【正文】 ；投資收益 不確定 ；項目的預(yù)算復(fù)雜等。 可以理解投資者都不愿意看到投資有損失，但是在涉及風(fēng)險損失的問題上，也只能選擇理性對待，風(fēng)險與損失總是相伴而生，同時收益也孕育在風(fēng)險之中，所以 若能承擔(dān)風(fēng)險，才能有意料之外的收益。 同樣的投資活動在不同的投資情況下其損益卻大大不同。 當(dāng)然，風(fēng)險管理的理念也在與時俱進(jìn)地不斷發(fā)展著，以適應(yīng)現(xiàn)實(shí)的管理需要。 20xx 年 , COSO【 20 】 適應(yīng)時代的要求 , 出臺了《企業(yè)風(fēng)險管理——— 整合框架》。 只是一種純粹的風(fēng)險管理，不具備整體性。 但風(fēng)險管理的 研究還比較分散，其特點(diǎn)是：研究領(lǐng)域單一，研究層面局部或分離，沒有把眾多層面的問題綜合起來； 風(fēng)險管理方法缺乏系統(tǒng)性和全局性。 1956年， Snider 提出風(fēng)險管理的概念， 1962 年，美國管理協(xié)會出版了第一 【 15】 吳井勛，階段工作總結(jié) .20xx 【 16】 張青暉，楊甲明 .含油氣盆地早期油氣資源評價方法 ——局部圈閉評價 .石油學(xué)報 .（ 3） 3544 第二章 油氣勘探開發(fā)投資項目風(fēng)險管理理論基礎(chǔ) 第 頁 12 本風(fēng)險管理的專著《風(fēng)險管理之崛起》 【 17】 ， 1963 年，美國出版的《保險手冊》刊載了“企業(yè)的風(fēng)險管理”一文，受到各國的重視。 20世紀(jì) 50 年代早期和中期，風(fēng)險管理的興起是因?yàn)槊绹喈?dāng)一部分大公司發(fā)生了重大損失，這時，高層決策者開始認(rèn)識到風(fēng)險管理的重要性。 學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為風(fēng)險管理始于美國。用簡潔的語言來定義，風(fēng)險是指不利結(jié)果出現(xiàn)的可能性。目前，關(guān)于風(fēng)險的定義主要有以下幾種代表性觀點(diǎn)。我們試著從風(fēng)險概念入手來層層深入理解油氣勘探開發(fā)投資項目的含義。那么什么是風(fēng)險，投資風(fēng)險的概念是什么，油氣勘探開發(fā)投資項目風(fēng)險的概念是什么，這是本節(jié)所要講的內(nèi)容？ 風(fēng)險概述 石油行業(yè)是具有特殊性質(zhì)的行業(yè)，油氣勘探開發(fā)投資項目不同于其他一般項目，自身具有顯著特點(diǎn)：如投資項目的影響因素多；涉及范圍廣闊；投資項目的高投入性； 投 資項目建設(shè)的長期性；投資 具有收益的不確定性；投資項目的周期性以及項目的預(yù)算復(fù)雜性等。因此，我們就需要對油氣資源評價中的風(fēng)險分析方法進(jìn)行新探討。第二，以往的經(jīng)濟(jì)評價方法都有其固有的缺陷和局限性，這就需要我們繼續(xù)探討尋求最 優(yōu)的評價方法，并且本論文在分析傳統(tǒng)評價方法不足的基礎(chǔ)上推出了實(shí)物期權(quán)經(jīng)濟(jì)評價方法。概念 分析與比較、關(guān)鍵詞定義等論述主要采用定性分析的方法，在闡述進(jìn)行勘探開發(fā)投資項目進(jìn)行風(fēng)險分析及實(shí)物期權(quán)的實(shí)際應(yīng)用時 采用定量分析的方法。 第一章 緒論 第 頁 9 研究方法 首先，本文通過查閱國家有關(guān)文件和國內(nèi)外大量相關(guān)文獻(xiàn)全面正確地了解 所寫內(nèi)容 的研究現(xiàn)狀，從而發(fā)現(xiàn)問題，分析原因進(jìn)而提出論文的思路對策。 第七 章 結(jié)論。國外 石油公司的很多做法，例如制定長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，確保風(fēng)險投資效益；優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)分散項目經(jīng)營風(fēng)險；有效控制投資決策權(quán)限；嚴(yán)格按照科學(xué)方法進(jìn)行風(fēng)險投資經(jīng)營。 第六章 國內(nèi)外石油公司投資項目風(fēng)險管理探析。實(shí)物期權(quán)模型的應(yīng)用，不僅能夠適時分析外部經(jīng)營環(huán)境的變化，及時調(diào)整投資規(guī)模、提高決策的靈活性，而且能夠?qū)鹘y(tǒng)決策方法、評價思路做出必要的修正或補(bǔ)充。 第五章 本章另起章節(jié)專門 介紹實(shí)物期權(quán)評價法。但是任何方法的使用，都會受到條件的限制。從風(fēng)險分析的重要性入手介紹了風(fēng)險分析的含義及其方法的選取，接著從 第一章 緒論 第 頁 8 定量分析的角度引入了凈現(xiàn)值法和風(fēng)險分析法，其中貼現(xiàn)現(xiàn)金流量評價方法中的凈現(xiàn)值法、內(nèi)部收益率法、效益費(fèi)用比率法是本章介紹的重點(diǎn)，這是我們在財務(wù)分析時常用的方法，在石油勘探開發(fā)投資項目中，這些方法同樣適用。 