【正文】 穩(wěn)定性和營業(yè)上的活力對(duì)所需資源的有效利用，或以固定的費(fèi)用使長期風(fēng)險(xiǎn)損失減小到最小程度。企業(yè)經(jīng)營的目的是生存、效益與增長以及擺脫困境，履行社會(huì)責(zé)任。威廉姆斯利海 其中最具有代表性的學(xué)說有美國學(xué)說和英國學(xué)說，其他各學(xué)說都是他們的分支，或在此基礎(chǔ)上派生出來的。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 責(zé)任風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 人身保險(xiǎn) 可保風(fēng)險(xiǎn) 不可保風(fēng)險(xiǎn) 意外風(fēng)險(xiǎn) 收支性風(fēng)險(xiǎn) 現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn) 決策信息風(fēng)險(xiǎn) 過程風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè) 風(fēng)險(xiǎn) 純粹風(fēng)險(xiǎn) —— 控制 投機(jī)風(fēng)險(xiǎn) —— 決策 是否可分散 發(fā)生 形態(tài) 風(fēng)險(xiǎn)因素 發(fā)生地點(diǎn) 風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo) 致結(jié)果 環(huán)境風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 潛在風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 如：經(jīng)營者道德風(fēng)險(xiǎn) 什么是管理？ ?管理 —— 是在特定的環(huán)境下，對(duì)組織所擁有的資源（ 人 、 財(cái)、物 、 信息等） 進(jìn)行有效的 計(jì)劃 、 組織 、 領(lǐng)導(dǎo) 、 控制 ，以實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的過程。 按風(fēng)險(xiǎn)的可控程度分為可控風(fēng)險(xiǎn)和不可控風(fēng)險(xiǎn) 。 按風(fēng)險(xiǎn)是否可分散，從投資者的角度看風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)合企業(yè)的收益流分析： 企業(yè)收益流與收支性風(fēng)險(xiǎn) 銷售額因公司所處的經(jīng)濟(jì)、政治、社會(huì)和競爭環(huán)境的不確定而出現(xiàn)波動(dòng)，這就是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；這最初的風(fēng)險(xiǎn)又由于固定成本的存在而加大，使得 EBIT的波動(dòng)更大，造成了經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；最后，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)由于固定的利息支出的存在而加大，形成了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 按照風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)的主體，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分為收支性風(fēng)險(xiǎn)和現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2）基本風(fēng)險(xiǎn)：是指一種源于某組織或整個(gè)社會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)，如社會(huì)動(dòng)亂、企業(yè)破產(chǎn)。 （ 3）個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)：是指由個(gè)體承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 11）按風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的承擔(dān)者 （ 1）國家風(fēng)險(xiǎn)：是指由國家作為風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2）延緩風(fēng)險(xiǎn)：是指一種因有利條件增強(qiáng)而使不利因素發(fā)生或影響受到抑制時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2）中度風(fēng)險(xiǎn)：是指一種介于輕度與高度之間的風(fēng)險(xiǎn)，其危害較大 （ 3）高度風(fēng)險(xiǎn)：是指一種危害很大的風(fēng)險(xiǎn)，也稱重大風(fēng)險(xiǎn)或嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)。人們對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)形成的原因認(rèn)識(shí)不清或無力控制。 （ 8）按風(fēng)險(xiǎn)控制的程度 （ 1）可控風(fēng)險(xiǎn)：是指人們對(duì)其形成原因和條件已認(rèn)識(shí)清楚，能采取相應(yīng)措施控制其發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 7）按風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的范圍 （ 1）局部風(fēng)險(xiǎn)：是指在其一局部范圍內(nèi)存在而未涉及到全局的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 5）按人的承受能力 （ 1）可接受的風(fēng)險(xiǎn)：是指經(jīng)濟(jì)單位在研究自身承受能力、財(cái)務(wù)狀況的基礎(chǔ)上，確認(rèn)能夠接受的最大損失的限度，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)低于這一限度時(shí)稱為可接收的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 3）責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)：是指由于團(tuán)體或個(gè)人的行為違背了法律、合同或遲義的規(guī)定，給他人造成財(cái)產(chǎn)損失或人身傷害。 （ 2）人身風(fēng)險(xiǎn)：是指由于人的疾病、傷殘、死亡所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。它常與經(jīng)濟(jì)、政治、科學(xué)技術(shù)及社會(huì)的變動(dòng)密切相關(guān)。比如，股票行情的變化，既可能給股票持有者帶來盈利也可能帶來損失。純粹風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生一般與自然力的破壞和人們行為的失誤有關(guān)．如火災(zāi)，地震，汽車碰撞等。 （ 6）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)：是指由于科學(xué)技術(shù)發(fā)展的副作用而帶來的種種損失，如各種污染物質(zhì)、核物質(zhì)滲透等所致?lián)p失。 （ 5）政治風(fēng)險(xiǎn)：是指由于政局的變化、政權(quán)的更替、戰(zhàn)爭、罷工、恐怖主義等引起的各種損失。 （ 4）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：是指在商品生產(chǎn)和購銷過程中，由于經(jīng)營管理不善、市場預(yù)測失誤、價(jià)格波動(dòng)、消費(fèi)需求變化等因素引起經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2）人為風(fēng)險(xiǎn)：是指由人們的行為及各種政治、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)引起的風(fēng)險(xiǎn)。只有人們進(jìn)行某項(xiàng)活動(dòng)時(shí)，才會(huì)對(duì)該活動(dòng)有一個(gè)預(yù)期結(jié)果，這是風(fēng)險(xiǎn)存在的前提。 這一定義的內(nèi)涵 首先確認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在．其大小可以量度。 總結(jié) 從理論與實(shí)踐方面的總結(jié) 總結(jié)性定義：風(fēng)險(xiǎn)是指在特定客觀情況下，在特定期間內(nèi)，某一事件其預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果間的變動(dòng)程度。這三個(gè)因素有機(jī)結(jié)合，構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)的完整內(nèi)涵。不確定性水平越高，風(fēng)險(xiǎn)越大；反之，風(fēng)險(xiǎn)越小。即使人們知道哪些種類的損失會(huì)發(fā)生，還存在這些損失是否會(huì)發(fā)生的不確定性。 Slovic、Fischhoff和 Lichtensten(1985年 )發(fā)現(xiàn)某一新技術(shù)之所以被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)大，是因?yàn)槿藗儾恢朗裁捶N類的損失會(huì)出現(xiàn)。有時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)被說成是不確定性本身．例如經(jīng)濟(jì)學(xué)家把無法保證的投資回報(bào)稱為風(fēng)險(xiǎn)。所以損失的大小是構(gòu)成風(fēng)險(xiǎn)的必要因素。某種結(jié)果有可能被一個(gè)人看做是獲得，而被另一個(gè)人看做是損失。 參照物的種類有：①個(gè)人平均參照物；②情景平均參照物；③社會(huì)期望參照物；④目標(biāo)參照物；⑥最好可能參照物；⑥悔恨參照物。 某種結(jié)果是否被看做損失，取決于一個(gè)人的參照物。 Yates與 Stone(1992年 )發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險(xiǎn)的許多定義只強(qiáng)調(diào)了某一風(fēng)險(xiǎn)因素，因而是不精確的 （ 1）潛在損失 一般情況下，損失是多種多樣的。 總結(jié) 從實(shí)踐角度分析 風(fēng)險(xiǎn)在不同的管理應(yīng)用場合有不同的含義：具體應(yīng)用時(shí)要先明確 不同管理實(shí)踐有不同的實(shí)踐含義：行業(yè)規(guī)范 （ 3）風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)三要素模型 Yates和 Stone在 1992年提出了風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的三因素模型，透徹地分析了風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵。即使是同一信息，對(duì)同樣潛在損失所作的解釋也不同。 本定義與人的主觀心理狀態(tài)有關(guān)。