【正文】 源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖24 2007年19月我國(guó)釀酒行業(yè)價(jià)格指數(shù)第二章 釀酒行業(yè)規(guī)模與效益分析及預(yù)測(cè)第一節(jié) 釀酒行業(yè)規(guī)模分析及預(yù)測(cè)一、資產(chǎn)規(guī)模變化分析釀酒行業(yè)資產(chǎn)保持快速的發(fā)展態(tài)勢(shì)，近四年來(lái)，平均增速在10％左右，2006年時(shí)總資規(guī)模超過(guò)了2556億元，2007 年1～11月，％。從2007年4 月份開(kāi)始，啤酒出廠價(jià)格開(kāi)始緩慢爬升。8 個(gè)百分點(diǎn)， 個(gè)百分點(diǎn)。糧食價(jià)格上漲，給以糧食為主要原料的白酒行業(yè)提供漲價(jià)的口實(shí)。2007年1－11月份，我國(guó)煙酒及用品價(jià)格指數(shù)增加，且增長(zhǎng)率保持波動(dòng)上升的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖22 2007年我國(guó)釀酒行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)率變化二、價(jià)格變化分析2007年，糧食及動(dòng)力價(jià)格上漲幅度較大。2007年全年只有9—11月的產(chǎn)量小于銷(xiāo)量，在一定時(shí)期內(nèi)呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的情形?？偟膩?lái)看，我國(guó)釀酒行業(yè)供需基本平衡，產(chǎn)銷(xiāo)率水平基本穩(wěn)定在89％以上。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們生活水平的提高，我國(guó)酒類(lèi)市場(chǎng)更加豐富多彩，白酒、啤酒、紅酒各種酒類(lèi)競(jìng)相登臺(tái)，耀眼爭(zhēng)輝。從產(chǎn)成品占銷(xiāo)售收入比中看，基本維持在7%左右。中國(guó)對(duì)于葡萄酒的消費(fèi)升級(jí)將是一個(gè)非常長(zhǎng)的持續(xù)過(guò)程，而且目前行業(yè)擴(kuò)容空間還很大，因此預(yù)計(jì)葡萄酒行業(yè)景氣度有望長(zhǎng)期維持；黃酒的需求量將保持穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但增幅不會(huì)太大。而啤酒銷(xiāo)售收入比重上升也有啤酒價(jià)格上漲的因素，但由于啤酒單價(jià)較低，更重要的原因則體現(xiàn)在于人們對(duì)啤酒的需求增加，但增加的幅度并不大。隨后，貴州茅臺(tái)也相應(yīng)提價(jià)，實(shí)施每瓶上漲30元—40元的策略，之后，劍南春、老窖也有提價(jià)的沖動(dòng)。白酒銷(xiāo)售比重上升最為明顯的原因主要是：近年來(lái)白酒價(jià)格普遍上漲，尤其是高端白酒。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖20 2007年1—11月釀酒業(yè)各類(lèi)型酒銷(xiāo)售收入結(jié)構(gòu)與2006年相比，白酒、啤酒子行業(yè)銷(xiāo)售收入所占比重上升的幅度較大，；、。%，黃酒份額較低，%。白酒和啤酒的總和就占了市場(chǎng)份額的近80%。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖19 2002年2007年前三季度我國(guó)城鄉(xiāng)居民食品支出情況二、需求結(jié)構(gòu)變化分析2007年1—11月，白酒的銷(xiāo)售收入仍排在第一位，%，這主要是因?yàn)榘拙频膯蝺r(jià)普遍高于啤酒。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，帶動(dòng)城鄉(xiāng)居民收入大幅度增加，居民得到較多實(shí)惠。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖18 2004年—2007年釀酒行業(yè)銷(xiāo)售收入及增速變化需求快速增長(zhǎng)的原因在于我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)，居民生活水平提高，帶動(dòng)居民食品支出快速增長(zhǎng)。第四節(jié) 釀酒業(yè)需求分析及預(yù)測(cè)一、需求總量及速率分析近四年來(lái)，我國(guó)釀酒行業(yè)消費(fèi)保持高速增長(zhǎng)，銷(xiāo)售收入增速保持在 17％以上，平均增速為 ％。黃酒根據(jù)中國(guó)釀酒行業(yè)2015年規(guī)劃：黃酒的銷(xiāo)量將每年增加20－50萬(wàn)噸，到2015年全國(guó)黃酒市場(chǎng)需求量將達(dá)到250－300萬(wàn)噸，消費(fèi)市場(chǎng)前景廣闊。