【正文】 與 “ 知本型員工 ” 。 ? 所以在非上市公司股權激勵的方案設計與實施的第一步即為選擇一套合適的股權激勵工具組合，可以是其中一種也可以是其中幾種，視情況而定。上述適用于非上市公司股權激勵的工具各有利弊，都有其適用條件。 方案設計與實施 一、選擇一套股權激勵工具組合 ? 股權激勵工具有很多，不同企業(yè)可以根據企業(yè)的行業(yè)特性與企業(yè)客觀情況選擇適合的激勵工具或激勵工具組合。 方案設計與實施 ? 現行典型方案 隨著國內產權交易體系的不斷完善，非上市公司施行股權激勵的外部條件更加成熟，越來越多的企業(yè)準備推行股權激勵。 ?上述適用于非上市公司股權激勵的工具各有利弊，都有其適用條件。激勵對象購買公司股份后在正常離開時由公司根據當時的評估價格回購。管理人員經業(yè)績考核和資格審查后可獲得一種權利 , 即在將來特定時期 , 以 目前評估的每股凈資產價格 購買一定數量的公司股份。如果激勵對象未能通過年度考核 , 出現有損公司利益的行為或非正常離任 , 激勵對象將受到沒收風險抵押金的懲罰。 ?這部分獎勵往往 不是直接 發(fā)給激勵對象的 , 而是 轉化成風險抵押金 。 但 缺點 是采用這種方式要求企業(yè)財務狀況較好 , 現金流量充足。 虛擬型 是指激勵對象在期初不需支出資金 , 公司授予激勵對象一定數量的名義股份 , 在期末根據公司每股凈資產的增量和名義股份的數量來計算激勵對象的收益。 方案設計與實施 ? 賬面價值增值權 ?具體分為購買型和虛擬型兩種。實行虛擬股票的公司每年聘請一次薪酬方面的咨詢專家 , 結合自己的經營目標 , 選擇 一定的標準 對虛擬股票進行定價 , 目的是模擬市場 , 使虛擬股票的價值能夠反映公司的真實業(yè)績。 如同商品的價值一樣，公司的價值只有投入市場才能通過價格表現出來，在有效地資本市場中公司股票的價格就是公司的長期價值；然而，非上市公司要評估其價值卻要難的多，目前大多以公司的凈資產作為評價標準，但公司凈資產隨著會計處理的不同差異會很大，不能真實的反映公司的長期價值，這也就很難對經營者的業(yè)績做出合理的評價 方案設計與實施 方案的基本類型 非上市公司股權激勵方案 股份期權 績效單位 虛擬股票 賬面價值 增值權 可組合使用 可組合使用 可組合使用 可組合使用 方案設計與實施 ? 虛擬股票 ?是指公司采用發(fā)行股票的方式 , 將公司的凈資產分割成若干相同價值的股份 , 而形成的一種 “ 賬面 ” 上的股票。 但非上市公司股權質押的，必須經該公司全體股東半數同意，而銀行也不接受非證券登記機構登記的股權做質押貸款，這樣，員工購買股權的資金比較難解決，影響公司股權激勵計劃的順利實施。 現實情況是，我國企業(yè)的員工通常不具備大額股權的行權支付能力因此有必要提供一定的財務支持，或容許以非現金的形式完成行權，不過在涉及含國有股權的公司，如果采取非現金行權，容易有嫌私分國有資產，尤其是公司成立之初，股權激勵計劃很難通過，所以更多是通過借款融資的方式解決購買股權的資金問題。根據員工持有股份的初衷，離開公司的員工就要退出股份，新近員工應持有股份，不過由于是非上市公司，股東的進退機制很難理順，同時由于公司性質的不同，股東的進入與退出受到的限制相對小很多，因此，非上市公司的進入和退出，操作起來比上市公司復雜的多。 員工作為股東進退機制的問題。 上市公司股權激勵計劃在行權價格的確定方面是以股票市場價格作為定價基礎。