中興通訊財務(wù)分析報告(doc15)-財務(wù)分析-文庫吧資料
2024-08-27 13:25本頁面
【正文】 并沒有放大運營風(fēng)險。 另外，從凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率兩項指標(biāo)來看， 20 2020年增資擴(kuò)股后，凈資產(chǎn)收益率有所降低，但在年末凈資產(chǎn)收益率迅速回升，說明歷次增資擴(kuò)股后利潤的增長速度完全可以跟得上股本擴(kuò)張的速度，體現(xiàn)了二者之間的良好互動，同時也說明公司募集資金投入的項目有良好的回報。 盈利能力分析 表四：中興通訊 20202020 年盈利能力變動情況 獲利能力 2020 年 2020 年 2020 年 2020 年 銷售毛利潤（ %） 主營 業(yè)務(wù)利潤率（ %） 總資產(chǎn)收益率（ %） 凈資產(chǎn)收益率（ %） 表五：主要通信類上市公司盈利能力比較： 此資料來 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 7 公司名稱 主營業(yè)務(wù)利潤率 銷售凈利潤率 凈資產(chǎn)收益率 總資產(chǎn)收益率 烽火通信 中興通訊 大唐電信 東方通信 從三項銷售盈利指標(biāo)來看 ,近三年主營業(yè)務(wù)利潤率呈下降趨勢 ,主要是由于市場競爭加劇 ,通信產(chǎn)品的毛利率下降較快 ,尤其是從 2020年到 2020年期間 ,由于公司主要依賴的支柱產(chǎn)品程控交換機價格下降很快 ,造成產(chǎn)品盈利能力明顯下降。大唐電信 2020年的稅后利潤率大幅增長的原因在于國家大力支持由其主持發(fā)起的 TDSCDMA標(biāo)準(zhǔn)，該聯(lián)盟的進(jìn)一步擴(kuò)大，和集中研發(fā)成果的大量呈現(xiàn)，又由于原有基數(shù)較小，從而極大地提高了大唐電信的利潤增長率。從三年的平均增長速度來看，公司保持了高速增長的勢頭，說明公司抓住機遇，果斷進(jìn)入移動和光通信領(lǐng)域的決策已經(jīng)反映在經(jīng)營業(yè)績上。其中， 2020年由于電信行業(yè)的整體行業(yè)不景氣，電信投資規(guī)模整體下降，而當(dāng)時公司的產(chǎn)品基本集中在固定通信產(chǎn)品領(lǐng)域，所以當(dāng)年的利潤益有一定幅度的下滑。 通過以上分析， 中興通訊的會計政策符合目前我國有關(guān)會計準(zhǔn)則和會計制度的規(guī)定，并且公司的會計政策具有一貫性，不存在隨意調(diào)整會計政策的現(xiàn)象，在根據(jù)會計準(zhǔn)則的變化對會計政策進(jìn)行調(diào)整時也按照規(guī)定進(jìn)行了追溯調(diào)整，因此，依照公司采用的各項會計政策形成的會計應(yīng)當(dāng)能真實地反映該公司的財務(wù)狀況。 應(yīng)收帳款會計策略： 公司采用備抵法核算壞賬損失，期末采用賬齡分析法計 提壞賬準(zhǔn)備。 長期投資會計策略： 公司的長期投資會計政策符合《企業(yè)會計制度》的規(guī)定，并且自《關(guān)于執(zhí)行（企業(yè)會計制度）和相關(guān)會計準(zhǔn)則有關(guān)問題解答二》下發(fā)后，對長期股權(quán)投資初始投資成本低于其在被投資單位所有者權(quán)益中所占份額的差額，計入資本公積。但我們在 2020年年報資產(chǎn)負(fù)債表中卻發(fā)現(xiàn)，公司的準(zhǔn)備存貨變動損失準(zhǔn)備為 0，確實是讓我們很是疑問，可能是公司的存貨管理提升了水平，但能做到完全保全價值確實有違常理的，這里我們表示質(zhì)疑。公司存貨中最重要部分是原材料、產(chǎn)成品和庫存商品。公司是 中國政府重點扶持的 520戶重點企業(yè)之一 ，又是高新技術(shù)企業(yè)，因此相應(yīng)享受國家稅收優(yōu)惠應(yīng)納所得稅按 15%計算， 因此合并后公司總的所得稅按 30%計算。