【正文】 合理選擇和評價(jià)、有效約束或監(jiān)督經(jīng)營者，從而能有效維護(hù)股東的所有者權(quán)益的治理結(jié)構(gòu)。引導(dǎo)其健康發(fā)展，首先，通過采取疏堵結(jié)合的方法區(qū)別對待民間金融，給予民間金融機(jī)構(gòu)足夠自主經(jīng)營的空間，建立民間金融機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入和退出機(jī)制，合理規(guī)劃民間金融格局，審慎把握好民間金融合法化的力度和速度等五個(gè)方面來確立民間金融的合法身份。，引導(dǎo)非正規(guī)金融的發(fā)展針對民間金融固有的風(fēng)險(xiǎn)問題，應(yīng)該采取措施來進(jìn)一步規(guī)范其發(fā)展而不是壓抑控制。要解決好中小企業(yè)的融資問題，促進(jìn)中小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，僅僅依靠一個(gè)銀行體系是不夠的，必須建立起一套完善的、多形式的中小企業(yè)金融體系?！段餀?quán)法》的出臺，拓寬了抵押擔(dān)保品的范圍，機(jī)器設(shè)備、存貨和應(yīng)收賬款等都可以作為抵押品?！段餀?quán)法》規(guī)定，不僅不動(dòng)產(chǎn)可以用于抵押，而且動(dòng)產(chǎn)也可以用作抵押擔(dān)保品。商業(yè)銀行還應(yīng)擴(kuò)大抵押貸款范圍，以借款人經(jīng)營活動(dòng)所形成現(xiàn)金流量和個(gè)人信用為基礎(chǔ)，以其己有可抵押資產(chǎn)和未來融資項(xiàng)目形成資產(chǎn)和權(quán)益進(jìn)行抵、質(zhì)押。各類商業(yè)銀行應(yīng)積極開展制度創(chuàng)新，積極開展產(chǎn)品創(chuàng)新，推出滿足中小企業(yè)不同需求的貸款產(chǎn)品和金融服務(wù)，包括固定資產(chǎn)貸款和周轉(zhuǎn)獎(jiǎng)金貸款。三是要健全企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，做到財(cái)務(wù)管理規(guī)范透明，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)可靠，同時(shí)要形成將財(cái)務(wù)報(bào)表定期提交外部審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)的意識，提高財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的可信度，構(gòu)建良好的銀企合作關(guān)系，以自身的實(shí)力取信于銀行，增強(qiáng)融資能力。中小企業(yè)應(yīng)從以下幾個(gè)方面做足功夫:一是要改善企業(yè)治理機(jī)構(gòu)，尤其是部分私營企業(yè)要突破家族化管理的框架，大力吸收高素質(zhì)的職業(yè)經(jīng)理人參與企業(yè)的經(jīng)營管理，同時(shí)完善內(nèi)部控制制度，防范企業(yè)經(jīng)營管理過程中的風(fēng)險(xiǎn)，努力建成一個(gè)公平、公開、透明和負(fù)責(zé)的治理結(jié)構(gòu)。以下是具體措施。由于我國政企分開改革的不徹底，國有經(jīng)濟(jì)壟斷過多本應(yīng)可由市場經(jīng)濟(jì)主體自由競爭的領(lǐng)域，政府的保護(hù)國有經(jīng)濟(jì)政策往往忽視資源配置的合理性，導(dǎo)致政府角色的模糊和公共服務(wù)職能的缺失，這是造成中小企業(yè)民間融資的根本制度原因。5 解決融資難的對策從上述分析可看出，民間金融規(guī)模、地域的限制以及存在的諸多問題均對中小企業(yè)融資需求形成制約，更無法滿足中小企業(yè)擴(kuò)張和成熟階段的金融服務(wù)需要。在浙江、福建、廣東等私營企業(yè)發(fā)達(dá)地區(qū)，民間金融市場甚至成為民營中小企業(yè)融資的主渠道。1992 年以后，由于各級地方政府部門在強(qiáng)烈的利益機(jī)制驅(qū)動(dòng)下，都不同程度地創(chuàng)辦了基金會、股金會，并運(yùn)用行政干預(yù)手段直接參與了高利率資金市場的惡性競爭，導(dǎo)致了基金會的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，致使中央對其進(jìn)行全面整頓，在全國統(tǒng)一取消各種形式的合作基金會?？