期權(quán)衍生金融工具概述-文庫吧資料
2025-01-05 01:34本頁面
【正文】 :見上面的圖 （ 2）紐約股票交易所 (NYMEX)美國股票交易所 (AMEX) （ 3）費城股票交易所 (PHLEX) （ 4）太平洋股票交易所 (PSE) （ 5）國際股票交易所 (ISE) 2. 歐洲的有 ： 歐洲期權(quán)交易所 (EOE) 倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所 (Liffe) 3. 亞洲的有： 香港聯(lián)交所 五、期權(quán)市場的構(gòu)成與運作 1．合約的標(biāo)準(zhǔn)化 2．交易單位 3．協(xié)定價格 ? 例如，在紐約期貨交易所上市的 NYSE綜合指數(shù)期貨期權(quán)合約中有這樣的規(guī)定：協(xié)定價格的級距為 2點，任何時候都必須有至少 9個協(xié)定價格，其中 4個為實值的協(xié)定價格， 1個為平值的協(xié)定價格， 4個為虛值的協(xié)定價格這樣，如果某時候 NYSE綜合指數(shù)期貨的市場價格為 150．則以期貨為標(biāo)的物的期權(quán)合約的各個級別的協(xié)定價格可沒定為： ， ， ,， ， ， ， . 4．最后交易日與履約日 5．對沖與履約 6．部位限制 ? 不同的交易所有不同的部位限制。在到期日標(biāo)的資產(chǎn)價格低于執(zhí)行價格時該期權(quán)一文不值，而當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格超過執(zhí)行價格時該期權(quán)支付一個固定數(shù)額 Q 在進(jìn)行期權(quán)交易時，交易雙方約定一個匯率水平，在期權(quán)到期日或到期日之前，如果市場匯率水平達(dá)到這個預(yù)先約定的匯率水平，期權(quán)賣方將支付買方一筆預(yù)先約定的金額；如果市場匯率水平未能達(dá)到預(yù)先約定的價格，期權(quán)買方將一無所獲。 ? HOLDRs: 另外一類的 ETFs并不以某一特定指數(shù)為標(biāo)的，而是由產(chǎn)品設(shè)計者為投資者選取 一籃子股票的投資組合 作為投資標(biāo)的。 4．按標(biāo)的物不同： 實物期權(quán)、股票期權(quán)、外匯期權(quán)、利率期權(quán)、期貨期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、基金指數(shù)期權(quán)等。 3．按交易場所不同 :交易所交易期權(quán) ,柜臺交易 (OTC)期權(quán) ? 交易所交易期權(quán)：也叫場內(nèi)交易期權(quán)，一般在交易所內(nèi)的交易大廳內(nèi)公開競價，所交易的式標(biāo)準(zhǔn)化的期權(quán)合約，經(jīng)過清算所清算。 （ 3）百慕大期權(quán)（ Bermuda option） 一種可以在到期日前所規(guī)定的一系列時間行權(quán)的期權(quán)。 （ 2）美式期權(quán)： 是指可以在成交后有效期內(nèi)任何一天被執(zhí)行的期權(quán)。 ? 雙向期權(quán)的意義 : 雙向期權(quán)的購買方預(yù)測相關(guān)期貨合約的價格會有較大幅度的變動， 但無論價格如何變動，只要當(dāng)價格大幅上漲時執(zhí)行看漲期權(quán)，當(dāng)價格大幅下躍時執(zhí)行看跌期權(quán)，均可獲利 。 （ 3）雙向期權(quán) ? 雙向期權(quán)又稱為雙重期權(quán)，是指期權(quán)購買方向期權(quán)出售方支付了一定的期權(quán)費之后，在期權(quán)合約有效期內(nèi)，按事先商定的協(xié)定價格，向期權(quán)出售方 既買了某種期貨合約的看漲期權(quán)．又購買了該期貨合約的看跌期權(quán)。如果瑞士法郎的匯率不升反降．期權(quán)持有人放棄期權(quán)只不過損失3000美元的期權(quán)費。期貨市場價格全面下跌， 3月到期的瑞士法郎期貨合約的價格為 l美元 =。 ? 例 ： 1月初，某交易商認(rèn)為瑞士法郎的匯率將下降，且下降的損失足以超過期權(quán)費；另一交易商則認(rèn)為瑞士法郎的匯率將上升，且上升的程度足以使期權(quán)持有人放棄執(zhí)行期權(quán)，于是雙方達(dá)成一份面值 125,000瑞士法郎 3月到期的期貨期權(quán)協(xié)議，其協(xié)定價格為 1美元＝ 法郎，期權(quán)費為 3,000美元，有效期為 3個月。 ? 期權(quán)的交易對象是某項權(quán)利，選擇權(quán)的購得者根據(jù)未來價格的變動可以行使權(quán)力，也可以放棄權(quán)利，但當(dāng)選擇權(quán)行使時，賣出選擇權(quán)的一方必須履約。 ? 期權(quán)的交易對象是某項權(quán)利，選擇權(quán)的購得者根據(jù)未來價格的變動可以 行使權(quán)力 ，也可以 放棄權(quán)利 ，但當(dāng)選擇權(quán)行使時，賣出選擇權(quán)的一方必須履約。 （ 4）全球有影響的期權(quán)市場還有歐洲期貨交易所（ Eurex）、倫敦國際金融期貨期權(quán)交易所（ Liffe）、香港交易所（ Hkex）、韓國期貨交易所（ Kofex）等。 （ 2） 1982年，芝加哥期貨交易所（ CBOT）推出了 長期國債期貨 的期權(quán)交易 。 ? 總之，場內(nèi)化與規(guī)范化和定價的確定，是現(xiàn)代期權(quán)產(chǎn)生的基礎(chǔ)。這個定價公式的成功應(yīng)用，為期權(quán)市場定價奠定了理論基石。 這可以叫做場內(nèi)化與規(guī)范化 。 為了糾正這種情況 ， 他假定期權(quán)只含有執(zhí)行價格 、 到期日 、 合約大小和其他幾個相關(guān)的參數(shù) 。 —— 芝加哥期權(quán)交易所和定價模型 ? 1960年代末 ， CBOT規(guī)劃部副總裁約瑟夫 二、歷史上期權(quán)騙局的啟示 ? 其一，期權(quán)價格要定在一個合理的水平。由于 1936年的商品交易所條例禁止的是各種列舉的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易，不包括這些商品類別，所以，這些商品的期權(quán)交易又私下開展起來。因為當(dāng)時的期權(quán)存
研究報告相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號-1