實物期權(quán)定價的三類方法-文庫吧資料
2024-10-25 16:12本頁面
【正文】 險中性估值,股票的預(yù)期收益率一定等于無風(fēng)險利率12％ 則有： 22p+18(1p)=20e0.120.25 即 4p=20e0.120.2518 得 p=0.6523 在三個月末尾:看漲期權(quán)價值為$1的概率為0.6523，價值為零的概率為0.3477。于是，式（2）可以表述為：衍生證券的價值是其未來預(yù)期值按無風(fēng)險利率貼現(xiàn)的值,實物期權(quán)的二叉樹模型,風(fēng)險中性估值,按照上式對p的解釋，在T時刻預(yù)期的股票價格 E(ST)=pSu+(1p)Sd 即 E(ST)=pS(ud)+Sd 將式（2）中的p代入上式，得 E(ST)=SerT （4） 這表明，平均來說，股票價格以無風(fēng)險利率增長。,一般結(jié)論動態(tài)復(fù)制技術(shù),實物期權(quán)的二叉樹模型,風(fēng)險中性估值,式（2）中的變量p可以解釋為股票價格上升的概率，于是變量1—p就是股票價格下降的概率。在T時刻的兩個節(jié)點之間運動時，Δ是衍生證券價格變化與股票價格變化之比?；谠摴善钡哪硞€衍生證券的當前價格為f。用f表示期權(quán)的價格。假設(shè)無風(fēng)險利率為年率12％。 由 22Δ—1=18Δ 得 Δ=0.25 因此，一個無風(fēng)險的組合由0.25股股票和一個期權(quán)空頭構(gòu)成。完全可以選取某個Δ值，使得該組合的終值對在上述兩種情況下是相等的。 構(gòu)造一個證券組合，該組合包含一個Δ股股票多頭頭寸和一個看漲期權(quán)的空頭頭寸。有效期為3個月的歐式看漲期權(quán)執(zhí)行價格為$21。 動態(tài)復(fù)制技術(shù)就是把該項資產(chǎn)或項目看作一項金融資產(chǎn),用△份該資產(chǎn)或項目和價值為f的無風(fēng)險債券來復(fù)制實物期權(quán),實物期權(quán)的二叉樹模型,CRR模型估值方法,風(fēng)險中性估值 風(fēng)險中性假設(shè)假定管理者對不確定性持風(fēng)險中性態(tài)度,其核心環(huán)節(jié)是構(gòu)造出風(fēng)險中性概率ｐ和(1ｐ),實物期權(quán)的二叉樹模型,CRR模型估值方法 問題的提出,假設(shè)一種股票當前價格為$20，三個月后的價格將可能為$22或$18。 每一期之借貸利率(r)、上漲報酬率〔u)及下跌報酬率(d)均為己知，且存在以下關(guān)系，否則將出現(xiàn)無風(fēng)險套利機會。請計算出期權(quán)價格。 Black—Scholes微分方程：,布萊克舒爾斯期權(quán)定價模型,歐式看漲期權(quán)的價格可通過下式計算： 其中
環(huán)評公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1