【正文】 查閱公司股權(quán)投資的相關(guān)資料，了解其報告期的變化情況；取得被投資公司的營業(yè)執(zhí)照、報告期的財務(wù)報告、投資協(xié)議等文件，了解被投資公司經(jīng)營狀況，判斷投資減值準(zhǔn)備計提方法是否合理、提取數(shù)額是否充分，投資收益核算是否準(zhǔn)確。結(jié)合生產(chǎn)情況、存貨結(jié)構(gòu)及其變動情況，核查存貨報告期內(nèi)大幅變動的原因。（5）分析報告期內(nèi)與關(guān)聯(lián)方之間往來款項(xiàng)的性質(zhì)，為正常業(yè)務(wù)經(jīng)營往來或是無交易背景下的資金占用。（3）結(jié)合公司收款政策、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況、現(xiàn)金流量情況，對公司銷售收入的回款情況進(jìn)行分析，關(guān)注報告期應(yīng)收賬款增幅明顯高于主營業(yè)務(wù)收入增幅的情況，判斷由此引致的經(jīng)營風(fēng)險和對持續(xù)經(jīng)營能力的影響。（2）抽查相應(yīng)的單證和合同，對賬齡較長的大額應(yīng)收賬款，分析其他應(yīng)收款發(fā)生的業(yè)務(wù)背景，核查其核算依據(jù)的充分性，判斷其收回風(fēng)險；取得相關(guān)采購合同，核查大額預(yù)付賬款產(chǎn)生的原因、時間和相關(guān)采購業(yè)務(wù)的執(zhí)行情況。應(yīng)收款項(xiàng)（1）取得應(yīng)收款項(xiàng)明細(xì)表和賬齡分析表、主要債務(wù)人及主要逾期債務(wù)人名單等資料，并進(jìn)行分析核查。對于在證券營業(yè)部開立的證券投資賬戶，還應(yīng)核查公司是否及時完整地核算了證券投資及其損益。（3）計算非經(jīng)常性損益占當(dāng)期利潤比重，分析由此產(chǎn)生的風(fēng)險（二）資產(chǎn)真實(shí)狀況貨幣資金（1）取得或編制貨幣資金明細(xì)表。非經(jīng)常性損益項(xiàng)目（1）取得經(jīng)注冊會計師驗(yàn)證的公司報告期加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率和非經(jīng)常性損益明細(xì)表，逐項(xiàng)核查是否符合相關(guān)規(guī)定，調(diào)查非經(jīng)常性損益的來源、取得依據(jù)和相關(guān)憑證以及相關(guān)款項(xiàng)是否真實(shí)收到、會計處理是否正確，并分析其對公司財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績的影響。（4）關(guān)注控股股東、實(shí)際控制人或關(guān)聯(lián)方占用資金的相關(guān)費(fèi)用情況。兩者變動趨勢存在重大不一致的，應(yīng)進(jìn)行重點(diǎn)核查。期間費(fèi)用（1）取得營業(yè)費(fèi)用明細(xì)表，結(jié)合行業(yè)銷售特點(diǎn)、公司銷售方式、銷售操作流程、銷售網(wǎng)絡(luò)、回款要求、售后承諾（如無條件退貨）等事項(xiàng)，分析公司營業(yè)費(fèi)用的完整性、合理性。（3）對照公司的工藝流程、生產(chǎn)周期和在產(chǎn)品歷史數(shù)據(jù)，分析期末在產(chǎn)品余額的合理性，關(guān)注期末存貨中在產(chǎn)品是否存在余額巨大等異常情況，判斷是否存在應(yīng)轉(zhuǎn)未轉(zhuǎn)成本的情況。（2）獲取報告期主要產(chǎn)品的成本明細(xì)表，了解產(chǎn)品單位成本及構(gòu)成情況，包括直接材料、直接人工、燃料和動力、制造費(fèi)用等。（8）核查公司的產(chǎn)品銷售核算與經(jīng)銷商的核算是否存在重大不符。（6）取得公司主要產(chǎn)品報告期價格變動的資料，了解報告期內(nèi)的價格變動情況，分析公司主要產(chǎn)品價格變動的基本規(guī)律及其對公司收入變動的影響。