國際金融學(xué)第5章-文庫吧資料
2025-02-19 14:18本頁面
【正文】 賣出 $100萬折合 147萬加元 6月 1日 1美元 = 加元 1加元 = (1:) $100萬折合 140萬加元 買進(jìn) $100萬折合 137萬加元 虧 10萬加元 賺 10萬加元 天津財經(jīng)大學(xué) 股指期貨交易舉例（ 2） 某投資者準(zhǔn)備 3個月后買股票 A， 該股票的現(xiàn)價為 10元，股價指數(shù)為 1000，為防止股票價格上漲，該投資者進(jìn)入期貨市場。現(xiàn)在現(xiàn)匯匯率為 1美元 =，期貨市場 3個月期的匯價為 1加元 =。 ? 股票指數(shù)期貨合約是買賣雙方根據(jù)事先約定好的價格同意在未來某一特定時間進(jìn)行股票指數(shù)交易的一種協(xié)議。 天津財經(jīng)大學(xué) 1. 期貨的分類 ? 外匯期貨是雙方約定在未來某一規(guī)定的時間依據(jù)現(xiàn)在規(guī)定的匯率以一種貨幣交換另一種貨幣的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 天津財經(jīng)大學(xué) 二、金融創(chuàng)新與衍生工具 ?金融創(chuàng)新的背景 新自由主義思潮盛行； 金融管制放松； 投資風(fēng)險與資金借貸風(fēng)險加大。由于采取了必要的防范措施，該企業(yè)成功地避免了外匯風(fēng)險。 求 : （ 1）歐元兌日元的買入價和賣出價； （ 2）如果客戶詢問歐元對日元的匯價，銀行報出，請問銀行的意圖是什么？ 天津財經(jīng)大學(xué) 練習(xí)二：套匯計算 同一時間： 紐約： US$1=法蘭克福： ￡ 1=倫敦： ￡ 1=US$如果以 100,000美元進(jìn)行套匯，最終將獲得 102,150美元 天津財經(jīng)大學(xué) 練習(xí)三：套利計算 1. 倫敦市場的即期匯率為 1英鎊 =， 1年期差200/250，倫敦利率為 6%，紐約利率為 10%，如果投資商把英鎊換成美元在美投資是否獲利？ 2. 巴黎外匯市場即期匯率為 1美元 =，遠(yuǎn)期匯率為 1美元 =,法國年利率為 8%，美國年利率為 10%，若把 10,000法郎換成美元在美存款是否有利潤可得？ 天津財經(jīng)大學(xué) 練習(xí)四：遠(yuǎn)期外匯交易練習(xí) 某日東京外匯市場美元兌日元的匯率為 ， 3個月期點(diǎn)數(shù)為 50/30，一日本企業(yè)擔(dān)心 3個月后美元大幅度貶值，因而把 3個月后將要收到的 100,000美元拋出，兌換成 3個月期的日元期匯。請問 1000英鎊能買進(jìn)多少歐元？ 2. 某銀行的報價為 1美元 =， 1美元 = 港元。 天津財經(jīng)大學(xué) 六、掉期交易 ?概念 是指將幣種相同，但交易方向相反、交割日不同的兩筆或兩筆以上的外匯 交易結(jié)合起來進(jìn)行的交易。 ?報價原則 （ 1）報價銀行買入基準(zhǔn)貨幣，若基準(zhǔn)貨幣升水，按選擇期內(nèi)第一天的匯率報價；若基準(zhǔn)貨幣貼水，則按選擇期內(nèi)最后一天的匯率報價。 天津財經(jīng)大學(xué) 關(guān)于套利的幾點(diǎn)說明 ?抵補(bǔ)套利的機(jī)會來自兩種貨幣的利差與貨幣遠(yuǎn)期升貼水率的不一致 ?套利只能在沒有外匯管制的國家發(fā)生 ?利率差異是指同一性質(zhì)的利率 ?抵補(bǔ)套利涉及一些成本。 1,000,000 (1+10%) =1,099,397美元 1,000,000 (1+8%)=1,080,000美元 天津財經(jīng)大學(xué) 非抵補(bǔ)套利交易舉例 英國一年期的國庫券利率為 8%，美國為 10%，即期匯率為￡ 1=$2。 天津財經(jīng)大學(xué) 抵補(bǔ)套利交易舉例 一投資者有一筆 100萬美元的資金可用于為期一年的投資。 ?分類 抵補(bǔ)套利 :又稱拋補(bǔ)套利（ Covered Interest Arbitrage） ,是指在現(xiàn)匯市場買進(jìn)一國貨幣向外投資時，同時在期匯市場出售與投資期限相同、金額相當(dāng)?shù)脑搰泿诺倪h(yuǎn)期，借以規(guī)避風(fēng)險的套利活動。 ?同一營業(yè)時間出現(xiàn)的匯率才是有意義的。 ? 舉例 （請參閱網(wǎng)絡(luò)課程第五章相關(guān)內(nèi)容） 天津財經(jīng)大學(xué)
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