【正文】 業(yè)觀念付諸實(shí)踐，即實(shí)行“產(chǎn)業(yè)化、市場(chǎng)化、大眾化”的運(yùn)營模式 概念運(yùn)作、市場(chǎng)運(yùn)作、資本運(yùn)作、國際運(yùn)作 資料來源：新華信調(diào)查分析 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 53 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 作為一個(gè)可取的投資方向，中國陽光進(jìn)入體育產(chǎn)業(yè)應(yīng)注意以下幾個(gè)方面的問題 長期投資 投資方向 品牌建設(shè) 合作伙伴 人才戰(zhàn)略 品牌建設(shè)是一個(gè)長期的過程，因此在體育產(chǎn)業(yè)上的投資也應(yīng)該作長期投資、長期發(fā)展的準(zhǔn)備，避免短線投資行為 選擇附加值高的體育服務(wù)行業(yè)，如體育經(jīng)紀(jì)、媒體、金融服務(wù) 加大品牌建設(shè)力度，以品牌贏得市場(chǎng) 選擇在體育服務(wù)業(yè)內(nèi)具有先天優(yōu)勢(shì)及廣泛社會(huì)資源的合作伙伴 建立良好的競爭激勵(lì)機(jī)制，引進(jìn)人才、培養(yǎng)人才 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 目的明確 主要服務(wù)于企業(yè)品牌建設(shè)，并有所回報(bào) 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 54 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 中國陽光進(jìn)入體育產(chǎn)業(yè)的主要目的是為了塑造公司品牌，投資額度不宜過大 品牌樹立 投資收益 回報(bào)社會(huì) 體育作為深受大眾喜愛的一種活動(dòng)，參與者眾多，影響面廣。 16%的農(nóng)業(yè)上市公司主業(yè)將轉(zhuǎn)型，如新希望、金果實(shí)業(yè)，另有 15%的公司業(yè)績出現(xiàn)嚴(yán)重滑坡，如藍(lán)田股份和中農(nóng)資源 主業(yè)深入 農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)調(diào)整也使得資源配置更加優(yōu)化，使得規(guī)模大、實(shí)力雄厚的公司加大投資，深入主業(yè)，使用新技術(shù)、開發(fā)新產(chǎn)品、擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、延伸農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條，如羅牛山、順鑫農(nóng)業(yè)、隆平高科、豐樂種業(yè) 資料來源：上市公司行業(yè)資料分析 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 49 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 借鑒農(nóng)業(yè)上市公司的投資方向，農(nóng)產(chǎn)品深加工領(lǐng)域是相對(duì)較好的進(jìn)入方向 投資農(nóng)業(yè)主業(yè)，進(jìn)入農(nóng)產(chǎn)品深加工領(lǐng)域 ?羅牛山投資 8億人民幣興建小麥加工廠 ,將帶動(dòng)飼料、糧食深加工行業(yè)的全面發(fā)展 ?順鑫農(nóng)業(yè)收購“牽手”果蔬汁生產(chǎn)企業(yè)，介入水果蔬菜加深工領(lǐng)域 投資農(nóng)產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大市場(chǎng)占有量 ?隆平高科和豐樂種業(yè)加強(qiáng)市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率 資料來源：農(nóng)業(yè)上市公司分析 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 50 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 基于品牌建設(shè)和投資回報(bào)的綜合考慮，新華信建議中國陽光積極進(jìn)入體育文化產(chǎn)業(yè)，在投資方向上首選體育媒體服務(wù) 體育產(chǎn)業(yè)框架 體育用品 體育服務(wù) 知識(shí)產(chǎn)權(quán) 體育器材類 儀器設(shè)備類 運(yùn)動(dòng)休閑服飾 其它 場(chǎng)地服務(wù) 經(jīng)紀(jì)服務(wù) 媒體服務(wù) 技術(shù)培訓(xùn) 競賽器材、訓(xùn)練器材、運(yùn)動(dòng)健身器材、康復(fù)器材、運(yùn)動(dòng)休閑器材、漁具、學(xué)校體育器材、幼兒體育器材等 體育運(yùn)動(dòng)用儀器、儀表、體育醫(yī)療器材和儀器、場(chǎng)地計(jì)時(shí)計(jì)分設(shè)備、體育場(chǎng)館設(shè)備、體育場(chǎng)地營造等 運(yùn)動(dòng)服裝、運(yùn)動(dòng)鞋、休閑服裝、休閑鞋、休閑帽等 相關(guān)紀(jì)念品、獎(jiǎng)牌、運(yùn)動(dòng)飲料、保健用品等 