案例分析思路與方法ppt47--資產(chǎn)效率分析-文庫(kù)吧資料
2025-03-07 14:21本頁(yè)面
【正文】 率 長(zhǎng)虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年存貨周轉(zhuǎn)率 =主營(yíng)成本 /存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。 公司 1年以?xún)?nèi)的應(yīng)收帳款比例達(dá)到 %,顯示其應(yīng)收帳款非常健康，應(yīng)收帳款的流動(dòng)性極強(qiáng)。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 長(zhǎng)虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =主營(yíng)收入 /應(yīng)收帳款平均余額 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度。 ?長(zhǎng)虹公司產(chǎn)品毛利率在下降，期間費(fèi)用在增長(zhǎng)，其盈利能力自然大打折扣，何時(shí)能夠走出低谷，將取決于公司的經(jīng)營(yíng)，康佳公司一直保持穩(wěn)步增長(zhǎng)的策略，其盈利能力仍將繼續(xù)增長(zhǎng)。 ?主營(yíng)毛利率長(zhǎng)虹一直高于康佳，顯示其良好的規(guī)模效益，但 99年卻大幅下降，表明規(guī)模效益也將隨著市場(chǎng)的變化而起不同的作用，也說(shuō)明長(zhǎng)虹產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力下降，而康佳在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中保持了穩(wěn)定的毛利率，說(shuō)明公司崇尚的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮了作用，有較高的盈利空間。長(zhǎng)虹前 3年此項(xiàng)比重較低，遠(yuǎn)低于康佳， 9 99年大幅上升，康佳比較穩(wěn)定，對(duì)利潤(rùn)不構(gòu)成很大的影響。 管理費(fèi)用較好，所占比例保持穩(wěn)定，財(cái)務(wù)費(fèi)用隨著銀行利率的下調(diào)而下降。 長(zhǎng)虹期間費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比重 0%2%4%6%8%10%12%營(yíng)業(yè)費(fèi)用 % % % % %管理費(fèi)用 % % % % %財(cái)務(wù)費(fèi)用 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年?duì)I業(yè)費(fèi)用 9 99兩年大幅增長(zhǎng)，與其銷(xiāo)售策略有關(guān)，管理費(fèi)用控制較好，所占比例下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用隨著負(fù)債規(guī)模和銀行利率的下調(diào)而下降。 營(yíng) 業(yè) 利 潤(rùn) 比 重 75%80%85%90%95%100%105%長(zhǎng)虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比重 =（營(yíng)業(yè)利潤(rùn) /利潤(rùn)總額） X 100% 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)總額貢獻(xiàn)大小。 康佳公司新項(xiàng)目投資分析 項(xiàng) 目 計(jì)劃投入 99 年已投入 高清晰數(shù)字彩電 50000 萬(wàn)元 9080 萬(wàn)元 數(shù)字移動(dòng)電話(huà) 20750 萬(wàn)元 8752 萬(wàn)元 重慶康佳電子公司 6600 萬(wàn)元 4992 萬(wàn)元 印度康佳電子公司 3800 萬(wàn)元 671 萬(wàn)元 補(bǔ)充流動(dòng)資金 30000 萬(wàn)元 康佳公司于 1999年增發(fā) A股 8000萬(wàn)股，募集資金 12億元人民幣，資金的投向是大家所關(guān)注的?？导压灸壳耙彩请娨暈樽钪匾模残枰獙ふ倚碌睦麧?rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)保持企業(yè)的發(fā)展。 從長(zhǎng)虹公司 1999年收入與利潤(rùn)分產(chǎn)品看，電視機(jī)仍是最為重要的產(chǎn)品，收入占全部收入的 %，利潤(rùn)占總利潤(rùn)的 %，空調(diào)有一定的銷(xiāo)量，但與專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)空調(diào)企業(yè)相比還有很大差距，有一定的發(fā)展空間，光盤(pán)機(jī)利潤(rùn)率太低，電池毛利率相當(dāng)高，但其收入利潤(rùn)所占比重太小。長(zhǎng)虹99年毛利率大幅下降 ,并首次低于康佳 ,其多年的規(guī)模效應(yīng)沒(méi)有得到發(fā)揮 ,顯示其產(chǎn)品的獲利能力下降 ,康佳基本保持穩(wěn)定。 ?以上幾個(gè)指標(biāo)顯示，兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降的原因是多樣的，我們將在下面對(duì)上述指標(biāo)分解，作進(jìn)一步分析。 ?長(zhǎng)虹權(quán)益乘數(shù)較康佳小，顯示其負(fù)債經(jīng)營(yíng)的比例小于康佳，且呈下降趨勢(shì) ,康佳基本保持不變。 核心指標(biāo)分析結(jié)論 ?長(zhǎng)虹和康佳兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)遞減，說(shuō)明公司盈利能力逐年減弱，顯示電視行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)十分激烈，在眾多競(jìng)爭(zhēng)者參與的情況下，減少盈利空間以保持市場(chǎng)份額已是必然，但 9 99年長(zhǎng)虹凈資產(chǎn)收益率大幅下降，應(yīng)引起關(guān)注。 權(quán) 益 乘 數(shù) 長(zhǎng)虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的多少倍數(shù)。 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 長(zhǎng)虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率。 銷(xiāo) 售 凈 利 率 0%5%10%15%20%長(zhǎng)虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年銷(xiāo)售凈利率反映企業(yè)銷(xiāo)售收入的獲利能力。 020406080100120140長(zhǎng)虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 凈 資 產(chǎn) 由于長(zhǎng)虹連年高額的凈利潤(rùn) ， 再加上股東的再投入 ， 使企業(yè)凈資產(chǎn)高速增長(zhǎng) ，年均增長(zhǎng) %， 康佳雖絕對(duì)數(shù)較小 ， 但增幅也很大 ， 年均增長(zhǎng) %。 凈 利
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