公司理財及籌資管理知識分析-文庫吧資料
2025-01-22 23:39本頁面
【正文】 各年投資凈利潤總額 年平均凈利潤 = ——————————— 年數(shù) 各年現(xiàn)金凈流量總額 年平均現(xiàn)金凈流量 = ——————————— 年數(shù) 凈現(xiàn)值法 是指通過計算凈現(xiàn)值來反映投資的報酬水平并確定投資方案取舍的方法 。 如果每年的現(xiàn)金凈流量相等，則計算公式如下： 原始投資額 投資回收期 = ————————— 年現(xiàn)金凈流量 如果每年的現(xiàn)金凈流量不等，則要根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定。 貼現(xiàn)法要考慮貨幣時間價值，計算較復雜，但結果更為準確。 – 存貨成本包括： 采購成本、訂貨成本、儲存成本和缺貨成本四部分； – 經(jīng)濟批量模型：使總成本最小 （二）固定資產(chǎn)投資管理 ? 固定資產(chǎn)分類 – 生產(chǎn)用固定資產(chǎn) – 非生產(chǎn)用固定資產(chǎn) – 租出固定資產(chǎn) – 未使用固定資產(chǎn) – 不需用固定資產(chǎn) – 融資租入 固定資產(chǎn) ? 固定資產(chǎn)折舊 – 折舊方法 ? 平均年限法（直線折舊法） ? 工作量法 ? 雙倍余額遞減法（加速折舊法） ? 年數(shù)總和法（加速折舊法） 四、 投資決策的方法 按是否考慮貨幣時間價值劃分，可分為貼現(xiàn)法非貼現(xiàn)法和。 – 在工業(yè)企業(yè)中約占流動資產(chǎn)的 50％～ 60％。 思考：持有現(xiàn)金的有成本嗎？ 三、投資管理的內(nèi)容 ? 有價證券管理 ? 作為現(xiàn)金“存儲器”； ? 有價證券投資與管理中應注意的問題 ? 收益性 ? 風險性 ? 安全性 ? 流動性 ? 期限性 ? 應收款管理 – 應收帳款是企業(yè)因賒銷商品或勞務而形成的應收款項；相當于企業(yè)向客戶提供的短期貸款； – 應收帳款管理就是對投資的收益和風險進行權衡，以制定出最佳的信用政策。 二、投資的分類 ? 直接投資與間接投資（有無中介問題） – 直接投資是指把資金投放于生產(chǎn)經(jīng)營性資產(chǎn)，以便獲取利潤的投資 – 間接投資是指把資金投放于證券等金融資產(chǎn)，以便取得股利或利息收入的投資 ? 短期投資與長期投資 – 短期投資是指能夠并且準備在一年以內(nèi)收回的投資 – 長期投資是指一年以上才能收回的投資 ? 對內(nèi)投資與對外投資（資金投向問題） – 對內(nèi)投資是指把資金投向 企業(yè)內(nèi)部 、購置各種生產(chǎn)經(jīng)營用資產(chǎn)的投資 – 對外投資是指企業(yè)以現(xiàn)金、實物、無形資產(chǎn)等方式或以購買股票、債券等有價證券的方式向其他單位的投資 ? 初創(chuàng)投資與后續(xù)投資 – 初創(chuàng)投資是指在建立新企業(yè)時所進行的各種投資 – 后續(xù)投資是指為了鞏固和發(fā)展企業(yè)再生產(chǎn)所進行的各種投資 – 固定資產(chǎn)的投資 – 流動資產(chǎn)的投資 – 有價證券的投資 —— 對外 – 企業(yè)并購等 —— 對外 根據(jù)投資的內(nèi)容來劃分，投資包括： （一）流動資產(chǎn)的投資管理 ? 現(xiàn)金及有價證券管理 – 現(xiàn)金屬于非收益性資產(chǎn)，因此現(xiàn)金管理的目標是： ? 保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營對現(xiàn)金的需要 ? 盡量縮小企業(yè)閑置現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率。 第五節(jié) 投資管理 ? 投資的目的是什么 ? 投資的分類問題 ? 投資管理的內(nèi)容 ? 投資決策的方法 投資管理主要解決四個方面的問題： 一、投資的含義及目的 投資 是指將一定的資產(chǎn)投放于一定的對象，以期望在未來取得經(jīng)濟效益或社會效益的經(jīng)濟行為。這筆借款的資本成本率為： ?例：根據(jù)上述資料但 不考慮借款手續(xù)費 ，則這筆借款的資本成本率為： （四）綜合資本成本率的測算 ? – 個別資本成本率、各種長期資本比例 ? ： ???njjjw KK1?例 : 某公司現(xiàn)有長期資本總額 10000萬元，其中長期借款 2023萬元，長期債券 3500 萬元，優(yōu)先股1000萬元，普通股 3000萬元，保留盈余 500萬元；各種長期資本成本率分別為 4%， 6%， 10%， 14%和 13%。 )1( TRK ll ????例：某公司欲從銀行取得一筆長期借款1000萬元， 手續(xù)費 2%， 年利率 5%，期限 5年，每年結息一次，到期一次還本。 fPDK??)1( FPDK??（三）長期借款資本成本率的測算 )1()1(FLTIK l????Kl表示長期借款資本成本率； I表示長期借款年利息額； L表示長期借款籌資額，即借款本金； F表示長期借款籌資費用融資率，即借款手續(xù)費率； T表示所得稅稅率。 ? 資本成本的內(nèi)容 – 包括 用資費用 和 籌資費用 兩部分。 三、資本成本與資本結構 ? （一）資本成本的概念 這里的資本指長期資本，包括股權資本和債務資本。 ? 財務風險較大。 ? 穩(wěn)定公司的控制權。 ? 資本成本負擔較輕。 普通股籌資的優(yōu)缺點 ? 優(yōu)點 – 能夠提高企業(yè)的資信和借款能力 – 普通股無須償還，沒有固定的股利負擔，因此財務風險較低 ? 缺點 – 資金成本較高 – 可能會分散公司的控制權 – 可能導致股票價格下跌 – 特征：混合普通股和債券的特征 – 兩個優(yōu)先：優(yōu)先分配、優(yōu)先求償 – 一般不具備表決權 優(yōu)先股 （二）債權融資 ? 通過負債方式籌集資金 ? 長期債務籌資的方式 – 長期借款 – 公司債券 債務籌資的優(yōu)點 ? 籌資速度較快。 發(fā)行股票的程序 ? 公司董事會依法作出決議 ? 公司股東大會批準 ? 保薦人保薦，并向中國證監(jiān)會申報 ? 證監(jiān)會發(fā)行審核委員會審核 ? 核準后 6個月內(nèi)發(fā)行股票 ? 如未獲核準
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