梢哉f，真正意義上促進(jìn)三個(gè)市場的良好關(guān)系的機(jī)制尚未形成，中小企業(yè)在金融市場上仍然處于極為不利的地位。在我國，除了為大企業(yè)服務(wù)的主板市場外，為中小企業(yè)服務(wù)的產(chǎn)權(quán)交易市場欠缺。，融資體系不完整現(xiàn)在，我國政府雖然對中小企業(yè)有所重視，但還不夠充分，相關(guān)的法律法規(guī)還不健全，也沒有專門的中小企業(yè)法及專門的中小企業(yè)管理機(jī)構(gòu)，有關(guān)中小企業(yè)融資擔(dān)保制度、風(fēng)險(xiǎn)投資基金制度也沒有有效地建立，對金融企業(yè)向中小企業(yè)貸款和投資的鼓勵(lì)措施也沒有明確的規(guī)定。而這種關(guān)系是絕對不可能存在于國有商業(yè)銀行與中小企業(yè)，尤其是民營中小企業(yè)之間的。中小企業(yè)的經(jīng)營不穩(wěn)定，生存風(fēng)險(xiǎn)高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對較弱，其破產(chǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于大型企業(yè)，一旦市場環(huán)境或外部條件發(fā)生不利變化，很容易受到影響而一撅不振，這使中小企業(yè)難以受到銀行的青睞。這種產(chǎn)業(yè)的歸屬性決定了中小企業(yè)一般處在競爭性較強(qiáng)的領(lǐng)域，生存難度大，并且企業(yè)績效低。，融資觀念落后許多中小企業(yè)屬于家族經(jīng)營，管理水平低下，融資觀念落后:一方面由于規(guī)模小、經(jīng)營不規(guī)范，難以吸引到優(yōu)秀的管理人才，尤其缺乏金融方面的專業(yè)人才，對金融市場和金融工具過于生疏，只能習(xí)慣性依賴銀行貸款；另一方面缺乏現(xiàn)代融資意識，不懂得樹立宣傳和維護(hù)自身良好的金融形象，即使企業(yè)具備優(yōu)良的素質(zhì)和良好的發(fā)展前景也因?qū)鹑谝庾R轉(zhuǎn)變不適應(yīng)而束縛了開拓融資渠道的可能性。據(jù)有關(guān)調(diào)查，我國中小企業(yè)60%以上的信用等級為3B或3B以下，而金融機(jī)構(gòu)為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，其新增貸款的80%集中在3A和2A類企業(yè)。同時(shí)，全國中小企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率平均在60%70%左右，從總體上講水平偏高。，資信狀況不佳我國中小企業(yè)財(cái)務(wù)制度不健全，許多企業(yè)缺乏足夠的經(jīng)審計(jì)部門審計(jì)認(rèn)可的財(cái)務(wù)報(bào)表和良好的持續(xù)經(jīng)營業(yè)績記錄。有的屬于“家族式管理”，往往會由于決策者的家長作風(fēng)導(dǎo)致決策失誤，給企業(yè)造成重大危害；有的屬于承包經(jīng)營性質(zhì)，企業(yè)短期行為嚴(yán)重，不利于企業(yè)發(fā)展；一些企業(yè)雖然意識到建立現(xiàn)代企業(yè)制度的重要性，并已著手建立相關(guān)制度，但由于管理者素質(zhì)低下等原因，導(dǎo)致體制改革的步伐停滯不前。這樣的企業(yè)在進(jìn)行股權(quán)融資時(shí)，經(jīng)常陷入內(nèi)部紛爭，使得外部的股權(quán)資本不敢進(jìn)入或無法引入。4 我國中小企業(yè)融資難的成因分析 融資難的內(nèi)因由于我國正處在由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)到市場經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌時(shí)期，許多中小企業(yè)在設(shè)立時(shí)就存在先天的缺陷。 目前，我國直接融資渠道嚴(yán)重不足，大部分企業(yè)尤其中小企業(yè)難以通過直接融資渠道獲得所需資金。中小企業(yè)的成功率為77%左右，而大企業(yè)的成功率為88%。據(jù)《中國私營經(jīng)濟(jì)年鑒》提供的數(shù)據(jù)，我國中小企業(yè)向國有商業(yè)銀行借款時(shí)，感到困難和很困難的占63. 3%,感到容易的有14. 6%；僅有42. 8%的中小企業(yè)可以按國家規(guī)定利率向銀行借到錢。