中興通訊財務(wù)分析報告(doc15)-財務(wù)分析-展示頁
2024-08-31 13:25本頁面
【正文】 管理資料下載 1 中興通訊 (000063)財務(wù)分析報告 公司概況： 中興通訊成立于 1985年，是中國最大的通信設(shè)備制造業(yè)上市公司、中國政府重點扶持的 520戶重點企業(yè)之一。中興通訊股份有限公司是由深圳市中興新通訊設(shè)備有限公司、中國精密機(jī)械進(jìn)出口深圳公司、驪山微電子公司、深圳市兆科投資發(fā)展有限公司、湖南南天集團(tuán)有限公司、陜西順達(dá)通信公司、郵電部第七研究所、吉林省郵電器材總公司、河北省郵電器材公司共同發(fā)起設(shè)立。 2020年實現(xiàn) 合同收入 232億元，實現(xiàn) 銷售收入 226億元。 中興通訊作為中國綜合性的電信設(shè)備及服務(wù)提供商，擁有無線產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、終端產(chǎn)品（手機(jī)）三大產(chǎn)品系列，在向全球用戶提供多種通信網(wǎng)綜合解決方案的同時，還提供專業(yè)化、全天候、全方位的優(yōu)質(zhì)服務(wù)，并逐步涉足國際電信運營業(yè)務(wù)。 1997年 11月上市時，公司總股本 25000萬股，其中社會流通股為 6500萬股。 一、商業(yè)策略分析 公司戰(zhàn)略分析 公司的主導(dǎo)戰(zhàn)略是： 通過價格和成本領(lǐng)先策略占領(lǐng)市場份額，一方面在各環(huán)節(jié)上降低成本，一方面采取靈活的定價策略。 堅持自主知識產(chǎn)權(quán)，建立人才高地，在研發(fā)上堅持高投入，建立公司未來發(fā)展的技術(shù)儲備。低成本和價格領(lǐng)先戰(zhàn)略是公司能在程控交換機(jī)等市場上由一個后來者變成領(lǐng)先廠商唯一路徑；以市場為導(dǎo)向是公司能在中國電信的 PAS網(wǎng)絡(luò)和中國聯(lián) 通的 CDMA網(wǎng)絡(luò)中找到孔隙，獲取豐厚利潤的成功要素；堅持自主知識產(chǎn)權(quán)是公司成為在國內(nèi)的設(shè)備制造上中唯一幾個掌握一定的核心競爭優(yōu)勢，能與國外廠商在全領(lǐng)域抗衡的關(guān)鍵。國外廠商從對中國市場由只伸出一個手指到重拳出擊，國內(nèi)市場上上演的就是世界水平的競爭，要求公司必須符合國際標(biāo)準(zhǔn)，為規(guī)避風(fēng)險，公司還必須加快國際化的步伐，首先，公司的管理必須提高一個層次，在高層領(lǐng)導(dǎo)集體中適時引入國際管理人才，公司的管理特色由靈活的民營機(jī)制向規(guī)范的國際化企業(yè) 制度過渡。第三，未來幾年，對專業(yè)領(lǐng)域的人才競爭將升級，包括技術(shù)專家和管理專才，在薪酬培訓(xùn)等方面公司與外資廠商相比處于弱勢，必須加強(qiáng)激勵制度改革，人才聯(lián)合培養(yǎng)的方式保證公司的可持續(xù)發(fā)展。但同時由于隨著我國電 話普及率提高，對程控交換機(jī)的市場需求逐趨平穩(wěn)，而廠商的生產(chǎn)能力提高速度較快，出現(xiàn)供大于求、企業(yè)競爭加劇的現(xiàn)象。出于成本考慮部分外資廠商已經(jīng)在逐步退出交換機(jī)市場，未來這塊市場上將基本由國內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)廠商中興、華為掌握。盡管我國目前的移動交換容量已經(jīng)超過移動用戶數(shù)，但由于移913 425 334 154 59 % % % % % 2020 年固定網(wǎng)新增程控交換機(jī)總體狀況 其它 萬線 % 朗迅 59 萬線 % 西門子 154 萬線 % 上海貝爾 334 萬線 % 中興 425 萬線 % 華為 913 萬線 % 此資料來 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 3 動運營商競爭 的升級， 3G技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，移動通信仍將是中國通行業(yè)未來幾年的投資熱點。