投資銀行學第四章風險投資-文庫吧資料
2025-07-25 02:44本頁面
【正文】 包括 Puts 和 Call）三種主要途徑；* 程大濤 32退出方式之二：出售和回購? 即將創(chuàng)業(yè)企業(yè)出售該行業(yè)內的其它公司繼續(xù)“ 孵化 ” 。在美國， IPO是創(chuàng)業(yè)資本最常用的退出方式，大約有 30%的資本采用此方式。雙方只有友好合作，才能達到博弈的均衡。3* 21程大濤 什么是優(yōu)秀的團隊？有活力有激情有創(chuàng)新能力 自信而不自負 共同價值取向 知識結構互補* 22程大濤 什么是一個好的產品或服務？ 能改變一個產業(yè) 顛覆性的理念 創(chuàng) 新 可持續(xù)性 模式要足夠簡單一個可以做大的產品或服務VC的投資標準一個足夠成長的市場12一個好的團隊3* 24程大濤 四、風險投資的分段投資與介入時機分析風險投資分段投資的各階段比較分析1分段投資中不同的投資策略和主體介入時機偏好2* 25程大濤 * 程大濤 26創(chuàng)業(yè)企業(yè)生命周期不同資金進入階段* 27程大濤 28風險投資與企業(yè)發(fā)展投資銀行功能創(chuàng)投功能孵化功能概念形成經營模式/樣品完成建立經營基礎擴大經營規(guī)模上市 /并購上市公司 活動企業(yè)發(fā)展歷程種子初期投資拓展 /資金增長掛牌后上市招股上市前投資五、風險投資的退出幾種退出渠道的比較分析1國內外退出渠道的比較分析2美國風險投資多元化的退出渠道 歐洲風險投資退出渠道 中國風險投資退出的主要渠道* 29程大濤 30創(chuàng)業(yè)投資的退出機制? 對創(chuàng)業(yè)投資家來說，一個清晰的退出路線是最后勝利的保證，創(chuàng)業(yè)資本的投資成功與否，退出是關鍵；? 創(chuàng)業(yè)投資家與創(chuàng)業(yè)家的關系十分微妙。 4 行業(yè)和企業(yè)規(guī)模行業(yè)和企業(yè)規(guī)模（如銷售額）的要求。5估值和預期投資回報估值和預期投資回報的要求。 23－－ 7年后上市的可能性，年后上市的可能性，這是退出機制之一。 1至少有至少有 2至至 3年的經營年的經營記錄、有巨大的潛在市場記錄、有巨大的潛在市場和潛在的成長性、并有令和潛在的成長性、并有令人信服的發(fā)展戰(zhàn)略計劃。3有限合伙制建立了合理的激勵、約束機制消費群體 4有限合伙制有利于降低稅務成本* 19程大濤 VC的盡職調查過程盡職調查內容三、搜尋目標、盡職調查、商業(yè)計劃書搜尋目標1盡職調查2商業(yè)計劃書3* 20程大濤 搜尋 理想的投資目標優(yōu)質的管理，對不參與企優(yōu)質的管理，對不參與企業(yè)管理的金融投資者來說尤其業(yè)管理的金融投資者來說尤其重要，團隊和領軍人物的素質重要，團隊和領軍人物的素質將會被非常關注。 政府運用指令性規(guī)則本身并非問題 ,成為問題的是政府運用這種干預的頻率和密度(Kasper,2022)* 程大濤 15政府為何有義務參與創(chuàng)投體制建設? 通過對創(chuàng)業(yè)事業(yè)的支持，間接促進創(chuàng)投發(fā)展? 通過扶持政策，吸引民間資金進入創(chuàng)投領域? 通過相應的制度安排，促進創(chuàng)業(yè)投資組織化? 完善法律法規(guī)體系，創(chuàng)造良好法律環(huán)境? 發(fā)展多層次資本市場，提供通暢的退出渠道* 程大濤 16國際公認的政府在創(chuàng)投中的職能定位* 程大濤 17 美國創(chuàng)業(yè)投資資金來源二、風險投資機構的組織模式選擇有限合伙制投資公司 準政府投資機構
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