由此來看，我國中小企業(yè)的間接融資是嚴(yán)重不足的。 在我國中小企業(yè)的間接融資渠道中，銀行貸款占絕大比重，而由于貸款交易和監(jiān)控成本高、中小企業(yè)的資信狀況不佳等原因，銀行不愿對中小企業(yè)放貸，中小企業(yè)也很難在銀行貸到款。受內(nèi)外因素的制約，我國中小企業(yè)通常以自我積累和零負(fù)債起步，因此，中小企業(yè)往往以所有者投入、企業(yè)盈余等內(nèi)源性融資籌集生產(chǎn)發(fā)展資金。但是產(chǎn)生這種現(xiàn)象的驅(qū)動(dòng)力不同。內(nèi)源融資是發(fā)達(dá)國家企業(yè)首選的融資方式。，有價(jià)證券所占比重微乎其微我國對發(fā)行股票和債券都有一系列嚴(yán)格規(guī)定，這些條件使中小企業(yè)進(jìn)入股票和債券市場只能是望洋興嘆。，過分依賴銀行貸款目前，%依靠各類商業(yè)銀行的貸款，銀行貸款已成為中小企業(yè)最常見的間接融資形式。而我國中小企業(yè)的外源融資中，盡管間接融資的比率近幾年隨著資本市場的發(fā)展在緩慢下降，但仍然維持在90%以上。而且越是新成立的企業(yè)其內(nèi)部資金積累所占的比例越高，說明企業(yè)在發(fā)展之初的資金來源非常有限，主要依靠有限的自有資本的投入，這也正是該類企業(yè)難以迅速壯大的根源所在。 我國中小企業(yè)融資狀況現(xiàn)階段，我國中小企業(yè)融資結(jié)構(gòu)具有以下特點(diǎn):中小企業(yè)無論在一次創(chuàng)業(yè)的啟動(dòng)階段還是在二次創(chuàng)業(yè)的擴(kuò)張階段，企業(yè)的主要資金來源都是企業(yè)主的投入和權(quán)益收益。由于融資渠道的缺乏和資金嚴(yán)重短缺，中小企業(yè)很多時(shí)候依靠典當(dāng)、融資租賃及民間融資，付出較高的資金成本；即使從銀行貸款，也由于獲得信用擔(dān)保的難度大，需要支付相關(guān)的手續(xù)費(fèi)和擔(dān)保費(fèi)，從而增加了融資成本，侵蝕了企業(yè)利潤。中小企業(yè)自身的特點(diǎn)決定了其融資特點(diǎn)。因此，中小企業(yè)對我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有特殊的重要意義。中小企業(yè)已經(jīng)成為農(nóng)村經(jīng)濟(jì)的主體和縣域經(jīng)濟(jì)的主體，成為城鄉(xiāng)居民就業(yè)和收入的主要渠道，成為地方財(cái)政收入的主要來源，成為我省國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分。中小企業(yè)發(fā)展迅速，對經(jīng)濟(jì)增長的支持作用日益突出，同時(shí)對社會穩(wěn)定、增加城鄉(xiāng)居民收入也做出了重大貢獻(xiàn)。 從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度看，21世紀(jì)將是中小企業(yè)的世紀(jì)。 住宿和餐飲業(yè)：中小企業(yè)必須符合以下條件：職工人數(shù)800以下，或銷售額15000萬元以下。郵政業(yè)中小企業(yè)必須符合以下條件:職工人數(shù)1000以下，或銷售額30000萬元以下。 交通運(yùn)輸和郵政業(yè):交通運(yùn)輸業(yè)中小企業(yè)必須符合以下條件:職工人數(shù)3000以下，或銷售額30000萬元以下。批發(fā)業(yè)中小企業(yè)必須符合以下條件:職工人數(shù)200以下，或銷售額30000萬元以下。 批發(fā)和零售業(yè):零售業(yè)中小企業(yè)必須符合以下條件:職工人數(shù)500以下，或銷售額15000萬元以下。 建筑業(yè):中小企業(yè)必須符合以下條件:職工人數(shù)3000以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額40000萬元以下。 工業(yè)：中小企業(yè)必須符合以下條件：職工人數(shù)2000以下，或銷售額30000萬元以下，或資產(chǎn)總額40000萬元以下。中小企業(yè)的發(fā)展有其優(yōu)勢的存在，因此融資困境的解決更有其存在的意義。 小結(jié)可以看出，中小企業(yè)已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)的重要增長點(diǎn)，為世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展作出了巨大的貢獻(xiàn)。