注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)成本管理普通股和長(zhǎng)期負(fù)債籌資-展示頁
2024-09-11 18:18本頁面
【正文】 的分析和預(yù)測(cè)能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值 【例 用發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)全部?jī)衾麧?rùn)除以總股數(shù)，直接得出每股凈利潤(rùn)；二是加權(quán)平均法。確定方法主要有： 方 法 發(fā)行價(jià)計(jì)算公式 2020年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 3 頁 市盈率法 發(fā)行價(jià)＝每股收益 發(fā)行市盈率 步驟： （ 1）根據(jù) CPA審核后的盈利預(yù)測(cè)計(jì)算出發(fā)行公司的每股收益。折價(jià)是法律所不允許的。 【分析】等價(jià)發(fā)行不會(huì)存在不合法的問題。 【注意】發(fā)行價(jià)格高于面額，稱為溢價(jià)發(fā)行；發(fā)行價(jià)格低于面額，稱為折價(jià)發(fā)行。 中間價(jià) 以時(shí)價(jià)和等價(jià)的中間值確定的股票發(fā)行價(jià)格。 【提示】一般在股票初次發(fā)行或在股東內(nèi)部分?jǐn)傇鲑Y的情況下采用。所以本題的正確答案為 A、 B、 C。 ，易募足資本 ，流通性好 [答疑編號(hào) 3949120201] 『正確答案』 ABC 『答案解析』公開間接發(fā)行股票的優(yōu)點(diǎn)：（ 1）發(fā)行范圍廣，對(duì)象多，易足額籌集資本；（ 2）股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好；（ 3）提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大影響力。 【例題 發(fā)行公司損失部分溢價(jià)收入，發(fā)行成本高。 發(fā)行公司可獲得部分溢價(jià)收入，降低發(fā)行費(fèi)用。 優(yōu)點(diǎn) 可直接控制發(fā) 行過程，實(shí)現(xiàn)發(fā)行意圖，并節(jié)省發(fā)行費(fèi)用。 缺點(diǎn) 手續(xù)繁瑣，發(fā)行成本高 發(fā)行范圍小，股票變現(xiàn)性差 （ 2）銷售方式 自銷方式 委托承銷方式 包 銷 代 銷 含義 發(fā)行公司直接將股票銷售給認(rèn)購者 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)一次性買進(jìn)發(fā)行公司全部股票，然后向社會(huì)公眾按較高的價(jià)格出售。2020年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 1 頁 第十二章 普通股和長(zhǎng)期負(fù)債籌資 【思維導(dǎo)圖】 ● 考情分析 最近三年本章考試題型、分值、考點(diǎn)分布 題型 2020年 2020年 2020年 考點(diǎn) 單選題 1分 1分 — 普通股發(fā)行定價(jià)、股權(quán)再融資 多選題 — — — 判斷題 — — — 計(jì)算題 — — — 綜合題 12分 — — 普通股和長(zhǎng)期負(fù)債籌資 合計(jì) 13分 1分 0分 學(xué)習(xí)本章應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注如下知識(shí)點(diǎn)： 、銷售方式的類型及其特點(diǎn)； ； 、相關(guān)規(guī)定及相關(guān)計(jì)算； 、發(fā)行價(jià)格與償還方式。 第一節(jié) 普通股籌資 【知識(shí)點(diǎn) 1】股票的發(fā)行方式和銷售方式 （ 1）發(fā)行方式 公開間接發(fā)行 不公開直接發(fā)行 含義 通過中介機(jī)構(gòu)，公開向社會(huì)公眾 發(fā)行 不公開，只向少數(shù)特定的對(duì)象直接發(fā)行 優(yōu)點(diǎn) （ 1）發(fā)行范圍廣，對(duì)象多，易足額籌集資本； （ 2）股票變現(xiàn)性強(qiáng)，流通性好； 彈性較大，發(fā)行成本低 2020年 注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試輔導(dǎo) 財(cái)務(wù)成本管理 第 2 頁 （ 3）提高發(fā)行公司的知名度和擴(kuò)大影響力。 證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)代替發(fā)行公司代售股票，不承擔(dān)股款未募足的風(fēng)險(xiǎn)。 可及時(shí)籌足資本，免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。 缺點(diǎn) 籌資時(shí)間長(zhǎng)，發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。 發(fā)行公司要承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。 多選題】（ 2020年）以公開、間接方式發(fā)行股票的特點(diǎn)是（ ）。缺點(diǎn)：手續(xù)繁瑣，發(fā)行成本高。 【知識(shí)點(diǎn) 2】普通股發(fā)行定價(jià) （ 1）發(fā)行價(jià)格的種類 發(fā) 行價(jià)格 含義 等價(jià) 以股票的票面額為發(fā)行價(jià)格，也稱為平價(jià)發(fā)行。 時(shí)價(jià) 以本公司股票在流通市場(chǎng)上買賣的實(shí)際價(jià)格為基準(zhǔn)確定的股票發(fā)行價(jià)格。 【提示】可能是溢價(jià)發(fā)行，也可能是折價(jià)發(fā)行。按照我國(guó)公司法的規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)格不得低于票面金額，即不得折價(jià)發(fā)行。但按照時(shí)價(jià)或者中間價(jià)發(fā)行 ，有可能出現(xiàn)折價(jià)發(fā)行的情況。 （ 2）發(fā)行價(jià)格的確定方法 根據(jù)我國(guó)證券法規(guī)定，股票發(fā)行采用溢價(jià)發(fā)行的，其發(fā)行價(jià)格由發(fā)行人與承銷機(jī)構(gòu)協(xié)商確定。有兩種方法：一是完全攤薄法。 （ 2）擬訂發(fā)行市盈率 （ 3）決定發(fā)行價(jià) 凈資產(chǎn)倍率法 發(fā)行價(jià)＝每股凈資產(chǎn)值 溢價(jià)倍數(shù) 【提示】在國(guó)外常用于房地產(chǎn)公司或資產(chǎn)現(xiàn)值要重于商業(yè)利益的公司的股票發(fā)行，但在國(guó)內(nèi)一直未采用 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 （ 1）預(yù)測(cè)公司每個(gè)項(xiàng)目未來若干年內(nèi)每年凈現(xiàn)金流量 （ 2）按市場(chǎng)公允折現(xiàn)率計(jì)算每個(gè)項(xiàng)目未來的凈現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值 （ 3）凈現(xiàn)值除以公司股份 數(shù)得到每股凈現(xiàn)值 （ 4）對(duì)每股凈現(xiàn)值折讓 20%— 30%得到發(fā)行價(jià)格 【提示】這一方法在國(guó)際主要股票市場(chǎng)上主要用于對(duì)新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的估值發(fā)行的定價(jià)。 單選題】（ 2020）下列關(guān)于普通股發(fā)行定價(jià)方法的說法中，正確的是（ ）。對(duì)于前期投資大，初期回報(bào)不高、上市時(shí)利潤(rùn)偏低企業(yè)而言，如果采用市盈率法定價(jià)，則會(huì)低估其真實(shí)價(jià)值，而對(duì)公司未來現(xiàn)金流量的分析和預(yù)測(cè)能比較準(zhǔn)確地反映公司的整體和長(zhǎng)遠(yuǎn)價(jià)值。 （ 2）提高股票的變現(xiàn)力。 （ 4）提高公司知名度，吸引更多顧客。 上市的不利影響 （ 1）公司將負(fù)擔(dān)較
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