【正文】 倉）；最后分配給單位凈持倉盈利小于Dt交易日結(jié)算價的6%而大于零的持倉（以下簡稱盈利大于零的持倉）?！　挝粌舫謧}盈利客戶平倉范圍的確定　　根據(jù)上述方法計算的單位凈持倉盈利大于零的客戶的盈利方向凈持倉都列入平倉范圍?！　】蛻艉霞s單位凈持倉盈虧的確定　　客戶合約的單位凈持倉盈虧是指客戶該合約的持倉盈虧的總和除以凈持倉量?！　∩陥笃絺}數(shù)量的確定　　在Dt交易日收市后，已在交易所系統(tǒng)中以漲跌停板價格申報無法成交的、且客戶合約的單位凈持倉虧損大于等于Dt交易日結(jié)算價10%的所有持倉。強制減倉是指交易所將當(dāng)日以漲跌停板價格申報的未成交平倉報單，以當(dāng)日漲跌停板價格與該合約凈持倉盈利客戶按持倉比例自動撮合成交。直接責(zé)任人是客戶的，強行平倉后發(fā)生的虧損，由該客戶所在會員先行承擔(dān)后，自行向該客戶追索。　　因價格漲跌停板限制或其他市場原因，有關(guān)持倉的強行平倉只能延時完成的，因此發(fā)生的虧損，由直接責(zé)任人承擔(dān)；未能完成平倉的，該持倉持有者須繼續(xù)對此承擔(dān)持倉責(zé)任或交割義務(wù)。因價格漲跌停板限制或其他市場原因，無法在規(guī)定時限內(nèi)完成全部強行平倉的，其剩余強行平倉數(shù)量可以順延至下一交易日繼續(xù)強行平倉，直至符合交易所規(guī)定。 （1）、開市后，有關(guān)會員應(yīng)當(dāng)自行平倉，直至符合交易所規(guī)定；（2）、結(jié)算會員超過規(guī)定平倉時限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所執(zhí)行強行平倉； （3）、強行平倉結(jié)果隨當(dāng)日成交記錄發(fā)送，有關(guān)信息可以通過交易所系統(tǒng)獲得。通知書除交易所特別送達以外，隨當(dāng)日結(jié)算數(shù)據(jù)發(fā)送，有關(guān)結(jié)算會員可以通過交易所系統(tǒng)獲得。 　　強行平倉的執(zhí)行程序： 　　通知?！　娦衅絺}先由會員在開市后第一節(jié)交易時間內(nèi)執(zhí)行，交易所特別規(guī)定的除外。強行平倉是指交易所按有關(guān)規(guī)定對會員、客戶持倉實行平倉的一種強制措施?？蛻粑磮蟾娴模山灰姿付ㄆ涫芡袝T按照本辦法第二十一條報送該客戶的有關(guān)材料。交易所有權(quán)對會員或客戶提供的材料進行核查?！　T應(yīng)對達到交易所規(guī)定報告標(biāo)準(zhǔn)的客戶所提供的有關(guān)材料進行審核。交易所有權(quán)要求會員、客戶再次報告或補充報告?？蛻粑磮蟾娴模瑫T應(yīng)當(dāng)向交易所報告。交易所可根據(jù)市場風(fēng)險狀況，公布持倉報告標(biāo)準(zhǔn)。　　會員和客戶達到或超過持倉限額的，不得同方向開倉交易。　　會員和客戶的股指期貨合約持倉限額具體規(guī)定如下： 　　對客戶某一合約單邊持倉實行絕對數(shù)額限倉，持倉限額為600手；　　對從事自營業(yè)務(wù)的交易會員某一合約單邊持倉實行絕對數(shù)額限倉，每一客戶號持倉限額為600手；　　某一合約單邊總持倉量超過10萬手的，結(jié)算會員該合約單邊持倉量不得超過該合約單邊總持倉量的25%。持倉限額是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約持倉的最大數(shù)量?！　≡撈谪浐霞sDt+1交易日未出現(xiàn)單邊市，Dt+1交易日結(jié)算時交易保證金標(biāo)準(zhǔn)按正常標(biāo)準(zhǔn)收取?！　∑谪浐霞s在某一交易日（該交易日稱為Dt交易日，Dt前一交易日稱為Dt1交易日，Dt后一交易日稱為Dt+1交易日，依次類推，下同）出現(xiàn)單邊市，Dt交易日為最后交易日的，則該合約直接進行交割；Dt交易日不是最后交易日的，交易所將分不同情況采取不同措施：　　Dt交易日與Dt1交易日同方向累計漲（跌）幅度小于16%的，Dt交易日結(jié)算時該合約交易保證金按12%標(biāo)準(zhǔn)收取，收取標(biāo)準(zhǔn)已高于12%的按原標(biāo)準(zhǔn)收取?！　∑谪浐霞s以熔斷價格或漲跌停板價格申報的，成交撮合實行平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則。熔斷機制已經(jīng)啟動的，終止執(zhí)行?！　∪蹟鄼C制啟動后不足5分鐘，第一節(jié)交易結(jié)束的，熔斷機制終止，恢復(fù)交易后，漲跌停板幅度生效?！　