對華為、中興等具有較強自主研發(fā)能力的通信設(shè)備供應(yīng)商，高端數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品是其主攻方向，也是未來最具有活力前景的領(lǐng)域。 200 4年 中國光傳輸市場各廠商市場份額41%17%8%8%7%4%5%3%7%華為北電朗訊中興 西門子阿爾卡特烽火馬克尼其他 此資料來 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 4 數(shù)據(jù)通信的產(chǎn)品種類繁多，其目標(biāo)客戶不僅局限于電信運營商，還針對企業(yè)和家庭，思科等領(lǐng)導(dǎo)廠商一般都建立了完善的分銷代理渠道。 圖二： 2020年中國 光傳輸市場份額 數(shù)據(jù)通信 經(jīng)過幾年的激速發(fā)展，我國的互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)已將近 1億，但仍遠(yuǎn)低于固定電話用戶數(shù)和移動電話用戶的將近 4億，因此互聯(lián)網(wǎng)用戶還將處于激增期，預(yù)計未來幾年仍可保持 50%以上的增長率。 在光傳輸設(shè)備市場上， 2020年國內(nèi)廠商已經(jīng)實現(xiàn)了巨大跨越，華為、中興和烽火三家廠商的市場份額總和超過了 50%。 光通信 光通信包括光纖光纜、光傳輸設(shè)備和光器件，中興通訊主要涉及光傳輸設(shè)備。 由于 3G牌照遲遲未發(fā)，因此目前國內(nèi)移動通信中大規(guī)模運用的仍是 GSM系統(tǒng)， GSM標(biāo)準(zhǔn)中基站控制器 BSC和基站 BTS間的 Abis接口不開放，通信運營商在對網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容時一般也只選用最初購買的設(shè)備，國外大廠商進(jìn)入中國的時間比較早，在這種先入為主的勢態(tài)下，牢牢控制了大部分市場份額，目前華為、中興等由于加大技術(shù)研發(fā)投資，有了一定的突破取得了 10%的市場份額。 圖一：國內(nèi)程控交換機市場競爭格局 移動通信設(shè)備 從九十年代中期開始，我國的移動用戶以每年翻一番的速度增長，去年我國移動用戶凈增 6000多萬，達(dá)到 3億多。在供大于求的市場局面下，價格競爭日益激烈。 通訊設(shè)備制造業(yè)的供需分析和競爭格局 固定通信設(shè)備 目前，國產(chǎn)程控交換機在技術(shù)和質(zhì)量上都已經(jīng)成熟，并具有優(yōu)越的性價比和完善的售后服務(wù)， 2020年華為、中興兩家占據(jù) 50％以上的份額 。其次、公司的產(chǎn)品必須進(jìn)一步提高穩(wěn)定性和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，參加國際質(zhì)量認(rèn)證，注重知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)，積極應(yīng)對國際競爭。 此資料來 自企業(yè) () , 大量管理資料下載 2 3G時代到來前夕，公司所處的行業(yè)環(huán)境發(fā)生了新的變化，要求公司的戰(zhàn)略也做出調(diào)整。 公司的主導(dǎo)戰(zhàn)略基本符合自身的競爭優(yōu)勢與弱點，在公司成長過程中得到了檢驗。 嚴(yán)格以市場為導(dǎo)向，在技術(shù)上采取跟蹤前沿技術(shù)，而集中精力于能給公司帶來確實回報的技術(shù)領(lǐng)域。 公司經(jīng)過幾次的增發(fā)、配股， 目前總股本為 95952萬 股，流通股份 30205萬 股。 從 1997年開始，經(jīng)過股份制改組，企業(yè)進(jìn)入了一個新的高速發(fā)展時期。截至 2020年 12月，公司總資產(chǎn)達(dá)到 208億元，凈資產(chǎn) 91億元。 1997年，中興通訊 A股在深圳證券交易所上市。 此資料來 自企業(yè) () , 大量
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