反之，如果該公司預(yù)計(jì)可能的損失在 10萬元或 12萬元之間，此時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)就較小。變動(dòng)程度越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；變動(dòng)程度越小，風(fēng)險(xiǎn)越小。后者強(qiáng)調(diào)損失的存在性。 通常所說的財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、收益風(fēng)險(xiǎn)、失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)等均是從潛在損失的角度來界定風(fēng)險(xiǎn)的。 這是從具體業(yè)務(wù)的角度，側(cè)重于風(fēng)險(xiǎn)事件的后果來說明風(fēng)險(xiǎn)的含義的 (6)潛在損失 潛在的損失是可能發(fā)生但尚未發(fā)生甚至永遠(yuǎn)也不會(huì)發(fā)生的損失。 3）心理因素，是一種與人的心理狀態(tài)有關(guān)的無形因素，例如可能造成巨大損失的疏忽大意。 2）道德因素，是一種與人的品德修養(yǎng)有關(guān)的無形因素。這些有形因素能直接影響事物的物理功能，增加損失的可能性或嚴(yán)重性。 (4)危險(xiǎn)因素：是指能引起或增加事件發(fā)生的概率或影響損失嚴(yán)重程度的因素。 (3)危險(xiǎn)事件：是直接導(dǎo)致?lián)p失發(fā)生并引起經(jīng)濟(jì)損失與人身傷亡的偶發(fā)事件，如火災(zāi)、水災(zāi)、爆炸、地震、碰撞等。損失發(fā)生的概率在 0至 1之間波動(dòng)。 (2) 損失的概率：是指在一定的時(shí)間或范圍內(nèi)，損失發(fā)生的相對(duì)可能性。 例如，人們常常面臨可能發(fā)生的火災(zāi)、風(fēng)暴、洪水等損失，這時(shí)我們說人們面臨風(fēng)險(xiǎn)。 本定義包括三種要素：第一，風(fēng)險(xiǎn)與不確定性有差異；第二，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的；第三，風(fēng)險(xiǎn)可以被測量。 1964年，美國教授小威廉和漢斯把主觀因素引入風(fēng)險(xiǎn)分析，認(rèn)為雖然風(fēng)險(xiǎn)是客觀的，對(duì)任何人都是一樣程度地存在；但不確定性則是風(fēng)險(xiǎn)的分析者主觀的判斷，不同的人對(duì)同一風(fēng)險(xiǎn)可能存在不同看法。 因?yàn)?，不論是?dāng)前的風(fēng)險(xiǎn)還是未來的風(fēng)險(xiǎn)，都存在著一定的統(tǒng)計(jì)規(guī)律。 這個(gè)定義有兩層意思：第一，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的現(xiàn)象；第二，風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)與核心具有不確定性。這是美國有史以來最大的詐騙犯罪 2023年 8月 11日，世通公司前 CFO蘇利文因?yàn)榫揞~詐騙，被宣判 5年徒刑 世通公司案－連累獨(dú)立董事 2023年 1月與股東原告達(dá)成協(xié)議，原世通公司的 10名外部董事包括獨(dú)立董事愿意賠償原告 1800萬美元（共 5400萬美元賠償），占其除了住房和養(yǎng)老金外資產(chǎn)的 20％ 風(fēng)險(xiǎn)無處不在：責(zé)任，收益，風(fēng)險(xiǎn) MBO收購 上市公司經(jīng)理 ——— 成立控股公司（ 1美元） 1方面 —— 收購上市公司 —— 下市（新公司） （私有化） 2方面 —— 融資活動(dòng) —— 負(fù)債 —— 資產(chǎn)合并 五年后再上市 —— 管理層變成了董事 二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的 基礎(chǔ)理論 關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和 風(fēng)險(xiǎn)管理的一般概念 基礎(chǔ)理論 —— 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)容要點(diǎn) 什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 什么是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 為什么要進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 如何進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理（決策和制度） 一、風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 管理和風(fēng)險(xiǎn)管理 企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理 風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵 經(jīng)濟(jì)學(xué)，保險(xiǎn)學(xué)，社會(huì)學(xué)等研究的熱點(diǎn)問題 （ 1）從風(fēng)險(xiǎn)概念的發(fā)展歷程分析 （ 2）從風(fēng)險(xiǎn)管理研究與實(shí)踐分析 （ 3）從風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)三要素模型分析 （ 1）風(fēng)險(xiǎn)概念的發(fā)展歷程 早在 19世紀(jì)，西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家就提出了風(fēng)險(xiǎn)的概念，認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)營活動(dòng)的副產(chǎn)品，經(jīng)營者的收入是其在經(jīng)營活動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬。