【正文】 數(shù)變化對(duì)方案投資回收快慢的影響 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 主要分析投資大小對(duì)方案資金回收能力的影響 66 ② 第二步選擇需要分析的不確定性因素 ? 選擇不確定性因素時(shí)主要考慮以下兩條原則： 第一， 預(yù)計(jì)這些因素在其可能變動(dòng)的范圍內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響較大； 第二， 對(duì)在確定性經(jīng)濟(jì)分析中采用該因素的數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性把握不大。 65 2條、單因素敏感性分析的步驟 ? 掌握要點(diǎn)： （ 1）基本步驟： 5個(gè)步驟。 A. 400000臺(tái) B. 20220臺(tái) C. 100000臺(tái) D. 202200臺(tái) ? 例題解析： ?答案： A 63 1Z101050 掌握敏感性分析的概念 及其分析步驟（目） ? 考核點(diǎn)： 1條（ 1Z101051） 敏感性分析的概念 2條（ 1Z101052） 單因素敏感性分析的步驟 64 1條、敏感性分析的概念 ? 掌握要點(diǎn)： （ 1）不確定性因素：產(chǎn)品價(jià)格、產(chǎn)品成本、產(chǎn)品產(chǎn)量（生產(chǎn)負(fù)荷）、主要原材料價(jià)格、建設(shè)投資、工期、匯率等。 加單位產(chǎn)品銷售稅金及附單位產(chǎn)品可變成本單位產(chǎn)品銷售價(jià)格年固定總成本???)( QBEP? 參考考試用書 P19[例 1Z101043] 61 ? 例題解析： ? 多項(xiàng)選擇題： 項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)越低，說明（ ）。 （ 4） 變動(dòng)成本 包括：原材料、燃料、動(dòng)力消耗、包裝費(fèi)和生產(chǎn)工人工資等。 （ 2）根據(jù)成本總額對(duì)產(chǎn)量的依存關(guān)系，全部成本可以分為固定成本和變動(dòng)成本兩部分。盈虧平衡分析只適用于項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，而敏感性分析則可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)與國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。 （ 2）不確定性的直接后果是使方案經(jīng)濟(jì)效果的實(shí)際值與評(píng)估值相偏離。 （ 3）投資風(fēng)險(xiǎn)越大，基準(zhǔn)收益率會(huì)越高。 54 8條、基準(zhǔn)收益率的概念及其確定的影響因素 ? 掌握要點(diǎn)： （ 1）基準(zhǔn)收益率的確定應(yīng)綜合考慮的因素 : 資金成本和機(jī)會(huì)成本、投資風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹。 52 ? 例題解析： ? 單項(xiàng)選擇題： ? 對(duì)于獨(dú)立的投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，當(dāng)計(jì)算出的投資方案的 FIRRic時(shí)，該方案的FNPV是（ ）。 （ 2）判別準(zhǔn)則： 與基準(zhǔn)收益率進(jìn)行比較 . 若FIRR≥ic ，則方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若 FIRR＜ ic，則方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。 （ 3）該指標(biāo)的適用性。 ? 答案： B 50 5條、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的概念及判別準(zhǔn)則 ? 掌握要點(diǎn)： （ 1） FNPV：是反映投資方案在計(jì)算期內(nèi)獲利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。 ② 當(dāng)指標(biāo)小于 1時(shí)，表示當(dāng)年資金來源不足以償付當(dāng)期債務(wù)，需要通過短期借款償付已到期債務(wù)。 48 （ 4） 償債備付率 指標(biāo)的判別準(zhǔn)則：分年計(jì)算更能反映償債能力。否則，表示項(xiàng)目的付息能力保障程度不足。 47 （ 3） 利息備付率 的判別準(zhǔn)則：也稱為 已獲利息倍數(shù) ，可以 分年 計(jì)算，也可以按 整個(gè)借款期 計(jì)算，但分年計(jì)算更能反映償債能力。 ③ 該指標(biāo)不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。 （ 2） 借款償還期 指標(biāo)判別標(biāo)準(zhǔn)及適用性： ① 借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。 計(jì)算期 1 2 3 4 5 6 7 8 600 900 300 500 500 500 500 500 現(xiàn)值 流量現(xiàn)值 )( 9 1 )17(39。＞ Pc時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。 故動(dòng)態(tài)投資回收期法與 FIRR法在方案評(píng)價(jià)方面是等價(jià)的。＝ n； 若 Pt39。 某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表 單位：萬元 計(jì)算期 1 2 3 4 5 6 7 8 600 900 300 500 500 500 500 500 現(xiàn)值 5 5 流量現(xiàn)值 3 )( 9 1 )17(39。tP 例：數(shù)據(jù)與上例相同，已知基準(zhǔn)投資收益率 ic＝ 8%。 43 （ 2）動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算：根據(jù)項(xiàng)目現(xiàn)金流量表中的凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值，近似計(jì)算。 % % ? % % ? 答案： A 40 3條、投資回收期指標(biāo)的概念、計(jì)算與判別準(zhǔn)則 ? 掌握要點(diǎn)： （ 1）靜態(tài)投資回收期的計(jì)算，具體計(jì)算有兩種情況： ① 當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益（即凈現(xiàn)金流量）均相同時(shí) 年的凈收益 AIPt ?