葡萄酒中國(guó)是亞洲領(lǐng)先的葡萄酒生產(chǎn)國(guó)。如華潤(rùn)于2006—2007年近乎瘋狂的跑馬圈地，就是基于我國(guó)大量的新型二、三級(jí)城市對(duì)消費(fèi)低檔啤酒的大量需求。啤酒啤酒行業(yè)多年來(lái)一直呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，未來(lái)兩年會(huì)連續(xù)保持5％—7％的增長(zhǎng)率。（二）2008～2010年供給預(yù)測(cè)白酒未來(lái)幾年，白酒的產(chǎn)銷(xiāo)總量仍然有一定的上升空間，但處于相對(duì)平穩(wěn)的發(fā)展過(guò)程。從品種來(lái)看，主要是啤酒和葡萄酒；從投資規(guī)?？矗旧隙荚?0000萬(wàn)元以上，最高的達(dá)90000萬(wàn)元。該項(xiàng)目為三期工程，年產(chǎn)葡萄原酒12萬(wàn)噸陜西御馬酒莊項(xiàng)目50002007年3月2008年4月該項(xiàng)目為新建酒莊，位于陜西省榆林市，規(guī)劃新建5至8萬(wàn)畝葡萄種植園及年產(chǎn)35萬(wàn)噸的葡萄酒現(xiàn)代化生產(chǎn)基地安徽年產(chǎn)22萬(wàn)噸啤酒生產(chǎn)線技術(shù)改造項(xiàng)目 94502008年2009年浙江年產(chǎn)40萬(wàn)噸啤酒項(xiàng)目640002007年2008年該項(xiàng)目位于浙江省寧波市，年產(chǎn)啤酒40萬(wàn)噸江蘇年產(chǎn)36萬(wàn)噸啤酒項(xiàng)目36000 2007年8月2008年該項(xiàng)目利用國(guó)內(nèi)外先進(jìn)的工藝技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備，生產(chǎn)高質(zhì)量的啤酒，年產(chǎn)啤酒36萬(wàn)噸黑龍江年產(chǎn)20萬(wàn)噸啤酒工程287982007年6月2008年9月，年產(chǎn)啤酒20萬(wàn)噸云南年產(chǎn)20萬(wàn)噸啤酒技改擴(kuò)建工程220002007年10月2008年該項(xiàng)目占地167畝，將繼續(xù)采用原有生產(chǎn)工藝，在現(xiàn)有10萬(wàn)噸啤酒/年生產(chǎn)能力的基礎(chǔ)上擴(kuò)建至20萬(wàn)噸啤酒/年福建年產(chǎn)20萬(wàn)噸啤酒擴(kuò)建工程160002008年2009年該項(xiàng)目在原產(chǎn)能的基礎(chǔ)上新增產(chǎn)20萬(wàn)噸啤酒生產(chǎn)能力貴州年產(chǎn)22萬(wàn)噸啤酒生產(chǎn)線改擴(kuò)建工程143662007年2008年該項(xiàng)在原有廠區(qū)內(nèi)的空余地進(jìn)行，不新征土地，改擴(kuò)建后年產(chǎn)啤酒22萬(wàn)噸。因此，進(jìn)入2007年，白酒和葡萄酒的供給量都有所擴(kuò)張。2007年白酒價(jià)格，尤其是高端白酒價(jià)格的普遍上漲，致使整體白酒子行業(yè)的利潤(rùn)率提高，一些白酒制造企業(yè)增加供給量，尋求收益增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖17 2007年1—11月釀酒業(yè)各類(lèi)型酒產(chǎn)量結(jié)構(gòu)從產(chǎn)品產(chǎn)量看，啤酒的產(chǎn)量供給在釀酒子行業(yè)中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。其次是白酒，%，%。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖16 20002007年11月我國(guó)釀酒業(yè)總產(chǎn)量及增長(zhǎng)情況二、供給結(jié)構(gòu)變化分析釀酒行業(yè)產(chǎn)品有白酒、啤酒、葡萄酒、黃酒等。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖15 釀酒行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值占GDP比重變化第三節(jié) 行業(yè)供給分析及預(yù)測(cè)一、供給總量及速率分析近年來(lái)，隨著人民生活水平的提高，釀酒業(yè)總產(chǎn)量保持了穩(wěn)定增長(zhǎng)，尤其是從2004年以來(lái)產(chǎn)量增幅提高到10%以上，增速明顯加快。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖14 2004年—2007年釀酒業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值變化從下圖看出，工業(yè)總產(chǎn)值占GDP的比重穩(wěn)步上升，％左右，％，％。