期權(quán)交易與期權(quán)定價-文庫吧資料
2025-03-12 05:52本頁面
【正文】 元，履約價格為 240元，假設(shè)看漲看跌期權(quán)的權(quán)利金均為 20元，求看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的時間價值。 第二節(jié) 期權(quán)的定價 一、期權(quán)價格的構(gòu)成 內(nèi)涵價值是指立即履約就能獲得的利潤。 ? 賣方：最大收益為權(quán)利金，損失無限。 ?2義務(wù)不對等：賣方負(fù)有必須履約的義務(wù)，而買方可以選擇不履約。隨著標(biāo)的物價格的變動，交易所會視情況增加新的敲定價格。 八、場內(nèi)期權(quán)的敲定價格的確定 1. 標(biāo)的物交易價格的高低 當(dāng)交易價格較高時，交易所確定的敲定價格間隔較大；反之較小。 有無保護(hù)的賣方： 如果看漲期權(quán)的賣方擁有可以用來抵償期權(quán)風(fēng)險的頭寸（賣方持有足額的股票、可轉(zhuǎn)讓債券、認(rèn)股權(quán)或買入同種股票的看漲期權(quán)等）來抵擋或消除風(fēng)險就成為有保護(hù)的賣方。 ? 七、期權(quán)的保證金（以股票期權(quán)為例） 期權(quán)買方需支付權(quán)利金，而賣方會被要求交納保證金。 由左圖看以看出，看跌期權(quán)的買方，最大的虧為損權(quán)利金，隨著期貨價格的不斷下降，其收益增加，最大的收益為 f1p。 由圖可以看出，賣出看漲期權(quán)他的最大盈利是有限的，最大收益是權(quán)利金。 符號說明： f1為敲定價格； f2為平衡價格（買賣雙方的盈虧均為 0，有f1+c=f2）； f3為當(dāng)前的期貨價格； c為權(quán)利金。 （四）兩種交易的風(fēng)險有所不同 對稱。 期貨：買賣雙方都需要交付保證金。 （二）期貨與期權(quán)的區(qū)別 期貨：大多數(shù)交易所采用賣方申請交割的方式，即賣方?jīng)Q定在哪個注冊倉庫交割，買方在貨物地點(diǎn)上沒有選擇。 。 六、期貨和期權(quán)的比較 （一）期貨和期權(quán)的的聯(lián)系 。 ，則期權(quán)賣方有義 務(wù)接受該選擇。 四、實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán) ? 期權(quán)按照敲定價格與標(biāo)的物市場價格的關(guān)系不同可分為實(shí)值期權(quán)、平值期權(quán)和虛值期權(quán)。 。場內(nèi)期權(quán)，即在交易所的大廳內(nèi)公開競價，所交易的是標(biāo)準(zhǔn)化合約。
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