【正文】 申請獲批?！捕诚愀凵鲜袃?yōu)點：1〕如果IPO融資成功仍可進(jìn)入國際資本市場，解決企業(yè)開展的資本瓶頸，轉(zhuǎn)變身份；2〕地產(chǎn)類的行業(yè)概念不會成為上市障礙；缺點與難點：1〕香港市場對國內(nèi)地產(chǎn)類公司估值水平較低，融資額度被降低，本錢提高；2〕上市審查嚴(yán)格、監(jiān)管力度均比國內(nèi)市場高。因此，假設(shè)想通過IPO在NASDAQ上市，應(yīng)先與有關(guān)的投資銀行和海外基金進(jìn)行實際溝通，摸清自己的市場定位；2〕假設(shè)通過反向收購借殼在NASDAQ上市，可暫時避開行業(yè)問題和投資者預(yù)期，但買殼上市法律風(fēng)險較高，需支付一定本錢，而后期進(jìn)行增發(fā)融資難度并未減輕，仍會面臨上述提到的各種問題。:外資銀行放開人民幣業(yè)務(wù)為國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)融資新添又一渠道，但外資銀行普遍認(rèn)為中國的房地產(chǎn)開發(fā)很不標(biāo)準(zhǔn)，存在風(fēng)險較大，不會輕易開辦房地產(chǎn)開發(fā)貸款業(yè)務(wù)，因此經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)對于緩解目前國內(nèi)開發(fā)商融資困難的作用不大，同時外資銀行對其貸款的審批和評估遠(yuǎn)比中資銀行嚴(yán)格。恒隆典當(dāng)行日前就剛剛接受一筆房產(chǎn)整體工程的典當(dāng)?shù)盅喝谫Y，融資協(xié)議總額度到達(dá)２０００萬元。所以為此目的而走進(jìn)典當(dāng)行的地產(chǎn)企業(yè)也在增多。（五）房地產(chǎn)融資渠道再添新品:典當(dāng)以其快速、短期、便捷的特性，成為中小開發(fā)商的融資渠道之一，利用手上包括不動產(chǎn)在內(nèi)的不易變現(xiàn)資產(chǎn)來換取企業(yè)所急需的后續(xù)開展資金，典當(dāng)行業(yè)作為銀行信貸融資的拾遺補闕，已開始顯現(xiàn)出其靈活便捷的特性，為房地產(chǎn)個人投資和中小企業(yè)融資提供了全新途徑。，“收購兼并〞也是一波剛息一波又起，合作開發(fā)似乎成了房地產(chǎn)行業(yè)有別于其它行業(yè)的特色之一。%的股權(quán)，成為萬通地產(chǎn)的戰(zhàn)略投資人。SOHO中國和華遠(yuǎn)集團(tuán)簽訂關(guān)于尚都工程合作的系列協(xié)議。2005年內(nèi)地首支地產(chǎn)信託基金越秀城建在香港上市了，它的上市為地產(chǎn)融資提供了一個新的渠道。廣州富力地產(chǎn)、中山雅居樂集團(tuán)06年均在港上市。金地集團(tuán)與摩根士丹利房地產(chǎn)基金Ⅳ（下稱MSREF）、上海盛融投資共同出資設(shè)立工程公司，摩根士丹利房地產(chǎn)基金出資55％。順馳中國控股公司和摩根士丹利房地產(chǎn)基金宣布合資設(shè)立工程公司，投資房地產(chǎn)。目前雷曼兄弟、德國房地產(chǎn)投資銀行、英國Grosvenor、美國凱雷、荷蘭Rodamco等海外基金正在變得非常積極。同時，構(gòu)建房地產(chǎn)證券公的法律體系，盡早出臺?產(chǎn)業(yè)基金法?，完善現(xiàn)有的?公司法?和?證券法?，搭建房地產(chǎn)企業(yè)融資領(lǐng)域制度平臺，才能有效支撐房地產(chǎn)行業(yè)健康有序的開展。：先不說我國債券市場的規(guī)模相對較小，交投清淡，發(fā)行和持有的風(fēng)險，因為根據(jù)?公司法?，發(fā)行債券主體要求嚴(yán)格，只有國有獨資公司、上市公司、兩個國有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司才有發(fā)行資格，而且對企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率、資本金以及擔(dān)保等都有嚴(yán)格限制，這同樣注定了大多數(shù)房地產(chǎn)企業(yè)對發(fā)行債券只能好夢難圓。然而中國證監(jiān)會的?