【正文】 815 000 平均凈資產(chǎn) 1 885 000 1 063 000 根據(jù)案例中所 給的資料， A 公司應(yīng)做好以下幾方面工作，從而便于 2022 年度的投資決策。 （ 1）計算反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和資本經(jīng)營盈利能力的指標(biāo)； （ 2）采用因素分析法分析總資產(chǎn)報酬率變動的原因； （ 3）評價企業(yè)盈利能力狀況。 □ 練習(xí)題參考答案 一、單項選擇題 二、多項選擇題 三、判斷題 。資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析主要對全部資產(chǎn)報酬率指標(biāo)進(jìn)行分析和評價。 。對企業(yè)盈利能力的分析主要指對利潤率的分析。 。從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，資本的內(nèi)涵與我們通常所 說的資產(chǎn)的內(nèi)涵是基本相同的，它側(cè)重于揭示企業(yè)所擁有的經(jīng)濟(jì)資源，而不考慮這些資源的來源特征。 。在負(fù)債利息率和資本構(gòu)成等條件不變的情況下，總資產(chǎn)報酬率越高，凈資產(chǎn)收益率就越高。 。 。 。資產(chǎn)經(jīng)營的基本內(nèi)涵是合理配置與使用資產(chǎn)，以一定的資產(chǎn)投入，取得盡可能多的收益。 。 。成本利潤率是綜合反映企業(yè)成本效益的重要指標(biāo)。 。不一定。在反映盈利能力的指標(biāo)的分母一定情況下，企業(yè)盈利能力的高低與利潤的高低成正比。 。 。 如果企業(yè)繳納消費稅或營業(yè)稅，稅率變動對產(chǎn)品銷售利潤有影響。 。如果企業(yè)銷售不繳納營業(yè)稅或消費稅，這個結(jié)論是正確的。 。如果企業(yè)不存在優(yōu)先股，那么二者是相同的。 。一般情況下，價格與收益比越高反映企業(yè)發(fā)展前景越好，并不一定盈利能力越高。另外必須注意，當(dāng)每股收益可能為零或負(fù)數(shù)時，價格與收益比越高并不能說明企業(yè)發(fā)展情景好。 四、計算題 1. 收入利潤率和成本利潤率分析 （ 1）收入利潤率分析 收入利潤率指標(biāo) 單位： % 收入利潤率指標(biāo) 2022 年 2022 年 差異 產(chǎn)品銷售利潤率 營業(yè)收入利潤率 總收入利潤率 銷售凈利潤率 銷售息稅前利潤率 （ 2）成本利潤率分析 成本利潤率指標(biāo) 單位： % 成本利潤率指標(biāo) 2022 年 2022 年 差異 銷 售成本利潤率 銷售成本費用利潤率 營業(yè)成本費用利潤率 全部成本費用總利潤率 全部成本費用凈利潤率 項目 2022年 2022年 總資產(chǎn)報酬率（ %） 負(fù)債利息率（ %） 負(fù)債 /凈資產(chǎn) 凈利潤（千元） 550 1 182 凈資產(chǎn)收益率（ %） 分析對象： %－ %=% 采用連環(huán)替代法計算如下： 2022年： [%+（ %－ %） ]（ 1－ 33%） =% 第一次替代： [%+（ %－ %） ]（ 1－ 33%） =% 第二次替代： [%+（ %－ %） ]（ 1－ 33%） =% 第三次替代： [%+（ %－ %） ]（ 1－ 33%） =% 2022年： [%+（ %－ %） ]（ 1－ 30%） =% 總資產(chǎn)報酬率變動的影響為： %－ %=% 負(fù)債利息率變動的影響為： %－ %=% 資本結(jié)構(gòu)變動的影響為： %－ %=1% 稅率變動的影響為： %－ %=% 五、業(yè)務(wù)題 (1) 2 5 0 0 0 0 2 5 0 0 01000000每 股 收 益 ?? = 2 5 0 0 0 0 2 5 0 0 01800000普 通 股 權(quán) 益 報 酬 率 ?? =% 1 8 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 00 . 2 3股 利 發(fā) 放 率 ?? =% 4 .50 .2 3價 格 與 收 益 比 率 ? = (2)根據(jù)所給資料， 2022 年度的普通股權(quán)益報酬率為（ 200 000－ 25 000） /1 600 000=%， 2022 年度普通股權(quán)益報酬率比 2022 年度增加了 %，對于其變動原因，用差額分析法分析如下： 凈利潤變動對普通股權(quán)益報酬率的影響 ? ? ? ?2 5 0 0 0 0 2 5 0 0 0 2 0 0 0 0 0 2 5 0 0 0 1 0 0 % 3 . 1 2 %1600000? ? ? ?? 普通股權(quán)益平均額變動對普通股權(quán)益報酬率的影響 2 2 5 0 0 0 2 2 5 0 0 0 1 0 0 % 1 . 5 6 %1 8 0 0 0 0 0 1 6 0 0 0 0 0??? ? ? ????? 兩因素共同作用的結(jié)果使普通股權(quán)益報酬率升高了 %。 (1) 產(chǎn)品 名稱 銷售數(shù)量 銷售單價 單位銷售成 本 單位銷售利潤 2001 2002 2001 2002 2001 2002 2022 2022 A 200 190 120 120 93 90 27 30 B 195 205 150 145 130 110 20 35 C 50 50 300 300 240 250 60 50 合計 68250 67525 55950 52150 12300 15375 (2) 2022 年銷售成本利潤率 =12300/55950 100%=% 2022 年銷售成本利潤率 =15375/52150 100%=% 分析對象： %－ %=+% 因素分析： 品種構(gòu)成變動對成本利潤率的影響： 1 9 0 2 7 2 0 5 2 0 5 0 6 0 1 0 0 % 2 1 . 9 8 %1 9 0 9 3 2 0 5 1 3 0 5 0 2 4 0? ? ? ? ? ??? ? ? ? ? 12230 1 0 0 % 2 1 .9 8 %56320? ? ? =%－ % = － % 價格變動對利潤的影響： 205（ 145－ 150） = － 10 250（元） 價格變動對銷售成本利潤率的影響： 10250 100%56320? ? = － % 成本變動對銷售成本利潤率的影響： ? ?1 9 0 2 7 2 0 5 2 0 5 0 6 0 1 0 2 5 02 9 . 4 8 % 1 0 0 %56320? ? ? ? ? ???? =%－ % =% 各因素對銷售成本利潤率的影響如下： 品種構(gòu)成變動對銷售成本利潤率 的影響： － % 價格變動對銷售成本利潤率的影響：－ % 成本變動對銷售成本利潤率的影響： % 合計： % （ 3） 對企業(yè)商品經(jīng)營盈利能力進(jìn)行評價： 首先，企業(yè) 2022 年產(chǎn)品銷售成本利潤率比上年有較大提高，說明企業(yè)商品經(jīng)營盈利能力有所增強。 其次，企業(yè)商品經(jīng)營能力提高是各種因素共同作用的結(jié)果，其中成本降低對銷售成本利潤率的影響最為突出。而品種構(gòu)成和銷售價格對銷售成本利潤率都產(chǎn)生了不利影響。 第三， A、 C 兩種產(chǎn)品價格與上期相同 ，而 B 產(chǎn)品的價格卻有所下降，從而導(dǎo)致的銷售成本利潤率大幅降低，應(yīng)進(jìn)一步分析原因。但由于成本降低幅度高于價格下降幅度，從總體看是有利的。 第四，由于兩個年度的銷售量水平變化不大，因而品種結(jié)構(gòu)銷售成本利潤率的影響較小，但由于是不利影響，需進(jìn)一步分析原因。 第五，雖然成本降低使銷售成本利潤率有較大提高，但是由于 C 產(chǎn)品單位成本的提高使銷售成本利潤率有所下降，應(yīng)進(jìn)一步分析 C 產(chǎn)品成本變動的原因。 六、典型案例 ： 單位：千元 項目 2022 年 2022 年 平均總資產(chǎn) 2 815 000 3 205 000 利潤總額 115 200 395 100 利息支出 8 000 5 000 息稅前利潤 123 200 400 100 凈利潤 77 184 264 717 總資產(chǎn)報酬率 % % 凈資產(chǎn)收益率 % % 。 分析對象： %－ %=% 補充計算： 項目 2022 年 2022 年 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 1500000/3205000= 1202200/2815000= 銷售收入息稅前利潤率 400100/1500000=% 123200/1202200=% 因素分析： （ 1）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動的影響 =（ － ） %=% （ 2）銷售收入息稅前利潤率的影響 =（ %－ %） =% 。 首先， B 公司盈利能力無論從資本經(jīng)營、資產(chǎn)經(jīng)營和商品經(jīng)營角度看都 比上年有所提高，并且提高幅度較大； 其次，資本經(jīng)營盈利能力的提高主要受資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力，即總資產(chǎn)報酬率提高的影響，同時，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化也是影響凈資產(chǎn)收益率提高的因素； 第三，全部資產(chǎn)報酬率比上年提高了 %，主要是由于銷售息稅前利潤率提高的影響，它使總資產(chǎn)報酬率提高了 %；而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高也使總資產(chǎn)報酬率提高了 %?？梢姡唐方?jīng)營盈利能力提高對資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力提高起到?jīng)Q定作用。 第四，通過對 B 公司盈利狀況的分析，使得 A 公司相信，如果對 B 公司繼續(xù)投資的話，應(yīng)該會獲得較好的資本收益。