房地產(chǎn)私募股權(quán)基金運作-文庫吧
2025-02-09 10:43 本頁面
【正文】 暫行辦法》公司形式 有限責(zé)任公司股份有限公司 普通合伙企業(yè)有限合伙企業(yè) 信托公司發(fā)起人數(shù)或者份數(shù)數(shù)有限責(zé)任公司 50人以下股份有限公司 200人以下有限合伙制 250人 小于等于 200份出資額實收資本 3000萬以上，單個人投資 100萬以上。實收資本 3000萬以上，單個人投資 100萬以上。有信托計劃規(guī)定，對受托公司和受托管理公司有要求，三種組織形式比較 房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的組織形式公司制 有限合伙制 信托制出資方式 分幾次出資，靈活 承諾出資，靈活 一次募足利潤分配 按出資比例可約定成本計提 約定比例信托 受益人信托 管理公司（約定）管理約定 同股同權(quán)可預(yù)訂委托管理 GP具有較大管理決策權(quán) 委托管理公司承擔(dān)風(fēng)險 以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任 LP有限責(zé)任， GP無限責(zé)任 信托及約定責(zé)任承擔(dān)稅收企業(yè)所得稅、個人所得稅適用于財稅[2023]31號優(yōu)惠條款無公司所得稅，只對合伙人收益部分征收個人所得稅。投資人所得稅信托公司所得稅管理公司所得稅基金的終止與清算 股東投票 合伙人投票 信托契約的約定三種組織形式比較 房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的組織形式公司制 有限合伙制 信托制優(yōu)點設(shè)立簡單便捷。治理結(jié)構(gòu)明確。投資收益可以留存，繼續(xù)投資。不是納稅主體，企業(yè)本身不需繳納資本利得稅和所得稅。有限合伙人以出資額為限承擔(dān)有限責(zé)任企業(yè)成立時不需要對承諾出資額進行驗資，有限合伙人之間沒有控股權(quán)之爭。信托不是獨立的法人，信托的設(shè)立或者發(fā)行不需要公司行或者合伙型的注冊登記程序。信托具有免稅地位，相當(dāng)于投資人直接投資與被投資公司。委托人以出資為限承擔(dān)有限責(zé)任。缺點面臨雙重征稅利潤通常按股權(quán)多少決定，對私募經(jīng)理人激勵不足。有限合伙制企業(yè)的權(quán)益不能公開發(fā)行或者上市交易有限合伙制企業(yè)只能向特定的投資者募集資金信托資金一步到位，如果沒有確定的投資項目，資金使用缺乏效率。投資者缺乏常設(shè)機構(gòu)對基金管理人的活動進行監(jiān)督。三種組織形式比較房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的組織形式（ 3）什么是 REITs基金 ?REITs是房地產(chǎn)信托憑證 (英文 Real Estate Investment Trusts)的簡稱，是一種以發(fā)行收益信托憑證的方式匯集多數(shù)投資者的資金，由專業(yè)機構(gòu)進行房地產(chǎn)投資經(jīng)營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的證券。通過 REITs投資的方式，普通投資者能像投資其他高流動性證券一樣參與大規(guī)模收入型房地產(chǎn)組合投資，獲得與直接投資房地產(chǎn)類似的投資收益。 REITs的收益來源于租金收入和資產(chǎn)增值，其最大的特點是股息分紅。在符合一定盈利條件的前提下， REITs必須將不少于 90%的應(yīng)納稅收入派發(fā)紅利。既有公募，也有私募，既有開放式運營，也有封閉式運營。大多數(shù)類似與我國的開放式基金。在我國大陸 reits還沒開放。2023/3/27信托 房地產(chǎn)信托基金（ reits）產(chǎn)品 柜臺式交易，證券化投資產(chǎn)品，純私募性質(zhì)國際意義上的 reits等同于基金，少數(shù)是私募，大多數(shù)是公募。資產(chǎn) 開發(fā)性項目居多，更多的是一種房地產(chǎn)企業(yè)融資手段 已經(jīng)建成的收益性資產(chǎn)組合借款 禁止借款 可借資產(chǎn)的 45%年收益 一般固定 可變的，但是收益的 90%必須用于分配。發(fā)起人 信托公司 有牌照的資產(chǎn)管理公司投資人參與 被動參與 投資者可以積極參與（交易）交易成本 高 低流動性 低 較高市場規(guī)模 較?。?200份以下） 較大房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的組織形式（ 4）房地產(chǎn)信托基金（ reits）和信托制房地產(chǎn)基金的比較基金名稱 XXX股權(quán)投資基金基金管理人 XXX股權(quán)投資管理公司基金形式 有限合伙注冊地點 XX省 XXX市基金存續(xù)期 3+2（前三年為投資期，后兩年為退出期）投資策略 根據(jù)項目情況、資金情況、風(fēng)險控制要求頂多中投資策略。備選投資項目 XXX項目預(yù)期投資收益率 35%60%投資退出形式 管理層回購基金規(guī)模 3億人民幣認(rèn)購形式 最低承諾認(rèn)購金額 600萬人民幣，以 10萬為單位遞增認(rèn)購時間 2023年 12月 20日止基金管理費 2%，按實際投資金額收取基金收益分配 20%，管理人不參與分配。 投資收益率大于 20%，管理人獲得超額部分的 20%.基金托管銀行 Xxx銀行律師事務(wù)所 XXX律師事務(wù)所會計師事務(wù)所 XXX會計師事務(wù)所房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的各要素房地產(chǎn)私募股權(quán)基金各要素目 錄啟示房地產(chǎn)私募股權(quán)基金募集與設(shè)立房地產(chǎn)私募股權(quán)基金投資與管理房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的退出房地產(chǎn)私募股權(quán)基金概述路演 ，發(fā)募集說明書署認(rèn)購承諾書意向投資者簽 確認(rèn)認(rèn)繳總額及份額驗資合伙企業(yè)成立 、備案實施項目投資簽署保密協(xié)議簽署合伙協(xié)議 簽署委托協(xié)議房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的募集與設(shè)立私募股權(quán)基金的募集程序（以有限合伙制為例）房地產(chǎn)私募股權(quán)基金的募集與設(shè)立私募股權(quán)基
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