近四年來(lái)，行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值穩(wěn)步上升，截止到2007年11月釀酒業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)2345億元，預(yù)計(jì)2007年全年行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值達(dá)2558億元。第二節(jié) 行業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中地位變化隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展和居民生活水平提高，釀酒市場(chǎng)逐步擴(kuò)大。 2007年葡萄酒行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)增長(zhǎng)，行業(yè)優(yōu)勢(shì)較為明顯；出口持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)口增幅較大；國(guó)內(nèi)葡萄酒的產(chǎn)銷(xiāo)量仍集中在幾大主導(dǎo)品牌的企業(yè)，其生產(chǎn)工藝、裝備水平和機(jī)械化程度都已接近國(guó)際水平。 持續(xù)增長(zhǎng)的中國(guó)經(jīng)濟(jì)為啤酒工業(yè)穩(wěn)步發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境，2007年啤酒產(chǎn)量高位猛增，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)一步好轉(zhuǎn)；境外資金投入力度繼續(xù)加大，產(chǎn)業(yè)集團(tuán)化后規(guī)范管理優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，規(guī)模效益明顯；能源、資源消耗進(jìn)一步降低，預(yù)示著我國(guó)啤酒工業(yè)即將迎來(lái)新的發(fā)展契機(jī)。這說(shuō)明中檔白酒的銷(xiāo)量最大，并且其市場(chǎng)潛量也最大。三是口感成為消費(fèi)者評(píng)價(jià)白酒質(zhì)量的主導(dǎo)因素：消費(fèi)者在對(duì)白酒的質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，最主要考慮的因素是白酒的口感，其次是白酒的品牌及酒后反應(yīng)；在城鎮(zhèn)市場(chǎng)，偏向于品牌和口感，在農(nóng)村市場(chǎng)更側(cè)重價(jià)格。2007年，白酒消費(fèi)呈現(xiàn)出五大特點(diǎn)，一是目的明確而且集中度高：在農(nóng)村市場(chǎng)，自用白酒占相當(dāng)大的比例；而在城鎮(zhèn)市場(chǎng)，請(qǐng)客、送禮相對(duì)比例較大，用于個(gè)人飲用的比例在逐漸下降；年輕消費(fèi)者更趨向于低度酒的飲用。另外，由于部分重點(diǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率很低，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)多，有大量存款，銀行可以開(kāi)展一些新的業(yè)務(wù)，包括為企業(yè)理財(cái)、投行服務(wù)等。對(duì)于盈利能力中等的企業(yè)，維持以前的授信水平，根據(jù)企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)狀況，調(diào)整短期和中長(zhǎng)期的貸款比例，主要是燕京啤酒（桂林漓泉）股份有限公司、四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司、四川劍南春集團(tuán)有限責(zé)任公司、青島啤酒集團(tuán)、廣州珠江啤酒股份有限公司、重慶啤酒股份有限公司等企業(yè)。％以上的利潤(rùn)主要集中在前20家企業(yè)里，因此銀行以前20家企業(yè)為重點(diǎn)對(duì)象進(jìn)行授信的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。因此有時(shí)銀行可挑選經(jīng)營(yíng)狀況良好、發(fā)展?jié)摿^大的小企業(yè)授信。因此，大型企業(yè)是銀行授信的首選，風(fēng)險(xiǎn)低。重要的是，這類(lèi)企業(yè)發(fā)展速度非?？欤l(fā)展?jié)摿^大，值得授信，并適當(dāng)加大授信額度，支持企業(yè)發(fā)展，進(jìn)而把他們培育成自己未來(lái)的大客戶。因此，國(guó)有企業(yè)和集體企業(yè)是授信重點(diǎn)。 （二）所有制類(lèi)型授信建議國(guó)有企業(yè)的盈利能力很強(qiáng)，%，%。但是貴州省的虧損面高于全國(guó)平均水平，應(yīng)針對(duì)具體企業(yè)的具體分析。2007年貴州省釀酒業(yè)銷(xiāo)售收入居全國(guó)第九名，但利潤(rùn)總額卻排第2位，說(shuō)明貴州省釀酒企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益非常好。且企業(yè)虧損面非常小，償債能力較好，運(yùn)營(yíng)能力較強(qiáng)。河南省釀酒行業(yè)保持了穩(wěn)定的發(fā)展態(tài)勢(shì)，近三年來(lái)，利潤(rùn)、收入、資產(chǎn)和產(chǎn)量所占比重都有所提高，截止到2007年11月利潤(rùn)、收入、%、%、%、%。而且其盈利能力較好，近兩年銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)均保持26%以上的增長(zhǎng)速度，發(fā)展能力較好。授信首選的地區(qū)是四川省和河南省。我們認(rèn)為商業(yè)銀行應(yīng)根據(jù)行業(yè)所處的周期階段決定對(duì)其授信投放的額度，原則上以本行授信投放平均增長(zhǎng)幅度為基礎(chǔ)適度擴(kuò)大信貸額度。預(yù)計(jì)20082010年居民平均年消費(fèi)支出增速將會(huì)保持在1015%之間，由此拉動(dòng)酒類(lèi)消費(fèi)品收入增速高達(dá)2025%。截止到2007年11月，%，雖然較2006年的產(chǎn)量增速放緩，但仍保持著較快的增長(zhǎng)速度，繼續(xù)呈現(xiàn)良好的發(fā)展勢(shì)態(tài)。目前中國(guó)啤酒行業(yè)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)將是經(jīng)濟(jì)下滑和國(guó)外品牌競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)。但是，白酒行業(yè)的地方保護(hù)勢(shì)力有所抬頭，一方面對(duì)全國(guó)市場(chǎng)的形成和發(fā)展影響較大，但是從另一個(gè)角度來(lái)看，則有利于本省白酒企業(yè)的發(fā)展。隨著釀酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大、企業(yè)管理水平提高，行業(yè)的效益將繼續(xù)呈現(xiàn)出上升趨勢(shì)。從趨勢(shì)看，近兩年來(lái)，白酒、啤酒和葡萄酒行業(yè)盈利能力逐漸增強(qiáng)，銷(xiāo)售利潤(rùn)率有所提高，而黃酒的變化不大。2006年和2007年，白酒和葡萄酒的銷(xiāo)售利潤(rùn)率都在11%以上。啤酒行業(yè)的利潤(rùn)率遠(yuǎn)低于大行業(yè)；黃酒行業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率略低于釀酒行業(yè)平均水平。白酒的利潤(rùn)比重高于資產(chǎn)和收入比重，超過(guò)了10％。其次為啤酒，比重在27%左右，近四年來(lái)啤酒子行業(yè)利潤(rùn)比重呈緩慢下降趨勢(shì)。而啤酒銷(xiāo)售收入比重上升也有啤酒價(jià)格上漲的因素，但更重要的原因在于人們對(duì)啤酒的需求有不斷增加的趨勢(shì)。從趨勢(shì)來(lái)看，2007與2006年相比，白酒、啤酒子行業(yè)所占銷(xiāo)售收入比重為上升趨勢(shì)。葡萄酒和黃酒的銷(xiāo)售收入比重都較低，所占比重分別在6%和3%左右。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖10 2004～2007年釀酒子行業(yè)資產(chǎn)比重變化從銷(xiāo)售收入看，黃酒和葡萄酒的銷(xiāo)售收入比重明顯低于白酒和啤酒。四、子行業(yè)對(duì)比分析與預(yù)測(cè)（一）規(guī)模指標(biāo)比重變化從圖中看出，2004年—2007年我國(guó)釀酒子行業(yè)資產(chǎn)比重變化不大。表4 2002007年11月釀酒業(yè)各項(xiàng)行業(yè)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)單位：千元，%指標(biāo)產(chǎn)品銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)利潤(rùn)總額比上年同期增長(zhǎng)工業(yè)總產(chǎn)值（當(dāng)年價(jià)格）比上年同期增長(zhǎng)出口交貨值2006年 20477208916779464 21297369135147012007年11月22606633622029029 2344957743590507數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局從產(chǎn)品銷(xiāo)售收入與利潤(rùn)增速來(lái)看，我國(guó)釀酒行業(yè)產(chǎn)品利潤(rùn)總額增速快于產(chǎn)品銷(xiāo)售收入，整個(gè)釀酒行業(yè)利潤(rùn)空間加大，繼續(xù)處于景氣區(qū)域。