【正文】 據(jù)透露，深證指數(shù)的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于上證指數(shù)，主要是因?yàn)槠溆懈喔隆⒏?、民營的企業(yè)股票組成。誠然，投資中國的被動(dòng)投資者自2007年以來遭受了巨大的損失，盡管從2008年年底到2009年年底曾出現(xiàn)了一個(gè)大的反彈。在我看來，中國經(jīng)濟(jì)前景“不可持續(xù)”的組成部分，是經(jīng)常賬戶盈余，而不是增長速度，而急需調(diào)整的經(jīng)常賬戶盈余已經(jīng)調(diào)整到位。這是一個(gè)非常好的跡象，說明中國經(jīng)濟(jì)重新平衡中國的需求正在發(fā)生。中國政府先前公布的月度零售銷售數(shù)據(jù)表明，中國消費(fèi)者消費(fèi)保持了良好增長，盡管工業(yè)生產(chǎn)呈下降的趨勢(shì)。更加富于理論基礎(chǔ)的悲觀主義者接下來會(huì)辯稱，更好的信號(hào)來自中國部分經(jīng)濟(jì)的增長是不可持續(xù)的 如城市的住房市場和政府導(dǎo)向的投資，因?yàn)檫@部分推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長來自影子過快增長的信貸，而不是來自有廣泛基礎(chǔ)的開支增長。除非你固執(zhí)的認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)在某種程度上注定要失敗的，這些指標(biāo)都是令人鼓舞的跡象。這些指標(biāo)包括貨幣增長和用電，不再呈紅色閃爍。我目前尚不清楚為什么中國經(jīng)濟(jì)在明年就必須惡化。根據(jù)今年流傳在市場中的一個(gè)流行觀點(diǎn)，中國經(jīng)濟(jì)在2013年可能已經(jīng)開始走向衰退，但又一次在短時(shí)間內(nèi)掩蓋了裂縫 但明年，中國經(jīng)濟(jì)收縮將會(huì)出現(xiàn)。%左右，通脹水平在大約3%，并且人民幣兌美元正適當(dāng)上漲，中國正在每年為全球GDP增加1萬億美元。就像我之前曾總結(jié)過的，中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在幾乎每兩年就創(chuàng)造一個(gè)印度 這對(duì)于那些辯稱印度的民主模式更可能驅(qū)動(dòng)長期經(jīng)濟(jì)獲得成功的觀點(diǎn)不亦于一種諷刺。在“”國家中，中國是唯一一個(gè)超出我預(yù)期的經(jīng)濟(jì)體。我還記得曾有人預(yù)期中國GDP規(guī)模將可能再2015年達(dá)到日本的水平，現(xiàn)在中國已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)將這一“樂觀”的時(shí)間表提前了?；蛟S這些懷疑論者的觀點(diǎn)更值得懷疑。這其中還有一些觀點(diǎn)是認(rèn)為中國如此快速的經(jīng)濟(jì)增長是不可能持久的，還有一些非民主國家真的不希望中國成功。在過去兩個(gè)月，中國經(jīng)濟(jì)實(shí)際上顯示出了加速的增長。當(dāng)被問及雙匯是否計(jì)劃開始在中國產(chǎn)品上使用史密斯菲爾德品牌時(shí)，他看向波普并說道：“我們是否能使用史密斯菲爾德品牌將完全由波普來決定。萬隆和楊摯君強(qiáng)調(diào)指出，他們支持史密斯菲爾德的美國發(fā)展戰(zhàn)略，并重申了有關(guān)雙匯將保留史密斯菲爾德美國員工、加工廠和生豬養(yǎng)殖場的承諾。到10月份，波普及其他史密斯菲爾德高管則將造訪香港?！比f隆和楊摯君計(jì)劃在周五造訪弗吉尼亞州，視察史密斯菲爾德的業(yè)務(wù)運(yùn)營，并會(huì)見當(dāng)?shù)氐墓窘?jīng)理人及其他員工?！拔覀冎g的公司文化存在差異，就連彼此的語言也不同?！翱部揽偸菚?huì)有的。在此前的一些并購案中，這種整合已經(jīng)被證明是非常困難的?