【正文】 充分的權(quán)力，但也要建立對(duì)董事會(huì)權(quán)力的約束機(jī)制。 （ 2）有效的股東大會(huì)制度。 第一節(jié) 公司基本分析 健全的公司法人治理機(jī)制至少體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： （ 1）規(guī)范的股權(quán)結(jié)構(gòu)。 第一節(jié) 公司基本分析 （四）公司經(jīng)營(yíng)能力分析 1．公司法人治理結(jié)構(gòu)。 3．產(chǎn)品的品牌戰(zhàn)略。產(chǎn)品的市場(chǎng)占有情況在衡量公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力方面占有重要地位。 （ 3）質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)指公司的產(chǎn)品以高于其他公司同類(lèi)產(chǎn)品的質(zhì)量贏得市場(chǎng)，從而取得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 （ 2）技術(shù)優(yōu)勢(shì)指公司擁有的比同行業(yè)其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力及其研究與開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的能力。 第一節(jié) 公司基本分析 （三）公司產(chǎn)品分析 1．產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)能力。對(duì)上市公司進(jìn)行區(qū)位分析，就是將上市公司的價(jià)值分析與區(qū)位經(jīng)濟(jì)的發(fā)展聯(lián)系起來(lái)，以便分析上市公司未來(lái)發(fā)展的前景，確定上市公司的投資價(jià)值。衡量公司行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位的主要指標(biāo)是行業(yè)綜合排序和產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率。 二、公司基本分析 （一）公司行業(yè)地位分析 行業(yè)地位分析的目的是判斷公司在所處行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)地位，如是否為領(lǐng)導(dǎo)企業(yè)，在價(jià)格上是否具有影響力，是否有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等。 按公司股票是否上市流通為標(biāo)準(zhǔn)，可將公司分為上市公司和非上市公司。第十章 公司分析 第一節(jié) 公司基本分析 一、公司與上市公司的含義 從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度：公司是指依法設(shè)立的從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)并以營(yíng)利偉目的的企業(yè)法人。 從立法角度，公司應(yīng)指全部資本由股東出資構(gòu)成，股東以其認(rèn)繳的出資額或者認(rèn)購(gòu)的股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任，公司以其全部財(cái)產(chǎn)對(duì)公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任的依 《 公司法 》 成立的企業(yè)法人。 根據(jù)我國(guó) 《 公司法 》 我國(guó)上市公司是指其股票在證券交易所上市交易的股份有限公司。企業(yè)的行業(yè)地位決定了其盈利能力是高于還是低于行業(yè)平均水平，決定了其在行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)地位。 （二）公司經(jīng)濟(jì)區(qū)位分析 區(qū)位，或者說(shuō)經(jīng)濟(jì)區(qū)位，是指地理范疇上的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)及其輻射范圍。上市公司區(qū)位分析的三個(gè)方面：區(qū)位內(nèi)的自然條件與基礎(chǔ)條件、區(qū)位內(nèi)政府的產(chǎn)業(yè)政策、區(qū)位內(nèi)的經(jīng)濟(jì)特色。 （ 1）成本優(yōu)勢(shì)指公司的產(chǎn)品依靠低成本獲得高于同行業(yè)其他企業(yè)的盈利能力。這種能力主要體現(xiàn)在生產(chǎn)的技術(shù)水平和產(chǎn)品的技術(shù)含量上。 第一節(jié) 公司基本分析 2．產(chǎn)品的市場(chǎng)占有情況。通常可從兩個(gè)方面進(jìn)行考察：其一，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售市場(chǎng)的地域分布情況；其二，公司產(chǎn)品在同類(lèi)產(chǎn)品市場(chǎng)上的占有率。品牌競(jìng)爭(zhēng)是產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)的深化和延伸，品牌具有創(chuàng)造市場(chǎng)、聯(lián)合市場(chǎng)、鞏固市場(chǎng)的功能。 狹義的公司法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)公司董事會(huì)的功能、結(jié)構(gòu)和股東的權(quán)利等方面的制度安排； 廣義上的法人治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)企業(yè)控制權(quán)和剩余索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力資源管理、收益分配和激勵(lì)機(jī)制、財(cái)務(wù)制度、內(nèi)部制度和管理等等。包括三層含義：一是降低股權(quán)集中度，改變“一股獨(dú)大”局面；二是流通股股權(quán)適度集中，發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者、戰(zhàn)略投資者，發(fā)揮他們?cè)诠局卫碇械姆e極作用；三是股權(quán)的普遍流通性。 （ 3）董事會(huì)權(quán)力的合理界定與約束。 （ 4）完善的獨(dú)立董事制度。 （ 6）優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理層。 第一節(jié) 公司基本分析 2．公司經(jīng)理層的素質(zhì)。 3．公司從業(yè)人員素質(zhì)和創(chuàng)新能力。 第一節(jié) 公司基本分析 （五）公司盈利能力和公司成長(zhǎng)性分析 1．公司盈利預(yù)測(cè)。