【正文】 他們也通過(guò)擬定制度、影響全體工作人員和內(nèi)部環(huán)境變動(dòng)的方式來(lái)發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用。這類典型人物被稱為火箭科學(xué)家，這是些曾依附于華爾街的數(shù)學(xué)家和自然科學(xué)家。不過(guò)，實(shí)際上投資銀行業(yè)確實(shí)吸引了這些出色的人。他們應(yīng)象卓越的工程師那樣，協(xié)調(diào)所承擔(dān)的工作的各個(gè)方面，堅(jiān)持各種活動(dòng)與任務(wù)的內(nèi)在一致性。他們從不安于現(xiàn)狀，最好的投資銀行總是不斷地在探索新的思想和新的方法，探索如何使舊的思想和舊的方法得到翻新。例如，對(duì)作交易過(guò)程微妙性的真實(shí)正確評(píng)價(jià)，往往比真實(shí)地了解這些交易的技術(shù)方面更有價(jià)值。他們精于對(duì)公司進(jìn)行分析——比如說(shuō)，在既定的行業(yè)內(nèi)改變其競(jìng)爭(zhēng)力結(jié)構(gòu)，而且懂得，要在他們的產(chǎn)品或市場(chǎng)范圍內(nèi)取得成功，需要對(duì)各種不同類型的企業(yè)采取什么措施。A、金融理論。不過(guò)，當(dāng)這些市場(chǎng)看跌之時(shí)，由于其資本基數(shù)是如此的高，所以，其收益率下降也迅速。這里，對(duì)客戶的服務(wù)當(dāng)然是一種促動(dòng)因素。實(shí)際上，如果律師違背客戶的利益，強(qiáng)迫客戶講真話，這可能被認(rèn)為是一種瀆職的行為。融資是企業(yè)運(yùn)作中的一方面，而內(nèi)部的一致性是所有要素中最重要的。股票投資人的最佳風(fēng)險(xiǎn)－收益比率卻要靠市場(chǎng)資金總額達(dá)到最低限來(lái)實(shí)現(xiàn)，而債務(wù)投資人的最佳風(fēng)險(xiǎn)－收益比率卻要靠最高的利率和最嚴(yán)格的契約條款來(lái)實(shí)現(xiàn)。敵意接管所具有的內(nèi)在價(jià)值（即評(píng)估與比較股票持有人與管理部門(mén)之間經(jīng)常是對(duì)抗性的利益關(guān)系）是一個(gè)復(fù)雜的問(wèn)題。）D、商人銀行業(yè)務(wù)的作用。然后，他們將這些證券轉(zhuǎn)賣(mài)給客戶，從公眾所付的毛價(jià)與發(fā)行者的實(shí)價(jià)間賺取其差額。行業(yè)特征。而諸如零售市場(chǎng)、散戶投資、分支管理等其他功能不包括在這些活動(dòng)范圍之內(nèi)（但開(kāi)發(fā)市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)證券交易應(yīng)包括在內(nèi)）。問(wèn)題的一部分源于這一行業(yè)的演變。這是為行業(yè)宗旨而進(jìn)行的探索，是探索其內(nèi)在價(jià)值和有意義的貢獻(xiàn)。投資銀行業(yè)是有效地分配和交換資金的中介渠道。投資銀行通過(guò)融資，賦予企業(yè)以活力，以便能使其持股人發(fā)展、擴(kuò)大并變得更富裕。作為有成就的獨(dú)立單位，投資銀行家的具體特征是什么？對(duì)于投資銀行業(yè)的這一概念，我們反復(fù)調(diào)查和考察了本書(shū)提到的投資銀行學(xué)的原理和方法，我們是從哲學(xué)的角度來(lái)從事這一工作的。舉一個(gè)例子，讓我們考察以下這一廣泛定義的有疑難的一面：如何才能把對(duì)零售部門(mén)網(wǎng)絡(luò)的管理歸入投資銀行業(yè)這一范疇呢？從推理上說(shuō)，把它包括在內(nèi)是不合邏輯的。在承銷過(guò)程中（一級(jí)市場(chǎng)），他們規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施例行詳查，確定價(jià)格，然后，他們充當(dāng)交易的經(jīng)紀(jì)人，為這些證券的發(fā)行后買(mǎi)賣(mài)尋找市場(chǎng)（二級(jí)市場(chǎng)）。如果我們把著眼點(diǎn)放在傳統(tǒng)的最窄（第四種定義）定義上，那么，答案很簡(jiǎn)單。由于投資者的這種信心減少了為獲取每一既定水平的應(yīng)有收益率所承受的風(fēng)險(xiǎn)，因而它對(duì)降低一級(jí)市場(chǎng)上證券發(fā)行者的資金成本有著重要的作用。這一過(guò)程能使更多的公司上市，并使更多的交易得以完成，從而擴(kuò)大了并購(gòu)市場(chǎng)，使它有更大的流動(dòng)性和更加有效。第一、二類是以客戶為核心，第三、四類是以市場(chǎng)為核心，第五類既以客戶為核心，也以自我為核心，第六類在很大程度上是以自我為核心。B、實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)方面的最佳化與成本－收益分析。信用是投資銀行業(yè)的重要基石，沒(méi)有融資雙方的這種信任，這一行業(yè)便不能存在。D、金融創(chuàng)新與新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。對(duì)于客戶公司，投資銀行家始終需要了解它的收益的使用（即它從事承銷業(yè)務(wù)所賺得資金將如何在企業(yè)中應(yīng)用）。