【正文】 管理 —— 是在特定的環(huán)境下，對組織所擁有的資源（ 人 、 財、物 、 信息等） 進行有效的 計劃 、 組織 、 領(lǐng)導(dǎo) 、 控制 ，以實現(xiàn)組織目標的過程。 按風(fēng)險的可控程度分為可控風(fēng)險和不可控風(fēng)險 。 按風(fēng)險是否可分散，從投資者的角度看風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。結(jié)合企業(yè)的收益流分析： 企業(yè)收益流與收支性風(fēng)險 銷售額因公司所處的經(jīng)濟、政治、社會和競爭環(huán)境的不確定而出現(xiàn)波動，這就是經(jīng)濟風(fēng)險；這最初的風(fēng)險又由于固定成本的存在而加大，使得 EBIT的波動更大，造成了經(jīng)營風(fēng)險；最后，經(jīng)營風(fēng)險由于固定的利息支出的存在而加大，形成了財務(wù)風(fēng)險。 按照風(fēng)險波動的主體，企業(yè)風(fēng)險分為收支性風(fēng)險和現(xiàn)金流風(fēng)險。 （ 2）基本風(fēng)險：是指一種源于某組織或整個社會的風(fēng)險，如社會動亂、企業(yè)破產(chǎn)。 （ 3）個人風(fēng)險：是指由個體承擔的風(fēng)險。 （ 11）按風(fēng)險責(zé)任的承擔者 （ 1）國家風(fēng)險：是指由國家作為風(fēng)險承擔者的風(fēng)險。 （ 2）延緩風(fēng)險：是指一種因有利條件增強而使不利因素發(fā)生或影響受到抑制時的風(fēng)險。 （ 2）中度風(fēng)險：是指一種介于輕度與高度之間的風(fēng)險，其危害較大 （ 3）高度風(fēng)險：是指一種危害很大的風(fēng)險，也稱重大風(fēng)險或嚴重風(fēng)險。人們對這種風(fēng)險形成的原因認識不清或無力控制。 （ 8）按風(fēng)險控制的程度 （ 1）可控風(fēng)險：是指人們對其形成原因和條件已認識清楚，能采取相應(yīng)措施控制其發(fā)生的風(fēng)險。 （ 7）按風(fēng)險發(fā)生的范圍 （ 1）局部風(fēng)險：是指在其一局部范圍內(nèi)存在而未涉及到全局的風(fēng)險。 （ 5）按人的承受能力 （ 1）可接受的風(fēng)險：是指經(jīng)濟單位在研究自身承受能力、財務(wù)狀況的基礎(chǔ)上，確認能夠接受的最大損失的限度，當風(fēng)險低于這一限度時稱為可接收的風(fēng)險。 （ 3）責(zé)任風(fēng)險：是指由于團體或個人的行為違背了法律、合同或遲義的規(guī)定，給他人造成財產(chǎn)損失或人身傷害。 （ 2）人身風(fēng)險：是指由于人的疾病、傷殘、死亡所產(chǎn)生的風(fēng)險。它常與經(jīng)濟、政治、科學(xué)技術(shù)及社會的變動密切相關(guān)。比如，股票行情的變化，既可能給股票持有者帶來盈利也可能帶來損失。純粹風(fēng)險的產(chǎn)生一般與自然力的破壞和人們行為的失誤有關(guān)．如火災(zāi)，地震，汽車碰撞等。 （ 6）技術(shù)風(fēng)險：是指由于科學(xué)技術(shù)發(fā)展的副作用而帶來的種種損失，如各種污染物質(zhì)、核物質(zhì)滲透等所致?lián)p失。 （ 5）政治風(fēng)險：是指由于政局的變化、政權(quán)的更替、戰(zhàn)爭、罷工、恐怖主義等引起的各種損失。 （ 4）經(jīng)濟風(fēng)險：是指在商品生產(chǎn)和購銷過程中，由于經(jīng)營管理不善、市場預(yù)測失誤、價格波動、消費需求變化等因素引起經(jīng)濟損失的風(fēng)險。 （ 2）人為風(fēng)險：是指由人們的行為及各種政治、經(jīng)濟活動引起的風(fēng)險。