【正文】 他們也通過擬定制度、影響全體工作人員和內(nèi)部環(huán)境變動的方式來發(fā)揮領(lǐng)導(dǎo)作用。這類典型人物被稱為火箭科學(xué)家，這是些曾依附于華爾街的數(shù)學(xué)家和自然科學(xué)家。不過，實際上投資銀行業(yè)確實吸引了這些出色的人。他們應(yīng)象卓越的工程師那樣，協(xié)調(diào)所承擔(dān)的工作的各個方面，堅持各種活動與任務(wù)的內(nèi)在一致性。他們從不安于現(xiàn)狀，最好的投資銀行總是不斷地在探索新的思想和新的方法，探索如何使舊的思想和舊的方法得到翻新。例如，對作交易過程微妙性的真實正確評價，往往比真實地了解這些交易的技術(shù)方面更有價值。他們精于對公司進行分析——比如說，在既定的行業(yè)內(nèi)改變其競爭力結(jié)構(gòu)，而且懂得，要在他們的產(chǎn)品或市場范圍內(nèi)取得成功，需要對各種不同類型的企業(yè)采取什么措施。A、金融理論。不過，當(dāng)這些市場看跌之時，由于其資本基數(shù)是如此的高，所以，其收益率下降也迅速。這里，對客戶的服務(wù)當(dāng)然是一種促動因素。實際上，如果律師違背客戶的利益，強迫客戶講真話，這可能被認為是一種瀆職的行為。融資是企業(yè)運作中的一方面，而內(nèi)部的一致性是所有要素中最重要的。股票投資人的最佳風(fēng)險－收益比率卻要靠市場資金總額達到最低限來實現(xiàn)，而債務(wù)投資人的最佳風(fēng)險－收益比率卻要靠最高的利率和最嚴格的契約條款來實現(xiàn)。敵意接管所具有的內(nèi)在價值（即評估與比較股票持有人與管理部門之間經(jīng)常是對抗性的利益關(guān)系）是一個復(fù)雜的問題。）D、商人銀行業(yè)務(wù)的作用。然后，他們將這些證券轉(zhuǎn)賣給客戶，從公眾所付的毛價與發(fā)行者的實價間賺取其差額。行業(yè)特征。而諸如零售市場、散戶投資、分支管理等其他功能不包括在這些活動范圍之內(nèi)（但開發(fā)市場和機構(gòu)證券交易應(yīng)包括在內(nèi)）。問題的一部分源于這一行業(yè)的演變。這是為行業(yè)宗旨而進行的探索，是探索其內(nèi)在價值和有意義的貢獻。投資銀行業(yè)是有效地分配和交換資金的中介渠道。投資銀行通過融資，賦予企業(yè)以活力，以便能使其持股人發(fā)展、擴大并變得更富裕。作為有成就的獨立單位，投資銀行家的具體特征是什么？對于投資銀行業(yè)的這一概念，我們反復(fù)調(diào)查和考察了本書提到的投資銀行學(xué)的原理和方法，我們是從哲學(xué)的角度來從事這一工作的。舉一個例子，讓我們考察以下這一廣泛定義的有疑難的一面：如何才能把對零售部門網(wǎng)絡(luò)的管理歸入投資銀行業(yè)這一范疇呢？從推理上說，把它包括在內(nèi)是不合邏輯的。在承銷過程中（一級市場），他們規(guī)定標準，實施例行詳查，確定價格，然后，他們充當(dāng)交易的經(jīng)紀人，為這些證券的發(fā)行后買賣尋找市場（二級市場）。如果我們把著眼點放在傳統(tǒng)的最窄（第四種定義）定義上，那么，答案很簡單。由于投資者的這種信心減少了為獲取每一既定水平的應(yīng)有收益率所承受的風(fēng)險，因而它對降低一級市場上證券發(fā)行者的資金成本有著重要的作用。這一過程能使更多的公司上市，并使更多的交易得以完成，從而擴大了并購市場，使它有更大的流動性和更加有效。第一、二類是以客戶為核心，第三、四類是以市場為核心，第五類既以客戶為核心，也以自我為核心，第六類在很大程度上是以自我為核心。B、實現(xiàn)財務(wù)方面的最佳化與成本－收益分析。信用是投資銀行業(yè)的重要基石，沒有融資雙方的這種信任，這一行業(yè)便不能存在。D、金融創(chuàng)新與新產(chǎn)品開發(fā)。對于客戶公司，投資銀行家始終需要了解它的收益的使用（即它從事承銷業(yè)務(wù)所賺得資金將如何在企業(yè)中應(yīng)用）。