【正文】 自 1999 年起，國家計委先后出臺了一系列藥價改革政策，歷經(jīng)幾年調(diào)整，將藥品價格降至較低的水平。 醫(yī)藥分開核算已于 20xx 年起正式實施，結(jié)果是不少醫(yī)院與商業(yè)默契轉(zhuǎn)移利潤，搞“小金庫”；衛(wèi)生行政部門直接介 入利益再分配，難免滋生新的腐敗現(xiàn)象。 據(jù)測算，平均出口退稅率下調(diào) 1 個百分點，中國 出口增速將下降 個百分點：受該政策影響， 20xx 年中國醫(yī)藥出口貿(mào)易的增長速度將比今年有所下降。醫(yī)療機構(gòu)治療疼痛使用鹽酸羥考酮控釋片，每張?zhí)幏搅繎?yīng)不超過 15 日量，處方留存 3 年備查。 (二 )中醫(yī)藥治療心血管疾病有新方 上海中醫(yī)藥大學(xué)的研究人員首次發(fā)現(xiàn)：麥冬多糖注射劑可以抗心肌缺血，增加心肌營養(yǎng)血流量，使缺血氧的心肌細胞較快獲得恢復(fù)與保護，減少心肌細胞的受損。 四、上下游行業(yè)影響 (一 )藥品流通市場的現(xiàn)狀 當前醫(yī)藥流通市場正處于由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟的轉(zhuǎn)軌過程之中，尤其是 1998 年以來，藥品分類管理辦法的推行、基本醫(yī)療保險制度的實施、醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的深入、藥品集中招標采購制度等政策的影響，當前醫(yī)藥流通體制正經(jīng)歷著一系列重大變化： (1)市場競爭主體迅速增加，打破了原醫(yī)藥站、醫(yī)院分別對醫(yī)藥批發(fā) 、零售市場的壟斷。 (4)上游生產(chǎn)企業(yè)的市場地位在不斷加強。 (7)醫(yī)藥分開的政策趨向是：有不少醫(yī)療機構(gòu)一方面成立藥品銷售企業(yè)，涉及藥品經(jīng)營業(yè)務(wù)，另一方面開始醫(yī)藥分開的試點。 三是社會輿論的壓力。原因可能一是消費者的消費習(xí)慣，不習(xí)慣在藥店配藥；二是由于醫(yī)保政策的限制，醫(yī)保定點藥店的數(shù)量太少；三是醫(yī)院采取的控制措施，如電子處方、暗語處方，或銷售不同于“藥品超市”的藥品等。這對生產(chǎn)企業(yè)來說可以獲取最大的利潤，然而，隨著現(xiàn)代通信工具的發(fā)達，交通運輸工具的快捷，這種價格體系給了市場潛在進入者以進入市場的機會，如，杭州民生藥業(yè)集團有限公司生產(chǎn)的“ 21 金維他”，在杭州老百姓大藥房出售的價格比本地的批發(fā)價格還要低。據(jù)醫(yī)藥商業(yè)協(xié)會統(tǒng)計， 20xx 年上海區(qū)縣批發(fā)公司首次出現(xiàn)虧損，虧損的有 4～ 5 家，而利潤負增長的有十幾家，兩者合計共有 20 多家，占統(tǒng)計企業(yè)的 66%。在南昌，開心人大藥房開業(yè)，對黃慶仁棧華氏大藥房的影響很大，由于被迫降價，公司 3 個月?lián)p失 1000 萬。 (6)藥品集中招標采購對藥品的流通產(chǎn)生了巨大的影響，進一步強化了醫(yī)療機構(gòu)在藥品流通中的強勢地位，加劇了生產(chǎn)企業(yè)之間的競爭程度。 (3)藥品零售市場的區(qū)域壟斷在形式上被打破，藥品零售企業(yè)可以在全國跨省連鎖。 (五 )首批綠色中藥年底誕生 據(jù)悉，今后中藥和保健品將陸續(xù) 進行綠色藥品的認證，沒有通過綠色認證的將逐漸被淘汰。 20xx 年 4 月，該藥 獲國家食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的一類新藥物證書。所有進口分裝藥品交國藥集團藥業(yè)股份有限公司按麻醉藥品經(jīng)營渠道經(jīng)營。 這些新的變化簡化了藥品進口程序，加快通關(guān)上市速度，降低了進口藥品的進口成本，對進口藥品的經(jīng)營十分有利，特別是會進一步活躍口岸城市的進口藥品市場。也就是說政策性調(diào)價已告一段落，藥價水平大面積、大范圍削價的時期已過， 20xx 年政策性降價的可能性很小。盡管招標購藥未能達到預(yù)期目的，但在未有新的解決辦法出臺之前，暫時不會被取消。這意味著藥品分類管理政策在明年將得到進一步 的落實。只有做好人力資源、資金準備 、法律等的準備，才能真正地成為國際意義上的航母。 (5)中國的醫(yī)藥物流得到很多企業(yè)的重視，國債項目正在啟動。實際上，平價藥房是一個市場行為，成功與否決定于企業(yè)本身的運作和市場。所以，醫(yī)藥商業(yè)已經(jīng)開始變成多種所有制競爭的場地。在銷售增長中跨國企業(yè)增長都在 20%以上，特別是一些在 20 世紀 90 年代中期投資的企業(yè)經(jīng)過多年市場的努力，增長都在 25%以上。近年醫(yī)療技術(shù)和醫(yī)療設(shè)備有很大的進步，但醫(yī)生的水平并沒有得到很大的提高，一部分醫(yī)患矛盾也因此而產(chǎn)生。