第四章 油氣勘探開發(fā)項目投資風(fēng)險分析 方法的研究。同時系統(tǒng)介紹了風(fēng)險識別的定性定量方法，主要有頭腦風(fēng)暴法、分組分析法、SWOT 分析法、德爾菲法等。 第三章 我們講了油氣勘探開發(fā)風(fēng)險投資項目的風(fēng)險識別和分析方法。 第二 章 油氣勘探開發(fā)投資項目風(fēng)險管理理論基礎(chǔ) ， 講述了什么是“風(fēng)險”，油氣勘探開發(fā)風(fēng)險的含義、油氣勘探開發(fā)投資項目風(fēng)險的含義。因此，要想使整個油氣勘探開發(fā)風(fēng)險投資項目順利進(jìn)行，必須高度重視在項目開展過程中的風(fēng)險管理，進(jìn)行風(fēng)險分析和不確定性分析，以考察項目所能承擔(dān)的風(fēng)險，確定項目在財務(wù)、經(jīng)濟(jì)上的可靠性，還要綜合考慮地質(zhì)、技術(shù)、工程等各項風(fēng)險要素，以確保項目的順利實(shí)施和投資效益的最大化。 【 10】 王琳，王利國 .國外石油公司項目風(fēng)險管理借鑒 .江漢石油學(xué)院學(xué)報： 20xx 年 9 月，第26 卷第 3 期 . 【 11】 傅家驥主編，技術(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué) . 北京：清華大學(xué)出版社， 1996 【 12】 胡建，蒲志鐘，酈君等 .油氣資源價值分級與有償使用的方法研究 .西安：陜西人民出版社， 1996 第一章 緒論 第 頁 7 論文的研究思路和方法 研究思路 油氣勘探開發(fā)投資項目中的投資風(fēng)險一旦變成現(xiàn)實(shí)會造成投資者巨額的損失。 綜上所述，各種經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)都存在一定的局限性。內(nèi)部收益率的計算是建立在項目生命周期內(nèi)所獲得的凈收益全部可用于再投資的假設(shè)基礎(chǔ)上的，然而由于地質(zhì)條件的復(fù)雜性，收回的投資用于再投資時其收益率不可能正好等于被評估項目的內(nèi)部收益率 【 11】 ，所以在進(jìn)行油氣勘探開發(fā)項目經(jīng)濟(jì)評價時，內(nèi)部收益率不宜作為主要指標(biāo)?？紤]到油氣勘探過程的復(fù)雜性、反復(fù)性、階段性及可能發(fā)生的投資不連續(xù)性，在勘探階段 計算投資回收期并無太大的決策價值。 投資回收期就是從勘探項目開始投資起，到項目產(chǎn)出各年的凈收 【 9】 羅東坤，油氣勘探投資經(jīng)濟(jì)評價方法 .油氣地質(zhì)與采收率 .20xx 年，第 9 卷，第一期 第一章 緒論 第 頁 6 入總和達(dá)到全部投資額所需的時間 【 10】 。 我國油氣勘探開發(fā)投 資項目風(fēng)險管理存在的第二個問題是，不同的經(jīng)濟(jì)評價方法都有其固有的缺陷和局限性，這就需要我們繼續(xù)探討尋求最優(yōu)的評價方法。只有解決這個問題，才能優(yōu)選勘探目標(biāo)，提高勘探成功率，以保證把風(fēng)險降到最低，從而獲取在當(dāng)時條件下最大經(jīng)濟(jì)效益。 當(dāng)今研究存在問題探析 油氣勘探開發(fā)過程具有明顯的階段性，油氣投資過程可以劃分為勘 探、開發(fā)和生產(chǎn)三個不同階段，而且每個階段都有不同的目標(biāo)和技術(shù)手段，與之對應(yīng)的是不同的投資規(guī)模和風(fēng)險因素 【 9】 。但是，由于體制的影響和油氣勘探過程及投入產(chǎn)出的復(fù)雜性，目前的研究還不能滿足科學(xué)決策的需要，絕大多數(shù)勘探項目因缺乏可操作的方法而未作科學(xué)深入的經(jīng)濟(jì)評價。 在發(fā)達(dá)國家，經(jīng)濟(jì)評價被稱作投資者的保險單，然而由于油氣勘探對象和技術(shù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性，即使進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評價也未必能達(dá)到預(yù) 【 6】 王春峰，萬海輝 .金融市場風(fēng)險測量的總體框架 【 7】 劉宇飛 .VaR 模型及其在金融監(jiān)管中的運(yùn)用【 J】 .經(jīng)濟(jì)科學(xué) .1999 【 8】 許國棟 .現(xiàn)代風(fēng)險管理理論【 J】 .20xx 第一章 緒論 第 頁 5 期的經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)，但經(jīng)過評價的油氣勘探項目成功率會大幅度提高。 目前來說，在我國油氣勘探開發(fā)投資項目的風(fēng)險管理中，應(yīng)用最多的還是油氣勘探投資經(jīng)濟(jì)評價。隨后，該技術(shù)在其他的建設(shè)項目中獲得了應(yīng)用。 