【正文】 (4)醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)成本費(fèi)用出現(xiàn)下降。從實(shí)現(xiàn)效益的總量看，已經(jīng)創(chuàng)出歷史性新高。 (3)效益增長創(chuàng)出新高。 按此趨勢判斷， 20xx 年全年醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)以快速增長的勢頭創(chuàng)出歷史性新高，各項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)將實(shí)現(xiàn)新的突破，工業(yè)總產(chǎn)值 (不變價(jià) )、增加值、銷售產(chǎn)值、出口交貨值將分別達(dá)到 4000億元、 1100 億元、 3000 億元、 370 億元。 (2)主要生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速加快。 20xx 年 1～ 11 月，我國醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)共完成化學(xué)原料藥 萬噸，比上年同期增長%；完成中成藥產(chǎn)量 萬噸，比上年同期增長 %。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥工業(yè)各項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均創(chuàng)近年來的新高，超額完成既定目標(biāo)已成定局。但他表示，總的來看，非典是 一次巨大的商機(jī)。 另一位民營醫(yī)藥流通企業(yè)負(fù)責(zé)人透漏，三四月份他們每天的藥品銷售額有一千多萬元，銷得最好的是清熱解毒的中成藥，再就是抗生素，生意紅火， 20 年不遇。原因有兩個(gè)，一是大批量銷售非典藥液，一瓶虧損 1 元多，估計(jì)這一塊的損失就要達(dá)到上百萬元；二是該公司主要以銷售處方藥為主，而 4 月份到醫(yī)院就診的病人減少，致使處方藥的 銷售也大受影響。但一些藥材批發(fā)商早已狠發(fā)了一筆。 政府有關(guān)部門曾就此下發(fā)文件，對藥材、藥品價(jià)格實(shí)行控制，但由于供求過于懸殊，藥材批發(fā)價(jià)依然居高不下。這位業(yè)務(wù)員說，銀花即使?jié)q到 320 元一公斤，依然是有價(jià)無市，他們不多的銀花都是到陜西、河南等地以 10 塊錢一小包抓來的。 商一夜狂賺百萬 從 20xx 年 2 月中旬，廣州的中藥材價(jià)格就開始飆升。 還有一類企業(yè)并不生產(chǎn)銷售與非典有關(guān)的藥品，但卻因?yàn)榉堑涓拍疃构蓛r(jià)一路走高。麗珠集團(tuán)剛剛公布的一季度報(bào)表顯示：該公司主營業(yè)務(wù)收入比 20xx 年同期增加 億元，主營業(yè)務(wù)利潤比 20xx 年同期增長 8526 萬元。 另外一些生產(chǎn)銷售清熱解毒 類及抗病毒藥品的醫(yī)藥企業(yè)在其中也獲利不菲。 廣州白云山制藥廠的板藍(lán)根銷量占到了全國市場的 60%，在非典肆虐的 3 月曾經(jīng)一天銷售各類板藍(lán)根藥物 600 余萬元，創(chuàng)下了該廠最高日銷售記錄。據(jù)了解，在這場非典戰(zhàn)役中，醫(yī)藥領(lǐng)域的不同環(huán)節(jié)、不同企業(yè)由于在醫(yī)藥流通所處的位置、生產(chǎn)銷售藥品的種類不同，其受益程度也各有差異。綜合來看，東盛集團(tuán)擊敗麗珠集團(tuán)成功收購潛江制藥物有所值，意義重大，犬其是在 20xx 年和太太藥業(yè)在“麗珠爭奪戰(zhàn)”中失利之后。 