投資銀行的創(chuàng)新-文庫(kù)吧資料
2025-02-15 16:38本頁(yè)面
【正文】 認(rèn)購(gòu)權(quán)證可以認(rèn)購(gòu)一張 A公司的股票，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為 15元 /股，而認(rèn)購(gòu)權(quán)證的市價(jià)為 1元。 執(zhí)行比例 代表每一單位的認(rèn)購(gòu)（售）權(quán)證所能認(rèn)購(gòu)或出售的標(biāo)的證券的單位數(shù)量。 例如，某認(rèn)沽權(quán)證的持有人持有的認(rèn)沽權(quán)證的數(shù)量為 10份，執(zhí)行價(jià)格為 20元 /股，執(zhí)行比例為 1： 1（即每張認(rèn)沽權(quán)證可以出售 100股）；而到期日該種股票實(shí)際價(jià)格為 18元 /股，若采用現(xiàn)金結(jié)算，則該認(rèn)沽權(quán)證的發(fā)行人應(yīng)用現(xiàn)金支付該投資者 2023元。 （ 1）實(shí)物交割是指投資者行使權(quán)利時(shí)，認(rèn)購(gòu)權(quán)證的發(fā)行人或認(rèn)售權(quán)證的持有者以實(shí)物證券交予投資者（或標(biāo)的證券的買(mǎi)方）。 例如，假設(shè)標(biāo)的股價(jià)為 30元 /股，而認(rèn)購(gòu)（售）權(quán)證的價(jià)格為 2元，則杠桿倍數(shù)為 30/2=15倍，表示當(dāng)標(biāo)的股價(jià)上漲 1%時(shí)，認(rèn)購(gòu)（售）權(quán)證的價(jià)格大約上漲 15%。 杠桿倍數(shù) 杠桿倍數(shù)被定義為標(biāo)的證券價(jià)格除以認(rèn)購(gòu)（售）權(quán)證售價(jià)的倍數(shù)。 權(quán)利金 投資者為取得認(rèn)購(gòu)（售）權(quán)證所支付的代價(jià)，一般以發(fā)行時(shí)標(biāo)的證券市價(jià)的百分比表示。則新的執(zhí)行價(jià)格為： 除權(quán)（息）參考價(jià) =（ ） /（ 1+） =（元 /股） 新的執(zhí)行價(jià)格 =調(diào)整前執(zhí)行價(jià)格 = =（元 /股） 除權(quán)前一日收盤(pán)價(jià)除權(quán)（息）參考價(jià)12 ? 到期日 認(rèn)購(gòu)（售）權(quán)證都有一個(gè)到期日，過(guò)了到期日，此認(rèn)購(gòu)（售）權(quán)證的契約即屬無(wú)效。除權(quán)日為 2023年 4月 28日。（ 1+配股率 +送股率） 例如 ：某公司決定每股發(fā)放現(xiàn)金股利 ，同時(shí)該公司為了籌集一個(gè)新項(xiàng)目發(fā)展所需要的資金，采取向原投資者配售的方式，每 5股配售 2股，配股價(jià)為 6元 /股，假設(shè)在除權(quán)日前一天的收盤(pán)價(jià)為 10元 /股，則： （元））（）（除息除權(quán)報(bào)價(jià)521??????52 例如 ：甲投資于 2023年 1月 8日購(gòu)買(mǎi) A投資銀行發(fā)行的認(rèn)購(gòu) B公司股票的認(rèn)購(gòu)權(quán)證，有效期日為 2023年 7月 8日前，認(rèn)購(gòu)價(jià)格為 15元 /股。 （元））（除權(quán)價(jià)格 10103113 ???? ③ .送股與有償配股相結(jié)合時(shí)： 除權(quán)價(jià) =（除權(quán)日前一天收盤(pán)價(jià) +配股價(jià)配股率）247。 例如：某公司除權(quán)日前一天的收盤(pán)價(jià)為 13元 /股，假設(shè)該公司采用發(fā)放股票股利的方式分配上一年度的凈利潤(rùn)，股票股利的發(fā)放率為 10 ： 3 ，則： ② 有償配股時(shí) ：除權(quán)價(jià)格 =( 除權(quán)日前一天收盤(pán)價(jià)+配股價(jià)配股率 )247。 新的執(zhí)行價(jià)格 =調(diào)整前執(zhí)行價(jià)格 除權(quán)（息）參考價(jià) = 除權(quán)前一日收盤(pán)價(jià)除權(quán)（息）參考價(jià)公司（新）的總股數(shù)價(jià)值的變化天市場(chǎng)價(jià)值公司除權(quán)（息）日前一 ? 除權(quán)價(jià)格的計(jì)算，分為以下幾種情況： ① 送股時(shí) ：除權(quán)價(jià)格 =(除權(quán)日前一天收盤(pán)價(jià) )247。 認(rèn)購(gòu)（售）價(jià)格 認(rèn)購(gòu)（售）權(quán)證在發(fā)行時(shí)，會(huì)先約定一個(gè)價(jià)格，將來(lái)則依此價(jià)格認(rèn)購(gòu)或賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)，事先決定的價(jià)格就是認(rèn)購(gòu)（售）價(jià)格或所謂的執(zhí)行價(jià)格。 認(rèn)購(gòu)權(quán)證或認(rèn)售權(quán)證是由標(biāo)的證券的第三方發(fā)行者所發(fā)行。 認(rèn)購(gòu)（售）權(quán)證的權(quán)利人不負(fù)任何交割的義務(wù)。 投資者付出權(quán)利金之后持有該證券，有權(quán)在某一特定期間（美式）或特定時(shí)點(diǎn)（歐式），按一定的履約價(jià)格向發(fā)行人買(mǎi)進(jìn)（或賣(mài)出）（認(rèn)售權(quán)證）標(biāo)的資產(chǎn)或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取價(jià)差。美國(guó)常用的指標(biāo)利率有國(guó)庫(kù)券的收益率、相同期限的公債券利率、倫敦銀行間同業(yè)拆借利率、銀行基本放款利率及各種天數(shù)的商業(yè)本票利率等常被作為浮動(dòng)票券的基準(zhǔn)利率。 浮動(dòng)利率債券的票息并非是固定的，而是根據(jù)債券合約所列示的準(zhǔn)則作為定期機(jī)動(dòng)調(diào)整的基礎(chǔ)。 浮動(dòng)利率債券的衍生 浮動(dòng)利率債券最
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