（4）取得公司收入的產(chǎn)品構(gòu)成、地域構(gòu)成及其變動情況的詳細(xì)資料，分析收入及其構(gòu)成變動情況是否符合行業(yè)和市場同期的變化情況。（2）核查公司在會計期末是否存在突擊確認(rèn)銷售的情況，期末收到銷售款項(xiàng)是否存在期后不正常流出的情況。稅費(fèi)政策（1）現(xiàn)行稅費(fèi)種類、稅費(fèi)率、計算基數(shù)、收繳部門；（2）稅收優(yōu)惠政策；（3）稅收減免/負(fù)擔(dān)；（4）關(guān)聯(lián)交易的稅收政策；（5）集團(tuán)公司中管理費(fèi)、資金占用費(fèi)的稅收政策；（6）稅收匯算清繳情況；（7）并購后稅費(fèi)政策的變化情況。薪酬政策（1）薪資的計算方法，特別關(guān)注變動工資的計算依據(jù)和方法；（2）繳納“四金”的政策及情況；（3）福利政策。五、財務(wù)盡職調(diào)查一、財務(wù)基本情況會計主體概況（1）取得營業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報告、章程、組織架構(gòu)圖；（2）了解會計主體全稱、成立時間、注冊資本、股東、投入資本的形式、性質(zhì)、主營業(yè)務(wù)等；（3）了解目標(biāo)企業(yè)歷史沿革；（4）對會計主體的詳細(xì)了解應(yīng)包括目標(biāo)企業(yè)本部以及所有具控制權(quán)的公司，并對關(guān)聯(lián)方作適當(dāng)了解；（5）對目標(biāo)企業(yè)的組織、分工及管理制度進(jìn)行了解，對內(nèi)部控制初步評價。存在以下情形承辦律師應(yīng)當(dāng)保持敏感，迅速判定并立即提出意見：（1）突發(fā)事件；（2）委托人所在國法律不適用的主要部分或文件，此時有必要由外國專家出具意見；（3）需要其他領(lǐng)域的專業(yè)人士出具意見的部分，如需要保險經(jīng)紀(jì)人、保險精算師、測量員、環(huán)境專家、計算機(jī)專家以及商業(yè)領(lǐng)域的其他專家出具意見。如果對某些事實(shí)問題，委托人和被調(diào)查企業(yè)存在爭議，被調(diào)查企業(yè)高級管理人員、實(shí)際控制人在訪談記錄上簽字，能夠起到證據(jù)效力。，但調(diào)查人員應(yīng)當(dāng)確保訪談對象在問卷上簽字確認(rèn)承辦律師應(yīng)盡量要求受訪人在訪談記錄上簽字。七、進(jìn)行調(diào)查訪談及記錄，通常在以下情況下進(jìn)行訪談：（1）在委托人和承辦律師認(rèn)為必要時，對被調(diào)查企業(yè)的高級管理人員、實(shí)際控制人、被調(diào)查企業(yè)客戶等進(jìn)行訪談；（2）如出現(xiàn)即使提出補(bǔ)充盡職調(diào)查清單被調(diào)查企業(yè)依然無法提供相應(yīng)資料的情況，承辦律師可以對被調(diào)查企業(yè)進(jìn)行調(diào)查訪談。有的政府部門或主管機(jī)關(guān)不允許律師或律師所調(diào)取被調(diào)查企業(yè)的某些信息，但是允許被調(diào)查企業(yè)調(diào)取和復(fù)制本企業(yè)的信息。如果有的政府部門或主管機(jī)關(guān)拒絕出具被調(diào)查資料或蓋章，承辦律師應(yīng)當(dāng)將獨(dú)立性調(diào)查情況制作為工作底稿并記錄在案，由同去查詢的承辦律師簽字備查。當(dāng)然，獨(dú)立性調(diào)查也可以在出具報告初稿之后及正式報告之前有針對性地進(jìn)行。六、律師獨(dú)立調(diào)查律師獨(dú)立調(diào)查是一種重要的盡職調(diào)查手段，通常情況下是指承辦律師通過在被調(diào)查企業(yè)所在地的政府部門或主管機(jī)關(guān)進(jìn)行工商、稅務(wù)、土地、房產(chǎn)等公開查詢來核實(shí)相關(guān)法律事實(shí)或文件。起草補(bǔ)充盡職調(diào)查清單提供給被調(diào)查企業(yè)，并委托專人聯(lián)系被調(diào)查企業(yè)，督促其提供相關(guān)資料。