20xx 年 6 月 21 日潛江制藥發(fā)布公告稱，公司將向東盛集團(tuán)、西安風(fēng)華醫(yī)藥科技投資有限公司分別轉(zhuǎn)讓其所持有公司國有法 人股 2， 150 萬股、 萬股。 20xx 年底， 白加黑受惠于 PPA 事件，銷量達(dá) 億元，為國內(nèi)感冒藥銷量第一。 1999年 11 月，東盛集團(tuán)受讓青海同仁鋁業(yè)股份有限公司國家股股權(quán) ，以 %的股權(quán)成為該公司第一大股東， 20xx 年 3 月，同仁鋁業(yè)更名為東盛科技。 1996 年 12 月，東盛集團(tuán)兼并陜西衛(wèi)東制藥廠，正式切入醫(yī)藥行業(yè)。 東盛系。而麗珠在消化道用藥、心腦血管用 藥和抗感染用藥上有一定優(yōu)勢，并具有較為完善的處方藥銷售渠道，這與太太藥業(yè)較為成熟的 0TC 渠道形成有效互補(bǔ)。而太太藥業(yè)花 億元巨資收購健康藥業(yè)及麗珠集團(tuán)是實(shí)施其“大醫(yī)藥”發(fā)展戰(zhàn)略的重要一步。 太太系。主要由于醫(yī)藥資產(chǎn)蜀陽藥業(yè)的功勞，如意集團(tuán)的每股收益由 20xx 年的 元上升至 20xx 年的 元，再到 20xx 年的 元，并推出了 10 配 3 的再融資方案。 20xx 年 11 月遠(yuǎn)大集團(tuán)先后與遠(yuǎn)大 (連云港 )海洋集團(tuán)有限公司、連云港興農(nóng)農(nóng)業(yè)有限公司、珠海生興貿(mào)易發(fā)展有限公司簽定了股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，以抵債方式受讓各方所持如意集團(tuán)法人股共計(jì) 5， 萬股，以 %股份控股如意集團(tuán) 。但是 20 世紀(jì) 80 年代后，遠(yuǎn)大在國際貿(mào)易、房地產(chǎn)、科技、制藥等領(lǐng)域發(fā)展勢頭迅猛。 遠(yuǎn)大系的核心中國遠(yuǎn)大集團(tuán)屬于國務(wù)院扶貧辦下面的大型國家計(jì)劃單列企業(yè)，注冊資本 1 億元，以資本為紐帶形成了 40 億元的實(shí)業(yè)體系。華立已經(jīng)將該行業(yè)內(nèi)從上游到中游、下游的實(shí)力最強(qiáng)的企業(yè)收購控股，著力打造從種植、培育、提煉、制藥、研發(fā)一直到國際市場營銷的青蒿素產(chǎn)業(yè)鏈。而昆明制藥公司的主營產(chǎn)品主要有高甲醚系列、三七系列、天麻素系列藥品等。根據(jù)世界衛(wèi)生組織的報(bào)告，未來 5～ 10 年，青蒿素類產(chǎn)品將在全球市場上形成 15～ 20 億美元的銷售額，而我國目前所占份額很小。 華立集團(tuán)近期從紅塔集團(tuán)收購了昆明制藥，為公司植物藥的成藥制造、研發(fā)和銷售提供了一個(gè)重要平臺(tái)，是華立打造生物制藥產(chǎn)業(yè)鏈的重要一環(huán)。此舉奠定了復(fù)星在國內(nèi)醫(yī)藥連鎖方面的優(yōu)勢地位。根據(jù)協(xié)議，中國醫(yī)藥集團(tuán)以旗下固定資產(chǎn)投資，擁有合資公司 51%的股份，而復(fù)星集團(tuán)以資金進(jìn)入，擁有 49%的股份。 一系列的收購令復(fù)星實(shí)業(yè)成為一個(gè)龐大的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)綜合體 ，而在醫(yī)藥商業(yè)渠道上的擴(kuò)張目前已經(jīng)成為公司的投資重點(diǎn)。復(fù)星對羚銳制藥有類似的間接參股。 20xx 年 6 月 18 日，天藥股份在上海證券交易所上市，天津藥業(yè)集團(tuán)為第一大股東。 復(fù)星系。 20xx 年 8 月初，華源集團(tuán)出資11 億元人民幣，占有上藥集團(tuán)總股本的 40%，成為上藥集團(tuán)第一大股東。 