，F(xiàn)年59歲的波普稱其正設(shè)法克服語言障礙，但同時(shí)表示39歲的楊摯君“在英語學(xué)習(xí)方面比我在漢語學(xué)習(xí)方面下了更多工夫”。史密斯菲爾德的一名發(fā)言人表示，就出口量來看，中國市場在該公司的豬肉出口業(yè)務(wù)中所占份額為四分之一左右；而在始于今年4月份的當(dāng)前財(cái)年中，面向中國市場的出口量已經(jīng)比去年同期增長了15%。雙匯高管表示，他們還計(jì)劃提高史密斯菲爾德豬肉產(chǎn)品面向日本、澳大利亞、韓國和歐洲等市場的銷售量，但拒絕提供具體的銷售目標(biāo)，稱該公司銷售計(jì)劃的許多細(xì)節(jié)仍未成型?！拔覀儗⒂袡C(jī)會(huì)更加深入中國市場，利用自身產(chǎn)品獲取中國客戶。舉例來說，史密斯菲爾德將可向中國市場出口更多的火腿、肩肉及其他豬肉產(chǎn)品。他指出，就目前而言，史密斯菲爾德員工的生產(chǎn)力遠(yuǎn)高于雙匯員工。在生豬養(yǎng)殖行業(yè)中，谷物飼料是一項(xiàng)重大的開支，而美國市場上谷物飼料的供應(yīng)十分充足，因此降低了養(yǎng)殖成本。目前，中國市場上存在大量的食品安全相關(guān)問題。這兩家公司的合并將受到市場的密切關(guān)注，原因是業(yè)界人士猜測該交易可能促使其他中美公司之間達(dá)成規(guī)模龐大的食品和相關(guān)交易。該交易的完成還標(biāo)志著，過去幾個(gè)月時(shí)間里有關(guān)美國食品安全和交易公平性的爭論就此戛然而止。這項(xiàng)并購交易將中國最大的豬肉加工商與全球最大的生豬養(yǎng)殖和豬肉加工商聯(lián)合到了一起，從而在豬肉生產(chǎn)領(lǐng)域中創(chuàng)造出了一個(gè)新的全球領(lǐng)導(dǎo)者，合并后公司的年度營收將可達(dá)到近200億美元?！笨偛课挥谥袊愀鄣碾p匯計(jì)劃在幾周內(nèi)公布有關(guān)新的優(yōu)質(zhì)豬肉產(chǎn)品的細(xì)節(jié)信息，這些產(chǎn)品使用產(chǎn)自美國的豬肉制成的，以日益增長中的中國中產(chǎn)階層客戶為目標(biāo)?！彪p匯董事長萬隆在本周會(huì)見來自兩家公司的高管時(shí)說道。公司高管表示，以中國香港為中心的全球交易部門將利用雙匯的經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，尋求擴(kuò)大史密斯菲爾德豬肉在中國及其他市場上的銷售量。雙匯國際控股公司的高管表示，在周四完成47億收購美國肉類加工商史密斯菲爾德食品公司的交易以后，該公司計(jì)劃將迅速提高來自于美國的豬肉進(jìn)口量作為其首要任務(wù)。美國證券交易委員會(huì)就此展開的調(diào)查仍在繼續(xù)中，這項(xiàng)調(diào)查由該委員會(huì)下屬紐約地區(qū)辦公室的多米尼克 巴爾維里和喬治 斯特潘尼克負(fù)責(zé)，相關(guān)起訴則將由南希 布朗負(fù)責(zé)。江祥源則被指控從事內(nèi)幕交易活動(dòng)，因而觸犯了同樣的反欺詐規(guī)定。目前，雙威教育集團(tuán)的股價(jià)為10美分。隨后，雙威教育集團(tuán)被勒令退市。在江祥源于2012年3月28日拋售雙威教育集團(tuán)股票的三個(gè)星期以前，這三所學(xué)院中至少有一所的控制權(quán)已經(jīng)被轉(zhuǎn)移給江祥源和上述院長。江祥源曾基于內(nèi)部信息從事非法內(nèi)幕交易活動(dòng)?！盀E用美國資本市場入口的公司官員和董事將需為其暗中為害的行為負(fù)責(zé)?！俺套影壕陌才帕藢?duì)雙威教育集團(tuán)的系統(tǒng)性洗劫活動(dòng)，并多次就該集團(tuán)的資產(chǎn)問題向投資者撒謊以掩蓋其犯罪行為，直到他失去對(duì)該集團(tuán)董事會(huì)的控制權(quán)并離職時(shí)為止。除此以外，陳子昂還曾秘密抵押雙威教育集團(tuán)的現(xiàn)有定期現(xiàn)金存款，為與雙威教育集團(tuán)業(yè)務(wù)無關(guān)的多家第三方實(shí)體的債務(wù)提供擔(dān)保，從而構(gòu)成了欺騙股東和潛在投資者的行為。