但在 3G領(lǐng)域，華為、中興都已和國外領(lǐng)導(dǎo)廠商站到了同一起跑線上，甚至在某些領(lǐng)域超 過了他們，因此 3G時代到來時將是華為、中興奪回國內(nèi)市場份額的開始。由于用戶對帶寬要求的迅速提升，新的運營商修建自己的骨干網(wǎng)等因素，光通信領(lǐng)域也將是未來幾年市場需求旺盛的領(lǐng)域。在低端產(chǎn)品和省級干線市場上已經(jīng)壓倒了國外廠商，但在高速、大容量和長途骨干網(wǎng)市場競爭力仍與國外廠商有一定差距。數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品的市場容量和持續(xù)增長都有保證。在數(shù)據(jù)通信的高端領(lǐng)域，如高端路由器，高端交換機(jī)等，由于有較高的技術(shù)壁壘，國外廠商通過掌握國際標(biāo)準(zhǔn)，在市場份額上占有絕對優(yōu)勢；在數(shù)據(jù)通信的 低端領(lǐng)域，由于有眾多計算機(jī)硬件廠商的參與，競爭異常激烈，利潤率不斷下降。 2 0 0 4 年中國高端路由器市場份額57%19%10%4%2%2%6%CiscoJuniper/Ericsson華為AlcatelUnisphereFoundryOthers 圖三： 2020年中國高端路由器市場份額 二、會計分析 稅收會計策略： 中興通訊股份有限公司所得稅的會計處理采用影響會計法 ,所得稅采用應(yīng)付稅款法。 存貨會計策略： 存貨占公司全部資產(chǎn)的五分之一，是十分重要的戰(zhàn)略資產(chǎn)。原材料采用的是計劃成本核算；產(chǎn)成品按實際成本計價，發(fā)出時采用加權(quán)平均法；公司原材料和產(chǎn)成品數(shù)量都較大，而且又都是時間價值很高的通訊設(shè)備和通訊終端產(chǎn)品，存貨成本較高。 根據(jù)審慎性原則，對于存貨的價值評 此資料來 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 5 估與存貨跌價準(zhǔn)備的處理應(yīng)慎重，若存貨卻實已經(jīng)發(fā)生減值，由于評估不準(zhǔn)確而未進(jìn)行會計處理，則會虛增公司資產(chǎn)。涉及到具體項目時，公司會計處理體現(xiàn)了實質(zhì)重于形式的原則。其計提比例如下： 表一：中興通訊應(yīng)收帳款帳齡分析表 帳齡 計提比率 信用期內(nèi) 1% 超過信用期 1~30天 4% 超過信用期 31~60天 8% 超過信用期 61~90天 15% 超過信用期 91~120天 25% 超過信用期 120天以上 50% 破產(chǎn)或追訴中 80% 由此我們可以看出公司對應(yīng)收帳款的處理還是很謹(jǐn)慎的，這樣處理可以增加應(yīng)收帳款價值的可靠性，防止出現(xiàn)由應(yīng)收帳款導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險，但如果過于謹(jǐn)慎也可能會低估公司現(xiàn)有資產(chǎn)，擠占流動資產(chǎn)，降低流動比率和速動比率。 三、財務(wù)分析： 成長性分析 表二：中興通訊 20202020 年主要財務(wù)指標(biāo)增長情況 此資料來 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 6 時間 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 主營業(yè)務(wù)收入增長率（ %） 營業(yè)利潤增長率（ %） 稅后利潤增長率（ %） 凈資產(chǎn)增長率（ %） 總資產(chǎn)增長率（ %） 表三：主要通信類上市公司成長性比較： 公司名稱 主營收入增長率（ %）
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