證券投資學投資分析實施報告-文庫吧資料
2025-07-26 06:15本頁面
【正文】 。主要受歐元區(qū)和日本拖累。另外,%%,隱含的2016年加息次數(shù)為2次,實際上兌現(xiàn)了市場已經(jīng)提前修正的預期。但僅僅依靠貨幣政策工具還不夠,各國還需要更加積極的運用財政政策以及加強結構性改革,從不同側(cè)面提振經(jīng)濟和維持經(jīng)濟增長的可持續(xù)性。%%。%%。%(%),還大幅下調(diào)了主要發(fā)達經(jīng)濟體的經(jīng)濟增長預期。高斯說，“此外，在借債成本上升的新時代，金融動蕩的風險依然存在。全球經(jīng)濟增速面臨的風險還包括圍繞美聯(lián)儲緊縮周期產(chǎn)生的金融壓力以及地緣政治局勢的加劇動蕩。巴蘇表示，“財政與央行政策雙管齊下，有助于緩解風險、支持增長?！靶屡d經(jīng)濟體之間的經(jīng)濟表現(xiàn)差異加大。而以印度為首的南亞地區(qū)將會成為一個亮點。世行在上述報告中預測，%，盡管低于先前預測，%的危機后低點。2015年，全球經(jīng)濟增長低于預期，大宗商品跌價、貿(mào)易和資本流動疲軟以及一系列金融波動事件耗竭了經(jīng)濟活力。 研究表明，大部分主要新興市場國家同時呈現(xiàn)疲軟，帶來對實行減貧與共享繁榮目標的擔憂，因為這些國家在過去10年一直是全球增長強有力的貢獻方。值得關注的是，日本金融當局新年度的貨幣政策，日本央行可能出臺新的量寬措施，其著眼點仍是國債和風險債券，目的在于提振股市和刺激民間投資。日本政府在2016年將繼續(xù)推行積極的財政政策和寬松的貨幣政策。特別是日本政府已經(jīng)決定2017年4月將再次提高消費稅，估計增稅前將再次出現(xiàn)搶購風潮。日本企業(yè)加薪后，職工收入有所增長，這部分收入可望轉(zhuǎn)化為消費。2016年日本經(jīng)濟增長的主要動力寄希望于投資和消費。日本經(jīng)濟經(jīng)過2015年的低潮后，2016年將緩慢回升。此外，旨在拉動歐洲經(jīng)濟的“容克投資計劃”2016年將進入具體項目實施階段。歐洲央行采取的降息、直接貨幣交易和量化寬松在內(nèi)的舉措，降低了成員國的融資成本和債務國的債務壓力，一定程度上有助于實體經(jīng)濟的復蘇。而家庭消費在歐洲國家GDP的比重約為60%，對拉動經(jīng)濟具有重要作用。歐盟認為，未來兩年歐元區(qū)和歐盟的經(jīng)濟增長將得益于就業(yè)形勢改善、私人消費加速和投資反彈。歐盟在秋季經(jīng)濟展望報告中預計，%，%。鑒于滋生恐怖主義的土壤還在，2016年歐洲經(jīng)濟發(fā)展要嚴防突發(fā)災難性事件。懸而未決的烏克蘭和敘利亞問題給歐盟的經(jīng)濟發(fā)展帶來了安全困擾。2016年歐洲經(jīng)濟仍舊面臨著嚴峻的外部環(huán)境挑戰(zhàn)。禍不單行，2015年頻發(fā)的恐怖襲擊事件也給整個歐洲經(jīng)濟蒙上了一層陰影。2015年諾貝爾經(jīng)濟學獎得主迪頓對此警告說，人口激增伴隨經(jīng)濟疲軟不振，是非常危險的組合。歐盟計劃今明兩年花費92億歐元用于應對難民危機，為此已經(jīng)對2015年財政預算進行了三次調(diào)整。根據(jù)聯(lián)合國和國際移民組織最新發(fā)布的數(shù)據(jù)，今年經(jīng)由地中海和陸路前往歐洲尋求庇護的難民和移民總數(shù)已超過100萬。歐盟不得不再次拿出860億歐元為希臘“填補窟窿”，這已是針對希臘的第三輪救助協(xié)議。今夏，希臘債務狀況持續(xù)惡化，導致其金融系統(tǒng)全面崩潰。自去年7月以來，歐盟對俄羅斯的制裁措施實施了一年有余，涵蓋俄羅斯能源、金融和國防等重要領域。失業(yè)率雖然從峰值上有所回落，但歐盟青年(25歲以下)失業(yè)率仍高達20%。歐元區(qū)通脹率已連續(xù)兩年低于1%?！ 窘?jīng)濟增長緩慢】 2015年歐元區(qū)和歐盟經(jīng)濟保持溫和增長態(tài)勢，%%%%，但相比金融危機前3%以上的增速仍有不小距離。參考以上FT中文網(wǎng)對全美經(jīng)濟三點分析，美國的復蘇動力仍舊強勁，所以從美國經(jīng)濟方面來看利好我們當下的證券市場。2009年下半年復蘇啟動以來，美國全要素生產(chǎn)率處于一個緩慢提升的通道中，根據(jù)美國官方數(shù)據(jù)，2010年，美國所有經(jīng)濟部門的潛在勞動力生產(chǎn)率增長率為0，%、%、%%，%%。經(jīng)濟發(fā)展理論和實踐表明，資本、勞動力和全要素生產(chǎn)率是長期增長的三大動力。消費取決于國民收入和邊際消費傾向，放眼未來，美國消費前景可期:一方面，收入增長穩(wěn)定，2015年前三季度，%，%，%的歷史均值；另一方面，儲蓄率下降，2015年前9個月，%，%的歷史均值。美國經(jīng)濟是典型的消費型經(jīng)濟，1947年至今，%，其中，構成了增長三分之二的動力來源。我們測算的結果表明，美國經(jīng)濟內(nèi)生增長率比季度經(jīng)濟增長率更加穩(wěn)定和強勁，2015年前三季度，%%%，%，%，%的歷史均值。例如，2015年前三個季度，%、%%，波動很大，趨勢不明。第一，美國經(jīng)濟內(nèi)生增長動力穩(wěn)定且強勁。美國經(jīng)濟復蘇動能穩(wěn)定，復蘇大勢并不會由于貨幣政策緊縮、地緣政治動蕩加劇和政治周期改變而發(fā)生根本性動搖。受大規(guī)模經(jīng)濟刺激政策的影響，2009年第三季度開始，美國經(jīng)濟重回復蘇，%、%、%、%%；根據(jù)IMF的預測，%。大勢不改：復蘇動能穩(wěn)定。美元將在美聯(lián)儲首
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