盈利預(yù)測(cè)是建立在對(duì)公司深入了解和判斷之上的，通過(guò)對(duì)公司基本面進(jìn)行分析，進(jìn)而對(duì)未來(lái)公司的預(yù)測(cè)做出假設(shè)。 盈利預(yù)測(cè)的假設(shè)主要包括：銷(xiāo)售收入預(yù)測(cè)、生產(chǎn)成本預(yù)測(cè)、管理和銷(xiāo)售費(fèi)用預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)測(cè)等。 經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略是企業(yè)面對(duì)激烈的市場(chǎng)變化與嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，為求得長(zhǎng)期生存和不斷發(fā)展而進(jìn)行的總體性謀劃。 。 第一節(jié) 公司基本分析 （六）公司基本分析在上市公司調(diào)研中的實(shí)際運(yùn)用 基本面分析是上市公司調(diào)研的重要一環(huán)，主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析： 1．公司所屬產(chǎn)業(yè)。 3．公司的經(jīng)營(yíng)管理。 5．公司的研究與開(kāi)發(fā)。 7．公司潛在的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的會(huì)計(jì)報(bào)表，表明權(quán)益在某一特定日期所擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源、所承擔(dān)的現(xiàn)有義務(wù)和所有者對(duì)凈資產(chǎn)的要求權(quán)。利潤(rùn)表是反映企業(yè)一定期間生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成果的會(huì)計(jì)報(bào)表，表明企業(yè)運(yùn)用所擁有的資產(chǎn)進(jìn)行獲利的能力。 3．現(xiàn)金流量表。 （二）公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的與方法 從共性的角度來(lái)看，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的是為有關(guān)各方提供可以用來(lái)做出決策的信息。 財(cái)務(wù)報(bào)表的比較分析法是指對(duì)兩個(gè)或幾個(gè)有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，揭示財(cái)務(wù)指標(biāo)的差異和變動(dòng)關(guān)系，是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中最基本的方法； 財(cái)務(wù)報(bào)表的因素分析法則是依據(jù)分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的影響程度。 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 （三）公司財(cái)務(wù)比率分析 1．變現(xiàn)能力分析。 主要指標(biāo)有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、保守速動(dòng)比率 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 （ 1）流動(dòng)比率 流動(dòng)比率＝流動(dòng)資產(chǎn) 247。 一般認(rèn)為流動(dòng)比率越高，企業(yè)償還短期債務(wù)的能力越強(qiáng)；反之，則越差。營(yíng)運(yùn)資金的多少可以反映償還短期債務(wù)的能力，但它是一個(gè)絕對(duì)數(shù)。流動(dòng)比率是個(gè)相對(duì)數(shù)，排除了企業(yè)規(guī)模不同的影響，更適合企業(yè)之間以及本企業(yè)不同歷史時(shí)期的比較。 一般認(rèn)為生產(chǎn)企業(yè)合理的最低流動(dòng)比率為 2。 流動(dòng)負(fù)債 流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的差額稱(chēng)為速動(dòng)資產(chǎn)。 以上是一般看法，行業(yè)不同，速動(dòng)比率會(huì)有很大差別，沒(méi)有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的速動(dòng)比率。 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 （ 3）保守速動(dòng)比率 保守速動(dòng)比率＝（現(xiàn)金＋短期證券＋應(yīng)收票據(jù)＋應(yīng)收賬款凈額） 247。 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 例：某上市公司： 2021年流動(dòng)資產(chǎn)為 22,086,000元，其中存貨為 11， 005， 000，流動(dòng)負(fù)債為 12,618,000； 2021年流動(dòng)資產(chǎn)為 20836000，其中存貨為 10， 005， 000，流動(dòng)負(fù)債為 12,920,000 則：各年的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和保守的速動(dòng)比率各是多少？ 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 （ 3）影響變現(xiàn)能力的其他因素 ? 增加變現(xiàn)能力的因素：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)、償債能力的聲譽(yù)。 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 2．營(yíng)運(yùn)能力分析。 包括： 營(yíng)業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。 營(yíng)業(yè)周期＝存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快，反之則慢。 存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷(xiāo)售成本 247。 銷(xiāo)售成本 ＝ 360247。 第二節(jié) 公司財(cái)務(wù)分析 （ 3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）＝銷(xiāo)售收入／平均應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（平均收現(xiàn)期）＝ 360／應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率