但在實(shí)際上，%股份，而陳子昂個(gè)人則持有其50%股份。直到2012年12月21日，雙威教育集團(tuán)新管理才層推進(jìn)該集團(tuán)向美國證券交易委員會(huì)提交了Form 8K文件，并在文件中披露了陳子昂的犯罪行為。但在當(dāng)時(shí)，程子昂通過一項(xiàng)交易將投資者資金轉(zhuǎn)移到雙威教育集團(tuán)的公司結(jié)構(gòu)以外，以滿足其個(gè)人利益?！备鶕?jù)美國證券交易委員會(huì)向曼哈頓聯(lián)邦法庭提出的指控，雙威教育集團(tuán)在2006年12月份通過一項(xiàng)反向合并交易進(jìn)入美國資本市場，其普通股從2007年10月29日到2012年6月25日之間在市場上市交易。在陳子昂和江祥源離職以后，雙威教育集團(tuán)的新管理層公開披露了兩人的犯罪行為，隨后該集團(tuán)的市值已縮水至不到500萬美元。在此以前，他參與雙威教育集團(tuán)旗下多個(gè)可創(chuàng)收學(xué)院的所有權(quán)轉(zhuǎn)移活動(dòng)，這一信息隨后已被該集團(tuán)的新管理團(tuán)隊(duì)披露。在程子昂簽署并提交給美國證券交易委員會(huì)的周期性及其他報(bào)告中，以上所述的所有交易都并未披露。根據(jù)美國證券交易委員會(huì)的指控，陳子昂曾將雙威教育集團(tuán)從投資者那里籌集到的4380萬美元資金中的4100萬美元非法轉(zhuǎn)移到一家據(jù)稱是該集團(tuán)子公司的實(shí)體中，而陳子昂秘密持有該實(shí)體的50%控股權(quán)；隨后，他又將這筆投資者資金轉(zhuǎn)移到超出雙威教育集團(tuán)掌控之外的另一個(gè)實(shí)體中。 美國證券交易委員會(huì)周四對(duì)集團(tuán)前首席執(zhí)行官兼董事長陳子昂發(fā)起指控，稱其在一項(xiàng)美國公開發(fā)行交易中盜取了數(shù)千萬的投資者資金。這項(xiàng)交易將令PayPal部門獲得來自Braintree不斷擴(kuò)張的網(wǎng)絡(luò)的數(shù)據(jù)和交易費(fèi)，目前Braintree每年處理的支付交易總額超過了100億美元，其客戶包括美國訂餐網(wǎng)站、打車應(yīng)用Uber和房屋租賃網(wǎng)站Airbnb等。德國高儀集團(tuán)是歐洲最大的浴室設(shè)施生產(chǎn)商。日本驪住集團(tuán)已經(jīng)同德國高儀集團(tuán)達(dá)成基本協(xié)議，驪住集團(tuán)將斥資4000億收購高儀集團(tuán)。據(jù)報(bào)道。瑞典服裝零售商Hamp。該缺陷可能導(dǎo)致發(fā)動(dòng)機(jī)熄火。軟銀是阿里巴巴的最大股東，%的股權(quán)，而阿里巴巴這次將有望為其融資700億美元，這意味著軟銀的股份將價(jià)值250億美元，相當(dāng)于該集團(tuán)目前市值的近三分之一。軟銀集團(tuán)的投資者定將從集團(tuán)上市中獲益不少。公司消息方面，備受關(guān)注的中國企業(yè)在美最大并購案 雙匯國際并購史密斯菲爾德項(xiàng)目在9月26日完美收官。 希臘副總理在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月25日對(duì)外表示，希臘并不需要第三輪救助，該國可以在不額外增加現(xiàn)有債權(quán)人負(fù)擔(dān)的情況下滿足其資金需求，如放寬其債務(wù)條件，甚至考慮在明年重新回歸債券市場。英國國家統(tǒng)計(jì)局公布，%，與預(yù)期保持一致，與去年同期相比，%，將此前的數(shù)據(jù)進(jìn)行了向下修正。而政府關(guān)閉可能牽涉到聯(lián)邦職員面臨無償暫時(shí)休假及軍事人員薪酬可能延遲發(fā)放等問題。對(duì)于全球市場而言，這場討論非常重要，但其重要性還不如即將開始的就美國債務(wù)上限的討論?！? 