我國的醫(yī)療事業(yè)實際上沒有真正進入市場，仍然是一個壟斷的事業(yè)，老百姓沒有太多的選擇。說明實際上的市場占有率并沒有因為中國加入 WTO 而有所改變。這一定會影響一些團體的利益。 (3)3 年內(nèi)開放服務(wù)業(yè)，包括物流業(yè)、藥品批發(fā)業(yè)、零售業(yè)。醫(yī)藥工業(yè)在這個“大浪淘沙”的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整中，已經(jīng)出現(xiàn)了一些積極有利的本質(zhì)性變化，對未來醫(yī)藥經(jīng)濟加快實現(xiàn)“質(zhì)”的飛躍奠定了良好基礎(chǔ)。同時也反映出，國家宏觀管理部門應(yīng)加大調(diào)控力度，盡快建立起符合市場機制運 作的預(yù)警機制。 20xx 年醫(yī)藥經(jīng)濟雖然延續(xù)了持續(xù)快速增長的勢頭，但仍存在著一些亟待解決的問題，隨著改革的深化， 新的結(jié)構(gòu)性矛盾有所顯露。 生物制藥業(yè)發(fā)展迅速。 化學(xué)制藥行業(yè)利潤增長明顯。 (4)醫(yī)藥工業(yè)企業(yè)成本費用出現(xiàn)下降。 (2)主要生產(chǎn)經(jīng)濟指標增速加快。 另一位民營醫(yī)藥流通企業(yè)負責(zé)人透漏，三四月份他們每天的藥品銷售額有一千多萬元，銷得最好的是清熱解毒的中成藥，再就是抗生素，生意紅火， 20 年不遇。這位業(yè)務(wù)員說，銀花即使?jié)q到 320 元一公斤，依然是有價無市，他們不多的銀花都是到陜西、河南等地以 10 塊錢一小包抓來的。 另外一些生產(chǎn)銷售清熱解毒 類及抗病毒藥品的醫(yī)藥企業(yè)在其中也獲利不菲。 20xx 年 6 月 21 日潛江制藥發(fā)布公告稱，公司將向東盛集團、西安風(fēng)華醫(yī)藥科技投資有限公司分別轉(zhuǎn)讓其所持有公司國有法 人股 2， 150 萬股、 萬股。 東盛系。主要由于醫(yī)藥資產(chǎn)蜀陽藥業(yè)的功勞，如意集團的每股收益由 20xx 年的 元上升至 20xx 年的 元，再到 20xx 年的 元，并推出了 10 配 3 的再融資方案。華立已經(jīng)將該行業(yè)內(nèi)從上游到中游、下游的實力最強的企業(yè)收購控股，著力打造從種植、培育、提煉、制藥、研發(fā)一直到國際市場營銷的青蒿素產(chǎn)業(yè)鏈。此舉奠定了復(fù)星在國內(nèi)醫(yī)藥連鎖方面的優(yōu)勢地位。 20xx 年 6 月 18 日，天藥股份在上海證券交易所上市，天津藥業(yè)集團為第一大股東。 以紡織業(yè)起家的中央直屬企業(yè)華源集團不斷調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，最終定位于以醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為核心的“大生命產(chǎn)業(yè)”，涵蓋醫(yī)藥研究、制造、流通和醫(yī)療保健等。 太極系。而 20xx 年，貴州神奇收購永生數(shù)據(jù)，西安步長入主紅河光明，東盛與太太對決潛江制藥??這一次輪到羽翼初豐的民營資本大顯身手。入世后，中藥在綠色健康產(chǎn)品市場將有更大的潛力。 快增長。 業(yè)內(nèi)對策建議 ，發(fā)揮優(yōu)勢，堅持走特色發(fā)展道路。 ，透皮吸收控釋藥物制劑前景廣闊。 技 術(shù)進步變動 ，形成全新的投資開發(fā)熱點。 ，產(chǎn)品創(chuàng)新能力不足。再加上進入 WTO 后，制劑藥品的關(guān)稅將在 10 年內(nèi)逐步減到 %的水平，這就意味著我國的藥品將喪失關(guān)稅政策保護下的市場價格優(yōu)勢；五是知識產(chǎn)權(quán)的禁錮。到 20xx 年底，全國所有省、自治區(qū)、直轄市均組建了 ADR(藥品不良反應(yīng) )中心，全國 ADR 監(jiān)測網(wǎng)絡(luò)已經(jīng)形成。 這些措施包括：完善國家藥物政策，加強合理用藥，保證人民用藥安全；進一步完善藥品安全監(jiān)督法規(guī)體系；完善和落實藥品不良 反應(yīng)監(jiān)測工作；建立預(yù)防麻醉藥品和精神藥品濫用的應(yīng)對機制。 20xx 年，醫(yī)藥企業(yè)之間的兼并行動將進一步升溫。 II 行業(yè)進入／退出指標分析 一、行業(yè)平均利潤率分析 平均利潤率 與全行業(yè)比較 與top10比較 與全部工業(yè)行業(yè)比較 行業(yè) 5.39 1.00 0.83 1.22 top10 6.49 1.20 1.00 1.47 全部工業(yè)行業(yè) 4.40 0.82 0.68 1.00 二 、行業(yè)規(guī)模分析 （一）本行業(yè)與整個工業(yè)之間的規(guī)模總量比較 規(guī)模指標 本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 A/B（ %） 總資產(chǎn) 利潤 銷售收入 從業(yè)人數(shù) （二）行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)與整個行業(yè)之間的規(guī) ?？