這里，假定在特殊的條件下，由于此類權(quán)力可能是屬于發(fā)行者或投資者所有，那么，這種權(quán)力就具有關(guān)鍵的意義。另一例子是，借助于后來才有的完美的想象力，回顧了千百次公正意見所累積的經(jīng)驗，會有助于改進未來評價的程序。他們對負面影響有預(yù)感；無論是對產(chǎn)品、市場、體制或是管理工作，他們都能迅速地覺察到問題。但在我看來，投資銀行業(yè)是一種行業(yè)，只不過是一種類型不同的行業(yè)，可以稱它為企業(yè)家性質(zhì)的行業(yè)，它具有這一詞所包含的全部能動性和靈活性。最好的多面手懂得技術(shù)用語，能把它移植到內(nèi)部各部門和外部的客戶中；而且，還了解技術(shù)人員，能使其不同的部分相互交流與共同合作。五、投資銀行家的個人特征投資銀行家的重要的個人特征有三：天賦的才能與后天的技巧有史以來，司空見慣的是，處于社會最上層的那些職業(yè)，或相應(yīng)地有社會物質(zhì)利益最大份額的那些職業(yè)，對于這一社會中的出類拔萃之輩均有著吸引力。你必須在有可能顯示你的卓越才能之前便把生意搶到手。不過，人們公認，遠見卓識的投資銀行家有一種無視現(xiàn)實的偏向，但這一弱點也是有能力的表現(xiàn)。10 / 10。他們找到了替補并購的尚未得到承認的新品種，而且，他們還想出了具有神奇作用的新方法，把不可能進行的并購交易變成可能。如果得不到機會，你便不可能顯示你的品質(zhì)。即使是出于幫助客戶的原因而違反了行業(yè)準則也是錯誤的。多面手。就算許多大投資銀行有自己的培訓(xùn)計劃，能使新的合伙人依次通過不同的部門的培訓(xùn)，然而，這一培訓(xùn)既不保證有效，也不是說沒有受過培訓(xùn)便會為職位晉升造成真正的障礙。最好的投資銀行家似乎才真正了解何時從事承銷工作合適，以及在哪個時候、按照哪種價格從事承銷合適。千萬次融資的財務(wù)業(yè)績所創(chuàng)的共同紀錄是編制未來融資計劃的可靠依據(jù)?？蛻艨赡苁前l(fā)行者或投資者，這取決于在既定的市場上的權(quán)力關(guān)系。資金的有效利用是金融市場上的核心因素。同樣需要把適當(dāng)?shù)睦性敳閼?yīng)用到并購中。C、獨立判斷與例行詳查。追求金融最高值的過程往往是分解的過程（例如，利用數(shù)學(xué)算法、電子計算機處理的棋盤式對照表和數(shù)值模擬）。如果這些飽經(jīng)風(fēng)霜的公司領(lǐng)導(dǎo)人付出如此驚人的巨額報酬，而且總是有這樣的情況出現(xiàn)，誰能說他們不是想通過這來獲得更有價值的回報呢？思維方式一切行業(yè)都具有共同的思維方式，即在提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)時保持其行業(yè)一貫性的公認的論證體系和工作程序。不過，其基本原理僅僅是我們以上提到的并購的作用的擴大。二級市場因能使自由地買賣所發(fā)行的證券成為現(xiàn)實，它便為這些證券提供了流動機會。內(nèi)在價值投資銀行業(yè)這一行業(yè)的存在基礎(chǔ)是什么？為什么自由世界允許（實際上是鼓勵）那些形成市場、但不生產(chǎn)產(chǎn)品的高報酬的金融中介機構(gòu)存在呢？以下是投資銀行家為金融市場所作出的幾方面高附加值的貢獻。投資銀行為公司在公開市場上籌集資金。包括投資公司一切業(yè)務(wù)的投資銀行業(yè)這里，涉及了華爾街的所有金融活動，甚至包括散戶投資和個人的金融產(chǎn)品。投資銀行業(yè)有什么用處；它為社會做了些什么？這一行業(yè)的內(nèi)在價值和思想方式是什么？投資銀行業(yè)的行業(yè)特征。實際上，投資銀行的各個方面都顯示其具有的金融能力的重要性。投資銀行家認為，是他們在很大程度上支配著世界經(jīng)濟。這是對投資銀行業(yè)本質(zhì)的研究，如果你愿意這么說的話，那就是它的哲學(xué)。然而，如今金融界已經(jīng)發(fā)生了巨大的變化，于是，作為這種巨變主要催化劑的投資銀行業(yè)也相應(yīng)地拓寬了它的運作范圍。）僅從事某些資金市場活動的投資銀行業(yè)有些人在使用投資銀行業(yè)一詞時，