美聯(lián)儲(chǔ)理事杰萊米 斯坦因周四稱，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該制定一項(xiàng)“機(jī)械化的”措施來縮減量化寬松計(jì)劃，也就是將縮減資產(chǎn)購買規(guī)模與失業(yè)率捆綁在一起。里士滿聯(lián)儲(chǔ)主席杰弗里拉克爾周四確認(rèn)了他對(duì)快速減少債券采購項(xiàng)目規(guī)模的支持立場，甚至說，他對(duì)這個(gè)進(jìn)程還沒有啟動(dòng)感到驚訝。報(bào)告稱，該周美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少5000人。美國財(cái)經(jīng)網(wǎng)站MarketWatch調(diào)查顯示，%。盤面上，各大板塊普漲，周期性消費(fèi)品和電信板塊領(lǐng)漲。美國債務(wù)上限和預(yù)算談判受市場關(guān)注，%，上周美國初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也意外減少5000人。這一改革將在短期內(nèi)帶來意想不到的正面利好。而這一事項(xiàng)正是上海自貿(mào)區(qū)致力于解決的。在中國制造業(yè)領(lǐng)域，相應(yīng)的比重僅為2%%。對(duì)于中國而言，加快服務(wù)業(yè)增速的一個(gè)明顯的方法就是通過去監(jiān)管化和去壟斷。這解釋了許多經(jīng)濟(jì)體中服務(wù)業(yè)占比和占比的密切相關(guān)性。發(fā)展服務(wù)業(yè)的另一個(gè)利好源于該行業(yè)對(duì)民眾收入增速的支持。因此，將發(fā)展的重點(diǎn)轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)有助于提升中國經(jīng)濟(jì)乃至整個(gè)中國的效率。服務(wù)業(yè)是中國的希望各國服務(wù)業(yè)比例在中國經(jīng)濟(jì)中，服務(wù)業(yè)所扮演的角色并不強(qiáng)，其在中國GDP中的占比低于新興市場或發(fā)達(dá)國家55%至60%的標(biāo)準(zhǔn)。然而，雖然上海自貿(mào)區(qū)將獲得在服務(wù)業(yè)的利好政策目標(biāo)，但對(duì)于中國其他大陸城市或省份將面臨的潛在外商投資擠出我們并不是特別擔(dān)心。這事實(shí)上意義重大。下圖所示為預(yù)計(jì)在上海自貿(mào)區(qū)會(huì)放開的服務(wù)行業(yè)。實(shí)質(zhì)上，外國投資者將和本土投資者一樣近乎于自由的投資。不僅如此，與先前所有的經(jīng)濟(jì)改革一樣，這一項(xiàng)目也將繼續(xù)推進(jìn)，且將持續(xù)進(jìn)行微調(diào)。中國商務(wù)部概況稱，自貿(mào)區(qū)的目的是探索未來企業(yè)去監(jiān)管化和開放服務(wù)行業(yè)的路徑，同時(shí)評(píng)估鼓勵(lì)投資新方法的成效。此次改革與以外的改革必然存在歷史相關(guān)性，且具有重要的意義。在具有戰(zhàn)略重要性的城市進(jìn)行本土試點(diǎn)不僅僅是改革承諾的政治信號(hào)，還向未來的各個(gè)路徑提供了指引。此次南巡后的一個(gè)偉大創(chuàng)舉就是給予上海浦東地區(qū)一系列利好的商業(yè)政策，進(jìn)一步放開海外市場對(duì)中國的投資。然而，由于在上世紀(jì)80年代末期面臨的政治困境，中國的改革進(jìn)程一度陷入停滯的狀態(tài)。特別的，1980年深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)地確立為外國直接投資重新敞開了大門。大事項(xiàng)為了充分理解即將實(shí)行的上海自由貿(mào)易區(qū)項(xiàng)目的重大意義，我們需要回顧一下中國自1978年改革開放以來的歷程。因此，中國高層堅(jiān)定不移地支持上海自由貿(mào)易區(qū)的快速發(fā)展。在有關(guān)結(jié)構(gòu)性改革方面，即期效應(yīng)可能會(huì)喜憂參半。