總投資 (包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金 ) 41 ② 當(dāng)項(xiàng)目建成投產(chǎn)后各年的凈收益不相同時(shí) 流量出現(xiàn)正值年份的凈現(xiàn)金的絕對(duì)值上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)正值的年份數(shù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量開始出 ??? )1(tP 例：某項(xiàng)目財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如表所示，計(jì)算該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期。 ③ 這兩個(gè)指標(biāo)不僅可以用來衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為建設(shè)工程籌資決策的參考依據(jù)。 年貸款利息 %100)( ???? I DYFR z%1 0 0)(39。若 R≥R c，則方案可以考慮接受；若 R＜ Rc，則方案是不可行的。 ? 答案： D 35 例題解析： ② 多項(xiàng)選擇題 ? 靜態(tài)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)的最大特點(diǎn)是計(jì)算簡便，主要用于（ ）。 32 （ 4）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)效果的好壞，取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性、選取的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的合理性。 （ 2）建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的第一步 : 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 。 ? % % ? % % ? 答案： B 29 例題解析： ? ① 單項(xiàng)選擇題： 若年名義利率為 10%，則計(jì)息期為半年的年有效利率為（ ）。 ? ? ? ? 答案： B 25 1Z101020 掌握名義利率和有效利率 的計(jì)算 (目 ) ? 考核點(diǎn)： 1條、名義利率的計(jì)算（ 1Z1O1O21） 2條、有效利率的計(jì)算（ 1Z101022） 26 1條、名義利率的計(jì)算（ 1Z1O1O21） ? 掌握要點(diǎn)： （ 1）計(jì)息周期的概念 （ 2）名義利率的計(jì)算方法 r=i m 27 2條、有效利率的計(jì)算（ 1Z101022） ? 掌握要點(diǎn)： （ 1）有效利率包括計(jì)息周期有效利率和年有效利率兩種。 ? ? ? ? ? 答案： BE 22 3條、現(xiàn)金流量圖的繪制（ 1Z101013） 0 1 2 3 4 …… n2 n1 n …… A3 A4 An2 An1 An i A1 A2 圖 1Z1010001 現(xiàn)金流量圖 23 現(xiàn)金流量的三要素 在各箭線上方 (或下方 )注明現(xiàn)金流量的數(shù)值 現(xiàn)金流量的方向 (資金流入或流出 ) 現(xiàn)金流量的作用點(diǎn) (資金的發(fā)生時(shí)間點(diǎn) ) 現(xiàn)金流量的大小 (資金數(shù)額 ) 在橫軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入，即表示收益；在橫軸的下方的箭線表示現(xiàn)金流出，即表示費(fèi)用 以橫軸為時(shí)間軸，向右延伸表示時(shí)間的延續(xù)，軸上每一刻度表示一個(gè)時(shí)間單位，零表示時(shí)間序列的起點(diǎn) 箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)即為現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間單位末 24 例題解析： ? 單項(xiàng)選擇題： ? 現(xiàn)金流量的性質(zhì)是對(duì)特定的人而言的。 ? 答案： BCD 20 例題解析： ? ② 多項(xiàng)選擇題： ? 對(duì)于一般性建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)來說，構(gòu)成其財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量的基本要素有（ ）。 ? 答案： D 18 例題解析： ? ① 單項(xiàng)選擇題： 工程經(jīng)濟(jì)分析中，項(xiàng)目的流動(dòng)資金是指為維持生產(chǎn)所占用的全部周轉(zhuǎn)資金，它是（ ）。 ? 流動(dòng)資金 ＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債 重點(diǎn)注意以下六個(gè)概念： 15 ? 經(jīng)營成本 是從投資方案本身考察的，在一定期間（通常為一年）內(nèi)由于生產(chǎn)和銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金支出。 ? 投資 :建設(shè)項(xiàng)目總投資時(shí)建設(shè)投資和流動(dòng)資金之和?？梢杂?jì)算 項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 、 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 和 投資回收期 等評(píng)價(jià)指標(biāo)。 （ 3）財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的 計(jì)算方法 與常規(guī)會(huì)計(jì)方法不同：前者只計(jì)算現(xiàn)金收支，不計(jì)算非現(xiàn)金收支，現(xiàn)金收支按發(fā)生的時(shí)間列入相應(yīng)的年份。 A. (CO)t B. (CI)t C. (CICO)t D. (COCI)t 答案： B 12 2條、財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表及其構(gòu)成的基本要素 （ 1Z101012） ? 掌握要點(diǎn)： （ 1） 現(xiàn)金流量表 由 現(xiàn)金流入 、 現(xiàn)金流出 和凈現(xiàn)金流量 構(gòu)成。 （ 2） 現(xiàn)金流量： 考察對(duì)象（系統(tǒng)）在整個(gè)期間各時(shí)點(diǎn) t上實(shí)際發(fā)生的資金流出或資金流入。 考試時(shí)間： 120分鐘。1 全國一級(jí)建造師執(zhí)業(yè)資格考試輔導(dǎo) 建 設(shè) 工 程 經(jīng) 濟(jì) 2022年 8月 2 ?本講內(nèi)容簡介： 一、 “ 建設(shè)工程經(jīng)濟(jì) ” 科目考試模式分析 二、 “ 工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ) ” 部分考試要點(diǎn)分析與講解 三、