關(guān)于進(jìn)一步標(biāo)準(zhǔn)股票首次發(fā)行上市有關(guān)工作的通知?讓大多數(shù)房地產(chǎn)公司只能望洋興嘆。然而，股權(quán)投資雖然可以充實自有資金，但一般房地產(chǎn)企業(yè)注冊資金額較小，不會輕易出讓控股地位，也不甘心將大局部開發(fā)利益拱手相讓，只能眼巴巴的看一場城市運營商和專業(yè)房地產(chǎn)開發(fā)商等實力雄厚公司的并購秀。目前這些資金也是借財務(wù)管理公司、投資公司等形式存在，自然，在具體運作上缺乏標(biāo)準(zhǔn)，留有隱患。海外基金雖然前景遠(yuǎn)大，但對于如饑似渴的中國房地產(chǎn)來說難解近渴，更何況，現(xiàn)行政策和法律的障礙以及國內(nèi)企業(yè)動作的不標(biāo)準(zhǔn)和房地產(chǎn)市場的不透明，都造成了國際資本的進(jìn)入。摩根士丹利下屬房地產(chǎn)投資基金RSREF、荷蘭國際房地產(chǎn)、瑞安集團(tuán)、新加坡嘉德置地等紛紛出手。信托資金的分量遠(yuǎn)缺乏以支撐行業(yè)的開展，之所以大受青睞，主要是它在串接多種金融工具方面獨具優(yōu)勢：一可以引入海外基金，二可以充分國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)投資信托基金，三可以以固定回報的方式，以股權(quán)投資方式進(jìn)入工程公司，四可以在適當(dāng)?shù)臅r候?qū)⒐こ坦景b上市，五可以完成工程前期建設(shè)，使工程符合銀行貸款條件，對融資渠道的整合提升具有積極的作用。同時，房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)目前仍普遍被銀行視為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，商業(yè)銀行的信貸熱情絲毫未減。雖然央行121號文件規(guī)定，銀行貸款現(xiàn)階段從緊，對于工程開發(fā)程度和開發(fā)商自有資金的開門檻，將大多數(shù)開發(fā)商排除在門外?！踩超F(xiàn)有七大融資方式剖析受一系列宏觀調(diào)控政策影響，金融機構(gòu)、特別是銀行都提高了對房地產(chǎn)行業(yè)貸款的要求，開發(fā)商通過其它渠道融資的需求大增，面對資金的瓶頸，現(xiàn)行解決的途徑并不是很多。行業(yè)資金來源結(jié)構(gòu)存在嚴(yán)重缺陷，銀行貸款數(shù)量巨大。xdrtubdrt第三篇：中小房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道分析中小房地產(chǎn)企業(yè)融資渠道分析一、我國房地產(chǎn)企業(yè)融資現(xiàn)狀與渠道分析〔一〕房地產(chǎn)資金來源現(xiàn)狀房地產(chǎn)資金現(xiàn)在主要來自七個方面，國內(nèi)貸款，利用外資，外商直接投資，自籌資金，企事業(yè)單位自有資金，購房者的定金和預(yù)付款以及其它資金。這雖使臺灣減少稅收60億元新臺幣，但投資項目股東的創(chuàng)投收益卻超過了新臺幣200億元。出資人作為創(chuàng)投公司的原始股東，持有創(chuàng)投公司股權(quán)滿兩年后，可以申請享受實際出資額的20%用于抵扣企業(yè)所得稅。截至2001年，僅IT產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值就高達(dá)241億美元。OTC同時還方便了創(chuàng)投退出，并使之獲得增值收益。且上柜企業(yè)一旦符合上市條件，即可申請直接轉(zhuǎn)入交易所上市。此外，臺灣證券柜臺買賣中心(OTC)的設(shè)立，也為中小企業(yè)融資和創(chuàng)投資金退出開辟了寬廣的通道。此后，基金的投資規(guī)模分別為：1992年16億元，1997年20億元，2001年1000億元(其中帶動民間700億元新臺幣)。近期，深圳市政創(chuàng)投公會赴臺考察，他們對臺灣政府在創(chuàng)投業(yè)的大力支持和引導(dǎo)，感受頗深。同時，作為扶持中小企業(yè)的國內(nèi)創(chuàng)投業(yè)，也由于沒有退出機制而進(jìn)退維谷。參考文獻(xiàn):[M].寧夏人民出版社,、[J].