2007 年前11月，%?？傮w看，行業(yè)在政策的推動(dòng)下，發(fā)展能力大幅度增強(qiáng)。行業(yè)在2007年發(fā)生快速發(fā)展，主要是由于2006年1月1日，商務(wù)部《酒類(lèi)流通管理辦法》和兩個(gè)管理規(guī)范開(kāi)始實(shí)施，首次明確規(guī)定酒類(lèi)流通實(shí)行經(jīng)營(yíng)者備案登記制度和溯源制度，實(shí)現(xiàn)了酒類(lèi)商品自出廠到銷(xiāo)售終端全過(guò)程流通信息的可追溯性。行業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力也在不斷提高，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都不同幅度提高，％、％％。雖然行業(yè)負(fù)債率上升略微上升了近1個(gè)百分點(diǎn)，但是行業(yè)虧損面降低了2個(gè)百分點(diǎn)。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖9 2004年—2007年三費(fèi)占銷(xiāo)售收入比種變化（二）行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好表3 2004年—2007年釀酒行業(yè)效益變化2007年11月2006年2005年2004年盈利能力銷(xiāo)售毛利率 銷(xiāo)售利潤(rùn)率 資產(chǎn)報(bào)酬率 償債能力負(fù)債率 虧損面 利息保障倍數(shù) 發(fā)展能力應(yīng)收帳款增長(zhǎng)率 利潤(rùn)總額增長(zhǎng)率 資產(chǎn)增長(zhǎng)率 銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)率 營(yíng)運(yùn)能力應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率 產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局釀酒行業(yè)銷(xiāo)售毛利率四年總體呈不斷下降趨勢(shì)，但銷(xiāo)售利潤(rùn)率和資產(chǎn)報(bào)酬率不斷上升，這主要是由于行業(yè)發(fā)展日益成熟，規(guī)模擴(kuò)大，運(yùn)行效率提高。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖8 2004年—2007年三費(fèi)增速變化由于三費(fèi)增速保持平緩態(tài)勢(shì)，銷(xiāo)售收入增速加快，導(dǎo)致三費(fèi)所占銷(xiāo)售收入比重下降。從趨勢(shì)來(lái)看，三費(fèi)增速呈現(xiàn)出平緩趨勢(shì)。2007年9 三個(gè)月，、 個(gè)百分點(diǎn)。糧價(jià)上漲，給啤酒行業(yè)價(jià)格帶來(lái)影響。2007年份，具有定價(jià)權(quán)的國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)龍頭如貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、五糧液等紛紛提價(jià)，這導(dǎo)致白酒出廠價(jià)格指數(shù)微微爬升。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖6 2007年1—11月我國(guó)煙酒消費(fèi)價(jià)格增長(zhǎng)率進(jìn)一步具體考察釀酒行業(yè)子行業(yè)價(jià)格變化。整體來(lái)看，對(duì)我國(guó)煙酒制造業(yè)行業(yè)價(jià)格存在影響。與2006年相比，白酒、啤酒子行業(yè)銷(xiāo)售收入所占比重上升的幅度較大，；、。%。葡萄酒所占的酒類(lèi)銷(xiāo)售收入比重高于黃酒。其次是啤酒，%。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖4 2004年—2007年釀酒行業(yè)銷(xiāo)售收入及增速變化需求快速增長(zhǎng)的原因在于我國(guó)經(jīng)濟(jì)保持高速增長(zhǎng)，居民生活水平提高，帶動(dòng)居民食品支出快速增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局圖3 2007年1—11月釀酒業(yè)各類(lèi)型酒產(chǎn)量結(jié)構(gòu)表1 2004年—2007年11月釀酒業(yè)個(gè)子行業(yè)供給產(chǎn)量結(jié)構(gòu)變化