【正文】 本章主要介紹中央銀行貨幣政策最終目標的內(nèi)容及其相互關(guān)系。 其主要原因背景在于： ? 二十世紀三十年代處的世界性經(jīng)濟金融危機以后 ， 失業(yè)問題成為了當時整個資本主義國家的頭號社會 、 政治 、 經(jīng)濟問題； ? 1936年 keynes的 《 貨幣 、 利息與就業(yè)通論 》 的出版極其國家干預(yù)理論和政策主張被西方國家政府采納 ， 這時候中央銀行的貨幣政策以 “ 充分就業(yè) ” 為目標既有現(xiàn)實要求又有理論指導(dǎo)； ? “ 二戰(zhàn) ” 后 ， 西方國家普遍推行 “ 凱恩斯主義 ” ， 為實現(xiàn) “ 充分就業(yè) ”采取了 “ 廉價的貨幣政策 ” 與 “ 赤字的財政政策 ” ， 導(dǎo)致了較嚴重的通貨膨脹 ， 因此穩(wěn)定幣值也無疑是中央銀行貨幣政策的重要目標 。 因此 ， 作為中央銀行這一國家干預(yù)經(jīng)濟的重要部門還不可能提出其它的貨幣政策目標 。 1930年以前世界各國普遍地實行金屬本位制度 （ 自由鑄造 、 自由兌換 、 自由輸出與輸入 ） 因此 ， 保持幣值及匯價的穩(wěn)定 ， 防止金融恐慌 ，進而避免經(jīng)濟恐慌就顯得特別重要 。 （一） 1930年以前，各國中央銀行貨幣政策目標是單一的，即 “ 穩(wěn)定金融 ” 或 “ 穩(wěn)定幣值及匯價 ” 。 4. 貨幣政策的內(nèi)容 信貸政策 利率政策 外匯政策 二、貨幣政策形成發(fā)展的歷史 貨幣政策形成發(fā)展的歷史同中央銀行形成發(fā)展的歷史一樣，是商品貨幣經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物，并且是隨著商品貨幣經(jīng)濟的發(fā)展而不斷發(fā)展完善的。 ? 為經(jīng)濟社會的正常運轉(zhuǎn)提供一個穩(wěn)定的、良好的貨幣金融環(huán)境。 ? 貨幣政策是一種 較長期的經(jīng)濟政策 ， 而非短期的經(jīng)濟政策 。 ? 貨幣政策是一種 調(diào)整社會總需求的政策 ， 而非調(diào)整社會總供給的政策 。 它是中央銀行為實現(xiàn)其特定的經(jīng)濟目標而采用的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量或信用量的方針和措施的總稱 。 我國的貨幣的劃分層次 從我國具體的金融經(jīng)濟運行狀況出發(fā)，根據(jù)國際通用的按貨幣流動性的強弱進行劃分的原則，劃分為四個層次： M0 = 流通中的現(xiàn)金； M1 = M0 +活期存款； M2 = M1 +儲蓄存款 +定期存款 +其他存款 （準貨幣） M3 = M2 +商業(yè)票據(jù) +短期融資債券。 許多經(jīng)濟學(xué)家普遍認為，流通中的紙幣或輔幣是通貨，它們只是貨幣的一部分，而不是貨幣的全部。 貨幣供應(yīng)量是一個存量的概念 貨幣的范圍不僅包括流通中的紙幣和輔幣，而且包括銀行存款，甚至包括有價證券等。 貨幣 —— 都是貨幣惹的“禍”？ ?貨幣與商業(yè)周期 ?貨幣與物價水平 ?貨幣與通貨膨脹 ?貨幣與利率 ?貨幣與貨幣政策 貨幣與商業(yè)周期 1995— 2021年貨幣增長率（ M2）與美國商業(yè)周期 陰影部分表示美國經(jīng)濟衰退期 貨幣與物價水平 總體物價水平 1950— 2021年物價總水平與美國的貨幣供應(yīng)量 貨幣增長與通貨膨脹 部分國家平均通貨膨脹率與平均 貨幣增長率 貨幣增長與利率 貨幣增長率（ M2）與利率（美國長期國債） 預(yù)算赤字與貨幣政策 政府預(yù)算盈余或赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的百分比 貨幣存量與貨幣流量的關(guān)系 貨幣的存量： 指一個國家在 某一時點 上實際存在于整個經(jīng)濟中的貨幣量。第二部分 中央銀行的貨幣政策 第五章 中央銀行貨幣政策概述 學(xué)習(xí)目的與要求 本章主要講述中央銀行貨幣政策的定義 、 特征 、 內(nèi)容 、 任務(wù)以及中央銀行貨幣政策產(chǎn)生發(fā)展的歷史 。通過對本章的學(xué)習(xí) ， 要求同學(xué)們了解貨幣政策的基本內(nèi)涵及其特征 ， 重點掌握貨幣政策體系圖以及貨幣政策工具產(chǎn)生發(fā)展的歷史 。 