【正文】 場(chǎng)假設(shè) ? 有效市場(chǎng)假設(shè)，是指公司財(cái)務(wù)所依據(jù)的資本市場(chǎng)是健全和有效的，沒有人能夠通過投機(jī)行為獲取非正常的超額報(bào)酬。 ? 理性理財(cái)?shù)牡诙€(gè)表現(xiàn)，是指理財(cái)人員會(huì)選擇最佳方案。 ? 理性理財(cái)假設(shè)，是對(duì)財(cái)務(wù)人員行為趨向所作的限定。 ? 持續(xù)經(jīng)營假設(shè)是對(duì)公司財(cái)務(wù)所作出的時(shí)間無限性假設(shè)，當(dāng)公司財(cái)務(wù)績效要求定期反映，因此，持續(xù)經(jīng)營假設(shè)還內(nèi)含了財(cái)務(wù)分期假設(shè)，即把公司無限期的經(jīng)營時(shí)間人為地劃分為不同的財(cái)務(wù)期間，如財(cái)務(wù)年度、季度、月度等。 ? 一個(gè)有經(jīng)濟(jì)行為的法律主體一定是財(cái)務(wù)主體，但財(cái)務(wù)主體不一定都是法律主體。 ? （ 2） 企業(yè)價(jià)值的計(jì)量 V=B+S S=NP ? （ 3） 企業(yè)價(jià)值的的影響因素 ?（ 4） 企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)缺點(diǎn) ? ??? ??ntttrCFV1 1價(jià)值 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理 假設(shè)和原則 ? 一、財(cái)務(wù)管理財(cái)務(wù)假設(shè) ? （一）財(cái)務(wù)主體假設(shè) ? 財(cái)務(wù)主體假設(shè)，是指財(cái)務(wù)管理只為特定單位或個(gè)人的財(cái)務(wù)活動(dòng)服務(wù)。 ?4． 企業(yè)價(jià)值最大化 ? （ 1） 企業(yè)價(jià)值的含義 企業(yè)價(jià)值是指整體企業(yè)持續(xù)經(jīng)營創(chuàng)造的未來經(jīng)濟(jì)利益 。 ? ② 股票價(jià)格受多種因素影響 ， 不僅包括公司的業(yè)績 ， 還包括外部社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素 ， 這些并非都是公司所能控制的 ， 把不可控因素引入理財(cái)目標(biāo)是不合理的 。 ? ④ 由于股票理論價(jià)格包含著投資者對(duì)未來獲利的預(yù)期 ， 股東財(cái)富最大化在一定程度上能夠克服公司在追求利潤上的短期行為 ， 因?yàn)轭A(yù)期未來的利潤對(duì)股票價(jià)格會(huì)產(chǎn)生重要的影響 。 ? ② 股票市場(chǎng)價(jià)格受預(yù)期每股收益的影響 ， 反映了資本獲利能力 ，并且能夠通過資本市場(chǎng)把這種獲利能力與社會(huì)資本比較 。 ?③ 每股收益在一定程度上考慮了股東投資者的利益 。 ? 每股收益最大化 ? 以每股收益最大化作為公司財(cái)務(wù)目標(biāo)的優(yōu)勢(shì)在于： ? ① 每股收益是相對(duì)數(shù)指標(biāo) ， 便于在不同資本規(guī)模的公司之間進(jìn)行對(duì)比 。 這樣就會(huì)使財(cái)務(wù)決策帶有短期行為的傾向 ， 即只顧實(shí)現(xiàn)目前的最大利潤 ， 而不顧公司的長遠(yuǎn)發(fā)展 。 ? ③ 利潤只是一個(gè)結(jié)果性指標(biāo) ， 而不是一個(gè)結(jié)構(gòu)性指標(biāo) ，無法反映公司的財(cái)務(wù)狀況 。 ? 以利潤最大化作為公司財(cái)務(wù)目標(biāo)存在以下局限： ? ① 利潤作為一個(gè)絕對(duì)數(shù)指標(biāo) ， 沒有考慮所獲利潤與投入資本的關(guān)系 ， 難以判斷資本的利用效率 。 ? ② 公司是以營利為目的的經(jīng)濟(jì)組織 ， 利潤最大化財(cái)務(wù)目標(biāo)符合公司管理的根本要求 。 ? 二 、 財(cái)務(wù)目標(biāo)的特征 。 ? 獲利 。 ? 發(fā)展 。 ?財(cái)務(wù)管理 與經(jīng)濟(jì)學(xué) ?財(cái)務(wù)管理 與管理學(xué) ?財(cái)務(wù)管理 與金融 ?財(cái)務(wù)管理 與會(huì)計(jì) 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理 的目標(biāo) ? 一 、 企業(yè)目標(biāo)對(duì)公司財(cái)務(wù)的要求 ? 生存 。 ?財(cái)務(wù)管理 學(xué)是研究微觀經(jīng)濟(jì)組織資源配置和有效使用的科學(xué)，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度研究是財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)學(xué)，從管理學(xué)的角度研究是財(cái)務(wù)管理學(xué)。 ? 具體而言， 財(cái)務(wù)管理 是為實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)，在企業(yè)再生產(chǎn)過程中對(duì)資金的融通、投放、收益分配進(jìn)行預(yù)測(cè)、決策、計(jì)劃（預(yù)算）、分析和控制，核心是對(duì)資金及其運(yùn)動(dòng)進(jìn)行有效管理。 五、 財(cái)務(wù)管理 的概念 ? 