體育類期刊、雜志、電腦軟件、體育科技發(fā)明創(chuàng)造、信息咨詢、體育專業(yè)網(wǎng)站等 場(chǎng)館出租、管理、維護(hù)、經(jīng)營等 賽事組織、推廣、代理，體育明星代理等 廣告、電視轉(zhuǎn)播、賽事、明星宣傳等 體育院校、訓(xùn)練班等 體育金融 體育保險(xiǎn)、彩票、基金 資料來源：新華信調(diào)查分析 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 51 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 體育服務(wù)業(yè)附加值高，發(fā)展前景廣，由于受民族文化影響大，表現(xiàn)出一定的地域性，國內(nèi)企業(yè)發(fā)展體育服務(wù)業(yè)有一定的先天優(yōu)勢(shì) 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè) ?體育用品的生產(chǎn)、加工、銷售 ?體育場(chǎng)館設(shè)施的建設(shè)、開發(fā)、經(jīng)營 ?體育健身項(xiàng)目的開發(fā)、經(jīng)營 ?體育俱樂部的投資、經(jīng)營 ?承辦體育賽事等 體育服務(wù) ?體育賽事承辦、推廣與代理 ?體育彩票銷售 ?體育專業(yè)人才培訓(xùn) ?體育信息咨詢 ?體育網(wǎng)絡(luò)開發(fā)等 產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型 中體產(chǎn)業(yè) 股份有限公司產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型示意圖 資料來源：新華信調(diào)查分析 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 52 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 文化體育產(chǎn)業(yè)投資的進(jìn)入門檻越來越高，需要大的資金支持和長期經(jīng)營理念， WTO的加入更是加劇了這種情形。主要有金屬材料、復(fù)合材料、半導(dǎo)體及顯示材料、建筑新材料等構(gòu)成，主要的應(yīng)用領(lǐng)域有汽車產(chǎn)業(yè)、電子產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 40 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 新型墻體材料是新型建材興起的排頭兵，我國國民經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和住宅產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化為新型墻體材料的發(fā)展帶來了機(jī)遇 0 2 4 6 8 10 2023 2023 2023 2023 年份 新型墻體 墻體總量 預(yù)計(jì)新型墻體材料產(chǎn)量在全國墻體材料總量的比重 產(chǎn)量（億塊） 其它墻體 資料來源：中國建材報(bào) 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 41 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 中國陽光進(jìn)入新型建材行業(yè)應(yīng)注意的問題 認(rèn)清行業(yè)特點(diǎn) 了解產(chǎn)品情況 注重技術(shù)創(chuàng)新 選擇進(jìn)入方式 ?新型建材行業(yè)具有“高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、高收益、高科技”的特點(diǎn) ?進(jìn)入新型建材行業(yè)應(yīng)該有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) ?聘用新型建材技術(shù)專業(yè)人才 ?了解新產(chǎn)品的市場(chǎng)前景 ?關(guān)注新型建材產(chǎn)品和技術(shù)的最新研究成果 ?注重與新型建材技術(shù)研究機(jī)構(gòu)的聯(lián)合 ?技術(shù)和產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新 ?內(nèi)部開發(fā) ?兼并與收購 ?合資企業(yè) 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 42 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 基于中國陽光的現(xiàn)狀，選擇合資企業(yè)的方式進(jìn)入 新型建材 行業(yè)是最好的選擇 戰(zhàn)略方案 優(yōu)勢(shì) 劣勢(shì) 內(nèi)部開發(fā) 合并和收購 合資企業(yè) ?獲得必要的技能和知識(shí)的最好方法 ?更好地挖掘產(chǎn)品的潛能，參與市場(chǎng)競爭 ?成本的分?jǐn)偪赡苁怯欣暮同F(xiàn)實(shí)的 ?快速的進(jìn)入新的產(chǎn)品和市場(chǎng)領(lǐng)域 ?避開相關(guān)知識(shí)與資源的障礙 ?