財務(wù)管理總論(2)-文庫吧資料
2024-11-19 22:18本頁面
【正文】 公司價值 它更多表現(xiàn)為貨幣性收益目標,管理者的目標,最大限度地獲得高工資與高獎金；盡量改善辦公條件，爭取社會地位和個人聲譽 它表現(xiàn)為貨幣性收益與非貨幣性收益目標。,財務(wù)管理目標,以企業(yè)價值最大化作為目標的隱含假設(shè),（1）管理者目標與股東目標一致； （2）債權(quán)人受到完全的保護； （3）管理者不誤導(dǎo)或欺騙金融市場，且市場得到足夠的信息供給，從而對公司績效做出理性的判斷； （4）不存在社會成本。但其缺陷仍十分明顯：,(1)沒有考慮每股收益發(fā)生的時間性； (2)沒有考慮每股收益的風險；,財務(wù)管理目標,3. 公司價值（或股東財富）最大化 （1）公司價值的確定,公司價值是指公司全部資產(chǎn)的市場價值，即股票與負債 市場價值之和。,第三節(jié) 財務(wù)管理目標,（2） 以利潤最大化為財務(wù)管理目標的缺陷,①沒有考慮貨幣的時間價值； ②沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系； ③沒有考慮風險因素； ④可能會導(dǎo)致公司的短期行為。（Capital Structure) 2.公司應(yīng)該投資于什么樣的長期資產(chǎn)？我們使用“資本預(yù)算”（capital budgeting)和資本性支出這一概念。 企業(yè)資金運動的規(guī)律,財務(wù)管理的對象和內(nèi)容,二、財務(wù)管理的內(nèi)容 財務(wù)管理的內(nèi)容包括籌資、投資、營運資金和股利分配管理。,第二節(jié) 財務(wù)管理的對象和內(nèi)容,一、財務(wù)管理的對象 財務(wù)的基本要素：資本（注意：有的觀點為資金） 資本：是指能夠在運動中不斷增值的價值，這種價值表現(xiàn)為企業(yè)為進行生產(chǎn)經(jīng)營活動所墊支的貨幣。 （三）米勒模式（Miller Model),11財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展,米勒于1977年發(fā)表一篇論文，探討公司所得稅和個人所得稅同時存在時，對公司總價值的影響。就企業(yè)目標——促使股東財富最大化而言，任何資本結(jié)構(gòu)都不會影響企業(yè)總價值 （二）考慮公司所得稅時的ＭＭ理論 MM于1963年有共同發(fā)表了一篇和資本結(jié)構(gòu)有關(guān)的論文。,11財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展,（四）總價值理論（Total Value Theory ) 總價值理論也是當代財務(wù)理論中的重要理論，它主要探討一個公司能否通過改變其資本結(jié)構(gòu)——負債與權(quán)益的比重，對企業(yè)整體價值及資本成本產(chǎn)生影響，因此，總價值理論也稱資本結(jié)構(gòu)理論(Capital structure Theory)。 CAPM的主要目的在于協(xié)助投資人與公司形成最優(yōu)的組合，并通過應(yīng)如何評估與決定各種資本資產(chǎn)的價值來指引他們，使之他們能制定出最佳的投資決策。由于投資組合涉及的資產(chǎn)主要是金融資產(chǎn)，因而投資組合通常用于泛指證券的投資組合?！熬C合理財論”形成與發(fā)展，標志財務(wù)決策與生產(chǎn)決策、營銷決策三足鼎立。 主要著作：美國洛弗《企業(yè)財務(wù)》，羅斯，《企業(yè)內(nèi)部財務(wù)論》。 主要著作：格林《公司財務(wù)》（1897），米德《公司財務(wù)》（1910）。它構(gòu)成“傳統(tǒng)理財論”的核心。包括：,（1）資金籌集和運用的管理 （2）資金耗費的管理 （3）資金收回的管理 （4）資金分配的管理 其他觀點,第一節(jié) 財務(wù)管理的產(chǎn)生與發(fā)展,一、以籌資為重心理財階段 從19世紀中葉至20世紀30年代世界性經(jīng)濟大危機。,企業(yè),所有者,債權(quán)、債務(wù)人,內(nèi)部單位及個人,稅務(wù)行政部門,被投資單位,5.財務(wù)管理的定義 財務(wù)管理是指基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，它是利用價值形式對企業(yè)再生產(chǎn)過程進行的管理，是組織財務(wù)活動、處理財務(wù)關(guān)系的一項綜合性管理工作。,財務(wù)活動,涉及企業(yè)資金的活動,財務(wù)關(guān)系,企業(yè)和各方面的經(jīng)濟關(guān)系,財務(wù)與財務(wù)管理,3.財務(wù)活動 財務(wù)活動是指企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運動，即籌集、運用和分配資金的活動。,1.財務(wù)的定義 財務(wù)泛指財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系。 難點：投資組合理論、資本資產(chǎn)定價理論、套利定價理論和總價值理論的內(nèi)容、科學(xué)和實踐價值的理解和認識。,基本內(nèi)容,第一章 總論 第一篇 財務(wù)分析及評價 第二篇 投資管理 第三篇 籌資管理 第四篇 營運資金管理 第五篇 股利分配 第六篇 企業(yè)理財專題,第一章 財務(wù)管理總論,本章教學(xué)目的和要求,教學(xué)目的： 通過課堂教學(xué)、自學(xué)、案例分析，讓學(xué)生了解財務(wù)管理基本概況。掌握財務(wù)管理的中基本概念，財務(wù)管理的四大內(nèi)容：投資、籌資、營運資金和股利政策，并能夠把所學(xué)到的知識運用于實際中。 3．《財務(wù)管理教學(xué)案例》，王化成主編，中國人民大學(xué)出版社2001年。,參考書目： 1.《財務(wù)成本管理》，財政部注冊會計師協(xié)會主編，經(jīng)濟科學(xué)出版社2010年。如何使作為資本的貨幣在資本循環(huán)中得到量的增值，構(gòu)成財務(wù)管理的全部內(nèi)容。,湘潭大學(xué)商學(xué)院會計學(xué)專業(yè) 財務(wù)管理 主講 人 周密 使用教材： 《財務(wù)管理》，劉谷金主編，復(fù)旦大學(xué)出版社2012,課程簡介： 產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營，是現(xiàn)代企業(yè)
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