華源集團(tuán)首先重組浙江鳳凰為華源制藥，然后由華源制藥重組遼寧本溪三藥，收購安徽廣生制藥，確立了華源制藥在中藥領(lǐng)域的發(fā)展方向。 以紡織業(yè)起家的中央直屬企業(yè)華源集團(tuán)不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，最終定位于以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為核心的“大生命產(chǎn)業(yè)”，涵蓋醫(yī)藥研究、制造、流通和醫(yī)療保健等。此次收購將使太極集團(tuán)旗下 3 家上市公司的運(yùn)作思路更加明晰：以后太極股份只負(fù)責(zé)中成藥生產(chǎn)；西南藥業(yè)主攻西藥和生物制藥；桐君閣則發(fā)揮醫(yī)藥流通作用。 20xx 年 2 月太極 托管本地區(qū)的另一家上市公司西南藥業(yè)，并不擁有其產(chǎn)權(quán)，只是負(fù)責(zé)向西南藥業(yè)提供新藥報(bào)批的支持，同時(shí)委托西南藥業(yè)加工曲美、睡寶等產(chǎn)品。 1999 年，太極集團(tuán)主營業(yè)務(wù)收入達(dá) 10 余億元，凈利潤 7， 500 多萬元，總資產(chǎn)逾 20 億元。 太極系。 醫(yī)藥行業(yè)和證券市場上，一家大的集團(tuán)公司控股和參股數(shù)京公司，我們往往稱這些母公司及控股參股公司為一個(gè)醫(yī)藥系。中醫(yī)藥、保健品、生物工程、化學(xué)制劑、醫(yī)療服務(wù)等領(lǐng)域近幾年相繼成為國內(nèi)民營資本的投資熱點(diǎn)。近幾年，整個(gè)世界醫(yī)藥市場形勢正在發(fā)生著巨大的變化，中國醫(yī)藥企業(yè)當(dāng)然面臨著前所未有的壓力，洗牌不可避免，以資本為動(dòng)力的產(chǎn)業(yè)整合開始出 現(xiàn)，外資由于種種原因暫時(shí)還難以大規(guī)模進(jìn)入中國藥業(yè)，這就為民營資本躍上并購舞臺(tái)提供了很好的機(jī)會(huì)。而 20xx 年，貴州神奇收購永生數(shù)據(jù)，西安步長入主紅河光明，東盛與太太對決潛江制藥??這一次輪到羽翼初豐的民營資本大顯身手。 V 龍頭 /重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)分析 一、龍頭 /重點(diǎn)聯(lián)系企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo) 業(yè)內(nèi)按銷售收入排名前十位企業(yè)主要財(cái)務(wù)指標(biāo) 單位：千元 /人 排名 銷售收入 資產(chǎn) 利潤 從業(yè)人數(shù) 1 6902496 7145441 458933 20xx6 2 6159451 15423270 385415 17512 3 5500598 2776007 544327 1179 4 4322912 6714518 634451 13292 5 3235238 8064288 306514 5371 6 3106826 3081549 92902 8842 7 2562421 1885565 616076 1324 8 2207411 3621507 97498 6685 9 2026549 2165088 136934 4803 10 1944075 748608 74981 4698 二、企業(yè)在全國各地的分布 地區(qū) 企業(yè)數(shù) 虧損企業(yè)數(shù) 虧損企業(yè)比重 全國 4063 990 % 北京市 156 37 % 天津市 95 21 % 河北省 170 48 % 山西省 84 30 % 內(nèi)蒙 51 15 % 遼寧省 127 46 % 吉林省 196 52 % 黑龍江省 86 21 % 上海市 188 32 % 江蘇省 333 64 % 浙江省 320 