減少進(jìn)入新市場(chǎng)遭到的競爭性對(duì)抗 ?合資各方優(yōu)勢(shì)互補(bǔ) ?獲得上述兩種方式的優(yōu)勢(shì) ?風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) ?最終成本較高、風(fēng)險(xiǎn)大 ?相關(guān)資源的支持 ?相配套的技術(shù)和專業(yè)人才 ?需要大量的資源支持 ?并購過程中產(chǎn)生的文化問題 ?很強(qiáng)的資本運(yùn)作能力（人才） ?經(jīng)營決策權(quán)分散 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 43 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 在選擇合資企業(yè)的進(jìn)入方式時(shí)中國陽光需要考慮以下幾個(gè)因素 合作伙伴 項(xiàng)目選擇 股權(quán)控制 風(fēng)險(xiǎn)控制 項(xiàng)目運(yùn)作 選擇實(shí)力較強(qiáng)可信任的合作伙伴，在合作中實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ) 項(xiàng)目選擇的三項(xiàng)原則 ?產(chǎn)品化程度高 ?產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)好 ?市場(chǎng)化速度快 圍繞公司的戰(zhàn)略目標(biāo)，選擇公司具備專業(yè)能力的領(lǐng)域進(jìn)入，選擇控股方式控制合資企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán) 風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避原則 ?風(fēng)險(xiǎn)最小化 ?回報(bào)最大化 項(xiàng)目運(yùn)作中的三項(xiàng)注意 ?項(xiàng)目前的調(diào)查評(píng)估 ?項(xiàng)目中的經(jīng)營管理 ?項(xiàng)目后的擴(kuò)張或退出 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 44 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 新華信建議農(nóng)業(yè)不作為中國陽光的優(yōu)選行業(yè)，中短期內(nèi)不介入 ?農(nóng)業(yè)進(jìn)入全面的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)時(shí)期 – 農(nóng)業(yè)發(fā)展緩慢 – 農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷 – 農(nóng)業(yè)企業(yè)競爭日益加劇 ?農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績整體下滑 – 16%的農(nóng)業(yè)上市公司主業(yè)將轉(zhuǎn)型 – 15%的農(nóng)業(yè)上市公司業(yè)績出現(xiàn)嚴(yán)重滑坡 ?農(nóng)產(chǎn)品缺乏國際競爭力，加入 WTO后受到?jīng)_擊較大 ?農(nóng)業(yè)與中國陽光的業(yè)務(wù)相關(guān)性很小 ?中國陽光上市融資的戰(zhàn)略發(fā)展方向決定了農(nóng)業(yè)不是陽光的優(yōu)選行業(yè) ?中國陽光不具備在農(nóng)業(yè)經(jīng)營方面的專業(yè)能力和專業(yè)人才 行業(yè)環(huán)境 與陽光的匹配性 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 45 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 農(nóng)業(yè)進(jìn)入全面的調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)時(shí)期，投資農(nóng)業(yè)有發(fā)展前景也有較大風(fēng)險(xiǎn) 農(nóng)業(yè)發(fā)展緩慢，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷，農(nóng)業(yè)企業(yè)效益持續(xù)下降，農(nóng)業(yè)企業(yè)的競爭由產(chǎn)品的競爭轉(zhuǎn)向核心競爭力的競爭，農(nóng)業(yè)的發(fā)展已經(jīng)從單純地由市場(chǎng)需求的支撐轉(zhuǎn)向由資本和高科技來推動(dòng) ?依然是一個(gè)很有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，國家產(chǎn)業(yè)政策的支持，人們消費(fèi)水平的提高要求有更高附加值的農(nóng)產(chǎn)品 ?在產(chǎn)業(yè)的全面調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的過程中蘊(yùn)含著巨大的商機(jī)，綠色食品、反季農(nóng)產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品的深加工等方面 ?