財(cái)務(wù)管理案例分析復(fù)習(xí)題-展示頁(yè)
2024-09-21 00:30本頁(yè)面
【正文】 時(shí)薪 70 美元，近 50萬(wàn)退休員工及其家屬享受著終身退休金和醫(yī)療保險(xiǎn)；它的 JobsBank 項(xiàng)目供養(yǎng)著 8000 多名全薪下崗工人，和其他工人一樣拿著 15 萬(wàn)美元的年薪；它欠下了 300 多億醫(yī)保費(fèi)用，將以每年數(shù)十億的速度遞增；不斷瘋漲的石油價(jià)格，讓通用非常耗油的運(yùn)動(dòng)型多用途車 (SUV)和卡車的銷量冷卻下來(lái) ， 而公司又 未能 盡早研發(fā)混合動(dòng)力型轎車。 2020 年的總營(yíng)收為 1490 億美元， 比 上 降低 %。 旗下品牌包括：凱迪拉克、雪佛蘭 、 悍馬 、 五菱 等十三個(gè)品牌， 是汽車安全、信息服務(wù)方面的業(yè)界領(lǐng)導(dǎo)者。 五 、通用公司的案例 通用汽車公司成立于 1908 年， 是 全球最大的汽車公司 ， 共擁有 266,000 名員工。 要求：（ 1）分別計(jì)算期末存貨數(shù)，應(yīng)收帳款凈額，應(yīng)付帳款、長(zhǎng)期負(fù)債數(shù)、未分配利潤(rùn)。 （ 4分） 從企業(yè)情況出發(fā)，需要很多的資金發(fā)展水利水電，發(fā)行長(zhǎng)期企業(yè)債券（ 20 年），可以問(wèn)企業(yè)籌集需要的資金，加之稅收優(yōu)惠政策，使之籌資成本較低，盡管企業(yè)籌資利率較高，但現(xiàn)金產(chǎn)出能力和融資能力強(qiáng)，沒(méi)有短期償債或長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)； （ 2分） 在企業(yè)不斷發(fā)展過(guò)程中，與發(fā)行股票或優(yōu)先股相比，成本低，由可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，提高企業(yè)的資產(chǎn)增值能力，提高企業(yè)價(jià)值。（ 1－ 15％）＋ ）】247。 ＝ ％ ％，從這一項(xiàng)看，不符合財(cái)務(wù)法則，但該企業(yè)由很強(qiáng)的現(xiàn)金流產(chǎn)出能力， 具有靈活的多渠道持續(xù)融資能力 ， 因此可忽略這一指標(biāo)。 （ 2分） 該企業(yè)資產(chǎn)利潤(rùn)率＝ 247。 （ 1分） （ 2）資產(chǎn)負(fù)債率＝（ ＋ 30） 247。 （ 1）該公司從事水利發(fā)電，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策； （ 1 分） 公司 屬于國(guó)有公司制特大型企業(yè)，符合關(guān)于發(fā)行企業(yè)債券的組織形式的規(guī)定；（ 1分） 企業(yè)累計(jì)發(fā)行債券占凈資產(chǎn)比例＝（ 50＋ 30） 247。屆時(shí)，三峽工程和金沙江下游四個(gè)梯級(jí)電站項(xiàng)目已全部竣工，發(fā)行人水電裝機(jī)容量將超過(guò) 6360 萬(wàn)千瓦，年發(fā)電量將超過(guò) 3000 億千瓦時(shí)，僅水力發(fā)電業(yè)務(wù)收入將超過(guò) 600 億元。當(dāng)時(shí)中國(guó)人民銀行公布的5 年期定期儲(chǔ)蓄存款年利率 %。 2020年 5月 11 日 2020 年 5 月 17 日，等價(jià)發(fā)行總額 30 億元，面值 1000 元，期限 20 年的企業(yè)債券（簡(jiǎn)稱“ 06 三峽債”）。 截止 2020 年 12 月 31 日，發(fā)行人的資產(chǎn)總額為 1， 億元，負(fù)債總額為 億元（其中應(yīng)付債券余額 50 億元），所有者權(quán)益為 億元，資產(chǎn)負(fù)債率為 %。 5=16% 三 、 三峽電力是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立，計(jì)劃在國(guó)家單列的自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的特大型國(guó)有企業(yè)。 400000=30% Sb=30%247。 400000=50% SP=50%247。 （ 4）確定單價(jià)和單位變動(dòng)成本對(duì)利潤(rùn)的敏感程度。 （ 2）計(jì)算 本年安全邊際率。計(jì)劃銷量 100000件。 二、 華美公司只生產(chǎn)甲產(chǎn)品。 （ 4）貼現(xiàn)率 =5%+ （ 9%5%） =% 2020 年稅后每股現(xiàn)金股利 = （ 120%） =（元 /股） )/(%% %)( 股元??? ? ??? gr dv 該股票市價(jià)小于其內(nèi)在價(jià)值，因此可以購(gòu)買。利潤(rùn)不斷增長(zhǎng)，年增長(zhǎng)率平均達(dá)到 %；公司每年分紅，且分紅比率保持在 70%左右，比較穩(wěn)定。 現(xiàn)金流量貼現(xiàn)定價(jià)模型有股利貼現(xiàn)模型、股權(quán)自由現(xiàn)金流模型和公司自由現(xiàn)金流模型。 （ 3）該公司適用于何種估價(jià)模型？為什么？ （ 4）對(duì) ABC公司的股票進(jìn)行價(jià)值估計(jì)。 = 2020 10派 2020 10派 4 2020 10派 2020 10派 2020 10派 平均 假定過(guò)去 10年我的國(guó)債平均收益率為 5%，過(guò)去六年兩市平均股指收益率 9%，該公司股票貝他系數(shù)為 。 一、在深圳證券交易所上市的 ABC股份有限公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)為產(chǎn)銷各種民用和工業(yè)用照明燈具。 2020年 2020年的各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)如下： 表一： 歷年凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和負(fù)債比例 年 份 凈利潤(rùn)（萬(wàn)元） 利潤(rùn)增長(zhǎng)率（ %） 負(fù)債比率（ %） 2020 18427 0 44 2020 19000 44 2020 20423 43 2020 21385 46 2020 23147 44 2020 25000 8 43 平均 表二： ABC公司歷年收益與分紅情況 年 份 每股收益 歷年分紅 分紅比例（ %） 2020 10
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