[理財]股指期貨期現(xiàn)套利模式的應(yīng)用-文庫吧資料
2024-08-30 02:57本頁面
【正文】 刻將頭寸移轉(zhuǎn)到下月合約上，無展期機(jī)會時，可選擇將頭寸提前平倉或持倉到交割環(huán)節(jié)。 期現(xiàn)套利操作策略與市場環(huán)境息息相關(guān)。在持倉過程中，不少參與者將Alpha方案與期現(xiàn)套利模式混淆，認(rèn)為通過優(yōu)化后的現(xiàn)貨組合，可在了結(jié)套利的同時，獲得超出標(biāo)的指數(shù)的收益。遭遇指數(shù)定期調(diào)整成份股情況時，如預(yù)計調(diào)整比例較小，則小范圍調(diào)整現(xiàn)貨部位；若調(diào)整比例較大，則需要出清套利頭寸，而后擇機(jī)在相對有利的基差位置，建立全復(fù)制形式的套利組合。而借助持續(xù)輾轉(zhuǎn)期貨頭寸并動態(tài)調(diào)整現(xiàn)貨組合方案，可獲取展期價差、紅利收益，且無需承擔(dān)頻繁買賣形成的成本。反向套利建倉后，期指空頭排列形態(tài)有利于展期收益的獲取。比如，某主力合約存續(xù)期限內(nèi)，距離交割日時間較長，已交割完畢合約基差曾數(shù)度出現(xiàn)高位大幅回落或低位驟然拉升的形態(tài)，預(yù)期反復(fù)套利累積的收益超過沖擊成本、價差收益、紅利時，持續(xù)展期模式優(yōu)勢削弱，此時可將部分資金配置到以一定點(diǎn)位要求入場操作的方案上。正向套利頭寸建立后，如果恰逢市場多頭排列，也就是每期存續(xù)的4個合約出現(xiàn)交割時間越后的合約價格越高的情形時，最佳的模式應(yīng)是保持現(xiàn)貨部位不變，將期貨部位不斷向后延展
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