[理財(cái)]股指期貨期現(xiàn)套利模式的應(yīng)用-文庫(kù)吧資料
2024-08-30 02:57本頁(yè)面
【正文】 刻將頭寸移轉(zhuǎn)到下月合約上，無(wú)展期機(jī)會(huì)時(shí)，可選擇將頭寸提前平倉(cāng)或持倉(cāng)到交割環(huán)節(jié)?！ ∑诂F(xiàn)套利操作策略與市場(chǎng)環(huán)境息息相關(guān)。在持倉(cāng)過(guò)程中，不少參與者將Alpha方案與期現(xiàn)套利模式混淆，認(rèn)為通過(guò)優(yōu)化后的現(xiàn)貨組合，可在了結(jié)套利的同時(shí)，獲得超出標(biāo)的指數(shù)的收益。遭遇指數(shù)定期調(diào)整成份股情況時(shí)，如預(yù)計(jì)調(diào)整比例較小，則小范圍調(diào)整現(xiàn)貨部位；若調(diào)整比例較大，則需要出清套利頭寸，而后擇機(jī)在相對(duì)有利的基差位置，建立全復(fù)制形式的套利組合。而借助持續(xù)輾轉(zhuǎn)期貨頭寸并動(dòng)態(tài)調(diào)整現(xiàn)貨組合方案，可獲取展期價(jià)差、紅利收益，且無(wú)需承擔(dān)頻繁買賣形成的成本。反向套利建倉(cāng)后，期指空頭排列形態(tài)有利于展期收益的獲取。比如，某主力合約存續(xù)期限內(nèi)，距離交割日時(shí)間較長(zhǎng)，已交割完畢合約基差曾數(shù)度出現(xiàn)高位大幅回落或低位驟然拉升的形態(tài)，預(yù)期反復(fù)套利累積的收益超過(guò)沖擊成本、價(jià)差收益、紅利時(shí)，持續(xù)展期模式優(yōu)勢(shì)削弱，此時(shí)可將部分資金配置到以一定點(diǎn)位要求入場(chǎng)操作的方案上。正向套利頭寸建立后，如果恰逢市場(chǎng)多頭排列，也就是每期存續(xù)的4個(gè)合約出現(xiàn)交割時(shí)間越后的合約價(jià)格越高的情形時(shí)，最佳的模式應(yīng)是保持現(xiàn)貨部位不變，將期貨部位不斷向后延展
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