證券投資學第7章-文庫吧資料
2025-08-07 15:21本頁面
【正文】 整，最后，這些數(shù)據(jù)失去價值。 –弱形式有效性是最弱類型的有效性。問題：這個策略能否賺錢。 –最常用的一種分類方法：過去價格的信息，可得的公共信息，所有信息。 有效和非有效市場中價格對新信息的反應 ? 股票 ? 價格 ? 0 宣布前（ ）或者后（ +）的天數(shù) 過激反應 和回歸 延遲 反應 有效市場對新 信息的反應 ?三種有效市場 (efficient capital market) –不同的信息集對證券價格產生影響的速度不一樣。 3. 競爭是市場有效的根源 ?Why should we expect stock prices to reflect “all available information”? ?一些例子 – Grossman and Stiglitz的結果 –不同市場的有效性不同：中國和美國的股市 –小股票和大股票的有效性不同 ?Although it may not literally be true that all relevant information will be uncovered, it is virtually certain that there are many investigators hot on the trail of most leads that seem likely to improve investment performance. Competition among these many wellbacked,highly paid, aggressive analysts ensures that, as a general rule, stock prices ought to reflect available information regarding their proper levels. 4. 有效資本市場的描述 ?有效資本市場指的是現(xiàn)時市場價格能夠反映可得信息的資本市場，在這個市場中，不存在利用可得信息獲得超額利潤的機會。 –股價的隨機游走正是股價反映所有現(xiàn)在信息的自然表現(xiàn) ?反之，如果股票價格不是隨機變動而是可以預測的，則表明所有的相關信息并沒有完全反映在價格中，這表明市場是非有效的。 –價格的變化是隨機的、不可預測的 ?隨機游走的形式并不是說明市場是非理性的，而恰恰表明這是投資者爭相尋求相關信息，以使得自己在別的投資者獲
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