財務管理案例分析復習題-文庫吧
2025-08-06 00:30 本頁面
【正文】 發(fā)行人具有靈活的多渠道持續(xù)融資能力。 截止 2020 年 12 月 31 日，發(fā)行人的資產(chǎn)總額為 1， 億元，負債總額為 億元（其中應付債券余額 50 億元），所有者權益為 億元，資產(chǎn)負債率為 %。 2020 年發(fā)行人實現(xiàn)主營業(yè)務收入 億元，凈利潤 億元。 2020年 5月 11 日 2020 年 5 月 17 日，等價發(fā)行總額 30 億元，面值 1000 元，期限 20 年的企業(yè)債券（簡稱“ 06 三峽債”）。該債券票面固定利率 %， 單利計息，到期一次還本。當時中國人民銀行公布的5 年期定期儲蓄存款年利率 %。 本期債券還本日期為 2026 年。屆時，三峽工程和金沙江下游四個梯級電站項目已全部竣工，發(fā)行人水電裝機容量將超過 6360 萬千瓦，年發(fā)電量將超過 3000 億千瓦時，僅水力發(fā)電業(yè)務收入將超過 600 億元。 要求：（ 1）請根據(jù)所學財務管理知識，分析該公司是否符合發(fā)行債券的規(guī)定？ （ 2）結(jié)合企業(yè)具體情況，分析其發(fā)行企業(yè)債券的動機。 （ 1）該公司從事水利發(fā)電，符合國家產(chǎn)業(yè)政策； （ 1 分） 公司 屬于國有公司制特大型企業(yè)，符合關于發(fā)行企業(yè)債券的組織形式的規(guī)定；（ 1分） 企業(yè)累計發(fā)行債券占凈資產(chǎn)比例＝（ 50＋ 30） 247。 ＝ ％，小于 40％；（ 2分） 票面利率 ％ （ 1＋ 40％）＝ ； （ 2分） 年支付利息＝（ 50＋ 30） ％＝ （億元） （ 1分） 從國家規(guī)定看，完全符合發(fā)行企業(yè)債券的規(guī)定。 （ 1分） （ 2）資產(chǎn)負債率＝（ ＋ 30） 247。 （ 1， ＋ 30）＝ ％，說明其償債能力比較強。 （ 2分） 該企業(yè)資產(chǎn)利潤率＝ 247。 （ 1－ 15％） 247。 ＝ ％ ％，從這一項看，不符合財務法則，但該企業(yè)由很強的現(xiàn)金流產(chǎn)出能力， 具有靈活的多渠道持續(xù)融資能力 ， 因此可忽略這一指標。 （ 2分） 獲利保障倍數(shù)＝【（ 247。（ 1－ 15％）＋ ）】247。 ＝ （倍），長期償債能力很強，因此，發(fā)行企業(yè)債券不會影響企業(yè)的長期償債能力。 （ 4分） 從企業(yè)情況出發(fā)，需要很多的資金發(fā)展水利水電，發(fā)行長期企業(yè)債券（ 20 年），可以問企業(yè)籌集需要的資金，加之稅收優(yōu)惠政策，使之籌資成本較低，盡管企業(yè)籌資利率較高，但現(xiàn)金產(chǎn)出能力和融資能力強，沒有短期償債或長期償債風險； （ 2分） 在企業(yè)不斷發(fā)展過程中，與發(fā)行股票或優(yōu)先股相比，成本低，由可以發(fā)揮財務杠桿的作用，提高企業(yè)的資產(chǎn)增值能力，提高企業(yè)價值。 （ 2 分） 四 、十堰制動器有限責任公司 2020年資產(chǎn)負債表簡表如下 : 資產(chǎn)負債表簡表 資產(chǎn) 期末數(shù) 負債及所有者權益 期末數(shù) 貨幣資金 25 000 應付帳款 應收帳款凈額 應交稅費 25 000 存貨 長期負債 固定資產(chǎn)凈值 294 000 實收資本 300 000 未分配利潤 合計 432 000 合 計 432 000 已知該公司 2020年流動比率 ，期末權益乘數(shù) ，本期存貨周轉(zhuǎn)次數(shù) ，銷售成本 315000元，期初存貨 60000元。 要求：（ 1）分別計算期末存貨數(shù)，應收帳款凈額，應付帳款、長期負債數(shù)、未分配利潤。 （ 2）根據(jù)上述計算結(jié)果填列完成資產(chǎn)負債表簡表的制作。 五 、通用公司的案例 通用汽車公司成立于 1908 年， 是 全球最大的汽車公司 ， 共擁有 266,000 名員工。全球總部位于美國底特律，迄今在全球 35 個國家和地區(qū)建立了汽車制造業(yè)務 。 旗下品牌包括：凱迪拉克、雪佛蘭 、 悍馬 、 五菱 等十三個品牌， 是汽車安全、信息服務方面的業(yè)界領導者。 受世界經(jīng)濟危機影響， 該公司 2020 年虧損 309 億美元。 2020 年的總營收為 1490 億美元， 比 上 降低 %。 面對信貸緊縮、經(jīng)濟疲軟以及消費者信心下挫， 現(xiàn)金消耗加劇，難以維持巨大的財務要求。 它的 10 萬本土工人時薪 70 美元，近 50萬退休員工及其家屬享受著終身退休金和醫(yī)療保險；它的 JobsBank 項目供養(yǎng)著 8000 多名全薪下崗工人，和其他工人一樣拿著 15 萬美元的年薪；它欠下了 300 多億醫(yī)保費用，將以每年數(shù)十億的速度遞增；不斷瘋漲的石油價格，讓通用非常耗油的運動型多用途車 (SUV)和卡車的銷量冷卻
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