財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)與案例-文庫(kù)吧資料
2024-11-19 22:18本頁面
【正文】 稱為社會(huì)商品零售物價(jià)總指數(shù)。物價(jià)指數(shù)是反映不同時(shí)期商品價(jià)格變動(dòng)的動(dòng)態(tài)相對(duì)數(shù)。實(shí)際利率的計(jì)算方法是：,2.2.6 通貨膨脹 1. 通貨膨脹及物價(jià)變動(dòng)指數(shù)的概念 通貨膨脹是指一個(gè)時(shí)期的物價(jià)普遍上漲，貨幣購(gòu)買力下降，相同數(shù)量的貨幣只能購(gòu)買較少的商品。,2.2.5 分期等額償還貸款的實(shí)際利率 分期等額償還貸款是指銀行要求借款人在貸款期內(nèi)分期償還貸款，在貸款時(shí)把貸款利息加到貸款額中，計(jì)算每期應(yīng)償還的資金數(shù)額。 式中：I——貸款利息； M——貸款面值。,2.2.4 貼息貸款的實(shí)際利率 在一些銀行提供貸款時(shí)，要求借款人在期初支付利息，由于借款人得到貸款之初銀行即將利息扣除，他所得到的實(shí)際資金數(shù)額少于貸款面值，這種貸款叫貼息貸款。 （1）若每年計(jì)息一次，1年后本息為多少？ （2）若每半年計(jì)息一次， 1年后本息為多少？ （3）若每季度計(jì)息一次， 1年后本息為多少？,（1）若每年計(jì)息一次，1年后本息=1000（1+12%） =1120（萬元） 實(shí)際利率=（11201000）/1000=12% （2）若每半年計(jì)息一次， 1年后本息=1000（1+6%）2=1124（萬元） 實(shí)際利率=（11241000）/1000=12.4% （3）若每季度計(jì)息一次， 1年后本息=1000（1+3%）4=1126（萬元） 實(shí)際利率=（11261000）/1000=12.6%,由此可得出： 1. 名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系 i=（1+r/m）m1 式中：i——年實(shí)際利率； r——年名義利率； m——每年復(fù)利計(jì)息次數(shù)。如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利，并將全年利息額除以年初的本金，此時(shí)得到的利率叫做實(shí)際利率，實(shí)際利率與名義利率必然不同。如果以“年”作為基本計(jì)息期，給定的年利率就叫做名義利率。 因此，市場(chǎng)利率的一般計(jì)算公式也可表示為： 利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,2.2.3 名義利率與實(shí)際利率的換算 在企業(yè)籌資和借貸活動(dòng)中，經(jīng)常遇到這種情況，給定年利率，但是計(jì)息周期是半年、季或月，即按半年、季或月甚至日計(jì)算復(fù)利。 （3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率包括違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。純粹利率的高低，受平均利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的影響。一般來說，市場(chǎng)利率的一般計(jì)算公式可表示如下： 利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率,（1）純利率是指沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的均衡利率。市場(chǎng)利率是金融市場(chǎng)上資金供求雙方競(jìng)爭(zhēng)形成的利率，隨資金供求關(guān)系的變化而變化，主要包括同業(yè)拆借利率、國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)利率等。官方利率是政府通過中央銀行確定公布，并且各銀行都必須執(zhí)行的利率。除上述因素外，經(jīng)濟(jì)周期、國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策、貨幣政策、財(cái)政政策、國(guó)際經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系和金融市場(chǎng)的利率等，對(duì)利率制定均有程度不同的影響。 （4）制定利率要考慮銀行存貸利差的合理要求 一般地說，銀行放款的利率應(yīng)高于存款利率，這兩者之間的差額稱為利差，這是銀行收入的主要來源。