安達(dá)信代表電話列席了這次會(huì)議 安達(dá)信認(rèn)為他們并不知道這項(xiàng)轉(zhuǎn)帳，并且認(rèn)為該會(huì)計(jì)處理與 GAAP想違背。他認(rèn)為這種做法與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則不符 CFO蘇利文闡述了將線路成本計(jì)如資本帳戶的合理性。一直同意就線路成本轉(zhuǎn)移問題與公司 CFO蘇利文以及會(huì)計(jì)主管邁耶斯進(jìn)行商討 世通公司案－審計(jì)委員會(huì)調(diào)查 2023年 6月 19日，波比特向?qū)徲?jì)委員會(huì)的法律顧問盛信律師事務(wù)所告知畢馬威會(huì)計(jì)事務(wù)所正在查閱公司 2023年和 2023年第一季度的會(huì)計(jì)帳簿，并征詢其法律建議 2023年 6月 19日，馬龍?jiān)谌A盛頓與蘇利文會(huì)面，討論了公司費(fèi)用資本化的問題，并簡要告知了波比特。這些轉(zhuǎn)入包括公司向網(wǎng)絡(luò)服務(wù)以及設(shè)備方所支付的“線路成本”，這些費(fèi)用在公司以前的財(cái)務(wù)報(bào)表中是作為費(fèi)用所示的 世通公司案－審計(jì)委員會(huì)調(diào)查 2023年 6月 21日，庫柏聯(lián)系了公司審計(jì)委員會(huì)主席馬克思 .波比特，并討論了線路成本的轉(zhuǎn)移。當(dāng)然后來安達(dá)信破產(chǎn)是另外的問題 世通公司問題發(fā)現(xiàn) 2023年 5月期間，世通公司內(nèi)部審計(jì)部副總經(jīng)理，辛西亞 .庫柏 (Cynthia Cooper)，開始調(diào)查公司的資本性帳戶（攤消問題）。 世通公司的危機(jī) 2023年，世通高額債務(wù)的狀況引起美國政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注，為此進(jìn)行調(diào)查 2023年 4月，導(dǎo)致艾伯斯被迫辭職 2023年 4月 29日約翰 .西擇莫爾（ John W. Sidgmore）接任 CEO 世通公司的危機(jī) 在 2023年 2月 6日，公司審計(jì)委員會(huì)與安達(dá)信公司討論 2023年年報(bào)的審計(jì)。 1989年公司上市時(shí)，任何曾購買 100美元該公司股票得投資者都可以獲得 3000美元以上的股份 世通公司的發(fā)展 此后公司吞并了數(shù)十家通訊公司。艾伯斯（ Bernie Ebbers）同幾個(gè)合作伙伴決定成立長途電話折扣公司，即世通公司的前身，主營業(yè)務(wù)被確定為從美國電話電報(bào)公司那里第低價(jià)購進(jìn)長途電話服務(wù)，然后再以稍高的價(jià)格賣給普通消費(fèi)者 電話電報(bào)折扣公司 世通公司的發(fā)展 兩年之后，艾伯斯制定了未來發(fā)展策略，即通過兼并和收購達(dá)到超乎尋常的增長速度。此前，股價(jià)僅為 83美分，市值只剩下 10億美元 2023年 7月 21日，申請破產(chǎn)保護(hù) 世通公司案 世通公司曾是美國第二大電話服務(wù)和數(shù)據(jù)傳輸公司。 ” ?《 會(huì)計(jì)改革法 》 規(guī)定，若公司財(cái)務(wù)資料不合規(guī)，其 CEO和 CFO應(yīng)負(fù)責(zé)，還要返還公司 12個(gè)月的獎(jiǎng)金和紅利，及通過買賣公司證券而實(shí)現(xiàn)的收益。 ?2023年 4月 23日，眾議院通過法案，要求企業(yè)公布內(nèi)部出售股票情況 ，但在公司披露虛假財(cái)務(wù)信息的情況下賦予 SEC剝奪公司管理層股票獎(jiǎng)勵(lì)（如期權(quán)）權(quán)利的法案未獲通過。光前主席及CEO萊就得到 6740萬美元的所謂補(bǔ)償?！? 獨(dú)立董事制度 需解決的基本問題是： ? 獨(dú)立董事的職責(zé)究竟是什么？ ? 獨(dú)立董事與公司應(yīng)有何種利益關(guān)系？ ? 獨(dú)立董事應(yīng)由誰來聘請？ ? 公司出問題后獨(dú)立董事要承擔(dān)什么責(zé)任？ 審計(jì)委員會(huì) 英美法系國家公司治理結(jié)構(gòu)中沒有監(jiān)事會(huì) 1960年代起開始引入審計(jì)委員會(huì)制度 安然事件表明，審計(jì)委員會(huì)可能虛設(shè) 《 會(huì)計(jì)改革法 》 強(qiáng)調(diào)了審計(jì)委員會(huì)在確保財(cái)務(wù)審計(jì)質(zhì)量方面的重要性： ? 聘請審計(jì)師、審計(jì)師提供非審計(jì)服務(wù)、審計(jì)師收費(fèi)等必須經(jīng)審計(jì)委員會(huì)批準(zhǔn) ? 審計(jì)師須向?qū)徲?jì)委員會(huì)報(bào)告 重要的會(huì)計(jì)政策 各種可選的會(huì)計(jì)方法及審計(jì)師的意見 未調(diào)整差異明細(xì)表（也需向會(huì)計(jì)監(jiān)察委員會(huì)報(bào)告）！??！ 財(cái)務(wù)管理理念 （ 湯谷良，會(huì)計(jì)研究， 2201） 治理結(jié)構(gòu)：董事會(huì)控制還是控制董事會(huì) 公司實(shí)力與價(jià)值：收入、利潤、現(xiàn)金流 投資戰(zhàn)略定位：專業(yè)化還是多元化 公司決策：集權(quán)還是分權(quán) 集團(tuán)化經(jīng)營：利益紐帶還是多米諾骨牌 財(cái)務(wù)管理的首要功能：是確保穩(wěn)健經(jīng)營還是大膽財(cái)務(wù)創(chuàng)新 高管人員激勵(lì)制度 ?高管人員職業(yè)化及高報(bào)酬是當(dāng)代美國