44 % 安徽省 113 36 % 福建省 79 19 % 江西省 109 30 % 山東省 261 40 % 河南省 193 41 % 湖北省 249 58 % 湖南省 143 35 % 廣 東省 294 81 % 廣西 119 39 % 海南省 38 10 % 重慶市 51 13 % 四川省 189 39 % 貴州省 96 37 % 云南省 81 25 % 陜西省 151 61 % 甘肅省 50 6 % 青海省 12 1 % 寧夏 7 3 % 新疆 22 6 % 詳細(xì)分規(guī)模企業(yè)分布情況參見下篇企業(yè)分析部分 VI 資 本市場及同業(yè)動(dòng)態(tài) 在“國退民進(jìn)”政策指導(dǎo)下，國有資本的集中急促退出，要在國企退出中拔得頭籌，資本成為首當(dāng)其沖的要素。雖然我國傳統(tǒng)中藥出口量在不斷增長，但由于一些產(chǎn)品尚不符合國際醫(yī)藥市場的標(biāo)準(zhǔn)和要求，銷售份額只有百分之幾。這些因素對中藥的發(fā)展創(chuàng)造了機(jī)遇和條件。入世后，中藥在綠色健康產(chǎn)品市場將有更大的潛力。由于生存環(huán)境的不斷提高，“回歸大自然”的思潮會(huì)更加強(qiáng)勁；人們生活水平的提高，對醫(yī)療保健體系也就有更高和多樣化的要求。 ：多數(shù)企業(yè)未通過 GMP(藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范 )、 GSP(藥品經(jīng)營質(zhì)量管理規(guī)范 )認(rèn)證，但在上市公司中，此情況相對較好。 ，形成“多、小、散、低、亂 的局面，許多產(chǎn)品低水平重復(fù)生產(chǎn)。 快增長。 的藥品消費(fèi)水平提高。 二、行業(yè)強(qiáng)勢、弱勢、機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)（ SWOT） 強(qiáng)勢 ，我國醫(yī)藥行業(yè)年均增長 %，已成為當(dāng)今世界上發(fā)展最快的醫(yī)藥市場之一。 “請進(jìn)來、走出去”的方針。 業(yè)內(nèi)對策建議 ，發(fā)揮優(yōu)勢，堅(jiān)持走特色發(fā)展道路。 ，商業(yè)效益下滑，兩極分化加劇。 口碰上一定困難，進(jìn)口繼續(xù)高幅增長。 力巨大。 ，透皮吸收控釋藥物制劑前景廣闊。 程加速。D 投入持續(xù)上升，蓬勃?jiǎng)蓊^不減。 。 技 術(shù)進(jìn)步變動(dòng) ，形成全新的投資開發(fā)熱點(diǎn)。 。 市場的區(qū)域壟斷在形式上被打破，藥品零售企業(yè)可以在全國跨省連鎖。 上下游變動(dòng) ，打破了原醫(yī)藥站、醫(yī)院分別對醫(yī)藥批發(fā)、零售市場的壟斷。 ，產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足。 存在問題 、規(guī)模小。 主要產(chǎn)品變動(dòng) 20xx 年 1～ 11 月，我國醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)共完成化學(xué)原料藥 萬噸，比上年同期增長%；完成中成藥產(chǎn)量 萬噸，比上年同期增長 %。 IV 行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤分析評價(jià) 一、行業(yè)運(yùn)行情況 運(yùn)行特點(diǎn) 一路走高。再加上進(jìn)入 WTO 后，制劑藥品的關(guān)稅將在 10 年內(nèi)逐步減到 %的水平，這就意味著我國的藥品將喪失關(guān)稅政策保護(hù)下的市場價(jià)格優(yōu)勢；五是知識(shí)產(chǎn)權(quán)的禁錮。