資本和技術(shù)成為農(nóng)業(yè)發(fā)展的重點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，農(nóng)業(yè)企業(yè)必須要上規(guī)模和資金實(shí)力，還要由持續(xù)的融資能力 農(nóng)業(yè)發(fā)展趨勢(shì) 農(nóng)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 資料來源：新華信分析與研究 新材料 農(nóng)業(yè) 體育 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 46 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 加入 WTO后，蔬菜業(yè)、種子業(yè)、果業(yè)、花卉業(yè)是前景較好的農(nóng)業(yè)子行業(yè)，該類農(nóng)產(chǎn)品的深加工具有較好的發(fā)展前景 種子業(yè) 果業(yè) 花卉業(yè) 蔬菜業(yè) 競爭力 發(fā)展前景 勞動(dòng)密集型 很強(qiáng)的競爭力 科技密集型 基本不占優(yōu)勢(shì) 勞動(dòng)密集型 有一定競爭優(yōu)勢(shì) 勞動(dòng)密集型 具有較大競爭力 出口增長勢(shì)在必行，國內(nèi)市場(chǎng)也不斷增長 加入 WTO為蔬菜業(yè)打入國際市場(chǎng)，擴(kuò)大國際市場(chǎng)份額創(chuàng)造了絕好的條件 在稻種技術(shù)上占優(yōu)勢(shì)，國際、國內(nèi)稻種市場(chǎng)容量非?？捎^ 面臨國外優(yōu)質(zhì)果品的競爭壓力，提高果品質(zhì)量是關(guān)鍵 資料來源：新華信分析與研究 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 47 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 民間資本投資農(nóng)業(yè)可以獲得國家資金的支持，還可以獲得稅收、利息等方面的優(yōu)惠，國家支持的農(nóng)業(yè)項(xiàng)目是較好的進(jìn)入選擇 資本積極參與 ?財(cái)政資金投入引導(dǎo)大量社會(huì)資金投入農(nóng)業(yè) ?建立對(duì)農(nóng)業(yè)投入的激勵(lì)機(jī)制，提高投資農(nóng)業(yè)的吸引力。 資料來源：新華信分析與研究 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 33 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 目錄 ?中國陽光發(fā)展戰(zhàn)略摘要 ?中國陽光的企業(yè)理念 ?中國陽光的發(fā)展戰(zhàn)略 ?商業(yè)模式 ?房地產(chǎn)投資前景分析 ?戰(zhàn)略性行業(yè)的選擇 ?投行和信托金融服務(wù) ?中國陽光的發(fā)展策略 ?附錄：現(xiàn)有業(yè)務(wù)分析 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 34 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 新華信關(guān)于戰(zhàn)略性行業(yè)選擇的建議 新材料 農(nóng)業(yè) 體育產(chǎn)業(yè) 進(jìn)入時(shí)機(jī) 主業(yè)房地產(chǎn)確立后 的一年之內(nèi) 中期戰(zhàn)略進(jìn)入行業(yè)， 23年后 中期戰(zhàn)略進(jìn)入行業(yè)， 23年后 進(jìn)入領(lǐng)域 新材料（新型建材） 農(nóng)產(chǎn)品深加工 體育經(jīng)紀(jì)、媒體 進(jìn)入方式 合資企業(yè) 收購兼并 戰(zhàn)略聯(lián)盟 風(fēng)險(xiǎn) 有內(nèi)部市場(chǎng)支持， 風(fēng)險(xiǎn)較小 市場(chǎng)競爭以及收購帶來 企業(yè)間的文化沖突 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、知名品牌 的競爭 注意問題 合作伙伴的選擇、 合資企業(yè)的控制權(quán) 是否具備經(jīng)營生產(chǎn)加工 企業(yè)的專業(yè)能力 合作伙伴的選擇、 專業(yè)人才的培養(yǎng) 建議 進(jìn)入新材料行業(yè)，將 新材料發(fā)展成第二主 業(yè)，作為上市儲(chǔ)備 不作為優(yōu)選行業(yè)， 若有機(jī)會(huì)，進(jìn)入 也要慎重 進(jìn)入，作為品牌品牌 戰(zhàn)略的主要載體，為 品牌宣傳服務(wù) 發(fā)展戰(zhàn)略和組織機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)咨詢 第 35 頁 中國陽光投資集團(tuán)有限公司 2023222 CHINASUNTRUST REPORT 01 從行業(yè)的平均凈利潤率和平均凈資產(chǎn)收益率來篩選，中國陽光可選擇的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)有：房地產(chǎn)、新材料、信息技術(shù)、金融 資料來源：上市公司行