這里，假定在特殊的條件下，由于此類權(quán)力可能是屬于發(fā)行者或投資者所有，那么，這種權(quán)力就具有關(guān)鍵的意義。另一例子是，借助于后來(lái)才有的完美的想象力，回顧了千百次公正意見(jiàn)所累積的經(jīng)驗(yàn)，會(huì)有助于改進(jìn)未來(lái)評(píng)價(jià)的程序。他們對(duì)負(fù)面影響有預(yù)感；無(wú)論是對(duì)產(chǎn)品、市場(chǎng)、體制或是管理工作，他們都能迅速地覺(jué)察到問(wèn)題。但在我看來(lái)，投資銀行業(yè)是一種行業(yè)，只不過(guò)是一種類型不同的行業(yè)，可以稱它為企業(yè)家性質(zhì)的行業(yè)，它具有這一詞所包含的全部能動(dòng)性和靈活性。最好的多面手懂得技術(shù)用語(yǔ)，能把它移植到內(nèi)部各部門(mén)和外部的客戶中；而且，還了解技術(shù)人員，能使其不同的部分相互交流與共同合作。五、投資銀行家的個(gè)人特征投資銀行家的重要的個(gè)人特征有三：天賦的才能與后天的技巧有史以來(lái)，司空見(jiàn)慣的是，處于社會(huì)最上層的那些職業(yè)，或相應(yīng)地有社會(huì)物質(zhì)利益最大份額的那些職業(yè)，對(duì)于這一社會(huì)中的出類拔萃之輩均有著吸引力。你必須在有可能顯示你的卓越才能之前便把生意搶到手。不過(guò)，人們公認(rèn)，遠(yuǎn)見(jiàn)卓識(shí)的投資銀行家有一種無(wú)視現(xiàn)實(shí)的偏向，但這一弱點(diǎn)也是有能力的表現(xiàn)。10 / 10。他們找到了替補(bǔ)并購(gòu)的尚未得到承認(rèn)的新品種，而且，他們還想出了具有神奇作用的新方法，把不可能進(jìn)行的并購(gòu)交易變成可能。如果得不到機(jī)會(huì)，你便不可能顯示你的品質(zhì)。即使是出于幫助客戶的原因而違反了行業(yè)準(zhǔn)則也是錯(cuò)誤的。多面手。就算許多大投資銀行有自己的培訓(xùn)計(jì)劃，能使新的合伙人依次通過(guò)不同的部門(mén)的培訓(xùn)，然而，這一培訓(xùn)既不保證有效，也不是說(shuō)沒(méi)有受過(guò)培訓(xùn)便會(huì)為職位晉升造成真正的障礙。最好的投資銀行家似乎才真正了解何時(shí)從事承銷工作合適，以及在哪個(gè)時(shí)候、按照哪種價(jià)格從事承銷合適。千萬(wàn)次融資的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)所創(chuàng)的共同紀(jì)錄是編制未來(lái)融資計(jì)劃的可靠依據(jù)?？蛻艨赡苁前l(fā)行者或投資者，這取決于在既定的市場(chǎng)上的權(quán)力關(guān)系。資金的有效利用是金融市場(chǎng)上的核心因素。同樣需要把適當(dāng)?shù)睦性敳閼?yīng)用到并購(gòu)中。C、獨(dú)立判斷與例行詳查。追求金融最高值的過(guò)程往往是分解的過(guò)程（例如，利用數(shù)學(xué)算法、電子計(jì)算機(jī)處理的棋盤(pán)式對(duì)照表和數(shù)值模擬）。如果這些飽經(jīng)風(fēng)霜的公司領(lǐng)導(dǎo)人付出如此驚人的巨額報(bào)酬，而且總是有這樣的情況出現(xiàn)，誰(shuí)能說(shuō)他們不是想通過(guò)這來(lái)獲得更有價(jià)值的回報(bào)呢？思維方式一切行業(yè)都具有共同的思維方式，即在提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)時(shí)保持其行業(yè)一貫性的公認(rèn)的論證體系和工作程序。不過(guò)，其基本原理僅僅是我們以上提到的并購(gòu)的作用的擴(kuò)大。二級(jí)市場(chǎng)因能使自由地買(mǎi)賣(mài)所發(fā)行的證券成為現(xiàn)實(shí)，它便為這些證券提供了流動(dòng)機(jī)會(huì)。內(nèi)在價(jià)值投資銀行業(yè)這一行業(yè)的存在基礎(chǔ)是什么？為什么自由世界允許（實(shí)際上是鼓勵(lì)）那些形成市場(chǎng)、但不生產(chǎn)產(chǎn)品的高報(bào)酬的金融中介機(jī)構(gòu)存在呢？以下是投資銀行家為金融市場(chǎng)所作出的幾方面高附加值的貢獻(xiàn)。投資銀行為公司在公開(kāi)市場(chǎng)上籌集資金。包括投資公司一切業(yè)務(wù)的投資銀行業(yè)這里，涉及了華爾街的所有金融活動(dòng)，甚至包括散戶投資和個(gè)人的金融產(chǎn)品。投資銀行業(yè)有什么用處；它為社會(huì)做了些什么？這一行業(yè)的內(nèi)在價(jià)值和思想方式是什么？投資銀行業(yè)的行業(yè)特征。實(shí)際上，投資銀行的各個(gè)方面都顯示其具有的金融能力的重要性。投資銀行家認(rèn)為，是他們?cè)诤艽蟪潭壬现渲澜缃?jīng)濟(jì)。這是對(duì)投資銀行業(yè)本質(zhì)的研究，如果你愿意這么說(shuō)的話，那就是它的哲學(xué)。然而，如今金融界已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，于是，作為這種巨變主要催化劑的投資銀行業(yè)也相應(yīng)地拓寬了它的運(yùn)作范圍。）僅從事某些資金市場(chǎng)活動(dòng)的投資銀行業(yè)有些人在使用投資銀行業(yè)一詞時(shí)，