只有人們進行某項活動時，才會對該活動有一個預(yù)期結(jié)果，這是風(fēng)險存在的前提。 這一定義的內(nèi)涵 首先確認風(fēng)險是客觀存在．其大小可以量度。 總結(jié) 從理論與實踐方面的總結(jié) 總結(jié)性定義：風(fēng)險是指在特定客觀情況下，在特定期間內(nèi)，某一事件其預(yù)期結(jié)果與實際結(jié)果間的變動程度。這三個因素有機結(jié)合，構(gòu)成風(fēng)險的完整內(nèi)涵。不確定性水平越高，風(fēng)險越大；反之，風(fēng)險越小。即使人們知道哪些種類的損失會發(fā)生，還存在這些損失是否會發(fā)生的不確定性。 Slovic、Fischhoff和 Lichtensten(1985年 )發(fā)現(xiàn)某一新技術(shù)之所以被認為風(fēng)險大，是因為人們不知道什么種類的損失會出現(xiàn)。有時，風(fēng)險被說成是不確定性本身．例如經(jīng)濟學(xué)家把無法保證的投資回報稱為風(fēng)險。所以損失的大小是構(gòu)成風(fēng)險的必要因素。某種結(jié)果有可能被一個人看做是獲得，而被另一個人看做是損失。 參照物的種類有：①個人平均參照物；②情景平均參照物；③社會期望參照物；④目標參照物；⑥最好可能參照物；⑥悔恨參照物。 某種結(jié)果是否被看做損失，取決于一個人的參照物。 Yates與 Stone(1992年 )發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險的許多定義只強調(diào)了某一風(fēng)險因素，因而是不精確的 （ 1）潛在損失 一般情況下，損失是多種多樣的。 總結(jié) 從實踐角度分析 風(fēng)險在不同的管理應(yīng)用場合有不同的含義：具體應(yīng)用時要先明確 不同管理實踐有不同的實踐含義：行業(yè)規(guī)范 （ 3）風(fēng)險結(jié)構(gòu)三要素模型 Yates和 Stone在 1992年提出了風(fēng)險結(jié)構(gòu)的三因素模型，透徹地分析了風(fēng)險的內(nèi)涵。即使是同一信息，對同樣潛在損失所作的解釋也不同。 本定義與人的主觀心理狀態(tài)有關(guān)。反之，如果該公司預(yù)計可能的損失在 10萬元或 12萬元之間，此時的風(fēng)險就較小。變動程度越大，風(fēng)險越大；變動程度越小，風(fēng)險越小。后者強調(diào)損失的存在性。 通常所說的財產(chǎn)風(fēng)險、收益風(fēng)險、失業(yè)風(fēng)險、責(zé)任風(fēng)險等均是從潛在損失的角度來界定風(fēng)險的。 這是從具體業(yè)務(wù)的角度，側(cè)重于風(fēng)險事件的后果來說明風(fēng)險的含義的 (6)潛在損失 潛在的損失是可能發(fā)生但尚未發(fā)生甚至永遠也不會發(fā)生的損失。 3）心理因素，是一種與人的心理狀態(tài)有關(guān)的無形因素，例如可能造成巨大損失的疏忽大意。 2）道德因素，是一種與人的品德修養(yǎng)有關(guān)的無形因素。這些有形因素能直接影響事物的物理功能，增加損失的可能性或嚴重性。 (4)危險因素：是指能引起或增加事件發(fā)生的概率或影響損失嚴重程度的因素。 (3)危險事件：是直接導(dǎo)致?lián)p失發(fā)生并引起經(jīng)濟損失與人身傷亡的偶發(fā)事件，如火災(zāi)、水災(zāi)、爆炸、地震、碰撞等。損失發(fā)生的概率在 0至 1之間波動。 (2) 損失的概率：是指在一定的時間或范圍內(nèi)，損失發(fā)生的相對可能性。 例如，人們常常面臨可能發(fā)生的火災(zāi)、風(fēng)暴、洪水等損失，這時我們說人們面臨風(fēng)險。 