這直接關(guān)系到承辦律師正式進(jìn)入被調(diào)查企業(yè)開始盡職調(diào)查的時間、盡職調(diào)查工作的效率以及完成的盡職調(diào)查工作的期限；（3）在獲準(zhǔn)進(jìn)入被調(diào)查企業(yè)專為團(tuán)隊(duì)開放的檔案室后，承辦團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)在盡可能短的時間內(nèi)按分組將調(diào)查文件重新整理；（4）應(yīng)遵守被調(diào)查企業(yè)事先確定的閱卷規(guī)則，如果規(guī)定不能復(fù)印、掃描文件，就盡早開始閱卷并仔細(xì)摘抄相關(guān)信息，制作工作底稿。（3）承辦律師應(yīng)當(dāng)要求被調(diào)查企業(yè)準(zhǔn)確填寫盡職調(diào)查清單問題并提供相關(guān)文件資料，要求被調(diào)查企業(yè)對全部資料的真實(shí)、完整、有效性負(fù)責(zé)，對于適用于被調(diào)查企業(yè)但其未能提供的相關(guān)文件，應(yīng)當(dāng)要求被調(diào)查企業(yè)明確注明未能提供之理由。（2）盡管存在調(diào)查內(nèi)容的共性，但是，法律盡職調(diào)查清單仍然要圍繞盡職調(diào)查的重點(diǎn)目標(biāo)起草。承辦律師應(yīng)當(dāng)根據(jù)盡職調(diào)查工作范圍并結(jié)合被調(diào)查企業(yè)和被調(diào)查項(xiàng)目的實(shí)際情況，制作盡職調(diào)查清單。這有助于委托人和承辦律師對盡職調(diào)查工作作出合理的期待和預(yù)判，同時有效減少委托人與承辦律師之間對于盡職調(diào)查工作范圍和工作量的爭議。該基準(zhǔn)日通常也與財務(wù)盡職調(diào)查基準(zhǔn)日相同，并作為商業(yè)交易確認(rèn)交易價格的日期。這有助于承辦律師圍繞商業(yè)交易模式所可能發(fā)生的風(fēng)險點(diǎn)，合理確定盡職調(diào)查工作范圍，最大限度降低和規(guī)避交易風(fēng)險。這有助于承辦律師準(zhǔn)確把握委托人的服務(wù)需求，確定盡職調(diào)查工作的方向。在法律盡職調(diào)查的過程中，流程又是怎樣一步步地進(jìn)展呢?一、準(zhǔn)備階段需確定事項(xiàng)盡職調(diào)查工作以承辦律師就被調(diào)查企業(yè)出具盡職調(diào)查報告為目的。按照以上三個行業(yè)分析的重點(diǎn)內(nèi)容，我們的行業(yè)分析將能更有效、更具有意義和價值，我們也許不需要長篇大論的分析和海量數(shù)據(jù)、圖表來描繪了，得到的結(jié)論是關(guān)鍵。行業(yè)內(nèi)的競爭取得超越競爭對手的關(guān)鍵因素是哪些。在最終成文的報告里需要給出以下結(jié)論：這個行業(yè)的未來成長性是否具有投資價值?！鶕?jù)需求分析：質(zhì)量、價格、服務(wù)——根據(jù)技術(shù)水平分析未來技術(shù)創(chuàng)新的方向與影響行業(yè)內(nèi)企業(yè)發(fā)展的決定因素。行業(yè)中主要的產(chǎn)品和技術(shù)水平。政府政策對行業(yè)的影響。（二）建立一套簡單有效的資料收集和科學(xué)分析的方法有了需要回答的問題我們就可以有針對性地收集資料了，有三大方法可使用：通過互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)搜索可便捷地得到現(xiàn)成的券商等機(jī)構(gòu)行業(yè)報告；查詢行業(yè)期刊、專業(yè)雜志；行業(yè)協(xié)會走訪和重點(diǎn)企業(yè)調(diào)查。報告的經(jīng)驗(yàn)來看，重要的是把握好以下三個重點(diǎn)：（一）明確行業(yè)分析的目的我們的行業(yè)分析應(yīng)是圍繞為具體項(xiàng)目提供投資決策的依據(jù)而展開的，假如分析的行業(yè)是某一細(xì)分市場，那就不單純只分析大的行業(yè)市場狀況，更要仔細(xì)分析擬投資企業(yè)所在細(xì)分市場的狀況和發(fā)展前景。