這就會促使經營者大膽進行技術創(chuàng)新和管理創(chuàng)新 , 采用各種新技術降低成本 , 從而提高企業(yè)的經營業(yè)績和核心競爭能力。經營者會因為自己工作的好壞而獲得獎勵或懲罰 , 這種預期的收益或損失具有一種 導向作用 , 它會大大提高管理人員、技術人員的積極性、主動性和創(chuàng)造性。鑒于此，股權激勵受到越來越多非上市公司的追捧和青睞。股權激勵，作為固定薪酬支付的部分替代，能在很大程度上實現企業(yè)與員工的 雙贏 。 總之 , 非上市公司實施股權激勵計劃 , 既是自身發(fā)展、壯大的內在要求 , 也是外在市場競爭加劇的必然結果 （四）降低即期成本支出 降低即期成本支出，為企業(yè)順利過冬 儲備能量 。加之財政部和證監(jiān)會正在積極制訂并推出 《 上市公司股票期權試點辦法 》 , 推行股權激勵的上市公司會越來越多。 企業(yè)的成長和發(fā)展需要從外界不斷地吸收人才來充實和加強自身的管理團隊 , 而且越來越多的上市公司正在或準備實施長期激勵計劃。由于股權激勵機制不僅針對公司現有員工 , 而且公司 為將來吸引新員工預留了同樣的激勵條件 , 這種承諾給新員工帶來了很強的利益預期 , 具有相當的吸引力 , 可以聚集大批優(yōu)秀人才。因此 , 實施股權激勵計劃有利于企業(yè)留住人才、 穩(wěn)定人才。實施股權激勵機制一方面可以 讓員工分享企業(yè)成長所帶來的收益 , 增強員工的歸屬感和認同感 , 激發(fā)員工的積極性和創(chuàng)造性 。由此可以進一步弱化經營者的短期化行為 , 更有利于提高企業(yè)在未來創(chuàng)造價值的能力和長遠競爭能力。 引入股權激勵后 , 對公司業(yè)績的考核不但關注本年度的財務數據 , 而且 更關注 公司 將來的價值創(chuàng)造能力。 工作心態(tài)的改變定然會促使 “ 小老板 ” 更加關心企業(yè)的經營狀況，也會極力抵制一切損害企業(yè)利益的不良行為。從雇員到股東，從代理人到合伙人，這是員工身份的質變，而身份的質變必然帶來工作心態(tài)的改變。 上市公司與非上市公司 ? 非上市公司股權激勵的特點 非上市公司無法通過資本市場分攤股權激勵的成本，而是需獨自承擔這些成本 非上市公司股票或股份價值無法通過市場確定，經營者的業(yè)績無法通過股票市場來判斷，所以必須制定一套綜合指標體系去衡量經營者的業(yè)績。 3．上市公司和非上市公司的 問責制度 不一樣 4．上市公司能取得 整合社會資源的權利 （如公開發(fā)行增發(fā)股票）非上市公司則沒有這個權利。廣義的非上市公司包括有限責任公司。公司上市需具備的條件是：公司開業(yè)已 3年以上；其股本總額達 5000萬元以上；持有股票值達 1000元以上的股東人數不少于 1000人。孟慶軒解釋，中國國情的特殊之處在于，國內金融機構的特點是高產業(yè)集中度、客戶高儲蓄率、新興市場高成長性和隱性的政府信用，因此，激勵措施和定價無法與國外同業(yè)機構有可比性，需要把經濟轉軌過程中的各種經濟因素量化，才能形成一套合理的激勵考核體系。相信隨著市場的完善和法規(guī)的健全，股權激勵會得到越來越多的企業(yè)家和職業(yè)經理人的青睞。 境內許多公司分別在 2023年前后制定了員工期權激勵計劃，但由于法律政策、市場規(guī)則等的束縛，無法解決股票來源等問題，迫使股權激