本定義包括三種要素：第一，風(fēng)險與不確定性有差異；第二，風(fēng)險是客觀存在的；第三，風(fēng)險可以被測量。 1964年，美國教授小威廉和漢斯把主觀因素引入風(fēng)險分析，認為雖然風(fēng)險是客觀的，對任何人都是一樣程度地存在；但不確定性則是風(fēng)險的分析者主觀的判斷，不同的人對同一風(fēng)險可能存在不同看法。 因為，不論是當前的風(fēng)險還是未來的風(fēng)險，都存在著一定的統(tǒng)計規(guī)律。 這個定義有兩層意思：第一，風(fēng)險是客觀存在的現(xiàn)象；第二，風(fēng)險的本質(zhì)與核心具有不確定性。這是美國有史以來最大的詐騙犯罪 2023年 8月 11日，世通公司前 CFO蘇利文因為巨額詐騙，被宣判 5年徒刑 世通公司案－連累獨立董事 2023年 1月與股東原告達成協(xié)議，原世通公司的 10名外部董事包括獨立董事愿意賠償原告 1800萬美元（共 5400萬美元賠償），占其除了住房和養(yǎng)老金外資產(chǎn)的 20％ 風(fēng)險無處不在：責(zé)任，收益，風(fēng)險 MBO收購 上市公司經(jīng)理 ——— 成立控股公司（ 1美元） 1方面 —— 收購上市公司 —— 下市（新公司） （私有化） 2方面 —— 融資活動 —— 負債 —— 資產(chǎn)合并 五年后再上市 —— 管理層變成了董事 二、企業(yè)風(fēng)險管理的 基礎(chǔ)理論 關(guān)于風(fēng)險、企業(yè)風(fēng)險和 風(fēng)險管理的一般概念 基礎(chǔ)理論 —— 企業(yè)風(fēng)險管理內(nèi)容要點 什么是風(fēng)險？什么是企業(yè)風(fēng)險 什么是企業(yè)風(fēng)險管理 為什么要進行企業(yè)風(fēng)險管理 如何進行企業(yè)風(fēng)險管理（決策和制度） 一、風(fēng)險、企業(yè)風(fēng)險、風(fēng)險管理 風(fēng)險和企業(yè)風(fēng)險 管理和風(fēng)險管理 企業(yè)風(fēng)險管理 風(fēng)險的內(nèi)涵 經(jīng)濟學(xué)，保險學(xué)，社會學(xué)等研究的熱點問題 （ 1）從風(fēng)險概念的發(fā)展歷程分析 （ 2）從風(fēng)險管理研究與實踐分析 （ 3）從風(fēng)險結(jié)構(gòu)三要素模型分析 （ 1）風(fēng)險概念的發(fā)展歷程 早在 19世紀，西方古典經(jīng)濟學(xué)家就提出了風(fēng)險的概念，認為風(fēng)險是經(jīng)營活動的副產(chǎn)品，經(jīng)營者的收入是其在經(jīng)營活動承擔風(fēng)險的報酬。安達信代表電話列席了這次會議 安達信認為他們并不知道這項轉(zhuǎn)帳，并且認為該會計處理與 GAAP想違背。他認為這種做法與會計準則不符 CFO蘇利文闡述了將線路成本計如資本帳戶的合理性。一直同意就線路成本轉(zhuǎn)移問題與公司 CFO蘇利文以及會計主管邁耶斯進行商討 世通公司案－審計委員會調(diào)查 2023年 6月 19日，波比特向?qū)徲嬑瘑T會的法律顧問盛信律師事務(wù)所告知畢馬威會計事務(wù)所正在查閱公司 2023年和 2023年第一季度的會計帳簿，并征詢其法律建議 2023年 6月 19日，馬龍在華盛頓與蘇利文會面，討論了公司費用資本化的問題，并簡要告知了波比特。這些轉(zhuǎn)入包括公司向網(wǎng)絡(luò)服務(wù)以及設(shè)備方所支付的“線路成本”，這些費用在公司以前的財務(wù)報表中是作為費用所示的 世通公司案－審計委員會調(diào)查 2023年 6月 21日，庫柏聯(lián)系了公司審計委員會主席馬克思 .波比特，并討論了線路成本的轉(zhuǎn)移。