1992 年，天然氣研究院引進(jìn)了工業(yè)危害分析預(yù)測軟件，并在國外技術(shù)咨詢專家的指導(dǎo)下，對四川氣田生產(chǎn)過程中可能發(fā)生的危害事故進(jìn)行了分析預(yù)測，編制《四川天然氣開發(fā)與節(jié)能》的安全評價報 告 【 8】 。在國內(nèi)，四川石油管理局在 1993年就曾委托加拿大諾瓦（ NOVA）公司 對四川輸氣南干線 ——瀘威段進(jìn)行過風(fēng)險分析 【 7】 。 【 2】 許國棟，李心丹 .風(fēng)險管理理論綜述及發(fā)展【 J】 .理論探討， 20xx 【 3】 劉宇飛 .VaR 模型及其在金融監(jiān)管中的運(yùn)用【 J】 .經(jīng)濟(jì)科學(xué) .1999 【 4】 許國棟 .現(xiàn)代風(fēng)險管理理論【 J】 .20xx 【 5 】 許國棟 .現(xiàn)代風(fēng)險管理理論【 J】 .20xx 第一章 緒論 第 頁 4 國內(nèi)現(xiàn)狀 我國開始將風(fēng)險管理應(yīng)用于石油天然氣行業(yè)始于 20 世紀(jì) 90 年代，并且逐步興起也是有一個過程。特別是1998 年 10 月美國發(fā)生的長期資本管理公司（ LTCM）事件， 盡管 LTCM是金融業(yè)界的佼佼者，其成員包括 華爾街精英、政府前財政官員及諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得 主 ， 但在金融危機(jī)的強(qiáng)烈沖擊下 也難逃一劫。此后， Var（ Value at Risk）損失為基礎(chǔ)的風(fēng)險 管理方法被提出并逐步興起 【 4】 。 國外現(xiàn)狀 最早的風(fēng)險管理思想可以追述到亞里士多德， 1896 年伊文費(fèi)歇爾提出純粹預(yù)期假設(shè) 【 2】 ——最古老的期限結(jié)構(gòu)理論，按照純粹預(yù)期理論，預(yù)期的未來短期即即期利率等于收益曲線隱含的遠(yuǎn)期利率 【 3】 。 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 風(fēng)險管理理論是現(xiàn)代金融理論研究的課題之一，我們所熟知的傳 第一章 緒論 第 頁 3 統(tǒng)期限結(jié)構(gòu)理論，均值 —方差理論，期權(quán)定價理論等都在風(fēng)險管理管理 理論之列。如此大幅度的成本下降，在提高經(jīng)濟(jì)效益的同時，也使油田企業(yè)有更多精力來關(guān)注安全生產(chǎn)。 吉林油田公司 20xx 年做了一個關(guān)于投資風(fēng)險管理前后單位成本評價，下面我們將其數(shù)據(jù)做成圖標(biāo)來具體分析進(jìn)行油氣勘探開發(fā)投資項目風(fēng)險管理的意義。由于油氣深埋地下， 其形態(tài)性質(zhì)無法明確辨識，在 生產(chǎn)過程伴隨大量的隨機(jī)因素和不確定性 ，這些因素 使得油氣勘探及其決策具有了較大的風(fēng)險性。 本章主要介紹本論文的研究意義，研究背景，國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及研究方法。 關(guān)鍵詞：油氣勘探開發(fā) 投資項目 風(fēng)險管理 Abstract Oil and gas exploration investment projects have the characteristics of large number investment,long term cycle,plex process technology and full of risks and acpanied by a large number of random , in order to reduce the investment decisions faults,improve the effectiveness of exploration,oil and gas exploration and development must be evaluated according to their order to improve the credibility of the project decisionmaking,it is necessary to study the risks of oil exploration process and risks brought about by , understanding the risks,to explore the risk analysis method,and the use scientific methods decisionmaking assess the risk of the oil and gas exploration project to make stratregic economic evaluation is very important. 第一章 緒論 第 頁 1 第一章 緒論 油氣田勘探開發(fā)是整個石油工業(yè)的第一個環(huán)節(jié)，是石油工業(yè)的基礎(chǔ)，同