在日本，由于政府財(cái)力雄厚，對企業(yè)發(fā)展支持力度相對較大，出資成立了中小企業(yè)金融公庫、國民金融公庫、環(huán)境衛(wèi)生金融公庫，以較之民間金融機(jī)構(gòu)有利的條件，向中小企業(yè)發(fā)放大量貸款。在英國，這一問題基本上由政府擔(dān)保貸款與合作經(jīng)濟(jì)組織的風(fēng)險(xiǎn)投資兩大渠道解決，其中政府擔(dān)保貸款比例已由上世紀(jì)80年代的80%下降到70%，傭金也由2%提高到了5%，而風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)則發(fā)展較快，全國已有100 家以上。在實(shí)踐研究方面，為了扶持在競爭中處于劣勢的中小企業(yè)，各國都從自身實(shí)際出發(fā)，采取了不同的措施。這就是融資的“先后順序”理論。梅葉斯和梅吉拉夫沿著信息不對稱的思路，提出了新優(yōu)序融資理論，第一次正面地回答了企業(yè)的融資偏好問題，他們認(rèn)為，資本結(jié)構(gòu)的確定是為了緩和由于信息不對稱而導(dǎo)致的公司投資決策的無效率。他認(rèn)為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)就是一種把內(nèi)部信息傳遞給市場的信號工具。平衡理論認(rèn)為，制約企業(yè)無限追求免稅優(yōu)惠或負(fù)債最大值的關(guān)鍵因素是由債務(wù)上升而形成的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和費(fèi)用。20 世紀(jì) 70 年代隨著企業(yè)財(cái)務(wù)理論的發(fā)展，通過引入企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，對 MM定理做出了各種修正。MM 定理認(rèn)為，在完善的市場中，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)的市場價(jià)值無關(guān)，也就是說，企業(yè)選擇怎樣的融資方式均不會影響企業(yè)市場價(jià)值。 國外中小企業(yè)融資研究狀況在理論研究方面，現(xiàn)代融資理論研究的重要內(nèi)容是權(quán)衡融資成本和風(fēng)險(xiǎn)，建立最佳融資結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。而這顯然與大銀行批量化交易所需的標(biāo)準(zhǔn)信息無法對接，使得中小企業(yè)與大銀行之間很難形成順暢的信息流動(dòng)。由于銀行一般不親自參與企業(yè)的日?；顒?dòng)，所以解決資金使用者和銀行之間信息不對稱就成為銀行評估風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵所在。一般而言，中小企業(yè)主要通過間接融資來滿足資金需求，其中又以銀行貸款為主，所以中小企業(yè)融資難在很大程度上意味著中小企業(yè)貸款難。三是中小企業(yè)具有隱瞞信息的偏好。二是不能提供令銀行滿意的資產(chǎn)擔(dān)保。在組織方式上，中小企業(yè)人數(shù)少，管理層次少，專業(yè)管理水平和社會化程度較低；在財(cái)務(wù)制度上，很多中小企業(yè)的相關(guān)制度不健全，由于逃避稅收等原因，不愿在財(cái)務(wù)報(bào)表上反映企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況，造成會計(jì)信息透明度較低；在發(fā)展方式上，多數(shù)中小企業(yè)在企業(yè)計(jì)劃、發(fā)展規(guī)劃，以及收集、分析和研究信息的能力方面薄弱，使其對宏觀經(jīng)濟(jì)變動(dòng)無法及時(shí)、清晰地了解，發(fā)展的隨意性大。關(guān)于中小企業(yè)融資難的原因，通過對已有文獻(xiàn)的梳理，認(rèn)為大致是從以下兩個(gè)方面來探討的：。上世紀(jì) 90 年代后期以來，中小企業(yè)融資問題為學(xué)者們所重視，形成了新的研究熱潮，如圍繞政府融資服務(wù)、間接融資、直接融資這三方面的關(guān)系討論了中小企業(yè)融資問題；發(fā)展民營銀行以及盡快推出創(chuàng)業(yè)板市場完善企業(yè)融資體系；國家發(fā)展計(jì)劃委員會的劉立峰也提出要建立真正的中小型民營銀行，以滿足民營中小企業(yè)的融資需要，新建立