這就必然誘導(dǎo)眾多醫(yī)藥企業(yè)、甚至是一些非制藥企業(yè)紛紛投資生物醫(yī)藥項(xiàng)目，造成了同一產(chǎn)品多家生產(chǎn)的重負(fù)現(xiàn)象；四是企業(yè)規(guī)模小，缺乏參與國際競爭的能力。雖然我國已經(jīng)開始了對藥品制造企業(yè)實(shí)施 GMP 管理，要求按照 國際規(guī)則實(shí)施 GMP 認(rèn)證，但我國的醫(yī)藥制造企業(yè)尚欠競爭能力；二是研制開發(fā)的力量薄弱，經(jīng)費(fèi)投入嚴(yán)重不足；三是急功近利的無序競爭使我國醫(yī)藥制造企業(yè)內(nèi)耗嚴(yán)重。邊振甲透露說，目前國家正在研究并建立國家藥品不良反應(yīng)的損害求助機(jī)制，探索設(shè)立賠償或補(bǔ)償基金會(huì)。到 20xx 年底，全國所有省、自治區(qū)、直轄市均組建了 ADR(藥品不良反應(yīng) )中心，全國 ADR 監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)形成。實(shí)施 GMP 不但加強(qiáng)了藥品生產(chǎn)的監(jiān)督管理，同時(shí)也有效地遏制亂辦藥廠造成的低水平重復(fù)現(xiàn)象。 GMP 是國際通用的藥品生產(chǎn)質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)。 1998 年我國只有 87 家藥品生產(chǎn)企業(yè)通過 GMP 認(rèn)證，到 20xx 年 11 月底，全國 4979 家藥品生產(chǎn)企業(yè)中，有 2230家通過了認(rèn)證。 這些措施包括：完善國家藥物政策，加強(qiáng)合理用藥，保證人民用藥安全；進(jìn)一步完善藥品安全監(jiān)督法規(guī)體系；完善和落實(shí)藥品不良 反應(yīng)監(jiān)測工作；建立預(yù)防麻醉藥品和精神藥品濫用的應(yīng)對機(jī)制。四是產(chǎn)品質(zhì)量、性能有待提高；五是外貿(mào)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不合理。二是技術(shù)創(chuàng)新體系尚未形成，多數(shù)企業(yè)專業(yè)化程度低，缺少具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品，重復(fù)生產(chǎn)現(xiàn)象嚴(yán)重。同時(shí)，企業(yè)間的競爭將愈趨激烈。 20xx 年，醫(yī)藥企業(yè)之間的兼并行動(dòng)將進(jìn)一步升溫。幾年后龐大的中國醫(yī)藥市場將吸引外國大公司巨資的不斷投入，中 國將成為全球主要的原料藥及制劑生產(chǎn)基地，藥品進(jìn)出口貿(mào)易將急劇增長，藥品價(jià)格懸殊的現(xiàn)象將蕩然無存，醫(yī)藥市場競爭將更趨激烈化。 市場風(fēng)險(xiǎn) 隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展和我國加入世界貿(mào)易組織，國內(nèi)醫(yī)藥市場成為一個(gè)國際性的競爭市場已勿庸質(zhì)疑。 —— 銷售收入 —— 利潤比較 20xx 年 1～ 11 月 去年同期 同比增減 (%) 成本費(fèi)用 其中：銷售成本 銷售費(fèi)用 管理費(fèi)用 財(cái)務(wù)費(fèi)用 銷售收入 利潤 —— 銷售收入 —— 利潤比例關(guān)系 本行業(yè) A 全部工業(yè)企業(yè) B 與全部工業(yè)企業(yè)比較 a/b(%) 成本費(fèi)用 /利潤 成本費(fèi)用 /銷售收入 利潤 /銷售收入 十、貸款建議 行業(yè)資金流向 流入 利潤水平可接受度 較高 建議開發(fā)熱點(diǎn) 區(qū)域 上海、北京、廣州等 產(chǎn)品 生物制