房地產(chǎn)私募股權(quán)基金運(yùn)作-文庫吧資料
2025-02-23 10:43本頁面
【正文】 募集與設(shè)立私募股權(quán)基金的募集程序（以有限合伙制為例）房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的募集與設(shè)立私募股權(quán)基金募集說明書 (金地案例）重要條款（ 1）基金份額持有人、基金管理人、基金托管人；（ 2）基金的運(yùn)作方式；（ 3）基金的出資方式、數(shù)額和認(rèn)繳期限；（ 4）基金的投資范圍、投資策略和投資限制；（ 5）基金收益分配原則、執(zhí)行方式；（ 6）基金承擔(dān)的有關(guān)費(fèi)用；（ 7）基金信息提供的內(nèi)容、方式；（ 8）基金份額的認(rèn)購、贖回或者轉(zhuǎn)讓的程序和方式；（ 9）基金合同變更、解除和終止的事由、程序；（ 10）基金財(cái)產(chǎn)清算方式；（ 11）當(dāng)事人約定的其他事項(xiàng) 附件 1：金地募集基金案例備案 股權(quán)投資基金企業(yè)申請(qǐng)備案 受托管理機(jī)構(gòu)申請(qǐng)附帶備案提交資料 l股權(quán)投資基金企業(yè)備案申請(qǐng)書l股權(quán)投資基金企業(yè)營業(yè)執(zhí)照復(fù)印件l股權(quán)投資基金資本招股說明書l股權(quán)投資基金公司章程或者合伙協(xié)議l所有投資者簽署的資本認(rèn)繳說明書l驗(yàn)資機(jī)構(gòu)關(guān)于所有投資者實(shí)際出資的驗(yàn)資報(bào)告l發(fā)起人關(guān)于股權(quán)投資企業(yè)資本募集是否合法合規(guī)的說明書l高級(jí)管理人員的簡(jiǎn)歷證明材料l律師事務(wù)所出具的備案所涉文件與材料的法律意見書。發(fā)起人 信托公司 有牌照的資產(chǎn)管理公司投資人參與 被動(dòng)參與 投資者可以積極參與（交易）交易成本 高 低流動(dòng)性 低 較高市場(chǎng)規(guī)模 較?。?200份以下） 較大房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的組織形式（ 4）房地產(chǎn)信托基金（ reits）和信托制房地產(chǎn)基金的比較基金名稱 XXX股權(quán)投資基金基金管理人 XXX股權(quán)投資管理公司基金形式 有限合伙注冊(cè)地點(diǎn) XX省 XXX市基金存續(xù)期 3+2（前三年為投資期，后兩年為退出期）投資策略 根據(jù)項(xiàng)目情況、資金情況、風(fēng)險(xiǎn)控制要求頂多中投資策略。2023/3/27信托 房地產(chǎn)信托基金（ reits）產(chǎn)品 柜臺(tái)式交易，證券化投資產(chǎn)品，純私募性質(zhì)國際意義上的 reits等同于基金，少數(shù)是私募，大多數(shù)是公募。大多數(shù)類似與我國的開放式基金。在符合一定盈利條件的前提下， REITs必須將不少于 90%的應(yīng)納稅收入派發(fā)紅利。通過 REITs投資的方式，普通投資者能像投資其他高流動(dòng)性證券一樣參與大規(guī)模收入型房地產(chǎn)組合投資，獲得與直接投資房地產(chǎn)類似的投資收益。投資者缺乏常設(shè)機(jī)構(gòu)對(duì)基金管理人的活動(dòng)進(jìn)行監(jiān)督。缺點(diǎn)面臨雙重征稅利潤(rùn)通常按股權(quán)多少?zèng)Q定，對(duì)私募經(jīng)理人激勵(lì)不足。信托具有免稅地位，相當(dāng)于投資人直接投資與被投資公司。有限合伙人以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任企業(yè)成立時(shí)不需要對(duì)承諾出資額進(jìn)行驗(yàn)資，有限合伙人之間沒有控股權(quán)之爭(zhēng)。投資收益可以留存，繼續(xù)投資。投資人所得稅信托公司所得稅管理公司所得稅基金的終止與清算 股東投票 合伙人投票 信托契約的約定三種組織形式比較 房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的組織形式公司制 有限合伙制 信托制優(yōu)點(diǎn)設(shè)立簡(jiǎn)單便捷。