實(shí)物期權(quán)投資決策方法-文庫(kù)吧資料
2025-02-20 16:27本頁(yè)面
【正文】 步，計(jì)算 d1， d2：第二步，計(jì)算 N(d1)和 N(d2): N(d1)=, N(d2)=第三步，計(jì)算看漲期權(quán)的價(jià)格：C=(d1)% .N(d2) =30 =第四步，計(jì)算看跌期權(quán)的價(jià)格：P=(d2)(d1)=第三節(jié) 期權(quán)在投資決策中的應(yīng)用? 傳統(tǒng)的投資決策方法在進(jìn)行分析時(shí)，只通過(guò)凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法等方法對(duì)項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流量狀況進(jìn)行計(jì)算并確定方案。 上例中， u=60/50=； d=40/50= p=(ertd)/(ud)=()/()= C= 1[10+（ ） 0]= S2=72C2=22S0=50C0=S1=60C1=S1=40C1=0S2=48C2=0S2=32C2=0 0 1 2? 一般公式：SCSu CuSdSud， CudSdd， CddCdSuu， Cuu二、布萊克 — 斯科爾斯（ BlackScholes） 期權(quán)定價(jià)模型 式中： N（ d）為期望值為 0、標(biāo)準(zhǔn)差為 1的標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布隨機(jī)變量小于或等于 d的概率； σ2為股票收益率的方差； ln為自然對(duì)數(shù)； E為約定價(jià)格。 該期權(quán)用樹(shù)型圖表示如下：S0=50C=？Su=60Cu=10— 期權(quán)到期價(jià)值Sd=40Cd=0現(xiàn)在 一年后— 期權(quán)到期價(jià)值單步二項(xiàng)樹(shù)期權(quán)定價(jià)模型： p: 可以解釋為股票價(jià)格上升的概率。不考慮資金時(shí)間價(jià)值和交易成本，看漲期權(quán)的買(mǎi)方和賣(mài)方的利得或損失如下圖所示：支付的權(quán)利金 O賣(mài)方利得或損失E0 E+O 股票價(jià)格支付的權(quán)利金 O買(mǎi)方利得或損失執(zhí)行價(jià)格E0+E+O股票價(jià)格
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