當然后來安達信破產(chǎn)是另外的問題 世通公司問題發(fā)現(xiàn) 2023年 5月期間，世通公司內(nèi)部審計部副總經(jīng)理，辛西亞 .庫柏 (Cynthia Cooper)，開始調(diào)查公司的資本性帳戶（攤消問題）。 世通公司的危機 2023年，世通高額債務(wù)的狀況引起美國政府監(jiān)管機構(gòu)的關(guān)注，為此進行調(diào)查 2023年 4月，導(dǎo)致艾伯斯被迫辭職 2023年 4月 29日約翰 .西擇莫爾（ John W. Sidgmore）接任 CEO 世通公司的危機 在 2023年 2月 6日，公司審計委員會與安達信公司討論 2023年年報的審計。 1989年公司上市時，任何曾購買 100美元該公司股票得投資者都可以獲得 3000美元以上的股份 世通公司的發(fā)展 此后公司吞并了數(shù)十家通訊公司。艾伯斯（ Bernie Ebbers）同幾個合作伙伴決定成立長途電話折扣公司，即世通公司的前身，主營業(yè)務(wù)被確定為從美國電話電報公司那里第低價購進長途電話服務(wù)，然后再以稍高的價格賣給普通消費者 電話電報折扣公司 世通公司的發(fā)展 兩年之后，艾伯斯制定了未來發(fā)展策略，即通過兼并和收購達到超乎尋常的增長速度。此前，股價僅為 83美分，市值只剩下 10億美元 2023年 7月 21日，申請破產(chǎn)保護 世通公司案 世通公司曾是美國第二大電話服務(wù)和數(shù)據(jù)傳輸公司。 ” ?《 會計改革法 》 規(guī)定，若公司財務(wù)資料不合規(guī)，其 CEO和 CFO應(yīng)負責(zé)，還要返還公司 12個月的獎金和紅利，及通過買賣公司證券而實現(xiàn)的收益。 ?2023年 4月 23日，眾議院通過法案，要求企業(yè)公布內(nèi)部出售股票情況 ，但在公司披露虛假財務(wù)信息的情況下賦予 SEC剝奪公司管理層股票獎勵（如期權(quán)）權(quán)利的法案未獲通過。光前主席及CEO萊就得到 6740萬美元的所謂補償?！? 獨立董事制度 需解決的基本問題是： ? 獨立董事的職責(zé)究竟是什么？ ? 獨立董事與公司應(yīng)有何種利益關(guān)系？ ? 獨立董事應(yīng)由誰來聘請？ ? 公司出問題后獨立董事要承擔什么責(zé)任？ 審計委員會 英美法系國家公司治理結(jié)構(gòu)中沒有監(jiān)事會 1960年代起開始引入審計委員會制度 安然事件表明，審計委員會可能虛設(shè) 《 會計改革法 》 強調(diào)了審計委員會在確保財務(wù)審計質(zhì)量方面的重要性： ? 聘請審計師、審計師提供非審計服務(wù)、審計師收費等必須經(jīng)審計委員會批準 ? 審計師須向?qū)徲嬑瘑T會報告 重要的會計政策 各種可選的會計方法及審計師的意見 未調(diào)整差異明細表（也需向會計監(jiān)察委員會報告）?。。? 財務(wù)管理理念 （ 湯谷良，會計研究， 2201） 治理結(jié)構(gòu)：董事會控制還是控制董事會 公司實力與價值：收入、利潤、現(xiàn)金流 投資戰(zhàn)略定位：專業(yè)化還是多元化 公司決策：集權(quán)還是分權(quán) 集團化經(jīng)營：利益紐帶還是多米諾骨牌 財務(wù)管理的首要功能：是確保穩(wěn)健經(jīng)營還是大膽財務(wù)創(chuàng)新 高管人員激勵制度 ?高管人員職業(yè)化及高報酬是當代美國經(jīng)濟制度的基本特征之一 ?各種以股票為基礎(chǔ)的激勵計劃被視為推動高管人員為全體股東利益而努力的有效制度 ?破產(chǎn)使安然股東損失巨大， 2萬多安然退休計劃參與者也損失 10億多美元，而安然高管人員卻在股價下跌前出售公司股票，獲得巨額利益。但他們或是花瓶、或與安然有不同程度的利害關(guān)系（ 7名獨董和安然有咨詢合約，不是有專業(yè)往來，就是有贈與關(guān)系，連三位審計委員會成員也赫然在列