比如電信行業(yè)是一個壁壘型的行業(yè)，不光有政策壁壘，還有技術(shù)壁壘和資本壁壘，一般的企業(yè)根本進(jìn)入不了。行業(yè)的毛利率高可能是因?yàn)楫a(chǎn)品的技術(shù)含量高，使得產(chǎn)品的附加值高；也可能是因?yàn)楫a(chǎn)品或企業(yè)的品牌效應(yīng)，使得產(chǎn)品的附加值高，例如貴州茅臺和五糧液就比一般的白酒價格高許多。再比如一些高污染或者過分依賴出口的行業(yè)，目前國家“節(jié)能減排”政策和出口退政策對這類行業(yè)沖擊很大，這些企業(yè)過去可能很賺錢，但未來盈利能力值得懷疑。賺錢的行業(yè)很多，但并不是任何賺錢的行業(yè)都值得投資。第二、行業(yè)必須是符合國家政策導(dǎo)向的，最好是能夠得到國家政策的扶持。一般而言，一個好的行業(yè)必須具備以下幾個條件：第一、行業(yè)市場容量非常大，且增長趨勢明顯。三、行業(yè)盡職調(diào)查行業(yè)分析是盡職調(diào)查中不可缺少的環(huán)節(jié)，投資人在投資項(xiàng)目之前，首先要把握的是項(xiàng)目企業(yè)所處的行業(yè)。▲ 切：現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析，流量對戰(zhàn)略的支持滿足度，現(xiàn)金流量的彈性?！?聞：感受廠區(qū)員工的工作情緒，廠區(qū)辦公區(qū)的衛(wèi)生整潔程度，各類公示牌，走廊宣傳欄的更新頻率，張貼的內(nèi)容，員工接觸時的精神面貌等。又如：與業(yè)務(wù)調(diào)查人員溝通對應(yīng)收賬款的信息、設(shè)備利用的信息等等。小組內(nèi)部溝通調(diào)查小組成員來自不同背景及專業(yè)，其相互溝通也是達(dá)成調(diào)查目的的方法。如趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析等。（二）基本方法審閱通過財務(wù)報表及其他法律、財務(wù)、業(yè)務(wù)資料審閱，發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵及重大財務(wù)因素。全面性原則財務(wù)調(diào)查要涵蓋企業(yè)有關(guān)財務(wù)管理和會計核算的全面內(nèi)容。二、調(diào)查程序（一）調(diào)查的基本原則獨(dú)立性原則項(xiàng)目財務(wù)專業(yè)人員應(yīng)服務(wù)于項(xiàng)目組，但在業(yè)務(wù)上向主管部門負(fù)責(zé)，確保獨(dú)立性；保持客觀態(tài)度。Tips 應(yīng)當(dāng)根據(jù)相關(guān)監(jiān)管規(guī)則及實(shí)際案例，制定并不斷完善“檢查事項(xiàng)清單”，逐項(xiàng)確認(rèn)。其他（1）是否有歷史遺留問題?比如一廠多制等。（3）離退、內(nèi)退人員負(fù)擔(dān)及養(yǎng)老金問題。人力資源（1）管理層聘用和留任問題。（2）交易所涉及的法律問題：股權(quán)結(jié)構(gòu)（類別股權(quán)安排，優(yōu)先股東、期權(quán)等問題）、行業(yè)監(jiān)管規(guī)定、交易 涉及的其他監(jiān)管規(guī)則等。Tips 在做財務(wù)盡職調(diào)查時，需與審計師充分溝通，并且與業(yè)務(wù)盡職調(diào)查緊密聯(lián)系。（2）預(yù)測財務(wù)數(shù)據(jù)偏于保守?偏于樂觀?預(yù)測的依據(jù)是什么?（3）是否有表外負(fù)債?（4）內(nèi)控制度的健全性（審計師的內(nèi)控審計報告）。Tips 在做企業(yè)盡職調(diào)查時，可以以估值模型為線索進(jìn)行調(diào)查；不要忽視目標(biāo)公司董事會會議記錄以及決策等法律文件，里面會包含公司業(yè)務(wù)的信息，特別