一、對股指期貨風(fēng)險管理的認(rèn)識-文庫吧資料
2025-01-30 12:17本頁面
【正文】 效保值與無效保值的概念 機構(gòu)投資者投資股指期貨自身風(fēng)險要素分析 利 潤 有效保值階段 未避險時投資組合價值 具有動態(tài)避險交易的組合價值 損失 指數(shù)水平 保值中的風(fēng)險 利 潤 有效保值階段 未避險時投資組合價值 具有動態(tài)避險交易的組合價值 損失 h1 指數(shù)水平 h2 無效保值階段 盡量提高 h2的高度減小 h1的高度 ,提高保值效果 保值中的風(fēng)險 （ 3）、基差運用的風(fēng)險 ? 基差一般指期貨與現(xiàn)貨價格之間的差值?？梢赃x擇以下部分指標(biāo)作為評估指標(biāo)集合條件： 金融交易所會員組織架構(gòu) 機構(gòu)投資者與代理機構(gòu)之間風(fēng)險要素分析 期貨公司核心競爭能力評價指標(biāo)體系 評價 權(quán)重 分類評價指標(biāo) 評價指標(biāo)集合 核心業(yè)務(wù)能力 25 業(yè)務(wù)價值量 有效收益 客戶贏利能力 市場占有率、交割率 有效收益率、保證金貢獻(xiàn)率、保證金收入率 客戶盈利率 經(jīng)營能力 20 贏利能力 資產(chǎn)規(guī)模 償債能力 發(fā)展能力 利潤率、凈資產(chǎn)收益率、資本利潤率 注冊資本比例、資產(chǎn)總額比例、凈資產(chǎn)比例 流動比率、速動比率 利潤增長率、資產(chǎn)增長率 風(fēng)險管理能力 20 風(fēng)險管理 抗風(fēng)險指標(biāo) 合規(guī)指標(biāo) 風(fēng)險管理組織結(jié)構(gòu)與制度、風(fēng)險管理技術(shù) 交易損失率，損失準(zhǔn)備金率、債務(wù)權(quán)益比率、營運資本比率 年追加保證金次數(shù)、裁定敗訴的客戶糾紛次數(shù) 下續(xù) …… 機構(gòu)投資者與代理機構(gòu)之間風(fēng)險要素分析 評價 權(quán)重 分類評價指標(biāo) 評價指標(biāo)集合 創(chuàng)新能力 15 市場開發(fā)能力 研發(fā)能力 技術(shù)管理能力 管理創(chuàng)新能力 保證金余額、新增客戶數(shù)量、新增保證金額、營業(yè)部平均創(chuàng)利水平 研發(fā)投入、研發(fā)人員占員工比例、科研成果數(shù)量 治理結(jié)構(gòu) 10 法人治理結(jié)構(gòu) 股本結(jié)構(gòu) 董事會決策機制、外部獨立董事、信息披露 前三大股東持股比例 人力資源 5 管理者與團隊素質(zhì) 人才儲備 員工素質(zhì) 管理團隊整體素質(zhì)、管理者學(xué)位與職稱 人才培訓(xùn)計劃，新員工入職培訓(xùn)、外聘和內(nèi)部提升比例、人員競聘機制 員工本科以上人員比例、高級職稱人員比例、年培訓(xùn)崗位人員比率 企業(yè)文化 5 企業(yè)商譽與品牌 CI體系 信息溝通能力 企業(yè)品牌知名度、網(wǎng)站關(guān)注度、企業(yè)管理者個地位 企業(yè)理念、企業(yè)文化宣傳 企業(yè)內(nèi)部辦公自動化、企業(yè)刊物 總計 100 22類指標(biāo) 60項詳細(xì)指標(biāo) 摘自 《 期貨公司核心競爭力研究 》 期貨公司核心競爭能力評價指標(biāo)體系 (二 )、機構(gòu)投資者投資股指期貨自身風(fēng)險要素分析 風(fēng)險產(chǎn)生的原因： 機構(gòu)投資者參與股指期貨交易 風(fēng)險要素分析 股指期貨作為衍生品的虛擬性和定價復(fù)雜性使其交易策略遠(yuǎn)較現(xiàn)貨交易復(fù)雜，制定的投資策略是否有效，以及使用的模型是否經(jīng)過充分的驗證，設(shè)計的風(fēng)控制度是否能涵蓋各風(fēng)險點，以及得到很好的執(zhí)行，這些都會給投資交易帶來風(fēng)險。 代理風(fēng)險主要是指投資者在參與股指期貨交易時由于選擇期貨經(jīng)紀(jì)機構(gòu)不當(dāng)而給投資帶來損失的風(fēng)險。 解決辦法 機構(gòu)投資人與投資者之間風(fēng)險要素分析 要讓投資者理解股指期貨的作用，了解股指期貨的基本交易特征 要讓投資者了解機構(gòu)參與股指期貨的目的，以及進行股指期貨交易后面臨的利益和風(fēng)險。 市場缺陷造成的風(fēng)險 政策變化帶來的風(fēng)險 機構(gòu)投資者與市場之間的風(fēng)險要素分析 政府對經(jīng)濟或金融市場突如其來的政策變化 ,可能會導(dǎo)致金融市場劇烈波動 ,使投資面臨巨大的風(fēng)險 . 案例 12月 18日泰國央行突然宣布新的外匯管制規(guī)定 , 其后在短時間內(nèi)又撤消新措施 ,導(dǎo)致指數(shù)暴漲暴跌 ,投資者暴露在巨大的政策風(fēng)險下 ! 政策變化帶來的風(fēng)險 法規(guī)及制度變化帶來的風(fēng)險 機構(gòu)投資者與市場之間的風(fēng)險要素分析 當(dāng)一筆交易在法律上被認(rèn)為無效時，如交易所在市場出現(xiàn)緊急情況下所采取的特別措施：如增加保證金或強制減倉而造成流動性風(fēng)險或資產(chǎn)組合部分頭寸敞口現(xiàn)象。放松銀根，不良資產(chǎn)膨脹；金融系統(tǒng)管理混亂；經(jīng)常項目長期發(fā)生逆差；出口增長速度放慢；外匯儲備量少；對外國資本敞開大門；政治不穩(wěn)定；僵硬的匯率政策。 市場缺陷造成的風(fēng)險 機構(gòu)投資者與市場之間的風(fēng)險要素分析 整個宏觀經(jīng)濟或金融市場存在結(jié)構(gòu)性缺陷時，可能使機構(gòu)投資者參與股指期貨暴露在巨大的風(fēng)險之下，特別是在開放的金融市場中，脆弱的經(jīng)濟和金融基礎(chǔ)容易受到國際游資的攻擊，增加了投資風(fēng)險。 恒生指數(shù) 0612合約 :在最后交易日成交量相比一般交易日下降十分明顯 ,如持有大量頭寸到交割日 ,可能需要進行交割以結(jié)束持倉 . 流動性風(fēng)險 解決辦
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