實(shí)收資本 3000萬以上，單個(gè)人投資 100萬以上。 房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的組織形式 房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的組織形式（ 3）信托制我國的房地產(chǎn)信托更多地看成一種房地產(chǎn)貸款，和國外的房地產(chǎn)信托基金（ reits）差別極大。 但不論哪種類型的房地產(chǎn)信托，其目的均是通過信托方式解決房地產(chǎn)企業(yè)的融資難題。根據(jù) 《 信托投資公司管理辦法 》 第二十條的規(guī)定，信托投資公司的信托業(yè)務(wù)有二：一是資金信托業(yè)務(wù)，二是動(dòng)產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)及其他財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。用于房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)和經(jīng)營，為委托人獲取一定的收益。有限合伙人以其認(rèn)繳的出資 額為限對(duì)私募股權(quán)基金債務(wù)承擔(dān)連帶責(zé)任。房地產(chǎn)私募股權(quán)基金房地產(chǎn)私募基金的優(yōu)點(diǎn)（ 1）非公開性 較少披露義務(wù)（ 2）專業(yè)化管理（ 3）降低成本 規(guī)模化優(yōu)勢(shì)，減少信息不對(duì)稱、避免雙重征稅（有限合伙制）（ 4）分散風(fēng)險(xiǎn) 房地產(chǎn)投資基金可以運(yùn)用各種投資交易安排，主動(dòng)控制風(fēng)險(xiǎn)房地產(chǎn)私募股權(quán)基金中國房地產(chǎn)私募基金發(fā)展現(xiàn)狀（ 1）時(shí)間 較短（ 2）很少有完整 的項(xiàng)目 退出（ 3）募集 金額不斷 攀升（見下頁表）房地產(chǎn)私募股權(quán)基金房地產(chǎn)私募股權(quán)基金中國房地產(chǎn)私募基金發(fā)展現(xiàn)狀三種組織形式的概念房地產(chǎn)私募基金有三種組織形式：公司制、合伙制、信托制 （ 1）公司制以公司法為基礎(chǔ)，股東會(huì)與董事會(huì)、董事會(huì)與經(jīng)理層雙重委托關(guān)系等 房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的組織形式股東 A 股東 B投資公司（基金）董事會(huì)、職業(yè)經(jīng)理人被投項(xiàng)目（ 2）合伙制在有限合伙制模式下，基金的投資者作為合伙人參與投資，依法享有合伙企業(yè)財(cái)產(chǎn)權(quán)。（ 2）專業(yè)投資機(jī)構(gòu)設(shè)立的房地產(chǎn)基金以專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者或者中小企業(yè)為主要發(fā)起人，通過基金管理機(jī)構(gòu)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行投資。房地產(chǎn)私募基金類型（ 1）依托房地產(chǎn)公司設(shè)立的基金募集的資金主要用于集團(tuán)下屬項(xiàng)目的開發(fā)。（ 4） 在 退出機(jī)制 上，私募股權(quán)基金運(yùn)作的基本特點(diǎn)是 “ 以退為進(jìn)，為賣而買 ” ，在投資的初期一般就會(huì)設(shè)置退出機(jī)制。（ 3） 在 投資期限 上，一般可達(dá) 57年，甚至更長(zhǎng)，屬于中長(zhǎng)期投資 。（ 2） 在 投資方式 上 ，多采用權(quán)益型投資 方式，也有夾層融
教學(xué)課件相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1