∶咳臻_市后，股指期貨合約申報價觸及熔斷價格且持續(xù)5分鐘的，該合約啟動熔斷機制：　　熔斷機制啟動后的連續(xù)5分鐘內(nèi)，該合約買賣申報在熔斷價格區(qū)間內(nèi)繼續(xù)撮合成交。最后交易日不設(shè)熔斷機制，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的177。6%，漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的177。熔斷與漲跌停板幅度由交易所設(shè)定，交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況調(diào)整期貨合約的熔斷與漲跌停板幅度?！　。ǘ?、價格限制制度　　交易所實行價格限制制度?！　≌{(diào)整期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)的，交易所在當(dāng)日結(jié)算時對該合約的所有持倉按新的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)進行結(jié)算?！　」芍钙谪浐霞s最低交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為10%?！　∥?、中國金融期貨交易所風(fēng)險管理制度的規(guī)定　?。ㄒ唬?、保證金制度　　交易所實行保證金制度?！　∠绕趨⑴c國內(nèi)的商品期貨　　股指期貨盡管是以股票價格指數(shù)作為交易對象，但其本質(zhì)仍然是期貨，其交易制度、風(fēng)險控制、投資策略等均不同于股票交易。作為一名成熟的期貨投資者，他通常都具備以下的交易習(xí)慣或者交易準(zhǔn)則：順勢、輕倉、制訂計劃、不頻繁交易、嚴(yán)格止損、在獲利的情況下加碼等等。通常一份嚴(yán)密的交易計劃包括以下幾個內(nèi)容：多空方向、建倉價位或者區(qū)域、倉位、止損位、止盈位、加碼位、風(fēng)險收益比率等?！　?yán)密的交易計劃　　在期貨投資中，制訂嚴(yán)密的交易計劃并嚴(yán)格執(zhí)行有非常重要的意義，這可以保證投資者在交易不利時保存實力，在交易獲利時擴大收益。對于絕大多數(shù)沒有接觸過期貨交易的投資者來講，控制交易風(fēng)險是首要的問題，其次才是交易盈利，嚴(yán)格的資金管理是控制風(fēng)險的良好方法。股指期貨交易采取的是小額保證金的交易制度，如果資金管理不當(dāng)，遇到交易不利時，投資者的本金有在短時間內(nèi)變零甚至爆倉的風(fēng)險?！　?yán)格的資金管理　　資金管理是期貨投資中最重要的環(huán)節(jié)。　　正確的交易心態(tài)　　盡管通過股指期貨交易可能令投資者在短時間內(nèi)獲得巨大的收益，但投資者切不可抱著賭博的心態(tài)入市，因為期貨交易中隨時蘊含著風(fēng)險，投資者不利的頭寸也可能會損失全部的本金，因此需要有很強的風(fēng)險意識。盡管期間中國政府高調(diào)拋售儲備銅，以期能平抑高漲的銅價，但基金利用國儲庫存空虛的弱點持續(xù)推高銅價，將銅價從3000美金一路拉至8800美金逼迫國儲認(rèn)輸，最終國儲通過實物交割和平倉相結(jié)合的辦法逐步了結(jié)期銅的空頭頭寸，但其招致的損失起碼在2億美元以上。隨著國際原油價格的不斷上漲，中航油公司帳面上因期權(quán)交易出現(xiàn)了大量虧空，但中航油公司在出售了15%的股權(quán)換得現(xiàn)金后繼續(xù)補倉。然而日經(jīng)指數(shù)依然直線下跌，最終造成了14億美元的虧損，導(dǎo)致這間有著233年歷史、且擁有良好口碑的銀行宣布破產(chǎn)。1995年1月份，日本經(jīng)濟呈現(xiàn)復(fù)蘇勢頭，里森看好日本股市并大量買進日經(jīng)指數(shù)期貨合約，然后不久以后日本發(fā)生的大地震導(dǎo)致股市大幅度下跌。為保證金融市場的穩(wěn)定，香港政府進行救市，由銀行、經(jīng)紀(jì)公司及政府集資40億港元進行救市，才使市場幸存下來，但此事件直接導(dǎo)致了恒指期貨在此后六年的時間內(nèi)表現(xiàn)低迷，成交地量。這些境外資金資本力量雄厚、并且擁有豐富的金融期貨及衍生品的交易經(jīng)驗，一旦大量投機于股指期貨，必然會造成股指的異常波動和重大風(fēng)險。這種行為即擾亂了市場正常秩序，扭曲了價格，影響了發(fā)現(xiàn)價格功能的實現(xiàn)，并造成不公平競爭，損害其他交易者的正當(dāng)利益。　　非理性的投機行為　　投機者是期貨交易中不可或缺的組成部分，既是價格風(fēng)險的承擔(dān)者也是價格發(fā)現(xiàn)的參與者，不僅促進價格合理形式，而且提高市場的流動性。這些證券投資者缺乏對期貨市場的了解，缺乏必要