并購盡職調(diào)查的風(fēng)險(xiǎn)控制-文庫吧資料
2025-03-14 13:09本頁面
【正文】 利能力和趨勢(shì) 23 資產(chǎn)負(fù)債表的可靠程度關(guān)系著未來可能支付的并購成本 ?往來是否真實(shí)可靠。財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 是一道 “ 股東利益的安全網(wǎng)” 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的重要性： ? 能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī) ? 分析企業(yè)盈利能力，預(yù)測(cè)企業(yè)未來前景 ? 了解資產(chǎn)負(fù)債、內(nèi)部控制、經(jīng)營管理的真實(shí)情況，為投資方案設(shè)計(jì)、交易談判、投資決策提供必要的基礎(chǔ) ? 判斷投資是否符合戰(zhàn)略目標(biāo)及投資原則 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查遵循的基本原則： ? 獨(dú)立性原則 —— 項(xiàng)目財(cái)務(wù)專業(yè)人員應(yīng)服務(wù)于項(xiàng)目組，但業(yè)務(wù)上向部門主管負(fù)責(zé)，確保獨(dú)立性；保持客觀態(tài)度 ? 謹(jǐn)慎性原則 —— 調(diào)查過程的謹(jǐn)慎；計(jì)劃、工作底稿及報(bào)告的復(fù)核 ? 全面性原則 —— 財(cái)務(wù)調(diào)查要涵蓋企業(yè)有關(guān)財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算的全面內(nèi)容 ? 重要性原則 —— 針對(duì)不同行業(yè)、不同企業(yè)要依照風(fēng)險(xiǎn)水平重點(diǎn)調(diào)查 12 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的工作流程 通過公司網(wǎng)站、管理層報(bào)告、行業(yè)期刊、行業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站、檢索、分析師對(duì)公司及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的分析報(bào)告等公司概況、 行業(yè) 概況、經(jīng)營環(huán)境 初步溝通、設(shè)計(jì)有針對(duì)性的盡職調(diào)查問題 清單 管理層介紹、 實(shí)地考察、跟進(jìn)的盡職調(diào)查問題清單、中期盡職調(diào)查小結(jié) 盡職調(diào)查總結(jié)報(bào)告，匯總發(fā)現(xiàn)的問題，通過預(yù)測(cè)模型對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行估值或?qū)Σ①徍蟮膮f(xié)調(diào)效益進(jìn)行測(cè)算，評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的并購價(jià)值 ，為談判策略提供建議 背景調(diào)查 調(diào)查 準(zhǔn)備 現(xiàn)場(chǎng)盡職調(diào)查 跟進(jìn)和總結(jié) 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的工作流程 13 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的風(fēng)險(xiǎn)控制主要表現(xiàn)在七個(gè)方面 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn) 要點(diǎn)一：關(guān)注目標(biāo)企業(yè)概況 要點(diǎn)二：關(guān)注目標(biāo)企業(yè)經(jīng)營狀況 要點(diǎn)三：關(guān)注目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)組織 要點(diǎn)四：關(guān)注目標(biāo)企業(yè)薪酬、稅費(fèi)、會(huì)計(jì)政策 要點(diǎn)五：關(guān)注目標(biāo)企業(yè)表外項(xiàng)目 要點(diǎn)六：關(guān)注目標(biāo)企業(yè)會(huì)計(jì)報(bào)表 要點(diǎn)七：關(guān)注財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的后續(xù)工作 14 風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)一 關(guān)注 企業(yè) 概況 營業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報(bào)告、章程、組織架構(gòu)圖 成立時(shí)間、注冊(cè)資本、股東、投入資本、主營業(yè)務(wù) 目標(biāo)企業(yè)歷史沿革 目標(biāo)企業(yè)本部、參股控股公司、關(guān)聯(lián)方 企業(yè)管理制度 這部分內(nèi)容雖然主要依靠律師或法務(wù)人員調(diào)查，但財(cái)務(wù)盡職調(diào)查人員一定要有所了解，特別注意那些可能影響企業(yè)估價(jià)的內(nèi)容！ 比如目標(biāo)公司下面到底有多少控股 、 參股 、 關(guān)聯(lián)公司，是否都需要納入并購范圍， 哪 些需要目標(biāo)公司提前剝離，等等 15 還要審視目標(biāo)公司股權(quán)出售的原因，找到關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，以確定所做財(cái)務(wù)盡職調(diào)查的目標(biāo)和重點(diǎn) ? 個(gè)人財(cái)產(chǎn)變現(xiàn) ? ? 逃避經(jīng)營中應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任 ? ? 需要外部資本促使快速發(fā)展 ? ? 面臨資金鏈斷裂的危險(xiǎn) ? ? 實(shí)現(xiàn)（股東）債權(quán) ? 16 風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)二 關(guān)注 經(jīng)營 狀況 ?首先依據(jù)投資方的動(dòng)機(jī)和戰(zhàn)略的需要，調(diào)查并衡量目標(biāo)公司是否符合兼并的標(biāo)準(zhǔn) ?其次分析行業(yè)環(huán)境：包括行業(yè)景氣周期、產(chǎn)能、原材料供應(yīng)、行業(yè)政策導(dǎo)向等 ?最后要了解目標(biāo)公司營運(yùn)狀況：生產(chǎn)規(guī)模、成本控制水平、產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、產(chǎn)品研發(fā)、市場(chǎng)營銷，以及并購后的提升潛力、與本公司的戰(zhàn)略 配合程度 僅憑書面資料了解經(jīng)營狀況是不夠的！ 對(duì)企業(yè)的判斷須結(jié)合現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn) ： 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查也要參觀公司的主要場(chǎng)所、設(shè)施、生產(chǎn)線，對(duì)目標(biāo)企業(yè)有一個(gè)感性認(rèn)識(shí)，會(huì)獲得一些數(shù)據(jù)之外有用的信息 17 了解 目標(biāo)企業(yè) 營銷 情況 也非常重要，可以為后續(xù)的盈利預(yù)測(cè)提供可靠的基礎(chǔ)，也是判斷并購前景的前提 定價(jià)策略、價(jià)格管理，公開的或不公開的價(jià)格清單、價(jià)格政策（如打折等） 了解 銷售 情況 —以企業(yè)未來的成長性為重點(diǎn)進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)查，著眼于企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力 營銷手段、網(wǎng)絡(luò)、營銷隊(duì)伍管理， 倉儲(chǔ)、運(yùn)輸方式 廣告、 行業(yè)評(píng)價(jià)和有關(guān)政策 采購體系、采購組織、供應(yīng)商管理 生產(chǎn)能力分布，收入構(gòu)成分析，主要客戶、 客戶的滿意程度
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