偭勘容^ 規(guī)模指標 總資產(chǎn) 利潤 銷售收入 從業(yè)人數(shù) 全行業(yè) 4228227924401128 4274.2 154.30 3256 309 Top 10 5162584.1 334803.10 3796798 83792 三、行業(yè)集中度分析 Top 10(%) 銷售集中度 資產(chǎn)集中度 利潤集中度 四、行業(yè)效率分析 單位：元 本行業(yè) a 全部工業(yè)行業(yè) b 與全部工業(yè)行業(yè)相比 a/b（ %） 每萬元資產(chǎn)利潤 每萬元固定資產(chǎn)利潤 人 均利潤 五、盈利能力分析 本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（ %） 凈資產(chǎn)收益率（ %） 總資產(chǎn)報酬率（ %） 銷售利潤率（ %） 成本費用利潤率（ %） 六、營運能力分析 本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 a/b（ %） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次） 流動資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)率（次） 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次） 七、償債能力分析 本行業(yè)A 全部工業(yè)行業(yè)B 與全部工業(yè)行業(yè)相比a/b（ %） 資產(chǎn)負債率（%） 54.02 59.25 91.16 已獲利息5.73 4.81 119.06 倍數(shù) 八、發(fā)展能力分析 本行業(yè) A 全部工業(yè)行業(yè) B 與全部工業(yè)行業(yè)相比 a/b（ %） 資本積累率 銷售增長率 總資產(chǎn)增長率 九、成本結(jié)構(gòu)分析 （一）成本費用結(jié)構(gòu)比例 （二）去年同期成本費用結(jié)構(gòu)比例 （三）成本費用變動情況 銷售成本 銷售費用 管理費用 財務(wù)費用 成本費用 20xx 年 1～ 11 月 去年同期 同比增長（ %） %%% %銷售成本銷售費用管理費用財務(wù)費用%%% %銷售成本銷售費用管理費用財務(wù)費用c （四）本期成本 —— 銷售收入 —— 利潤比例關(guān)系分析 企業(yè)的經(jīng)營目標是實現(xiàn)利潤，目標利潤的實現(xiàn)是由成本費用（包括銷售成本、銷售費用、財務(wù)費用、管理費用）、銷售收入等指標來保證的。 更多內(nèi)容歡迎蒞臨： 目 錄 上篇：行業(yè)分析提要 ................................................. ３ I 行業(yè)進入／退出定性趨勢預(yù)測 ....................................... ３ II 行業(yè)進入／退出指標分析 .......................................... ４ 一、行業(yè)平均利潤率分析 ........................................... ４ 二、行業(yè)規(guī)模分析 ................................................. ５ 三、行業(yè)集中度分析 ............................................... ６ 四、行業(yè)效率分析 ................................................. ６ 五、盈利能力分析 ................................................. ７ 六、營運能力分析 ................................................. ７ 七、償債能力分析 ................................................. ７ 八、發(fā)展能力分析 ................................................. ８ 九、成本結(jié)構(gòu)分析 ................................................. ８ 十、貸款建議 ..................................................... ９ III 行業(yè)風(fēng)險揭示、政策分析及負面信息 ............................. １１ 一、風(fēng)險揭示 ................................................... １