有兩大力量會(huì)在未來重塑中國的經(jīng)濟(jì)格局：去杠桿化和改革。接下來：日本消費(fèi)者物價(jià)水平漲幅可能會(huì)快于預(yù)期。亞洲：消息：%。接下來：在今年8月，美國民眾收入和支出增速略微加速。在法蘭克福的演講中，美聯(lián)儲(chǔ)理事Jeremy Stein表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該將放緩資產(chǎn)購買項(xiàng)目與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)結(jié)合起來考慮，諸如失業(yè)率。美國8月成屋銷量下滑，連續(xù)第三個(gè)月處于下滑態(tài)勢(shì)，這意味著9月數(shù)據(jù)也可能下降。美國：消息：來自昨日勞動(dòng)力市場的一組報(bào)告顯示，美國新增和持續(xù)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)的民眾數(shù)量在下降，在2012年至2013年3月期間，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅超過了早前的預(yù)期。展望未來，這意味著在短期內(nèi)，歐洲地區(qū)私有投資不大可能出現(xiàn)復(fù)蘇。“這種主題機(jī)會(huì)，游資的敏感度高于機(jī)構(gòu)”，業(yè)內(nèi)分析說；潛臺(tái)詞是，真正懂行的專業(yè)機(jī)構(gòu)并沒有多看好這種投資機(jī)會(huì)。誰更需要小心呢？東方影都消息既出，青島地方的多只相關(guān)概念股漲停。浩大的投資工程，在地方政府的政績單上，是濃墨重彩的一筆。政府方面也是獲益。盡管中國相關(guān)機(jī)構(gòu)，已經(jīng)對(duì)合拍片有了越來越明確的規(guī)定，比如中方投資額不得少于1/3，必須有中國演員擔(dān)當(dāng)主要角色，等等。中國對(duì)引進(jìn)片的限額雖然已由24部提高到30部，但仍是急得好萊塢的片商們心癢癢。好萊塢方面，也不會(huì)有什么損失，此番活動(dòng)名人的出場費(fèi)都是市場標(biāo)價(jià)的。萬達(dá)集團(tuán)2013年設(shè)下的總收入目標(biāo)為1800億元，而其中商業(yè)地產(chǎn)的收入目標(biāo)為1370億元，%。但影都項(xiàng)目的15宗、540萬平方米建筑規(guī)模的地塊中，純住宅地塊為10宗，樓面地價(jià)平均僅為380元/平方米，目前同區(qū)域內(nèi)新建普通商品房的售價(jià)約為8000元/平方米，據(jù)此測算，僅住宅一項(xiàng)，在全部銷售完成后萬達(dá)便可獲得約200億元左右的收入，該住宅項(xiàng)目預(yù)計(jì)將于今年底前正式對(duì)外銷售。”也有媒體迅即爆出萬達(dá)影都拿地被指內(nèi)定的消息，指萬達(dá)7月與青島地方相關(guān)部門便簽訂合作協(xié)議，9月12日才在公開市場招拍掛拿地。一位業(yè)內(nèi)人士，向騰訊財(cái)經(jīng)評(píng)價(jià)道：“所謂500個(gè)億投資，萬達(dá)實(shí)際能投30個(gè)億就不錯(cuò)了。這個(gè)活動(dòng)就是為了去討好政府，獲取更好的買賣以及照顧”。一位名叫約翰森 蘭德瑞斯的美國記者收到了一位參加了東方影都啟動(dòng)儀式的好萊塢工作室管理層人員的郵件，上面寫道：“根本就沒有真正的對(duì)話，我們就像猴子一樣被展示。而所謂的已與外國制作方達(dá)成每年在東方影都制作30部片子的協(xié)議，并沒有被公布任何細(xì)則。來自次級(jí)市場的資本力量，想攪動(dòng)好萊塢的大局，不是沒有過，只是難以成功。對(duì)于一個(gè)主要依靠人脈圈子、業(yè)內(nèi)名聲選拔關(guān)鍵人才的行業(yè)來說，這樣的面向大眾平臺(tái)的外部招聘，在常規(guī)之外。哪怕這里面朝大海、啤酒飄香，只怕也是吸引力不夠的。即使被稱為中國最宜居的城市之