并購盡職調(diào)查的風險控制(存儲版)
【正文】 業(yè)的成長性和盈利趨勢進行預(yù)測 ； ? 而審計立足于現(xiàn)在 ， 通過核對財務(wù)數(shù)據(jù)來檢查企業(yè)財務(wù)的真實性、合規(guī)性和公允性 ? 財務(wù)盡職調(diào)查盡可能全面評價重大風險和潛在的價值 ? 審計 提供鑒證服務(wù) ，事務(wù)所會更多考慮如何保護自己 ? 財務(wù)盡職調(diào)查會利用一些審計方法，但更多使用趨勢分析、結(jié)構(gòu)分析等分析工具； ? 審計通常采用函證、實物盤點、數(shù)據(jù)復(fù)算等鑒證方法 盡職調(diào)查因沒有法律專門要求，所以往往得不到應(yīng)有重視，企業(yè)往往在投資談判初步敲定后，用中介機構(gòu)的工作代替盡職調(diào)查，比如用審計部分代替盡財務(wù)盡職調(diào)查 不同的視角 不同的目的 不同的方法 審計 — 合規(guī)性鑒證 財務(wù)盡職調(diào)查 — 評判價值 8 一個到位的盡職調(diào)查結(jié)果會對并購產(chǎn)生重大影響 盡職調(diào)查結(jié)果可能導(dǎo)致 并購的終止 ?盡職調(diào)查發(fā)現(xiàn)的問題如果所隱含的風險過于巨大而無法用對交易條款調(diào)整來解決的話，并購交易有可能被迫終止 對并購價格的調(diào)整 ?通過對并購企業(yè)盈利預(yù)測和重新估值，從而調(diào)整并購價格 對交易文件的調(diào)整 ?針對盡職調(diào)查中發(fā)現(xiàn)的重大問題，要求交易文件中增加對投資方具有保護性的條款，或引入對賭協(xié)議等 致命缺陷 9 一、盡職調(diào)查概述 二、財務(wù)盡職調(diào)查的風險控制 三、不同類型企業(yè)的并購風險 10 企業(yè)并購和盡職調(diào)查的相關(guān)內(nèi)容非常多，這里僅僅針對 財務(wù)盡職調(diào)查 做一些簡要的探討，并結(jié)合自己以往工作實踐中接觸過的案例，對其中的關(guān)鍵問題進行了反思，希望能夠為企業(yè)今后的并購提供一些借鑒和參考。 ?要結(jié)合現(xiàn)場觀察判斷土地、房產(chǎn)、設(shè)備等的真實狀況 。 25 現(xiàn)金流量是企業(yè)財務(wù)狀況和運營能力重要的判斷指標，也是企業(yè)價值判斷的重要依據(jù)。 現(xiàn)金流量表關(guān)注的重點 判斷企業(yè)獲取經(jīng)營現(xiàn)金流量的能力 ? 特別是經(jīng)營性現(xiàn)金流量， 能 較為 真實地代表一個企業(yè)的經(jīng)營能力 。后來又將剩余財產(chǎn)交由新成立的國企 C公司經(jīng)營。 典型案例 33 私營企業(yè)并購財務(wù)盡職調(diào)查關(guān)注點 對私營企業(yè)在盡職調(diào)查時： ? 關(guān)注賬務(wù)的真實性：民營企業(yè)一般會編制兩套以上財務(wù)賬目、并且通常只會提供有利于自己的財務(wù)數(shù)據(jù)，盡職調(diào)查必須注意分辨財務(wù)數(shù)據(jù)的合理性和真實性，要通過多種方式、多種渠道進行驗證，對有問題的財務(wù)數(shù)據(jù)作調(diào)賬處理； ? 關(guān)注是否存在通過私人賬戶來處理公司交易情況，企業(yè)重要的資產(chǎn)（房產(chǎn)、專利、商標）是否在個人名下； ? 關(guān)注被并購企業(yè)是否通過關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)移利潤、資金，一般可通過查詢大額的往來、與經(jīng)營無關(guān)的資金轉(zhuǎn)移等事項進行驗證。 目標企業(yè)因為其投資者或?qū)嶋H控制者的背景不同，其并購風險的表現(xiàn)也會不一樣。 ?凈利潤現(xiàn)金 指標 高表明銷售回款能力較強、成本費用低、財務(wù)壓力小 。這樣， 即使財務(wù) 調(diào)查做了費用的波動分析 ，其結(jié)果仍會顯得比較 “合理 ” 。 ?固定資產(chǎn)、在建工程入賬是否合規(guī)。并 購 盡 職 調(diào) 查 的 風 險 控 制 一、盡職調(diào)查概述 二、財務(wù)盡職調(diào)查的風險控制 三、不同類型企業(yè)的并購風險 3 盡職調(diào)查又稱謹慎性調(diào)查，一般是在達成初步合作意向后，投資人對目標企業(yè)進行一系列現(xiàn)場調(diào)查、資料分析等活動。 ?固定資產(chǎn)的使用狀況，房地產(chǎn)等資產(chǎn)的權(quán)屬狀況。 通過對各種周轉(zhuǎn)率 (如應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等 )進行綜合分析，可以發(fā)現(xiàn)有無虛列財產(chǎn)價值或虛增收入等現(xiàn)象 由于日常的固定成本和費用支出很難隱匿，所以被隱匿的成本和費用往往會集中在非經(jīng)常性支出或跨期支出上。 虛假的合同能簽出收入利潤，但很難有經(jīng)營現(xiàn)金流量。 盈利預(yù)測關(guān)注的重點 企業(yè)的成長性、盈利趨勢和價值評估 投資本質(zhì)上是買未來 27 風險控制要點七 關(guān)注財務(wù)盡職調(diào)查的后續(xù)工作 為投資方案的制定提供專業(yè)協(xié)助： 投資方式的財務(wù)可行性； 投資收益財
醫(yī)療健康相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1