財(cái)務(wù) 是再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。籌資決策的關(guān)鍵是決定各種資金來源在總資金中所占的比重，即確定資本結(jié)構(gòu)，以使籌資風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本相配合。 ? (二 )籌資 ? 籌資是指籌集資金。 ? 長期投資和短期投資的決策方法有所區(qū)別。 ? 2．長期投資和短期投資 ? 長期投資是指影響所及超過一年的投資。 ? 1．直接投資和間接投資 ? 直接投資是指把資金直接投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資。 ? （五）公司與社會(huì)行政事務(wù)組織之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 ? 公司與社會(huì)行政事務(wù)組織之間的財(cái)務(wù)關(guān)系，主要表現(xiàn)為企業(yè)收入的分配關(guān)系，如繳納稅款和稅款返還、繳納管理費(fèi)和行政罰金等。 ? 公司內(nèi)部的財(cái)務(wù)關(guān)系，集中表現(xiàn)為內(nèi)部各單位之間有關(guān)于資金合作的 權(quán)債關(guān)系 、 內(nèi)部結(jié)算 關(guān)系和利益分配 關(guān)系。 ? 如果經(jīng)濟(jì)組織之間相互發(fā)生 投資與受資 的財(cái)務(wù)活動(dòng)，則還有 資本讓渡與收益分配 的財(cái)務(wù)關(guān)系。 ? （ 2）如發(fā)現(xiàn)公司有剝奪其財(cái)產(chǎn)的意圖，拒絕進(jìn)一步合作（拒絕提供新的借款或提前收回借款），或者要求高出正常利率很多的高額利率，作為這種風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。 ? （ 2）股東為了提高公司的利潤，不征得債權(quán)人同意而發(fā)行新債，致使舊債價(jià)值下跌，使債權(quán)人遭受損失。 ? 委托代理與信息不對(duì)稱 ? 逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn) ? 監(jiān)督和激勵(lì) ? （二）股東與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系 ? 債權(quán)人的目的 ? 股東可能為了自己的利益通過經(jīng)營者而傷害債權(quán)人的利益。 ? (2) 增加閑暇。 公司財(cái)務(wù)把資本作為研究對(duì)象： 一是研究資金運(yùn)動(dòng)，即如何合理配置和有效使用公司資金； 二是研究資金運(yùn)動(dòng)反映的財(cái)務(wù)關(guān)系，即合理設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)制度和管理機(jī)制結(jié)構(gòu)，妥善處理和協(xié)調(diào)各相關(guān)利益集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。 資金 、 資本和資產(chǎn)是描述和反映企業(yè)再生產(chǎn)過程中的價(jià)值運(yùn)動(dòng) ， 資金是價(jià)值的一般形態(tài) ，資本是資金的 來源 ， 資產(chǎn)是資金的 占用 ?？煽匦允琴Y產(chǎn)權(quán)利性的進(jìn)一步延伸，歸納為對(duì)資產(chǎn)的實(shí)際控制管理權(quán)。 (4) 可控性。 (3) 權(quán)利性 。 資產(chǎn)效用性有兩層含義：一是指自然屬性方面的有用性；二是指經(jīng)濟(jì)屬性方面的有用性 。 收益性是對(duì)資產(chǎn)最本質(zhì)的要求 ， 正是因?yàn)榫哂惺找婺芰?， 資產(chǎn)才具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值 。 資產(chǎn)是具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的經(jīng)濟(jì)資源 ， 因?yàn)樗軌驇砦磥淼慕?jīng)濟(jì)利益 。 ? 在這些基本特性中，稀缺性是資本的外在屬性，增值性是資本的內(nèi)在屬性，墊支性是資本的運(yùn)行特性。 (3) 增值性 。 (2) 墊支性 。 ? 資本的基本特征： (1) 稀缺性 。 ?本金和基金對(duì)立統(tǒng)一的關(guān)系要求本基金運(yùn)動(dòng)保持合理的比例結(jié)構(gòu)，同時(shí)要求遵循兩類資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)律，一方面加強(qiáng)政府的宏觀調(diào)控，另一方面尊重企業(yè)的經(jīng)營自主權(quán)。 （ 2） 二者相互制約 。 ? 本金和基金兩者又有著密切的聯(lián)系 （ 1） 二者互為前提 。 ? （ 2） 本金運(yùn)動(dòng)是 循環(huán)周轉(zhuǎn) 式的運(yùn)動(dòng) ， 在運(yùn)動(dòng)過程中 ，通過向社會(huì)提供商品性產(chǎn)品和勞務(wù)而實(shí)現(xiàn)保值增值；基金運(yùn)動(dòng)是 一收一支 式的運(yùn)動(dòng) ， 在運(yùn)動(dòng)過程中 ， 通過有效使用向社會(huì)提供公共產(chǎn)品而實(shí)現(xiàn)社會(huì)價(jià)值最大化的目標(biāo) 。 （ 2） 基金 基金主要指國家行政組織和非企業(yè)化的事業(yè)單位為