企業(yè)項(xiàng)目投資政策與資本預(yù)算-文庫(kù)吧資料
2025-01-19 10:55本頁(yè)面
【正文】 考慮所得稅的情況下，在評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目時(shí)所使用的現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)是稅后現(xiàn)金流量，因?yàn)橹挥卸惡蟋F(xiàn)金流量才與投資者的利益相關(guān)。174。 注意：在實(shí)際分析時(shí)，在現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率之間應(yīng)保持一致的必要性，即 “名義 ”現(xiàn)金流量應(yīng)以 “名義 ”利率來(lái)貼現(xiàn)； “實(shí)際 ”現(xiàn)金流量應(yīng)以 “實(shí)際 ”利率來(lái)貼現(xiàn)。 如何估算項(xiàng)目現(xiàn)金流（ NCF）？174。指企業(yè)所得稅后、資本支出之后的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量。174。是不是所有的這種新式敞篷運(yùn)動(dòng)轎車的銷售額和利潤(rùn)都是凈增量呢？174。[例 ]：假設(shè)創(chuàng)新汽車公司正在計(jì)算一種新式敞蓬運(yùn)動(dòng)轎車的凈現(xiàn)值。所謂關(guān)聯(lián)效應(yīng)，是指投資某項(xiàng)目對(duì)公司其他原有部門的影響。174。[例 ]：西北銀行已擁有一片土地，適合作新的分行的地址，在評(píng)估未來(lái)的分行建設(shè)項(xiàng)目時(shí)，該土地成本會(huì)由于不需要追加資金支出而不加考慮嗎？174。機(jī)會(huì)成本的實(shí)質(zhì)是將企業(yè)某項(xiàng)資產(chǎn)投資于某項(xiàng)目而喪失投資其他項(xiàng)目的潛在收益。它與通用牛奶公司管理層正面臨的投資項(xiàng)目決策是否有關(guān)呢？174。作為計(jì)算工作的一部分，公司已經(jīng)向一家咨詢公司支付了 100000美圓作為實(shí)施市場(chǎng)測(cè)試分析的報(bào)酬。174。沉沒(méi)成本不是增量成本，它不能包括在分析中。174。如何識(shí)別項(xiàng)目現(xiàn)金流？ 項(xiàng)目現(xiàn)金流量是一種增量現(xiàn)金流量。為什么用現(xiàn)金流量而非會(huì)計(jì)利潤(rùn)？174。（二）貼現(xiàn)率的估計(jì)（ K）174。（三） NPV的可加性 企業(yè)價(jià)值 =∑投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值 =∑NPV二、具體項(xiàng)目投資參數(shù)估計(jì) n NCF NPV = Σ———— t=0 （ 1+K） t 174。進(jìn)行公司戰(zhàn)略分析，以選擇投資戰(zhàn)略根據(jù) NPV法則，對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行驗(yàn)證并篩選。174。累加這些折現(xiàn)現(xiàn)金流量，其和即為此項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。二、項(xiàng)目投資決策涉及哪些主要參數(shù)？如何估計(jì)？一、 NPV原理174。項(xiàng)目實(shí)施與再評(píng)價(jià)公司 總 體 戰(zhàn) 略 公司投 資戰(zhàn) 略 規(guī) 劃項(xiàng) 目提出及初步分析項(xiàng) 目 調(diào)查 經(jīng)營(yíng)層論證項(xiàng) 目項(xiàng) 目可研 報(bào) 告 董事會(huì)顧問(wèn) 公司、 項(xiàng) 目洽商項(xiàng) 目投 資 建 議投 資 委 員 會(huì) 審議董事會(huì)、股 東 大會(huì)項(xiàng) 目 實(shí) 施項(xiàng) 目后 評(píng) 價(jià)項(xiàng) 目提出否決否決 通 過(guò)通 過(guò)否決 終止項(xiàng) 目 論證項(xiàng) 目決策否決
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