因此， A 公 司決定了在下一會計年度繼續(xù)對 B 公司進(jìn)行投資。 第八章 企業(yè)營運能力分析 □ 復(fù)習(xí)思考題 1. 營運能力分析的目的。 2. 反映總資產(chǎn)營運能力的指標(biāo)。 3. 總資產(chǎn)產(chǎn)值率與總資產(chǎn)收入率的比較以及兩者的相互關(guān)系。 4. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相互關(guān)系。 5. 總資產(chǎn)營運能力綜合對比分析的內(nèi)容。 6. 總資產(chǎn)報酬率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系。 7. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與流動資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的區(qū)別與聯(lián)系。 8. 怎樣進(jìn)行存貨周轉(zhuǎn)率分析。 9. 如何判斷流動資產(chǎn)節(jié)約額的性質(zhì)。 10. 固定資產(chǎn)產(chǎn)值率應(yīng)如何計算與分析。 11. 固定資產(chǎn)產(chǎn)值率與固定資產(chǎn)收入率的關(guān)系 . 12. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率各指標(biāo)之間的關(guān)系。 □ 練習(xí)題 一、單項選擇題 1. 從資產(chǎn)流動性方面反映總資產(chǎn)效率的指標(biāo)是（ ）。 A 總資產(chǎn)產(chǎn)值率 B 總資產(chǎn)收入率 C 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D 產(chǎn)品銷售率 2. 影響總資產(chǎn)收入率的因素除總資產(chǎn)產(chǎn)值率外，還有（ ）。 A 總資產(chǎn)報酬率 B 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C 固定資產(chǎn)產(chǎn)值率 D 產(chǎn)品銷售率 3. 流動資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重是影響（ ） 指標(biāo)變動的重要因素。 A 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B 總資產(chǎn)產(chǎn)值率 C 總資產(chǎn)收入率 D 總資產(chǎn)報酬率 4. 反映資產(chǎn)占用與收入之間關(guān)系的指標(biāo)是（ ）。 A 流動資產(chǎn)產(chǎn)值率 B 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 C 固定資產(chǎn)產(chǎn)值率 D 總資產(chǎn)產(chǎn)值率 5. 影響流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的因素是（ ）。 A 產(chǎn)出率 B 銷售率 C 成本收入率 D 收入成本率 6. 當(dāng)流動資產(chǎn)占用量不變時，由于流動 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加快會形成流動資金的（ ）。 A 絕對浪費額 B 相對浪費額 C 絕對節(jié)約額 D 相對節(jié)約額 7. 當(dāng)流動資產(chǎn)占用量不變時，由于銷售收入減少會形成流動資金的（ ）。 A 絕對浪費額 B 相對浪費額 C 絕對節(jié)約額 D 相對節(jié)約額 8. 提高固定資產(chǎn)產(chǎn)值率的關(guān)鍵在于（ ）。 A 提高銷售率 B 增加生產(chǎn)設(shè)備 C 增加生產(chǎn)用固定資產(chǎn) D 提高生產(chǎn)設(shè) 備產(chǎn)值率 二、多項選擇題 1. 反映企業(yè)營運能力的指標(biāo)有（ ）。 A 總資產(chǎn)收入率 B 固定資產(chǎn)收入率 C 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 D 存貨周轉(zhuǎn)率 E 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2. 反映資產(chǎn)占用與總產(chǎn)值之間關(guān)系的指標(biāo)有（ ）。 A 固定資產(chǎn)產(chǎn)值率 B 固定資產(chǎn)收入率 C 流動資產(chǎn)產(chǎn)值率 D 總資產(chǎn)收入率 E 總資產(chǎn)產(chǎn)值率 3. 影響存貨周轉(zhuǎn)率的因素有（ ）。 A 材料周轉(zhuǎn)率 B 在產(chǎn)品周轉(zhuǎn)率 C 總產(chǎn)值生產(chǎn)費 D 產(chǎn)