, the market system in China in the importance of the efficiency of the futures market to make an objective evaluation is necessary. Therefore, the functions of China39。s futures market development and perfection of the three proposals for the development and improvement of the futures market for reference.Keywords: Future Price。 Longterm Equilibrium目錄1 緒論 12 期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系的重要意義 2 期貨價(jià)格的形成機(jī)制 2 2 有助于檢驗(yàn)不同交易制度對(duì)期貨市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的影響 3 有助于檢驗(yàn)和分析新信息在不同市場(chǎng)結(jié)構(gòu)下期貨市場(chǎng)的傳遞速度的差異，從而分析不同期貨市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣 3 有助于檢驗(yàn)套利行為所具有的市場(chǎng)價(jià)格修正作用以及
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