【正文】 7。 固定資產需要量的預測 固定資產需要量及其預測原則 固定資產需要量是以企業(yè)的生產任務為依據，確 定各類固定資產合理的占用數量。 有計劃的計提固定資產折舊 。 正確核定固定資產需要量 。 3）進行可行性研究 4）編制設計任務書 5）投資項目的評價 6）投資項目的決策 7）執(zhí)行投資項目 8）投資項目的再評估 固定資產管理的原則 固定資產管理的核心是使用效率，管理固定資產 時需遵循以下原則： （ 1）充分使用原則 （ 2）滿負荷運行原則 （ 3）生產最大可能性原則 （ 4）實物負責原則 （ 5）更新年限的經濟性原則 固定資產管理的基本要求 保證固定資產的完整無缺 。 固定資產投資的程序 1） 選擇投資機會 。 投資數額大，資金占用量穩(wěn)定，決策成敗后果深 遠。 使用成本是一種非付現成本。 按使用情況分：使用中固定資產、未使用固定資 產、不需用的固定資產 按運行效率分：滿負荷運行、運行不足 按用途分：生產經營和服務用固定資產、非生產 經營和服務用固定資產 固定資產投資的特點 投資回收期長 。 D. 獲 利指數法 固定資產投資與管理 固定資產投資與管理概述 固定資產需要量的預測 固定資產折舊管理 固定資產的日常管理 固定資產投資與管理概述 固定資產的概念與種類 概念 固定資產是指使用年限超過一年，單位價值在規(guī) 定標準以上，在使用過程中保持原有物質形態(tài)的資產。 肯定當量系數（ d） =肯定的現金流量 247。 20230= PIB=4695247。 步驟 1）確定無風險利率 2）確定風險溢價 Kj= KRF+β（ KM－ KRF） Kj=RF＋ b q 3）確定風險 — 收益無差異曲線 4）利用調整后的折現率計算凈現值，判斷投資方 案。 1）折現率風險調整法 思路： 當預測的現金流量有風險時，使用含風險 報酬率的貼現率計算其凈現值，根據凈現值法的規(guī)則 選擇方案。 若變異系數越小，則表明該項目的投資風險越 小，反之則投資風險越大。 用變異系數衡量風險 變異系數也稱標準差系數，是均方差與期望值之 間的比值。 用均方差衡量風險 一個投資項目未來各年的凈現金流量的均方差反 映了凈現金流量偏離期望值的絕對程度。投資風險能否對企業(yè)造成損失，取決于以下 原因： 1）企業(yè)獲取有關信息的能力和愿望 2）企業(yè)控制或回避投資風險的能力 投資風險與報酬 投資風險的衡量 投資風險可以利用概率分布、均方差以及變異系 數的大小來衡量。 在下列評價指標中，屬于非折現指標的是 （ ）。 ，且其凈現值 指標大于零，則可以斷定該項目的相關評價指標同時 滿足以下關系：（ B C ）。 3=500（萬元） （ 3）預測公司未來三年增加的凈利潤 2023年：（ 1200－ 400－ 500－ 1500 8％）（ l－ 25％） =135（萬元） 2023年：（ 2023－ 1000－ 500－ 1500 8％）（ l－ 25％） =285（萬元） 2023年：（ 1500－ 600－ 500－ 1500 8％）（ 1－ 25％） =210（萬元） （ 4）預測該項目各年經營凈現金流量 2023年凈現金流量 =135+500+1500 8％ =755（萬元） 2023年凈現金流量 =285+500+1500 8％ =905（萬元） 2023年凈現金流量 =210+500+1500 8％ =830（萬元） （ 5）該項目的凈現值 =－ 1500+755 + 905 +830 =（萬元） 練習 100萬元，使用壽命 10 年，已知該項目第 10年的經營凈現金流量為 25萬元， 期滿處置固定資產殘值收入及回收流動資金共 8萬 元，則該投資項目第 10年的凈現金流量為（ C ）萬 元。 利率 期數 復利現值系數（ P/F， i， n） 年金現值系數（ P/A， i， n） 8% 10% 8% 10% 1 2 3 解： （ 1）債券資金成本率 =[1500 8%（ 1－ 25％） ] 247。 （ 4）預測該項目各年經營凈現金流量。 （ 2）計算設備每年折舊額。該公司適用的所得稅稅率為 25％，要求的投資收益率為 10%，有關復利現值系數和年金現值系數如下表。預計能使公司未來 3年的銷售收入分別增長 1 200萬元、 2 000萬元和 1 500萬元，經營成本分別增加 400萬元， 1 000萬元和 600萬元。 解： （ 1）該設備各年凈現金流量測算額： NCF14= 20＋（ 100－ 5）／ 5＝ 39萬元） NCF5＝ 20＋（ 100－ 5）／ 5＋ 5＝ 44（萬元） （ 2）靜態(tài)投資回收期 =100／ 39＝ （年） （ 3）該設備投資利潤率 = 20／ 100 100％ = 20％ （ 4）該投資項目的凈現值 = 39 ＋ 100 5 ％ － 100=＋ － 100 = （萬元） 2023年 1月 1日購入設備一臺，設備價款 1500萬元，預計使用 3年，預計期末無殘值，采用直線法 3年計提折舊（均符合稅法規(guī)定）。 （ 2）計算該設備的靜態(tài)投資回收期。不考慮建設安裝期和公司所得稅。假定該設備接直線法折舊，預計的凈殘值率為 5％。 2023年初用自有資金購置設備一臺，需一次性投資 100萬元。 （ 2）計算項目凈現值，并評價其財務可行性。假定適用的行業(yè)基準折現率為10%。該設備折舊方法采用直線法。預計建設期為 1年，所需原始投資 200萬元于建設起點一次投入。 （ 2）貼現法的比較： 評價可行性，各種方法得出 的結論是一致的；互斥方案擇優(yōu)，可能會有相互矛盾 的結論 （ 3）在資本無限量的條件下凈現值大的方案優(yōu)； 在資本有限量的條件下獲利指數大的方案優(yōu)，或差額 內含報酬率大的方案優(yōu)，說明資金得到了更為有效的 運用。 I= 133600 247。 I= 136440247。 缺點 現金流量的方向改變超過一次時， IRR將出現多 解，難以判斷；計算繁鎖。 或 IRR高的方案優(yōu)于低的方案。 4）內部收益率法（ IRR） 項目凈現值 NPV=0時的折現率?；虮嚷蚀蟮姆桨竷?yōu)于小的方案。 3）獲利指數法（ PI） 也稱現值指數，是未來凈現金流量總現值與與投 資總額的比率。 優(yōu)點： 考慮了整個壽命期內的收益；考慮了貨幣 時間價值；考慮了最低報酬率。 2）凈現值法（ NPV） 項目投產后每年凈現金流量的總現值減去投資總 額的現值余額。 1）現值法（ PV） 將項目投產到報廢的各年凈現金流量折算的總現 值，與投資總額比較判斷投資是否可行。 100000 100%=36% 決策 預測值 ≥ 要求值，可行； 預測值＜要求值，不可行 或投資報酬率高的方案優(yōu) 優(yōu)點 簡明易懂，考慮了項目整個壽命期內的現金流量。 100000 100%=36% （ 3000＋ 3000＋ 3500＋ 4000＋ 4500） 247。 缺點： ①未考慮資金時間價值；