但是，物價(jià)基本穩(wěn)定不等于物價(jià)水平固定不變。當(dāng)資金供過于求時(shí)，利率就會(huì)下降；當(dāng)資金供不應(yīng)求時(shí)，利率就會(huì)提高。在其他條件不變的情況下，平均利潤(rùn)率愈高，利率一般也就愈高；反之，則愈低。制定利率的客觀依據(jù)應(yīng)當(dāng)是：,（1）制定利率要以平均利潤(rùn)率為最高界限 利息來源于企業(yè)的純收入，是企業(yè)利潤(rùn)的一部分，因此利率的高低會(huì)受到平均利潤(rùn)率的制約。利率過高，使投資者利潤(rùn)微薄，甚至無利可圖，影響投資的積極性；利率過低，又會(huì)使資金盲目再分配，導(dǎo)致資金的浪費(fèi)和不合理使用，同時(shí)還會(huì)影響貨幣資金的籌集和貨幣流通的穩(wěn)定。按資金供應(yīng)者的觀點(diǎn)，利息是借出資金而應(yīng)得的收益。,2.2.2 利率的決定因素 1. 利率制定的依據(jù) 利率是個(gè)人、企業(yè)或有關(guān)部門等借入資金時(shí)支付的價(jià)格。通常規(guī)定，年利率與月利率相互換算，每年按12個(gè)月計(jì)算；年利率與日利率相互換算，按一年360天計(jì)算；月利率與日利率相互換算，按每月30天計(jì)算。例如“月息5分4厘”就是5.4%；“月息5厘4毫”就是0.54%。按照習(xí)慣說法是日息4厘。 日利率是按本金的萬分之幾來表示的。例如，本金3000元，1個(gè)月的利息為12元，則月利率為4‰（12/3000）。按照習(xí)慣說法就是年息4厘。 年利率是按本金的百分之幾來表示的。由厘往上計(jì)，10厘為1“分”。年利率又稱年息率，月利率又稱月息率，日利率又稱日息率（也叫拆息）。它一般是指借貸資金的雙方在發(fā)生信用關(guān)系時(shí)所使用的利率。因此，也可以把利息看做資金的價(jià)格。對(duì)需求資金企業(yè)來說，利息則是使用資金必須付出的代價(jià)。可采用內(nèi)插法計(jì)算期數(shù)。A=24000247。柴油機(jī)價(jià)格較汽油機(jī)高出24000元，但每年可節(jié)約燃料費(fèi)用6000元。A+1，然后沿（n+1）所在的橫向在普通年金終值系數(shù)表中查找，若恰好找到等于α，則該系數(shù)值所在列所對(duì)應(yīng)的利率便為所要求的i，否則便查找臨界系數(shù)值和對(duì)應(yīng)的臨界利率，應(yīng)用內(nèi)插法求出利率i 。先求出F247?？刹捎脙?nèi)插法計(jì)算借款利率。4000=5 查n=9的普通年金現(xiàn)值系數(shù)表。問借款利率為多少？,根據(jù)題意，已知P=20000，A=4000，n=9，求i =？ （P/A，i，9）=P247。A （P/A，i，n）= P247。 同理，我們可得到：（P/F，i，n）=P247。,例如，根據(jù)公式：F=P（F/P，i，n） 可得到：（F/P，i，n）= F247。為了求貼現(xiàn)率和期數(shù)，首先就要根據(jù)已知的終值和現(xiàn)值求出換算系數(shù)。通過普通年金現(xiàn)值的計(jì)算可推導(dǎo)出永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算公式如下： 當(dāng)n→∞時(shí)，（1+i）n的極限為零，故上式也可寫成：,2.1.4 貼現(xiàn)率和期數(shù)的推算 以上所述資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算，都假定貼現(xiàn)率和期數(shù)是給定的。存本取息可視為永續(xù)年金的例子。 三種方法第1次發(fā)生均在m+1期期末。 方法2，是把遞延年金視為普通年金，求出遞延期末的現(xiàn)值，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初。計(jì)算公式如下： F=A（F/A，i，n） 式中，“n”表示的是A的個(gè)數(shù)，與遞延期無關(guān)。 遞延年金是普通年金的特殊形式。即第一次收付款與第一期無關(guān)，而是隔若干期后才開始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)?；蛘?，在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上，期數(shù)減1，系數(shù)加1便可得對(duì)應(yīng)的即付年金的現(xiàn)值。計(jì)算公式如下：,F=A（F/A，i，n）（1+i）或： F=A[（F/A，i，n+1
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