【正文】 14:34:0214:34:0214:343/2/2023 2:34:02 PM 1越是沒(méi)有本領(lǐng)的就越加自命不凡。 2023年 3月 2日星期四 下午 2時(shí) 34分 2秒 14:34: 1比不了得就不比，得不到的就不要。 ② 單一多價(jià) 指履約價(jià)格的重設(shè)機(jī)會(huì)只有一個(gè)，但重設(shè)價(jià)格卻可能有多個(gè)。 （ 2）現(xiàn)金結(jié)算則是以交割當(dāng)時(shí)的標(biāo)的證券市價(jià)與執(zhí)行價(jià)格的差額扣除手續(xù)費(fèi)后的金額，來(lái)給付到期時(shí)擁有權(quán)證的投資者。（ 1+配股率）。基于投資人避險(xiǎn)的心理，此種浮動(dòng)利率債券營(yíng)運(yùn)而生。 除了債券可以實(shí)行浮動(dòng)利率之外，海外還有許多浮動(dòng)股利率 特別股 ，亦即對(duì)每年的古利率設(shè)定上下限。第十一章 投資銀行的創(chuàng)新 第一節(jié) 投資銀行的創(chuàng)新 概 述 一、創(chuàng)新對(duì)投資銀行的意義 創(chuàng)新能夠增加投資銀行的業(yè)務(wù)范圍，增強(qiáng)其獲利機(jī)會(huì)，使其能夠不斷發(fā)展壯大； 創(chuàng)新能夠增強(qiáng)投資銀行的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力； 創(chuàng)新能夠轉(zhuǎn)移投資銀行的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 債券分割 美國(guó)政府公債券可以被分割成許多零息債券。 浮動(dòng)利率債券的票息并非是固定的，而是根據(jù)債券合約所列示的準(zhǔn)則作為定期機(jī)動(dòng)調(diào)整的基礎(chǔ)。 （元））（除權(quán)價(jià)格 10103113 ???? ③ .送股與有償配股相結(jié)合時(shí)： 除權(quán)價(jià) =（除權(quán)日前一天收盤(pán)價(jià) +配股價(jià)配股率）247。 例如，某認(rèn)沽權(quán)證的持有人持有的認(rèn)沽權(quán)證的數(shù)量為 10份，執(zhí)行價(jià)格為 20元 /股，執(zhí)行比例為 1： 1（即每張認(rèn)沽權(quán)證可以出售 100股）；而到期日該種股票實(shí)際價(jià)格為 18元 /股，若采用現(xiàn)金結(jié)算，則該認(rèn)沽權(quán)證的發(fā)行人應(yīng)用現(xiàn)金支付該投資者 2023元。 若某一認(rèn)購(gòu)權(quán)證規(guī)定，在權(quán)證上市后 3個(gè)月內(nèi)，若任一交易日 6日均價(jià)介于履約價(jià)格的 8090%之間，則履約價(jià)格可重新設(shè)定為原履約價(jià)格的 90%；若 6日均價(jià)低于原履約價(jià)格的80%，則履約價(jià)格可重新設(shè)定為原履約價(jià)格的 80%。 。 :34:0214:34Mar232Mar23 1越是無(wú)能的人，越喜歡挑剔別人的錯(cuò)兒。 , March 2, 2023 閱讀一切好書(shū)如同和過(guò)去最杰出的人談話。 :34:0214:34:02March 2, 2023 1他鄉(xiāng)生白發(fā)，舊國(guó)見(jiàn)青山。而重設(shè)的機(jī)會(huì)，可能是事先約定的重設(shè)日期，也可能是整段的重設(shè)期間。 （ 1）實(shí)物交割是指投資者行使權(quán)利時(shí)，認(rèn)購(gòu)權(quán)證的發(fā)行人或認(rèn)售權(quán)證的持有者以實(shí)物證券交予投資者（或標(biāo)的證券的買(mǎi)方）。 例如：某公司除權(quán)日前一天的收盤(pán)價(jià)為 13元 /股，假設(shè)該公司采用發(fā)放股票股利的方式分配上一年度的凈利潤(rùn)，股票股利的發(fā)放率為 10 ： 3 ，則： ② 有償配股時(shí) ：除權(quán)價(jià)格 =( 除權(quán)日前一天收盤(pán)價(jià)+配股價(jià)配股率 )247。 浮動(dòng)利率債券的衍生 浮動(dòng)利率債券最早出現(xiàn)于美國(guó) ，當(dāng)市場(chǎng)利率出現(xiàn)非預(yù)期性的上揚(yáng)時(shí)，固定利率債券投資者的報(bào)酬率會(huì)因此而低于市場(chǎng)水平，產(chǎn)生機(jī)會(huì)損失。 那些企業(yè)適合發(fā)行這種由上限的債券呢？ 在國(guó)外，一般是保險(xiǎn)公司，因?yàn)檫@些公司每年都需要支付保單紅利，且保單紅利會(huì)隨市場(chǎng)利率上升而增加，故公司的營(yíng)運(yùn)成本也會(huì)增加，若公司投資于浮動(dòng)利率債券則可抵消部分利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)， 如前所述，利率下限則是為了保護(hù)投資者的利益。 二、投資銀行創(chuàng)新的內(nèi)容 （一）制度創(chuàng)新 （ 1）投資銀行走向全能化； （ 2）投資銀行走向規(guī)模集中化； （ 3）投資銀行的組織創(chuàng)新。 此外，公司債也可以被分割。 其 基本條款 除了一般債券或擁有的條款外，尚有決定票息的基準(zhǔn)利率，票息與指標(biāo)利率之間的加碼額度、利率調(diào)整頻率等。（ 1+送股率 +配股率） ④ .如 除權(quán) 和 除息 同時(shí)進(jìn)行，計(jì)算公式為：當(dāng)日除權(quán)除息報(bào)價(jià) =（前一日收盤(pán)價(jià) 股息金額 +配股價(jià)配股率）247。 （ 3）可選擇結(jié)算型是指當(dāng)投資者請(qǐng)求履約時(shí)，認(rèn)購(gòu)權(quán)證的發(fā)行人或認(rèn)售權(quán)證的持有者可選擇以現(xiàn)金結(jié)算或?qū)嵨锝桓睢?