投資銀行的創(chuàng)新-文庫吧在線文庫
【正文】 ④ 金融衍生產品頻繁出現(xiàn)。 提高流動性 若債券的創(chuàng)新能夠提高流動性，將可降低投資人要求的流動性貼水，公司的資本成本也將隨之降低。 利率上下限債券 所謂利率上下限債券是指該債券的票面利率隨市場狀況浮動，但并非全無限制的浮動而是有一定的利率上限與利率下限，一旦票面利率觸接上下限，就便為固定利率。故投資人可以針對其投資期限長短，選擇適合的債券投資。例如可賣回的證券設計就可以有效地降低資金成本。 認購權證與認售權證的區(qū)別聯(lián)系 其差異僅在于行使權利時一個是買進標的、一個是賣出標的。 ( 1+送股率 )。除權日前一天 B公司的股票價格為 12元 /股。 履約方式 履約方式有：實物交割、現(xiàn)金交割及可選擇結算型三種。若 A公司的股價上漲到 20元 /股。 （ 2）重設型權證的分類 根據(jù)其不同的重設條件，可分為： ① 單一單價 指權證存續(xù)期間僅有一次重設的機會，且重設后的履約價格也僅有一個。 價外認購權證 價外權證是指發(fā)行時，不是以最近期間標的股股價為其履約價格，而是與標的股股價的價位有一段落差。 14:34:0214:34:0214:34Thursday, March 2, 2023 1乍見翻疑夢，相悲各問年。 14:34:0214:34:0214:343/2/2023 2:34:02 PM 1成功就是日復一日那一點點小小努力的積累。 下午 2時 34分 2秒 下午 2時 34分 14:34: 楊柳散和風，青山澹吾慮。 2023年 3月 下午 2時 34分 :34March 2, 2023 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 14:34:0214:34:0214:34Thursday, March 2, 2023 1知人者智，自知者明。 2023年 3月 2日星期四 下午 2時 34分 2秒 14:34: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 下午 2時 34分 :34March 2, 2023 1行動出成果，工作出財富。 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 ③ 多重單價 是指在權證的存續(xù)期間內有多次重設的機會但每次重設的價格僅為一個。若標的股股價不如預期強勢或弱勢時，投資者應認賠了結。 （ 3）可選擇結算型是指當投資者請求履約時，認購權證的發(fā)行人或認售權證的持有者可選擇以現(xiàn)金結算或實物交割。之后，不管投資者是否行使權利，此權利金不再退還給投資者，故可視為沉沒成本。（ 1+送股率 +配股率） ④ .如 除權 和 除息 同時進行，計算公式為：當日除權除息報價 =（前一日收盤價 股息金額 +配股價配股率）247。 （二）認購（售）權證的契約包含的內容 標的資產 標的資產有股票、股價指數(shù)、利率、匯率、期貨等金融商品也可成為認購（售）權證的標的資產。 其 基本條款 除了一般債券或擁有的條款外，尚有決定票息的基準利率，票息與指標利率之間的加碼額度、利率調整頻率等。 其中主要目的是提高流動性。 此外，公司債也可以被分割。 減少賦稅 由于投資人對于稅后利息收入相當在乎，若債券的創(chuàng)新可以減少稅賦，公司的資金成本就得以降低。 二、投資銀行創(chuàng)新的內容 （一）制度創(chuàng)新 （ 1）投資銀行走向全能化； （ 2）投資銀行走向規(guī)模集中化； （ 3）投資銀行的組織創(chuàng)新。 降低代理成本 由于債權人、經(jīng)營者和股東之間存在代理問題，因此其債權人為避免其權益受損，將會要求較高的報酬率，若債券創(chuàng)新可以降低代理成本，則公司就可用較低的成本募得資金。 那些企業(yè)適合發(fā)行這種由上限的債券呢？ 在國外，一般是保險公司，因為這些公司每年都需要支付保單紅利，且保單紅利會隨市場利率上升而增加，故公司的營運成本也會增加，若公司投資于浮動利率債券則可抵消部分利率變動的風險， 如前所述，利率下限則是為了保護投資者的利益。 裕隆汽車公司第 3期有擔保公司債券發(fā)行條件
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1