案例分析思路與方法ppt47--資產(chǎn)效率分析-文庫吧資料
2025-03-07 14:21本頁面
【正文】 率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年存貨周轉(zhuǎn)率 =主營成本 /存貨平均余額 存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)速度。 公司 1年以內(nèi)的應(yīng)收帳款比例達(dá)到 %,顯示其應(yīng)收帳款非常健康，應(yīng)收帳款的流動性極強(qiáng)。 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 =主營收入 /應(yīng)收帳款平均余額 應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)速度。 ?長虹公司產(chǎn)品毛利率在下降，期間費(fèi)用在增長，其盈利能力自然大打折扣，何時能夠走出低谷，將取決于公司的經(jīng)營，康佳公司一直保持穩(wěn)步增長的策略，其盈利能力仍將繼續(xù)增長。 ?主營毛利率長虹一直高于康佳，顯示其良好的規(guī)模效益，但 99年卻大幅下降，表明規(guī)模效益也將隨著市場的變化而起不同的作用，也說明長虹產(chǎn)品的競爭力下降，而康佳在激烈的市場競爭中保持了穩(wěn)定的毛利率，說明公司崇尚的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揮了作用，有較高的盈利空間。長虹前 3年此項(xiàng)比重較低，遠(yuǎn)低于康佳， 9 99年大幅上升，康佳比較穩(wěn)定，對利潤不構(gòu)成很大的影響。 管理費(fèi)用較好，所占比例保持穩(wěn)定，財務(wù)費(fèi)用隨著銀行利率的下調(diào)而下降。 長虹期間費(fèi)用占銷售收入比重 0%2%4%6%8%10%12%營業(yè)費(fèi)用 % % % % %管理費(fèi)用 % % % % %財務(wù)費(fèi)用 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年營業(yè)費(fèi)用 9 99兩年大幅增長，與其銷售策略有關(guān)，管理費(fèi)用控制較好，所占比例下降，財務(wù)費(fèi)用隨著負(fù)債規(guī)模和銀行利率的下調(diào)而下降。 營 業(yè) 利 潤 比 重 75%80%85%90%95%100%105%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年營業(yè)利潤比重 =（營業(yè)利潤 /利潤總額） X 100% 營業(yè)利潤占利潤總額的比重反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)對利潤總額貢獻(xiàn)大小。 康佳公司新項(xiàng)目投資分析 項(xiàng) 目 計劃投入 99 年已投入 高清晰數(shù)字彩電 50000 萬元 9080 萬元 數(shù)字移動電話 20750 萬元 8752 萬元 重慶康佳電子公司 6600 萬元 4992 萬元 印度康佳電子公司 3800 萬元 671 萬元 補(bǔ)充流動資金 30000 萬元 康佳公司于 1999年增發(fā) A股 8000萬股，募集資金 12億元人民幣，資金的投向是大家所關(guān)注的。康佳公司目前也是電視為最重要的，也需要尋找新的利潤增長點(diǎn)來保持企業(yè)的發(fā)展。 從長虹公司 1999年收入與利潤分產(chǎn)品看，電視機(jī)仍是最為重要的產(chǎn)品，收入占全部收入的 %，利潤占總利潤的 %，空調(diào)有一定的銷量，但與專業(yè)生產(chǎn)空調(diào)企業(yè)相比還有很大差距，有一定的發(fā)展空間，光盤機(jī)利潤率太低，電池毛利率相當(dāng)高，但其收入利潤所占比重太小。長虹99年毛利率大幅下降 ,并首次低于康佳 ,其多年的規(guī)模效應(yīng)沒有得到發(fā)揮 ,顯示其產(chǎn)品的獲利能力下降 ,康佳基本保持穩(wěn)定。 ?以上幾個指標(biāo)顯示，兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)下降的原因是多樣的，我們將在下面對上述指標(biāo)分解，作進(jìn)一步分析。 ?長虹權(quán)益乘數(shù)較康佳小，顯示其負(fù)債經(jīng)營的比例小于康佳，且呈下降趨勢 ,康佳基本保持不變。 核心指標(biāo)分析結(jié)論 ?長虹和康佳兩家公司凈資產(chǎn)收益率持續(xù)遞減，說明公司盈利能力逐年減弱，顯示電視行業(yè)的競爭十分激烈，在眾多競爭者參與的情況下，減少盈利空間以保持市場份額已是必然，但 9 99年長虹凈資產(chǎn)收益率大幅下降，應(yīng)引起關(guān)注。 權(quán) 益 乘 數(shù) 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是所有者權(quán)益的多少倍數(shù)。 總 資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率 長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的利用效率。 銷 售 凈 利 率 0%5%10%15%20%長虹 % % % % %康佳 % % % % %1995年 1996年 1997年 1998年 1999年銷售凈利率反映企業(yè)銷售收入的獲利能力。 020406080100120140長虹 康佳 1995年 1996年 1997年 1998年 1999年單位：億元 凈 資 產(chǎn) 由于長虹連年高額的凈利潤 ， 再加上股東的再投入 ， 使企業(yè)凈資產(chǎn)高速增長 ，年均增長 %， 康佳雖絕對數(shù)較小 ， 但增幅也很大 ， 年均增長 %。 凈 利
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