并購(gòu)盡職調(diào)查的風(fēng)險(xiǎn)控制-全文預(yù)覽
【正文】 ? 財(cái)務(wù)指標(biāo)的合理性 （與行業(yè)比較）、發(fā)展趨勢(shì)、盈利預(yù)測(cè) 審核財(cái)務(wù)報(bào)表和會(huì)計(jì)科目，不僅是核實(shí)賬務(wù)處理正確與否，更重要的判斷是企業(yè)盈利能力和趨勢(shì) 23 資產(chǎn)負(fù)債表的可靠程度關(guān)系著未來(lái)可能支付的并購(gòu)成本 ?往來(lái)是否真實(shí)可靠。 4 盡職調(diào)查的重要性表現(xiàn)在： 是設(shè)計(jì)投資方案的基礎(chǔ)，為下一步?jīng)Q策提供支持 2 3 4 盡職調(diào)查的結(jié)果可能決定了并購(gòu)是否能繼續(xù)往前推進(jìn) 盡職調(diào)查的結(jié)果是買(mǎi)賣(mài)雙方討論并購(gòu)價(jià)格的前提 盡職調(diào)查為并購(gòu)談判做好準(zhǔn)備 1 買(mǎi)方和賣(mài)方之間信息不對(duì)稱，盡職調(diào)查可以 識(shí)別并購(gòu)過(guò)程中致命 缺陷或潛在風(fēng)險(xiǎn) ， 判斷它們對(duì)投資及預(yù)期收益可能造成的影響 5 盡職調(diào)查的范圍：涉及目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)、法務(wù)等各方面 行業(yè) ?宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 ?市場(chǎng)架構(gòu)和特色 ?競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì) ?公司定位 ?機(jī)遇和挑戰(zhàn) 業(yè)務(wù) ?優(yōu)勢(shì)和不足、發(fā)展戰(zhàn)略 ?產(chǎn)品、品牌、廣告 ?目標(biāo)客戶定價(jià)政策 ?銷(xiāo)售和分銷(xiāo)渠道 ?制造生產(chǎn)過(guò)程 ?原材料和供應(yīng)商 ?研發(fā)、信息技術(shù)平臺(tái) 財(cái)務(wù) ?預(yù)算和預(yù)測(cè) ?收入 、 成本的推動(dòng)因素和假設(shè) ?資本支出 ?流動(dòng)資金需求 ?資本結(jié)構(gòu) 會(huì)計(jì) ?審計(jì)報(bào)告和意見(jiàn) ?會(huì)計(jì)政策 ?會(huì)計(jì)估計(jì) ?歷史趨勢(shì)分析 ?或有負(fù)債 ?稅收優(yōu)惠 ?稅務(wù)合規(guī)性 法律 ?公司架構(gòu) ?股權(quán)結(jié)構(gòu) ?營(yíng)業(yè)執(zhí)照和許可證 ?公司章程、股東協(xié)議、董事會(huì)和企業(yè)治理 ?知識(shí)產(chǎn)權(quán)、法律糾紛 ?關(guān)聯(lián)交易、主要合同 監(jiān)管 ?監(jiān)管部門(mén) ?政策法規(guī) ?企業(yè)的社會(huì)義務(wù) ?審批程序 ?法律制度演變趨勢(shì) ?地域政治和政府支持 人事 ?組織結(jié)構(gòu)圖 ?人事制度 ?管理層的職銜、經(jīng)驗(yàn)、 履歷、工資和激勵(lì)機(jī)制 ?雇員的（按部門(mén)分）人數(shù)、福利 環(huán)境 ?環(huán)境監(jiān)測(cè)管理部門(mén) ?相關(guān)政策、法規(guī)、規(guī)章 ?環(huán)境的合規(guī)性檢測(cè) ?審核程序 ?目前的操作做法 ?潛在的隱性成本 盡職調(diào)查組成部分 6 盡職調(diào)查可 由公司內(nèi)部人員成立項(xiàng)目組單獨(dú)完成 ，也可 在外部顧問(wèn)的幫助下 共同完成 ；其中財(cái)務(wù)盡職調(diào)查不應(yīng)僅僅局限于審核會(huì)計(jì)報(bào)表，必須全面了解企業(yè)方方面面，才能夠定量地描述目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)前景 項(xiàng)目小組（參與部門(mén)） 基本情況 業(yè)務(wù)調(diào)查 財(cái)務(wù)調(diào)查 法務(wù)調(diào)查 人事調(diào)查 運(yùn)營(yíng) 財(cái)務(wù) 法務(wù) 人事 √ √ √ √ 技術(shù) 咨詢顧問(wèn)（中介機(jī)構(gòu)） 審計(jì) 評(píng)估 其他顧問(wèn) 律師 主要盡調(diào)內(nèi)容與組織方式 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查非常重要，因?yàn)樨?cái)務(wù)盡職調(diào)查能充分揭示財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)或危機(jī) ，通過(guò)了解目標(biāo)企業(yè)真實(shí)情況， 分析企業(yè)盈利能力、預(yù)測(cè)企業(yè)未來(lái)前景，判斷投資是否符合戰(zhàn)略目標(biāo)及投資原則 √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ √ 7 但會(huì)計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)不能代替財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 ? 并購(gòu)?fù)菫榱藢?shí)現(xiàn)投資方的戰(zhàn)略目標(biāo)，相應(yīng) 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查更強(qiáng)調(diào)在歷史的分析上，對(duì)目標(biāo)企業(yè)的成長(zhǎng)性和盈利趨勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè) ； ? 而審計(jì)立足于現(xiàn)在 ， 通過(guò)核對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)檢查企業(yè)財(cái)務(wù)的真實(shí)性、合規(guī)性和公允性 ? 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查盡可能全面評(píng)價(jià)重大風(fēng)險(xiǎn)和潛在的價(jià)值 ? 審計(jì) 提供鑒證服務(wù) ，事務(wù)所會(huì)更多考慮如何保護(hù)自己 ? 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查會(huì)利用一些審計(jì)方法，但更多使用趨勢(shì)分析、結(jié)構(gòu)分析等分析工具； ? 審計(jì)通常采用函證、實(shí)物盤(pán)點(diǎn)、數(shù)據(jù)復(fù)算等鑒證方法 盡職調(diào)查因沒(méi)有法律專(zhuān)門(mén)要求，所以往往得不到應(yīng)有重視，企業(yè)往往在投資談判初步敲定后，用中介機(jī)構(gòu)的工作代替盡職調(diào)查，比如用審計(jì)部分代替盡財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 不同的視角 不同的目的 不同的方法 審計(jì) — 合規(guī)性鑒證 財(cái)務(wù)盡職調(diào)查 — 評(píng)判價(jià)值 8 一個(gè)到位的盡職調(diào)查結(jié)果會(huì)對(duì)并
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