貨幣的流量： 指一個國家在 一定時期 中貨幣流通的總量，是貨幣存量與貨幣流通速度的乘積。 通常我們把被排除在貨幣定義之外，但又和貨幣定義頗為相似的如銀行存款、有價證券等稱為準貨幣。貨幣包含的范圍要比通貨大得多，因此貨幣可以劃分為許多層次。 M1是通常所說的狹義貨幣供應(yīng)量 M2是廣義貨幣的供應(yīng)量 M3是考慮到金融不斷創(chuàng)新而增設(shè)的，如商業(yè)票據(jù)和短期融資債券 2021年 4月中國貨幣供應(yīng)量 （單位：億元） M0 = 現(xiàn)金 M1 = M0 +活期存款 M1 總計 M2 = M1 +儲蓄存款 +定期存款 +其他存款 M2 總計 一、貨幣政策的概念、特征、任務(wù)和內(nèi)容 1. 貨幣政策 （ Moary Policy） 也就是金融政策 。 2. 貨幣政策的特征 ? 貨幣政策是一種 宏觀經(jīng)濟政策 ， 而不是微觀經(jīng)濟政策 。 ? 貨幣政策是一種 間接的控制措施 ， 而非直接的控制措施 。 3. 貨幣政策的任務(wù) ? 使貨幣的供給不成為重大經(jīng)濟波動的根源，從而維護、整個國民經(jīng)濟的正常運轉(zhuǎn)。 ? 對來自其他方面的經(jīng)濟干擾因素發(fā)揮抵消作用，即通常所講的 逆經(jīng)濟風(fēng)向而行 的作用。 下面我們主要來分析貨幣政策目標形成發(fā)展的歷史。 其主要的原因和背景在于： 中央銀行產(chǎn)生的一個重要原因就是各商業(yè)銀行盲目發(fā)行銀行劵 ， 產(chǎn)生兌付危機 ， 因此中央銀行一經(jīng)產(chǎn)生也就歷史性的肩負起了 “ 統(tǒng)一貨幣發(fā)行 、 穩(wěn)定貨幣與金融 ” 的歷史責(zé)任 。 1930年以前 ， 資本主義經(jīng)濟還處于自由資本主義時代 ， 傳統(tǒng)的古典經(jīng)濟學(xué)說仍然占據(jù)統(tǒng)治地位 ， 國際干預(yù)經(jīng)濟 、 國家調(diào)控經(jīng)濟的認識不管在理論上或是在政策上都未產(chǎn)生和執(zhí)行 。 （二） 1930年 — 1950年以前，世界各國貨幣政策目標由單一轉(zhuǎn)向雙重，既由單一的穩(wěn)定金融轉(zhuǎn)向 “ 穩(wěn)定幣值與充分就業(yè) ” 。 （三） 1950年 — 1976年以來，中央銀行貨幣政策目標由雙重目標發(fā)展到了多重目標階段，既增加了 “ 經(jīng)濟發(fā)展 ” 和 “ 國際收支平衡 ” 的目標。通過對本章的學(xué)習(xí)，重點應(yīng)理解貨幣政策目標的內(nèi)涵，掌握貨幣政策目標之間的關(guān)系 一、中央銀行貨幣政策目標的內(nèi)涵 (一 ) 穩(wěn)定物價 1. 穩(wěn)定物價的內(nèi)涵：指中央銀行設(shè)法使一般物價水平在短期內(nèi)不發(fā)生顯著或劇烈的波動 。 (二 ) 充分就業(yè) 充分就業(yè)的含義：指凡是有能力并自愿參加工作者都能在合理的條件下找到適當?shù)墓ぷ?。 失業(yè)率 = 社會失業(yè)人數(shù) /愿意就業(yè)的勞動力 。 2. 促進經(jīng)濟增長的主要因素有： （ 1）社會勞動力的增加； （ 2）資本深化程度的提高； （ 3）投入產(chǎn)出比率的提高； （ 4）社會積累的增加； （ 5）科學(xué)技術(shù)的進步極其廣泛運用。 2. 國際收支均衡的概念：指一個國家對其它國家或地區(qū)的全部貨幣收入和貨幣支出相抵 ， 略有順差或逆差 。 （ 自主性交易是指：出于自主性動機而進行的交易如商品勞務(wù)的輸出與輸入 、 無報酬的轉(zhuǎn)讓 、 收益的轉(zhuǎn)移 、對外直接投資的增減等；調(diào)節(jié)性交易是指：為調(diào)節(jié)調(diào)節(jié)自主性交易所產(chǎn)生的差額而進行的交易如分期付款 、 國際間的商業(yè)信用 、 動用外匯儲備等 ） 二、中央銀行貨幣政策目標之間的關(guān)系 （ 一 ） 穩(wěn)定物價與充分就業(yè) 、 經(jīng)濟增長之間的矛盾 1. 關(guān)于 “ 菲利普斯曲線 ” 失業(yè)率 貨幣工資變化率 經(jīng)濟增長 失業(yè)率