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[理財]股指期貨期現(xiàn)套利模式的應(yīng)用-文庫吧資料

2024-08-30 02:57本頁面
  

【正文】 刻將頭寸移轉(zhuǎn)到下月合約上,無展期機(jī)會時,可選擇將頭寸提前平倉或持倉到交割環(huán)節(jié)。  期現(xiàn)套利操作策略與市場環(huán)境息息相關(guān)。在持倉過程中,不少參與者將Alpha方案與期現(xiàn)套利模式混淆,認(rèn)為通過優(yōu)化后的現(xiàn)貨組合,可在了結(jié)套利的同時,獲得超出標(biāo)的指數(shù)的收益。遭遇指數(shù)定期調(diào)整成份股情況時,如預(yù)計調(diào)整比例較小,則小范圍調(diào)整現(xiàn)貨部位;若調(diào)整比例較大,則需要出清套利頭寸,而后擇機(jī)在相對有利的基差位置,建立全復(fù)制形式的套利組合。而借助持續(xù)輾轉(zhuǎn)期貨頭寸并動態(tài)調(diào)整現(xiàn)貨組合方案,可獲取展期價差、紅利收益,且無需承擔(dān)頻繁買賣形成的成本。反向套利建倉后,期指空頭排列形態(tài)有利于展期收益的獲取。比如,某主力合約存續(xù)期限內(nèi),距離交割日時間較長,已交割完畢合約基差曾數(shù)度出現(xiàn)高位大幅回落或低位驟然拉升的形態(tài),預(yù)期反復(fù)套利累積的收益超過沖擊成本、價差收益、紅利時,持續(xù)展期模式優(yōu)勢削弱,此時可將部分資金配置到以一定點(diǎn)位要求入場操作的方案上。正向套利頭寸建立后,如果恰逢市場多頭排列,也就是每期存續(xù)的4個合約出現(xiàn)交割時間越后的合約價格越高的情形時,最佳的模式應(yīng)是保持現(xiàn)貨部位不變,將期貨部位不斷向后延展
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